Zusammenfassung der Kerninhalte
In letzter Zeit haben die internationalen Kupferpreise den im Jahr 2021 aufgestellten Rekord gebrochen. Der Kupferpreis an der Londoner Metallbörse erreichte zeitweise 14.533 US-Dollar pro Tonne, was einem Anstieg von 17% im laufenden Jahr entspricht. Die Aktien kupferbezogener Unternehmen an den inländischen A-Börsen sind insgesamt gestiegen, wobei viele führende Aktien an einem einzigen Tag um mehr als 5% zulegten. Dieser Preisanstieg ist nicht durch einzelne Faktoren erzeugt worden, sondern durch die Kombination aus drei realen Ursachen: Die weltweit größte Kupferproduzentin Chile hat ihre Produktion deutlich reduziert, die USA planen die Einführung von Zöllen auf importiertes Kupfer, was zu einem weltweiten Anstieg des Kupferbedarfs geführt hat, und der Bedarf an Kupfer für neue Energietechnologien sowie KI-Systeme nimmt weiter zu. Fast alle internationalen Investmentbanken haben ihre Prognosen für die zukünftigen Kupferpreise angehoben und gehen davon aus, dass die Kupferpreise in den nächsten sechs Monaten bis einem Jahr weiter steigen und voraussichtlich die Marke von 15.000 US-Dollar pro Tonne überschreiten werden.
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Verständliche Erläuterung der einzelnen Aspekte
1. Direkter Auslöser: Chile, die „Kupfergroßmacht“, reduziert die Produktion erheblich
Chile produziert 24% der weltweiten Kupfermenge – das bedeutet, dass etwa ein Viertel des weltweiten Kupfers aus Chile stammt. Der Hauptgrund für den Preisanstieg ist, dass Chile tatsächlich nicht mehr in der Lage ist, die gleiche Menge Kupfer zu produzieren:
- Seit mehreren Jahren herrscht in Chile Dürre, was den Wasserbedarf für die Bergbauaktivitäten stark erhöht und zu einer niedrigeren Auslastung der Minen führt.
- In vielen alten Minen ist das hochwertige Kupfer bereits abgebaut worden; die Kupfergehalte in den neuen Mineralien sind immer niedriger. Früher konnte man aus einem Tonnen Gestein 10 Kilogramm Kupfer gewinnen, heute nur noch 9 Kilogramm – im nächsten Jahr könnte dieser Wert sogar auf 7 Kilogramm sinken. Zusätzlich zu technischen Problemen und Streiks der Arbeiter ist der Kupferexport aus Chile im August um 14% zurückgegangen.
Dieser Rückgang im Angebot hat die Kupferpreise auf ein historisches Niveau getrieben.
2. Der plötzliche Anstieg des Kupferbedarfs: Die USA planen Zölle, Kupfer fließt in die USA
Die USA bereiten die Einführung hoher Zölle auf importiertes Kupfer vor. Obwohl die Politik noch nicht in Kraft getreten ist, wissen die Kupferhändler, dass die Kosten für den Transport in die USA deutlich steigen werden. Daher versuchen sie, ihr Kupfer vor der Umsetzung der Zölle in die USA zu transportieren. Im Juli wurde eine Rekordmenge an Kupfer in die USA importiert. Die Kupferbestände in den USA nehmen zu, während die Bestände in London abnehmen. Da der Kupferpreis in den USA um 300 US-Dollar pro Tonne höher ist, ist es für Händler profitabel, Kupfer von London in die USA zu transportieren. Solange die Zölle nicht in Kraft treten, wird dieser Trend anhalten.
3. Der steigende Bedarf: Neue Kunden für Kupfer
In den letzten Jahren ist der Kupferbedarf stark gestiegen, insbesondere in den Bereichen erneuerbare Energien und KI. Beispielsweise benötigen Wind- und Solarkraftanlagen deutlich mehr Kupfer als herkömmliche Kraftwerke. Auch der Ausbau von Stromnetzen und die Entwicklung von KI-Datenzentren führt zu einem erhöhten Kupferbedarf. Der weltweite Kupferbedarf wächst jährlich um Millionen von Tonnen – das führt zu einem zunehmenden Engpass.
4. Wer profitiert vom Kupferpreisanstieg – und was bedeutet das für die Normalbevölkerung?
Die Unternehmen, die Kupfer fördern, profitieren am meisten. Internationale Bergbaukonzerne wie BHP Billiton haben in diesem Jahr mehr mit dem Verkauf von Kupfer verdient als mit dem Verkauf von Eisenerz und erzielten damit 54% ihrer Gesamterträge. Inländische Kupferunternehmen profitieren ebenfalls, da ihre Gewinne mit steigenden Kupferpreisen steigen. Für die Normalbevölkerung bedeutet der Kupferpreisanstieg höhere Kosten für Produkte wie Elektroinstallationen, Kupferrohre und Metallteile. Zudem erhöhen sich die Kosten für Elektroautos und die Errichtung von Ladestationen und Solarkraftanlagen, was letztendlich auch die Verbraucher belastet.
5. Werden die Kupferpreise weiter steigen?
Die allgemeine Prognose ist, dass die Auswirkungen der US-Zölle bis Ende September sichtbar werden. Die Kupferpreise könnten kurzfristig schwanken, aber nach November wird der Engpass auf der Angebotsseite deutlicher werden. Mehrere Investmentbanken prognostizieren, dass die Kupferpreise bis nächstes Jahr auf 15.000 US-Dollar pro Tonne oder sogar höher steigen werden.
Für Privatanleger gilt: Der Kupfermarkt ist sehr volatil. Es ist riskant, Kupferfutures zu kaufen oder Kupferaktien zu kaufen, wenn die Preise hoch sind – insbesondere, wenn die US-Zölle nicht umgesetzt werden oder die chilenischen Minen ihre Produktion wieder aufnehmen. Privatanleger verfügen oft nicht über geeignete Mittel, um sich gegen Risiken zu schützen.