1. 핵심 내용의 간단한 요약
이 기사는 지난 반년 동안 A주와 홍콩주에 하드테크 기업들의 상장이 쇄도했다는 내용을 다룹니다. 저장 칩을 생산하는 장신 저장(長鑫儲存)은 A주 시가총액 기록을 갱신했으며, 로봇을 만드는 우수 과학기술(宇樹科技)은 “인간형 로봇 분야의 첫 번째 상장 기업”이 되었습니다. AI, 반도체, 로봇 분야의 유명 기업들이 대거 상장했습니다. 5~6년 전 인터넷 대기업들이 소비자 인터넷 분야에서 정점에 이른 후에 미리 투자한 이러한 하드테크 프로젝트들이 이제 큰 이익을 가져오고 있습니다. 알리바바 계열은 총 1,700억 위안, 텐센트 계열은 524억 위안, 메이투안 계열은 약 200억 위안의 이익을 올렸으며, 많은 대기업들이 이러한 투자를 통해 전자상거래, 게임, 배달 사업의 이익보다 더 많은 돈을 벌었습니다. 이는 단순히 대기업들이 주식 투자에서 운이 좋았다는 것이 아니라, 5~6년 전에 새로운 기술 분야인 AI에 선제적으로 투자했기 때문입니다. 이제 그 결실을 거두는 시기가 되었으며, 과거 하드테크 분야의 중요한 기회를 놓친 기업들은 다음 시대 인터넷 산업의 참여 자격을 얻지 못할 것입니다.
2. 세부적인 해석
2.1 대기업들의 투자 수익이 얼마나 엄청난가?
많은 사람들은 인터넷 대기업들의 수익이 모두 사업 활동에서 나온다고 생각했지만, 이제 투자가 그들의 “두 번째 수익원”이 되었습니다. 수익 증가 속도가 매우 빠릅니다:
- 알리바바는 2026년 기준으로 주식 투자에서 560억 위안 이상의 이익을 올렸으며, 이는 2025년의 167억 위안에 비해 3배 이상 증가했습니다.
- 텐센트는 2026년 상반기에만 이러한 투자로 약 100억 위안의 이익을 얻었으며, 같은 기간 전에는 13억 위안에 불과했습니다.
- 가장 놀라운 것은 메이투안으로, 2025년 상반기에는 하드테크 투자로 3억 위안의 손실을 보았지만, 2026년에는 224억 위안의 이익을 올렸습니다.
왜 갑자기 이렇게 많은 이익을 얻었을까요? 사실 이전에 상장되지 않았던 하드테크 기업들의 가치는 투자 커뮤니티 내에서 비공식적으로 추정된 것이었고, 가격에 수분이 많았습니다. 이제 상장되면서 일반 투자자들이 실제로 주식을 구매하면서 기업의 가치가 시장에서 인정받는 수준으로 올랐습니다. 예를 들어, 몇 년 전 몇 원에 샀던 스타트업의 주식이 이제는 수십 원에서 수백 원으로 올라가면서 종이상의 재산이 수십 배에서 수백 배로 늘어났습니다.
2.2 이 “예상치 못한 재산”은 하늘에서 떨어진 파이가 아니라 5~6년 전에 심어진 씨앗입니다
많은 사람들은 대기업들이 최근 AI 분야의 인기를 타고 이러한 기업에 투자했다고 생각하지만, 실제로는 2021년에 이미 투자를 시작했습니다. 그들은 두 가지 중요한 전환점을 잘 맞췄습니다:
첫째, 2021년에 소비자 인터넷이 완전히 정점에 이르러 전자상거래, 배달, 단편 동영상 서비스의 사용자 수가 더 이상 증가하지 않았으며, 새로운 플랫폼이 등장하지 않았습니다.
둘째, 국산 저장 칩 제조업체인 장신 저장이 핵심 기술을 개발하여 중국이 처음으로 자체적으로 저장 칩을 대량 생산할 수 있게 되었습니다. 이로 인해 하드테크가 단순한 개념이 아니라 실제로 수익을 창출할 수 있는 분야라는 것이 명확해졌습니다.
그해 텐센트, 알리바바, 메이투안 등 5대 기업은 하드테크 분야에 총 63건의 투자를 했으며, 이는 이전 몇 년간의 투자 총액을 합친 것과 맞먹습니다. 가장 늦게 투자를 시작한 알리바바조차도 2023년에 새로운 경영자가 “AI 분야에 투자하지 않으면 알리바바가 새로운 경쟁자에게 대체될 것”이라고 선언하며 하드테크 투자를 대폭 늘렸습니다. 2026년에는 하드테크 프로젝트의 수가 8건에서 33건으로 급증했으며, 텐센트는 이전에 보유하고 있던 징동(京东)과 메이투안의 주식을 모두 매각하여 AI 분야에 투자를 집중했습니다.
2021년부터 2026년까지 5년의 기다림 끝에 얻은 천억 위안의 이익은 모두 그들의 선제적인 투자 결과입니다.
2.3 대기업들의 하드테크 투자는 무작위가 아니라 AI 산업 체인의 모든 부분을 확보하기 위한 것입니다
많은 사람들은 대기업들이 무작위로 AI 기업에 투자하는 것으로 생각하지만, 그들의 투자 논리는 매우 명확합니다. 그들은 단순히 특정 기업의 상장으로 큰 이익을 얻으려는 것이 아니라, AI 산업 체인의 중요한 부분을 놓치지 않기 위한 것입니다.
그들의 투자는 하위부터 상위까지 AI 산업의 핵심 부분을 모두 확보하는 것입니다:
- 최상위의 연산 능력 분야에는 가장 많은 투자가 이루어졌습니다. 저장 칩을 생산하는 장신 저장, 세계 최고 속도의 광모듈을 만드는 중기쉬창(中际旭創), 메모리 칩을 만드는 란기과학기술(澜起科技)과 같은 기업들에 대기업들이 경쟁적으로 투자했습니다. 이러한 하드웨어는 모든 AI 애플리케이션이 필요하기 때문입니다.
- 중간의 대형 모델 분야에서는 넓게 투자를 했습니다. 현재 성공적인 대형 모델 기업들인 지스푸(智谱), 미니맥스(MiniMax)의 뒤에는 텐센트, 알리바바, 메이투안의 투자가 있으며, 어떤 대형 모델이 산업의 주류가 되든 그들은 분명히 이익을 얻을 수 있습니다.
- 하위의 응용 분야에서는 가장 유망한 분야에 투자를 했습니다. 자율주행 기술 기업, 인간형 로봇 기업 등에 투자하여 그들의 시장 지위를 확립했습니다.
그들의 전략은 실수를 하더라도 중요한 분야를 놓치지 않는 것입니다. AI 시대가 본격적으로 도래하면, 그때에는 아무리 많은 돈을 투자해도 이미 늦을 것입니다.
2.4 세 대기업 중 누가 이번 투자에서 가장 많은 이익을 얻었는가? 스타일이 완전히 다릅니다
각 기업의 투자 내역을 살펴보면, 그들의 투자 스타일과 수익 특성이 매우 다릅니다:
- 1위인 알리바바는 “한 번의 성공으로 큰 이익을 얻었습니다.” 총 이익은 1,687억 위안으로 1위이며, 그중 장신 저장에 투자한 76억 위안만으로도 1,565억 위안의 이익을 올렸습니다. 수익률은 20배 이상으로, 단 1원을 투자하여 21원의 이익을 얻었습니다.
- 2위인 텐센트는 “넓게 투자하여 모든 분야를 커버했습니다.” 1년에 30개 이상의 하드테크 기업에 투자했으며, 연산 능력부터 모델, 응용까지 모든 분야에 투자했습니다. 단일 투자에서 알리바바만큼 큰 이익은 없지만, 안정적으로 모든 인기 분야의 이익을 얻었습니다.
- 3위인 메이투안은 “초기에 투자하여 뜻밖의 성공을 거두었습니다.” 투자 건수는 적지만, 아직 유명하지 않은 기업에 투자하여 높은 수익률을 얻었습니다.
현재 대기업들은 더 이상 악성 경쟁을 하지 않고, 많은 유명 기업에 공동으로 투자하고 있습니다. 예를 들어, 우수 과학기술에는 메이투안과 텐센트가 모두 투자했으며, 장신 저장에는 알리바바와 텐센트가 모두 투자했습니다. 각자의 자원을 활용하여 기업을 성장시키고 있습니다.
2.5 천억 위안의 이익은 단지 시작에 불과하며, 대기업들은 다음 시대의 주도권을 얻기 위한 것입니다
많은 사람들은 대기업들이 이렇게 많은 이익을 얻었으니 현금화할 것이라고 생각하지만, 실제로는 그렇지 않습니다. 이 이익의 90% 이상은 종이상의 재산이며, 대기업들은 이를 팔지 않을 것입니다. 그들은 이러한 하드테크 기업들이 자신의 주요 사업에 도움을 줄 것으로 기대합니다. 예를 들어, 메이투안이 투자한 인간형 로봇은 배달 서비스에 활용될 수 있으며, 알리바바가 투자한 저장 칩은 클라우드 서비스의 비용을 절감하는 데 사용될 수 있습니다. 텐센트가 투자한 대형 모델은 위챗과 게임의 AI 기능을 업그레이드하는 데 사용될 수 있습니다.
10년 전 인터넷 시대에는 사용자와 트래픽을 확보하여 산업 규칙을 정했지만, 이제 AI 시대에는 하드테크 산업 체인의 핵심 부분을 확보하여 새로운 규칙을 정합니다. 이 천억 위안의 이익은 단지 시작에 불과하며, 대기업들은 이를 통해 다음 10년간의 경쟁 자격을 얻은 것입니다. 진정한 AI 산업 경쟁은 이제 막 시작되었습니다.