---
ملخص المحتوى الرئيسي
تبدأ هذه المقالة بالحدث الساخن الذي وقع في يوليو 2026، حيث شهد سوق الأسهم الصينية (A-share) أكبر انخفاض شهري منذ أكثر من عقد، واتهم المستثمرون المؤسسات الكمية بالتسبب في هذا الانخفاض. توضح المقالة بشكل موضوعي الدور الحقيقي للمؤسسات الكمية في الانهيار: فهي ليست السبب الأساسي للانخفاض، لكنها قد تضخم من حدة الهبوط مثل المدافع الآلي. كما تستعرض تطور صناعة المؤسسات الكمية عالميًا، منذ بداياتها حتى الوصول إلى مستويات عالية، من “أب المؤسسات الكمية” جوردون سوروب الذي كسب في الكازينوات باستخدام الحسابات الرياضية، إلى “ملك المؤسسات الكمية” إريك سيمونز الذي حقق أرباحًا ثابتة خلال الأزمات المالية، وصولًا إلى ليانغ وينفنغ، أحد أبرز رواد الأعمال في الصين، الذي جمع ثروة تقدر بمليارات اليوانات من خلال التداول الكمي باستخدام التكنولوجيا الذكية (AI)، واستخدم شركته كمصدر دخل لتمويل أبحاث وتطوير التكنولوجيا الذكية، مما أدى إلى إنشاء نموذج ذكاء اصطناعي عالمي مشهور يُدعى DeepSeek. لقد سلك ليانغ طريقًا فريدًا في العالم، حيث استخدم أرباح التداول لتمويل تطوير التكنولوجيا الذكية، مما كشف للجمهور العادي عن الجانب الآخر من هذه الأداة الغامضة التي يحبها ويكرهها الناس في نفس الوقت.
---
تفسير مفصل وسهل الفهم
1. انخفاض سوق الأسهم الصينية في يوليو: المؤسسات الكمية ليست الضحية الوحيدة، ولكنها أيضًا عامل مضخم للانخفاض
كثير من الناس يتجادلون دون الوصول إلى جوهر المشكلة: يقول البعض إن المؤسسات الكمية هي السبب الرئيسي للانخفاض، بينما يرد آخرون بأنها خسرت أيضًا، فكيف يمكن أن تكون المسؤولة؟ في الواقع، كلا الطرفين مخطئان. مثل المثال المذكور في المقال: إذا استخدم شخص سكينًا لقتل شخص، فالسكين ليست الجاني، لكن إذا تحولت السكين إلى مدافع آلي وقتلت 100 شخص بدلاً من واحد، فإن عيب تصميم السكين هو المسؤول. حدث “الاثنين الأسود” في سوق الأسهم الأمريكية عام 1987 هو مثال على ذلك: استخدمت جميع المؤسسات الأمريكية برامج توقف خسائر آلية متشابهة، مما أدى إلى هبوط حاد في أسعار الأسهم، وتسبب ذلك في خسائر فادحة. الوضع في سوق الأسهم الصينية في يوليو كان مشابهًا: كان هناك رغبة من قبل المستثمرين في تحقيق أرباحهم، وكانت هناك عوامل خارجية مؤثرة، وكانت استراتيجيات التداول للمؤسسات الكمية متشابهة للغاية، مما أدى إلى بيع الأسهم تلقائيًا عند نقاط معينة، مما أدى إلى انخفاض أكبر من المتوقع. لذلك، تتخذ الهيئات التنظيمية إجراءات للحد من التداول الكمي عالي التردد، ليس للقضاء عليه، بل لضمان عدم إيذاء المستثمرين الأبرياء.
2. المفاجأة: نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني DeepSeek تم تمويله من أرباح التداول
هذه المعلومة غير متوقعة: نموذج DeepSeek، الذي أصبح شائعًا عالميًا، لم يتم تمويله من خلال رأس المال الاستثماري، بل من أرباح ليانغ وينفنغ من التداول الكمي. بدأ ليانغ بالبحث في التكنولوجيا الذكية بعد تخرجه من الجامعة عام 2010، لكن لم يكن هناك من يستثمر في مشاريعه في الصين. فكر في حل: استخدم تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في التداول الكمي، وأسس شركة “هوانفانغ كوانتيتيف” عام 2015، وحقق أرباحًا كبيرة. عندما أصبح نموذج DeepSeek جاهزًا، استثمر فيه من أرباحه الخاصة دون الحاجة إلى رأس مال خارجي، وتمكن من إنشاء نموذج ذكاء اصطناعي عالي الأداء ينافس النماذج الأجنبية. القواعد المالية الخاصة بجولة التمويل الأولى (5.1 مليار يوان) تضمن عدم استخدام الأموال لتحقيق أرباح سريعة، مما يحمي التطوير التكنولوجي من التأثيرات السلبية لرأس المال.
3. مسارات مختلفة لمؤسسي المؤسسات الكمية الرائدين
المؤسسات الكمية تتبع مسارين رئيسيين: الأول هو جوردون سوروب، الذي استخدم الحسابات الرياضية للفوز في الكازينوات وتجنب المخاطر، بينما يركز إريك سيمونز على البيانات السوقية لتحقيق أرباح صغيرة لكن مستمرة. المؤسسات الكمية الحالية تتبع إما هذين المسارين أو مزيجًا منهما.
4. نصيحة للمستثمرين العاديين: المؤسسات الكمية ليست مخيفة كما يعتقد البعض، لكن يجب الانتباه إلى تأثيراتها المتشابهة
المؤسسات الكمية تمثل نسبة صغيرة من سوق الأسهم، ولكن استراتيجياتها المتشابهة قد تؤدي إلى تقلبات كبيرة. عندما تتشابه استراتيجيات التداول، قد يؤدي ذلك إلى انخفاضات كبيرة في السوق. إذا حدث انخفاض مفاجئ، لا داعي للذعر؛ غالبًا ما يكون السبب هو تنفيذ برامج التداول للمؤسسات الكمية في نفس الوقت، مما يؤدي إلى انخفاضات غير ضرورية. من المفيد معرفة ذلك لتجنب الخسائر غير المتوقعة.
---
هذا هو الترجمة إلى اللغة العربية للمحتوى المذكور أعلاه.