Résumé en une phrase
De nombreux citoyens ont ressenti une économie stagnante au cours du premier semestre, et de nombreux petits entreprises ont rencontré des difficultés. Cependant, les rapports semestriels de plus de 5 500 entreprises cotées à la Bourse A ont montré une augmentation de 18,57 % de leurs bénéfices nets par rapport à l'année précédente, ce qui semble contradictoire avec la tendance du PIB à être plus élevé au début de l'année puis à baisser par la suite. En réalité, cela reflète une forte ségrégation structurelle : l'argent est presque entièrement concentré entre les entreprises leaders du secteur de l'IA, des produits de ressources de base et des secteurs de haute technologie à l'international, tandis que les industries traditionnelles comme l'immobilier continuent de lutter. La Bourse A commence à présenter les caractéristiques d'un marché mature, similaire à ceux des États-Unis et de la Corée du Sud, où de grands acteurs dominent le marché. De plus, la majeure partie de cette croissance des bénéfices provient de revenus réels générés par les activités principales des entreprises, et non de bénéfices fictifs.
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Analyse en 5 points
1. Pourquoi les entreprises cotées à la Bourse A réalisent-elles de fortes augmentations de bénéfices alors que les affaires semblent difficiles pour beaucoup de gens ?
La différence réside dans les méthodes de calcul des statistiques : le taux de croissance du PIB, souvent évoqué (5 % ou 4,3 %), est calculé après déduction des prix. Par exemple, si vous vendez 100 tasses cette année et en vendez 4 de plus qu'au dernier exercice, le taux de croissance est de 4 %. Mais si le prix des tasses augmente, le montant total récolté (PIB nominal) peut augmenter de 5,3 %, ce qui est le plus élevé des cinq dernières années. De plus, les prix de sortie des produits industriels ont augmenté, ce qui signifie que les revenus et les bénéfices augmentent même si les volumes de ventes restent stables.
2. La ségrégation entre les industries est extrême : certaines prospèrent, d'autres non
Sur les 31 grandes industries, seules 19 enregistrent une croissance des bénéfices, tandis que 12 connaissent une baisse. Les trois industries les plus performantes sont l'électronique, les métaux non ferreux et les services financiers non bancaires, avec des taux de croissance dépassant 35 %. En revanche, les industries de l'agriculture, de la sylviculture, de l'élevage et de la pêche ont subi de lourdes pertes, tout comme les secteurs de la construction et de l'acier, liés à l'immobilier.
3. La Bourse A devient un marché dominé par de grands acteurs
La concentration des bénéfices est élevée : 10 entreprises représentent plus de la moitié des bénéfices nets du marché. Aux États-Unis, les 7 plus grandes entreprises technologiques représentent 27 % des bénéfices du S&P 500 ; en Corée du Sud, Samsung et SK Hynix représentent 80 % des bénéfices du marché boursier ; à Taïwan, TSMC représente 40 % des bénéfices du marché. Cette tendance se poursuit en Chine, où les 10 entreprises les plus rentables génèrent plus de la moitié des bénéfices nets du marché.
4. Cette croissance des bénéfices cache deux bonnes nouvelles inattendues
Premièrement, les entreprises chinoises gagnent de plus en plus d'argent à l'étranger. De nombreuses entreprises cotées à la Bourse A ont réalisé des revenus étrangers, avec une augmentation de près de 23 % par rapport à l'année précédente. Deuxièmement, les bénéfices proviennent réellement des activités principales des entreprises, et non de revenus exceptionnels tels que la vente de biens immobiliers ou des subventions gouvernementales.
5. La durabilité de cette croissance dépend de deux facteurs clés
La croissance des bénéfices est liée à la révolution technologique de l'IA et à la reprise du commerce mondial. Cependant, elle est également soumise à des risques : la persistance des hausses des prix des produits de ressources et la capacité des entreprises à éliminer leurs stocks excédentaires sont des éléments cruciaux. Si ces facteurs ne sont pas maintenus, la croissance pourrait ralentir.