Bessant warnt die Yen-Shortseller: „Ich bin jetzt der Marktteilnehmer mit dem größten Einfluss – wer wetten möchte, nur zu!“

Zusammenfassung in einfachem Deutsch

Im Grunde genommen handelt es sich um eine klare Kampfansage der US-amerikanischen und japanischen Regierungen an die weltweiten Spekulanten, die auf den Yen setzen: US-Finanzminister Steven Mnuchin hat offenbart, dass er bereits im Voraus Absprachen mit der japanischen Regierung und der Zentralbank getroffen hat und über die zukünftige Geldpolitik Japans bestens Bescheid weiß. Das ist wie, wenn man mit einem „Sichtgerät“ gegen Spieler wettet und behauptet: Wer wagt es, auf den Yen zu setzen, wird sein ganzes Kapital verlieren.

Hinter dieser Aktion steckt die Tatsache, dass die USA und Japan im Juli erstmals gemeinsam Geld investiert haben, um den Yenkurs zu steigern. Doch aufgrund fehlender unterstützender Politikmaßnahmen konnten die Spekulanten die Obergrenzen der US-Investitionen erkennen und den Yenkurs innerhalb kurzer Zeit wieder auf den ursprünglichen Stand bringen – die Intervention war somit erfolglos. Mit seiner vorherigen Ankündigung möchte Mnuchin die bevorstehende Zinserhöhung Japans unterstützen und so eine Kombination aus „Politikintervention und fundamentaler Unterstützung“ einsetzen, um die Gewinnmöglichkeiten der Yen-Spekulanten vollständig zu blockieren.

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Detaillierte Analyse

1. Welche Vorteile hat Mnuchins „Händlerstatus“ wirklich?

Der Vorteil eines Händlers beim Kartenspiel besteht in der Regel darin, die Regeln selbst zu bestimmen und zuerst die Karten auszuteilen. Doch Mnuchins sogenannter „Asymmetrie-Vorteil“ ist viel umfassender: Als US-Finanzminister hat er bereits Wochen – sogar Monate – vor allen anderen Marktteilnehmern Informationen darüber erhalten, ob und wie Japan Zinserhöhungen durchführen wird. Früher mussten die Spekulanten auf Basis von Nachrichten und Äußerungen von Ökonomen raten; jetzt teilt der „Schiedsrichter“ direkt mit, welche Karten er ziehen wird – die Chancen der normalen Spekulanten, zu gewinnen, sind praktisch null.

2. Warum konnten die USA und Japan beim letzten Versuch, den Yenkurs zu steigern, nicht gegen die Spekulanten bestehen?

Viele fragen sich, warum Regierungen gegenüber einigen Spekulanten nicht gewinnen können. Im Juli investierten die USA und Japan tatsächlich Milliarden in den Yen, doch der Yenkurs stieg nur kurz an und fiel danach wieder. Der Grund: Die Spekulanten kannten die Grenzen der US-Investitionen. Das US-Finanzministerium verfügt über eine gesetzliche Obergrenze für die zur Wechselkursintervention bereitgestellten Mittel (ca. 70–80 Milliarden US-Dollar); mehr Geld wäre nicht möglich gewesen. Die Spekulanten rechneten damit, dass die USA nach Ablauf dieser Mittel weiterhin Yen verkaufen würden und den Kurs damit senken könnten.

3. Warum hilft die USA jetzt plötzlich dabei, den Yenkurs zu steigern – obwohl sie früher davon profitiert haben, dass der Yen schwach war?

In den letzten Jahren war es für die USA vorteilhaft, wenn der Yen schwach war: US-Unternehmen konnten günstiger in japanische Produkte investieren. Doch jetzt schadet der zu starke Yen den eigenen Interessen: Japanische Produkte sind in den USA billiger, was zu Arbeitslosigkeit führt. Zudem wird die öffentliche Meinung zunehmend kritisch gegenüber US-amerikanischen Handlungen, die den Wechselkurs manipulieren könnten. Daher haben sich die USA und Japan abgesprochen: Japan erhöht die Zinsen, die USA unterstützen die Intervention – beide Seiten erhalten so, was sie benötigen.

4. Welche Konsequenzen hat die neue Situation für diejenigen, die weiterhin auf den Yen setzen?

Für diejenigen, die weiterhin auf den Yen setzen, bedeutet dies eine „Zwangsposition“: Einerseits könnten die US- und japanischen Regierungen jederzeit große Mengen an Yen kaufen, was zu Verlusten führen könnte. Andererseits steigen die Kosten für Kredite in Yen, und bei weiteren Zinserhöhungen würden die Gewinne sogar negativ ausfallen.

5. Welche Auswirkungen hat dies auf die Normalbürger?

Die Aktionen der Regierungen wirken sich direkt auf die Bürger aus:

• Reisende und Studenten, die nach Japan gehen, sollten jetzt Yen vorab tauschen, da der Yenkurs steigen könnte.
• Händler, die japanische Importe kaufen, müssen mit höheren Einkaufskosten rechnen.
• Für Exporteure aus China wird es vorteilhafter, da japanische Produkte nun wertvoller sind.
• Anleger in US-Aktien und -Anleihen sollten beachten, dass japanische Kapitalströme nach der Zinserhöhung zurück in Japan fließen könnten, was zu Kursrückgängen führen könnte.