一、核心内容の平易なまとめ
今回発言したのは普通の金融インフルエンサーではなく、ウォールストリートで「伝説の老獪者」と称される人物です。かつてソロスと共にポンドを攻撃し、イギリス中央銀行を屈服させたドラッケンミラーです。彼のファミリー・オフィスの年間収益率は数十年にわたりバフェットを上回っており、フェドラルレザーブの元高官たちは彼の元部下や教え子です。彼は40年以上も市場で実際に投資を続けており、発言するたびに自身の実際のポジションに基づいた意見を述べています。今回の非公開会議では、以下の3つの衝撃的な意見を述べました：
1. フェドラルレザーブが今や利下げを叫んでいるが、それは現実からかけ離れている。現在の金利は決して高くなく、米国債の利回りの上昇は正常な傾向であり、さらに上昇するだろう。
2. 彼は以前、AI投資で大金を稼ぎましたが、それは為替や債券取引よりもはるかに多かった。しかし現在、AI関連のポジションを6ヶ月前の20％まで減らし、AIが「利益のバブル」に入っていると警告している。一般投資家は軽はずみに参入すべきではない。
3. 今年はユーロやポンドに対して小規模な空売りを続けているが、ドルに対しては絶対に空売りをしていない。その主な理由は、ヨーロッパがAI分野で完全に取り残されており、世界中の資本がアメリカに流れ込んでいるため、ドルは下落しないからだ。
---
二、詳細な解説
1. なぜこの人物の発言にウォールストリート全体が耳を傾けるのか？
多くの人は彼の影響力を認識していないかもしれません。彼が運営するダッケン・キャピタルは過去30年以上、一度も損失を出しておらず、年間収益率は30％を超えており、バフェットの長期的なリターンを上回っています。1992年のポンド攻撃では、ソロスと共に10億ドルを稼ぎ、イギリスを欧州為替制度から追い出しました。
さらに特筆すべきは彼とフェドラルレザーブとの関係です。現在のフェドラルレザーブの高官の多くは、かつて彼の部下や教え子であり、現在のフェドラルレザーブの核心メンバーの一人を「最良の友人の一人」と呼んでいます。しかし、疑いを避けるためにもう個人的にはコミュニケーションを取らなくなっています。つまり、彼はフェドラルレザーブの意思決定の論理を理解しており、インサイダー情報に頼らずに市場での実戦経験に基づいて判断しているのです。AI関連のポジションを減らし、利下げを懸念する彼の行動は、市場の大手機関にとって重要な指針となっています。
2. フェドラルレザーブの穏健派に対する彼の批判：利下げはまだ遠い
現在、フェドラルレザーブの多くの幹部がメディアで「金利は高すぎる、企業や個人は耐えられない、早く利下げをして市場を救え」と主張していますが、この人物はそれを「荒唐無稽だ」と批判しています。
なぜ彼はそう言えるのでしょうか？現在のアメリカの状況を見てください。人々は消費を続けており、企業はAIチップやデータセンターの建設に資金を投じています。世界中の資本がアメリカに流れ込んでおり、この活況の中で金利を下げるとインフレが急騰するでしょう。最近、米国債の利回りは連続して上昇し、30年物の米国債の利子は2007年以来の最高水準に達しました。つまり、現在の金利は「耐えられないほど高い」とは言えず、むしろ低いということです。たとえ利上げがなくても、高金利は長期間続くでしょう。フェドラルレザーブが市場にバブルをもたらすことを期待すべきではありません。
3. AIで大金を稼いだ老練な投資家がなぜ80％のポジションを売却したのか？
彼がAIの長期的な価値を否定しているわけではありません。実際、彼の利益の大部分は最近のAI投資から得られたものです。しかし、AI関連のバブルが崩れるのを恐れているのです。AIの市場は変質しており、当初はAI技術を実際に開発している企業が大きな利益を上げていましたが、今では企業名に「AI」と付けるだけで株価が3倍に上がります。ウォールストリートの投資銀行もAI関連の企業の上場を急いでおり、銀行家たちはその上場で数億ドルを稼いでいます。
市場はまだ「AIは永遠に上昇し、企業の利益は無限になる」という幻想を抱いていますが、これは自己欺瞞です。すべての企業がAIサーバーやデータセンターの購入に競っており、この熱狂はいつか終わります。AI関連の基盤が整った後、チップやサーバーの販売で大金を稼いでいた企業の業績は急落するでしょう。彼は「AIの建設サイクルが終わりに近づいている」と述べており、まるで全員が家を建てるためにレンガを買っている時期が終わりに近づいているかのようです。彼は利益の大部分を確保し、後から参入する個人投資家がバブルに巻き込まれるのを避けています。
4. 当初はポンドに全財産を賭けたが、なぜ今はドルに対して空売りをしないのか？
当時、ポンドに全財産の2倍に相当する賭けをしてポンドの下落に賭けた彼ですが、現在はユーロやポンドに対しては小規模な空売りしかしておらず、ドルに対しては絶対に空売りをしていません。その理由は明らかです。世界中のAI分野のトップ企業はほとんどがアメリカにあり、ヨーロッパには競争力のあるAI企業がいません。ヨーロッパはこの技術革命から完全に取り残されており、世界中の資本がアメリカに流れ込んでいます。そのため、ドルは下落しないのです。
5. 一般投資家への直截的なアドバイス
この老練な投資家の行動は、私たち一般人にいくつかの注意点を示しています。第一に、大規模な利下げや株式市場のバブルを期待しすぎないこと。世界中の高金利は多くの人が予想するよりも長期間続くでしょう。レバレッジを使って株や不動産に投資すると、利息コストで破産する可能性があります。第二に、「AIは永遠の成長分野だ」という話を信じて老後の資金をすべて投じないこと。AIはバブルの段階にあり、バブルが崩れたら大きな損失を被る可能性があります。第三に、ドル資産の強い勢いはまだ続いているので、ドルが崩壊すると言われても安易にユーロやポンドに投資しないこと。そうすると、損失を被る可能性があります。