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Résumé rapide du contenu principal
Cet article analyse une tendance très intéressante dans le cercle des jeux vidéo en Chine : les entreprises de jeux, qui gagnaient énormément d’argent, cessent désormais de investir leurs liquidités dans leur propre secteur pour se concentrer sur des domaines technologiques tels que l’IA, les semi-conducteurs et les capacités de calcul. Depuis 2023, les entreprises de jeux cotées à la Bourse de Shanghai, de Shenzhen et de Hong Kong ont participé à plus de 60 fonds industriels, avec plus de 60 % des fonds allant vers des projets liés à l’IA. Elles ont ainsi réalisé des bénéfices considérables sans négliger leur activité principale de développement de jeux, tout en profitant de la popularité de l’IA et en s’alliant avec des investissements publics locaux. Il s’agit d’une opération très judicieuse, à faible risque et à fort rendement.
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Interprétation détaillée et accessible
1. Les entreprises de jeux gagnent beaucoup en investissant dans l’IA
Beaucoup pensent que ces investissements sont purement conceptuels, mais en réalité, le rapport qualité-prix est incroyablement bon :
Elles ne jouent pas le rôle de simples investisseurs passifs ni de contrôleurs exigeants ; elles agissent en tant que partenaires financiers (LP), c’est-à-dire qu’elles fournissent l’argent sans se mêler des décisions de placement. Elles confient l’argent à des équipes d’investissement spécialisées dans l’IA et attendent simplement de recevoir leurs parts. De plus, la moitié de ces fonds sont soutenus par des investissements publics locaux, ce qui réduit considérablement les risques. Les bénéfices sont également impressionnants : par exemple, MiHoYo a réalisé un profit net de plus de 10 milliards de Hong Kong dollars grâce à son investissement dans la société MiniMax, qui a été cotée en bourse en 2021 ; 37 Interactive Entertainment a gagné 1,016 milliard de yuans en seulement six mois grâce à son investissement dans Zhipu AI, ce qui représente près de la moitié de son bénéfice total. Ces entreprises peuvent également réaliser des profits immédiats après la cotation de leurs sociétés dans le secteur de l’IA, contrairement aux investissements dans le développement de jeux qui nécessitent des années de recherche et développement, des autorisations réglementaires et une dépendance aux joueurs.
2. La dernière vague d’investissements dans le secteur des jeux s’est avérée désastreuse pour les entreprises
Les entreprises de jeux n’avaient pas initialement l’intention d’investir dans l’IA ; en effet, leur expérience précédente dans leur propre secteur avait été désastreuse :
En 2019, les autorisations de jeux ont été rétablies et, en 2020, avec l’émergence de l’économie domestique, tout le secteur a prospéré. Les entreprises ont alors investi massivement dans le développement de nouveaux jeux. Tencent a investi dans des dizaines d’équipes de développement chaque semaine au premier semestre 2021, ByteDance a acquis Muyong Technology pour 4 milliards de dollars, et Alibaba a racheté Jianyue Technology (l’équipe à l’origine de “Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition”). Les petites entreprises ont également créé des fonds pour investir dans l’animation, les nouveaux médias et diverses équipes de développement de jeux. Cependant, la bulle a éclaté et la plupart des projets ont échoué, entraînant des pertes importantes. Cette fois, les géants du secteur ont appris de leurs erreurs : ByteDance a vendu Muyong Technology à des investisseurs saoudiens, et Alibaba a vendu son activité de jeux après neuf ans pour investir dans des infrastructures liées à l’IA.
3. Les entreprises de jeux n’abandonnent pas leur activité principale ; l’argent reste dans le secteur des jeux
Il est souvent mal compris que les entreprises de jeux abandonnent leur activité principale en investissant dans l’IA. En réalité, elles investissent leur argent de manière plus judicieuse que par le passé :
Auparavant, elles investissaient sans réfléchir, mais maintenant elles ne soutiennent que des équipes ayant déjà réussi à créer des jeux populaires. Par exemple, MiHoYo investit dans des créateurs de jeux reconnus, et NetEase accorde des licences pour ses IP. Les personnes responsables de ces investissements sont souvent d’anciens dirigeants du secteur des jeux, ce qui garantit que l’argent reste dans l’industrie. L’argent investi dans l’IA génère des revenus plus rapidement que les investissements dans le développement de jeux.
4. Ces investissements ne nuisent pas à l’activité principale des entreprises de jeux
Il existe également un mythe selon lequel ces investissements signifieraient le déclin du secteur des jeux. Or, les entreprises de jeux disposent de sommes considérables et ne peuvent pas tout utiliser dans le développement de nouveaux jeux. L’investissement dans l’IA sert principalement à gérer leurs liquidités. Par exemple, même si 37 Interactive Entertainment subit des pertes (355 millions de yuans sur trois ans), ses bénéfices annuels dépassent ces pertes de loin. Ces investissements ne affectent donc pas la santé financière du secteur des jeux.
En somme, les entreprises de jeux utilisent leurs liquidités pour générer des revenus supplémentaires dans des domaines technologiques prometteurs, tout en continuant à investir dans le développement de nouveaux jeux. Ces investissements ne nuisent pas à l’industrie des jeux et ne reflètent pas un déclin de celle-ci.