Resumen en lenguaje sencillo del contenido principal
En el pasado, la industria de la inteligencia física (robots humanoides) a nivel mundial siempre se ha caracterizado por el exceso de promoción y la creación de expectativas sin sustento real: no existía ninguna empresa cotizada cuya actividad principal fuera la fabricación de robots humanoides y que pudiera presentar pedidos reales y registros de ganancias. El mercado de capitales ha invertido miles de millones de dólares, y muchas empresas han visto sus valoraciones aumentar drásticamente sin haber vendido siquiera un par de prototipos. Las opiniones sobre la industria estaban polarizadas: algunos creían que su tamaño futuro sería diez veces el de la industria de los vehículos de energía nueva, mientras que otros la consideraban un simple juguete sin sustancia. Todo cambió con la salida a bolsa de Yushu Technology: su precio de las acciones cayó casi a la mitad en solo cinco días, desenmascarando completamente las exageradas valoraciones de la industria. De repente, todos se dieron cuenta de que las estimaciones previas eran puras conjeturas, y la industria se vio obligada a pasar de una fase basada en conceptos a otra enfocada en criterios de precios realistas.
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Desglose detallado de la información
1. ¿Por qué la salida a bolsa de Yushu Technology desgarró la “manta de vergüenza” de las valoraciones de la industria?
Anteriormente, la lógica de valoración de los robots humanoides era simple: cuanto más escaso era un producto, más valioso era. En los últimos dos años, el único objetivo de inversión en el mercado secundario era YoubiXuan, que, a pesar de haber perdido más de 5 mil millones en seis años, seguía recibiendo altas primas, ya que no había otras opciones en ese sector. Pero con la salida a bolsa de Yushu y la perspectiva de que al menos otras 20 empresas del mismo tipo se lancen al mercado en breve, la escasez dejó de ser un factor de valoración. Morgan Stanley redujo la valoración objetivo de YoubiXuan en casi la mitad, lo que provocó una caída significativa en su precio de las acciones. Lo más importante es que las valoraciones de las empresas cotizadas ya no podían basarse en promesas vacías; todas tenían que basarse en indicadores concretos como el número de robots que se vendían al año y el beneficio por unidad vendida. Las valoraciones que no se pudieran verificar acabarían cayendo.
2. El punto crítico para la comercialización de los robots humanoides se entiende con un simple cálculo
Todos los complejos modelos de análisis se pueden simplificar en un cálculo que incluso las personas no especializadas puedan comprender: si un jefe gasta 80,000 yuanes al año en un empleado y luego compra un robot que cuesta 160,000 yuanes, incluyendo su mantenimiento durante dos años, y el robot realiza el mismo trabajo que el empleado, seguramente optará por comprarlo. Este es el llamado “punto crítico de recuperación de costos” en la industria. Actualmente, aún faltan dos pasos para alcanzar este punto:
- Primero: es necesario reducir los costos. Los robots industriales actuales cuestan entre 300,000 y 500,000 yuanes, lo que es mucho más alto que los 160,000 yuanes necesarios para recuperar los costos. Según las estimaciones, con la cadena de suministro china y la producción en masa, los costos podrían disminuir a alrededor de 100,000 yuanes, lo que estaría dentro del rango razonable para recuperar los costos.
- Segundo: los robots deben volverse más inteligentes. Los robots humanoides actuales son bastante torpes y requieren reentrenamiento para cada nuevo entorno de trabajo; su eficiencia en tareas sencillas es incluso inferior a la de los trabajadores experimentados. Solo cuando puedan completar el 80% de las tareas de manera autónoma en entornos desconocidos sin necesidad de instrucciones humanas, se alcanzará el punto de masificación a gran escala. Los expertos estiman que esto podría ocurrir en dos a tres años, o quizás entre cinco y diez años.
- Primeros escenarios de aplicación: Los primeros robots humanoides no serán utilizados en tareas domésticas como limpiar o cocinar, sino en entornos cerrados y estandarizados como almacenes logísticos o fábricas de automóviles, donde su uso no requiere una gran inteligencia.
3. No se dejen engañar por el término general “robots humanoides”; las estrategias de ganancia de las empresas son muy diferentes
La industria aún está en su fase inicial, y muchas empresas intentan clasificarse dentro del concepto de “inteligencia física”, pero en realidad existen tres tipos de empresas con modelos de negocio muy distintos, y sus métodos de valoración no pueden compararse:
- Primero: las empresas que fabrican los cuerpos de los robots (Yushu, Zhiyuan, etc.). Su capacidad central es la integración de la cadena de suministro y la reducción de costos para producir robots de manera masiva. Su valoración se basa en el número de unidades vendidas al año y el beneficio por unidad. Su potencial de crecimiento es claro y no justifica altas primas.
- Segundo: las empresas que desarrollan los “cerebros” de los robots (sistemas de inteligencia artificial). Son similares a los fabricantes de sistemas operativos para teléfonos móviles; venden sistemas AI genéricos a otros fabricantes y cobran por su uso. Si su sistema se convierte en el estándar de la industria, pueden obtener altas primas. Sin embargo, ninguno de estos sistemas es compatible con todos los robots o escenarios, por lo que sus valoraciones son muy volátiles.
- Tercero: las empresas que ofrecen plataformas de trabajo basadas en robots. Su modelo se asemeja al futuro ideal: no venden robots, sino que los envían a las fábricas de los clientes para que trabajen allí, y los clientes pagan por hora o por la cantidad de trabajo realizado. Este modelo puede generar ingresos estables a largo plazo, pero aún está en su fase conceptual.
4. Al invertir en la inteligencia física, no crean en promesas exageradas (10 veces el tamaño del mercado de los vehículos de energía nueva)
Hay grandes diferencias de opinión en la industria: algunos estiman que su tamaño futuro será diez veces el de la industria de los vehículos de energía nueva, mientras que otros la consideran una moda sin sustancia. Lo importante es fijarse en indicadores fiables. No crean en promesas de ser “los mejores del mundo en tecnología”; primero, averigüen cuántos robots se venden al año, ya que muchos de los “pedidos” son solo para exhibiciones y no representan compras reales por parte de clientes. Además, no se dejen engañar por promesas de cambiar el mundo: analicen el ciclo de recuperación de costos para los clientes. Si los robots no pueden generar ingresos suficientes para recuperar sus costos en un plazo razonable, su comercialización no tendrá éxito.
La industria aún está en una etapa de exploración, similar a las olas tecnológicas anteriores (PCs y teléfonos móviles), donde el valor se desplazó de los componentes físicos a los servicios y ecosistemas. Las empresas líderes actuales podrían no estar entre las diez más importantes en el futuro. Esta incertidumbre también representa grandes oportunidades.