Краткое содержание анализа на русском языке:
Многие люди отмечают, что экономика в первой половине года развивалась медленно, и многие малые предприятия сталкиваются с трудностями. Однако отчеты более чем 5500 компаний, котирующихся на бирже A, показали рост чистой прибыли на 18,57% по сравнению с прошлым годом, что кажется противоречивым тенденции роста ВВП, который был высоким в начале года, а затем снизился. На самом деле это результат крайней структурной дифференциации: большая часть доходов сосредоточена в руках небольшого числа ведущих компаний в сферах ИИ, сырьевых ресурсов и высокотехнологичных отраслей, в то время как традиционные отрасли, такие как недвижимость, продолжают испытывать трудности. На бирже A уже наблюдаются характеристики зрелых рынков, характерные для американских и корейских бирж, где доминируют крупные компании. Большая часть этого роста прибыли пришлась на основной бизнес компаний, а не на мнимые доходы.
---
Разбор на 5 основных аспектов:
1. Почему, несмотря на трудности в бизнесе, прибыль компаний растет?
Разница между статистическими данными и личными впечатлениями людей обусловлена разными методами их сбора:
- Темпы роста ВВП (5% или 4,3%) указывают на реальный рост после учета инфляции. Например, если в этом году было продано на 4% больше товаров по сравнению с прошлым годом, но цены выросли на 5,3%, то общая сумма доходов увеличилась.
- Компании, котирующиеся на бирже A, отобраны из среди миллионов предприятий и обычно более устойчивы к рискам. Данные этих компаний сильно отличаются от данных малых и средних предприятий.
- Рост прибыли не связан с однократными доходами (например, от продажи недвижимости или государственных субсидий); он обусловлен реальными доходами от основного бизнеса и не является результатом финансового мошенничества.
2. Дифференциация между отраслями достигла крайних пределов: одни отрасли растут стремительно, другие — замедляются
Из 31 крупной отрасли прибыль растет только в 19, в 12 — снижается. Например, прибыль в электронной промышленности увеличилась почти в 3 раза, в нефтехимической и страховой — на 70%, в компьютерных и военно-промышленных отраслях — более чем на 35%. В отраслях, связанных с недвижимостью, прибыль снизилась на 40%.
3. Биржа A становится похожа на зрелые зарубежные рынки
Концентрация прибыли на бирже A очень высока: 7 крупнейших технологических компаний США зарабатывают 27% от общей прибыли индекса S&P 500; в корейской бирже Samsung и SK Hynix вместе составляют 80% от общей прибыли; на тайваньской бирже компания TSMC — 40%. В первой половине года рост прибыли был обусловлен ростом спроса на продукты ИИ, ценами на сырьевые ресурсы и улучшением условий на рынке ценных бумаг.
4. Рост прибыли обусловлен реальными доходами компаний
Прибыль компаний увеличилась на 60% по сравнению с прошлым годом, и это свидетельствует о улучшении финансового состояния предприятий. Это не результат мошенничества, а реальных доходов от основного бизнеса.
5. Будет ли рост прибыли продолжаться?
Для его сохранения важны два фактора: стабильность цен на сырьевые ресурсы и способность компаний управлять своими запасами. Если конфликты уменьшатся и цены упадут, это повлияет на прибыль компаний, работающих в сырьевой промышленности. Также важно, смогут ли компании снизить свои запасы, так как их количество может стать бременем при снижении спроса. Кроме того, дальнейший рост прибыли зависит от развития технологий и глобальной торговли.