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Zusammenfassung der Kerninhalte in einfachem Deutsch
Dieser Artikel beschreibt eine Welle von Börsengängen von Hard-Tech-Unternehmen in den chinesischen A- und Hongkong-Aktienmärkten in den letzten sechs Monaten: Changxin Storage, ein Hersteller von Speicherschichtenchips, hat einen neuen Rekord für den Aktienwert im A-Index aufgestellt, und Yushu Technology, ein Unternehmen für Roboterentwicklung, wurde zum „ersten Aktienunternehmen für humanoide Roboter“. Eine Reihe von Starunternehmen aus den Bereichen KI, Halbleiter und Robotik ist auf den Markt gekommen. Vor fünf bis sechs Jahren haben die großen Internetunternehmen, nachdem der Konsuminternetmarkt seinen Höhepunkt erreicht hatte, frühzeitig in diese Hard-Tech-Projekte investiert. Die jetzt erzielten Gewinne sind enorm: Die Alibaba-Gruppe hat insgesamt fast 170 Milliarden Yuan, die Tencent-Gruppe 52,4 Milliarden Yuan und die Meituan-Gruppe fast 20 Milliarden Yuan verdient. Viele dieser Unternehmen verdienen mehr mit ihren Investitionen, als mit ihren Hauptgeschäften wie E-Commerce, Spiele oder Lieferdienste. Im Grunde genommen ist dies kein Zufall – sie haben sich fünf bis sechs Jahre zuvor auf den neuen Technologiebereich KI konzentriert, und jetzt ist die Zeit gekommen, die Früchte ihrer Investitionen zu ernten. Wer damals die entscheidenden Punkte im Bereich Hard-Tech nicht verpasst hat, hat somit die Chance, an der nächsten Ära des Internetwesens teilzunehmen.
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Detaillierte Erklärung der Punkte
1. Wie absurd sind die Investitionserträge der großen Unternehmen? Sie verdienen wirklich mehr als mit ihren Hauptgeschäften
Viele dachten, dass die Einnahmen der großen Internetunternehmen ausschließlich aus ihren Geschäften stammen. Jetzt zeigt sich jedoch, dass Investitionen zu ihrer zweiten Einnahmequelle geworden sind, wobei die Gewinnsteigerungen extrem hoch sind:
- Alibaba erzielte im Jahr 2026 einen Buchgewinn von über 56 Milliarden Yuan aus Beteiligungen, gegenüber 16,7 Milliarden Yuan im Jahr 2025 – das ist eine Verdreifachung.
- Tencent verdiente allein im ersten Halbjahr 2026 fast 10 Milliarden Yuan aus diesen Investitionen, während es im gleichen Zeitraum des Vorjahres nur 1,3 Milliarden Yuan waren – eine Siebenfachsteigerung.
- Am auffälligsten ist Meituan: Im ersten Halbjahr 2025 verlor das Unternehmen mit diesen Hard-Tech-Investitionen sogar 300 Millionen Yuan, im Jahr 2026 stieg der Buchgewinn jedoch auf 22,4 Milliarden Yuan – das entspricht einem „geschenkten“ Gewinn von über 20 Milliarden Yuan.
Warum verdienen sie plötzlich so viel? Früher wurden die Werte dieser noch nicht börsennotierten Hard-Tech-Unternehmen nur innerhalb der Investorenwelt geschätzt; die Preise waren oft zu niedrig. Jetzt, da die Unternehmen an der Börse notiert sind, kaufen normale Anleger die Aktien mit echtem Geld, und die Aktienkurse steigen auf marktakzeptierte Höhen. Das bedeutet, dass Aktien, die früher nur wenige Yuan kosteten, jetzt mehrere hundert Euro wert sind – das Papiergeld hat sich dadurch um ein Vielfaches vermehrt.
2. Dieser „unerwartete Reichtum“ ist kein Zufall, sondern das Ergebnis früherer Investitionen
Viele denken, die großen Unternehmen hätten erst kürzlich auf das Thema KI reagiert und in diese Unternehmen investiert. Tatsächlich wurden die Grundlagen bereits 2021 gelegt, und sie trafen genau zwei entscheidende Wendepunkte:
1. Der Konsuminternetmarkt erreichte seinen Höhepunkt; es wurde klar, dass es keine neuen Marktteilnehmer wie TikTok oder Taobao mehr geben würde.
2. Der chinesische Hersteller von Speicherschichtenchips, Changxin Technology, brach durch und konnte erstmals Speicherschichtenchips in Massenproduktion herstellen. Damit wurde deutlich, dass Hard-Tech keine bloße Konzeptgeschichte ist, sondern eine echte, profitable Technologie.
In diesem Jahr investierten Unternehmen wie Tencent, Alibaba und Meituan insgesamt 63 Mal in den Bereich Hard-Tech – das ist mehr als die Summe aller Investitionen der vorherigen Jahre. Selbst Alibaba, das früher am langsamsten reagierte, rief 2023 aus, dass es ohne Investitionen in KI von neuen Technologieunternehmen verdrängt werden könnte. In den folgenden Jahren stieg die Anzahl der Investitionen in Hard-Tech auf 33 Mal.
Die fünfjährige Wartezeit bis zum Börsengang dieser Unternehmen hat zu den nun erreichten Gewinnen geführt.
3. Die Investitionen der großen Unternehmen in Hard-Tech sind kein Glücksspiel – sie wollen keine wichtigen Punkte der KI-Industriekette verpassen
Viele denken, die Unternehmen würden einfach zufällig in KI-Unternehmen investieren. Tatsächlich ist ihre Investitionslogik klar: Sie wollen keine wichtigen Schritte in der KI-Industriekette verpassen, um später nicht von anderen abhängig zu werden.
Ihre Investitionen umfassen alle Schlüsselpunkte der KI-Industriekette:
- Im obersten Bereich der Rechenleistung investieren sie viel in Unternehmen wie Changxin Storage, Zhongji Xuchuang (Hersteller von Hochgeschwindigkeitsoptikmodulen) und Lanqi Technology (Hersteller von Speicherschichtenchips). Diese Unternehmen sind die Grundlage für alle KI-Anwendungen.
- Im mittleren Bereich der Großmodelle investieren sie in führende Unternehmen wie Zhipu und MiniMax; unabhängig davon, welches Großmodell letztendlich dominieren wird, profitieren sie davon.
- Im unteren Bereich der Anwendungen konzentrieren sie sich auf vielversprechende Bereiche wie autonome Fahrzeuge und humanoide Roboter.
Sie gehen lieber auf Nummer sicher und investieren in viele Unternehmen – auch wenn einige davon später scheitern –, um keine wichtigen Schritte zu verpassen.
4. Welches der drei großen Unternehmen ist der Gewinner dieser Investitionen? Ihre Investitionsstile unterscheiden sich deutlich
- Alibaba ist mit einem Gesamtbuchgewinn von 168,7 Milliarden Yuan Spitzenreiter; allein die Investition in Changxin Storage brachte einen Gewinn von 156,5 Milliarden Yuan, was einer Rendite von über 20 Prozent entspricht.
- Tencent investiert in viele Unternehmen und profitiert so von allen wichtigen Bereichen der KI-Industriekette.
- Meituan investiert früh und in noch unbekannte Unternehmen; dadurch erzielt es hohe Renditen.
5. Die Milliarden an Buchgewinnen sind nicht das Ende – sie sind der Eintrittsschein für die nächste Ära
Viele denken, die großen Unternehmen würden jetzt ihre Gewinne realisieren und das Geld abziehen. Tatsächlich sind über 90 Prozent dieser Gewinne nur auf dem Papier vorhanden; die Unternehmen werden die Aktien nicht verkaufen. Sie möchten, dass die Hard-Tech-Unternehmen ihre Hauptgeschäfte unterstützen: Meituan kann die humanoiden Roboter für Lieferdienste nutzen, Alibaba kann die Speicherschichtenchips für die Kostenreduzierung seiner Cloud-Dienste einsetzen und Tencent kann die KI-Funktionen in WeChat und Spielen verbessern.
Im Zeitalter des mobilen Internets bestimmten die Unternehmen die Regeln durch die Gewinnung von Nutzern und Datenverkehr. Im Zeitalter der KI bestimmen sie die Regeln durch die Kontrolle der Schlüsselpunkte der KI-Industriekette. Die Milliarden an Buchgewinnen sind nur der Anfang – der eigentliche Wettbewerb im KI-Bereich hat gerade erst begonnen.