Kurz und verständlich zusammengefasst:
Auf den US-Finanzmärkten ist kürzlich etwas Seltenes passiert: Sowohl die als „sichere Anlage“ geltenden US-Staatsanleihen als auch die als „gewinnbringende Anlage“ bezeichneten US-Aktien sind gleichzeitig stark gefallen – das sogenannte „Stock-Bond Double Kill“. Das bedeutet, dass sowohl Anleger, die sich auf stabile Anlagen verlassen haben, als auch solche, die auf Risiko gesetzt haben, Verluste erlitten haben. Hinter diesem Phänomen stecken drei schlechte Nachrichten:
1. Die Unruhen im Nahen Osten in Kombination mit einem starken Rückgang der saudischen Ölexporte haben die Ölpreise auf fast 110 Dollar pro Barrel getrieben und die bereits halbierte Inflation in den USA wieder angeheizt.
2. US-Finanzminister Jerome Powell versprach, mit Geld Staatsanleihen zu kaufen, um den Markt zu stabilisieren, scheiterte jedoch kläglich – die geplanten Ausgaben wurden nicht einmal vollständig in Anspruch genommen, weshalb die Investoren ihm nicht mehr glaubten, in der Lage zu sein, den Anleihenmarkt zu stabilisieren.
3. Trump versprach, um Wählerstimmen zu gewinnen, jedem erwachsenen Amerikaner 5000 Dollar in bar auszuzahlen, falls die Republikaner die Kontrolle über das Parlament übernehmen. Die Gesamtkosten belaufen sich auf 1,2 bis 1,3 Billionen Dollar. Doch dies würde die ohnehin schon hohe US-Schulden weiter erhöhen und die Inflation noch mehr ansteigen lassen.
Detaillierte Erklärung:
Warum ist das „Stock-Bond Double Kill“ schlimmer als ein einzelner Rückgang?
Normalerweise gibt es auf den US-Märkten ein „Seeschaukelprinzip“: Wenn der Aktienmarkt steigt, kaufen die Menschen Aktien, was zu einem Rückgang der Staatsanleihenpreise führt; wenn der Aktienmarkt fällt, suchen die Menschen Schutz in Staatsanleihen, was zu einem Anstieg der Staatsanleihenpreise führt. Dadurch bleibt zumindest ein Teil des Kapitals erhalten.
Doch dieses Mal sind beide Märkte gleichzeitig gefallen – das bedeutet, dass alle Anleger Verluste erlitten haben, unabhängig von ihrer Risikobereitschaft.
Der Anstieg der Ölpreise auf 110 Dollar ist kein geringes Problem: Öl ist die „Mutter aller Kosten“; steigende Ölpreise führen zu höheren Transportkosten, höheren Herstellungskosten und letztendlich zu höheren Preisen für alle Güter. Die kürzlich veröffentlichten Herstellungskosten in den USA sind mit 5,4 Prozent deutlich über den Erwartungen liegen – der Hauptgrund dafür ist der stark ansteigende Kraftstoffpreis. Zuvor ging man davon aus, dass die Fed bald Zinsen senken und Geld in den Markt pumpen würde; nun, da die Inflation wieder ansteigt, ist die Wahrscheinlichkeit eines Zinserhöhungen in der nächsten Woche auf über 71 Prozent gestiegen.
Der Versuch des Finanzministers, den Markt zu stabilisieren, ist gescheitert: Powell versprach, große Mengen an Staatsanleihen zu kaufen, doch tatsächlich kaufte er nur eine geringe Menge. Die Investoren lachten darüber und verloren das Vertrauen in seine Fähigkeiten.
Trumps Versprechen, Geld an die Bürger auszuzahlen, birgt weitere Risiken: Dieses Vorhaben würde die US-Schulden weiter erhöhen und die Inflation weiter ansteigen lassen. Zudem würde die Fed gezwungen sein, noch mehr Zinsen zu erhöhen, was die Wirkung der bereits hohen Zinsen verschärfen würde.
Die globale Auswirkung: Mit dem Anstieg der Ölpreise und dem Versagen des Finanzministers ist das Vertrauen in die US-Wirtschaft stark geschwächt. Investoren, die Dollarbesitz haben, leiden ebenfalls.
Warum ist der Anstieg der Renditen auf 5% bei 10-jährigen US-Staatsanleihen so bedeutsam?
Die Renditen auf 10-jährigen US-Staatsanleihen nähern sich der psychologischen Marke von 5%. Dies ist ein wichtiger Indikator für die globale Finanzsituation, da diese Anleihen als „Referenzrate“ für andere Anlagen gelten. Wenn die Renditen auf 5% steigen, werden Investoren weltweit dazu neigen, ihre Dollaranlagen in die USA zu verlegen – was zu einer weiteren Aufwertung des Dollars und zu einem Abfluss von Kapital aus anderen Ländern führen könnte. In China könnte dies die Außenhandelssituation und den Aktienmarkt beeinträchtigen.
Insgesamt zeigt sich, dass die aktuellen Probleme die globale Finanzsituation stark belasten und weitere negative Auswirkungen haben könnten.