Resumen en lenguaje sencillo
Recientemente, los mercados financieros estadounidenses han experimentado un fenómeno inusual: los activos considerados seguros, como los bonos del gobierno de EE. UU., y los activos que generan ganancias, como las acciones, han caído drásticamente al mismo tiempo, lo que se conoce en el sector como una “doble caída de acciones y bonos”. Es como si, independientemente de si has invertido en activos estables o arriesgados, todos hayas perdido dinero. Esto se debe a la coincidencia de tres malas noticias:
1. La situación de inestabilidad en Oriente Medio, sumada a una caída significativa en la producción de petróleo crudo saudí, ha hecho que los precios del petróleo suban a casi 110 dólares por barril, lo que ha reavivado la inflación en EE. UU., que ya había disminuido a la mitad.
2. El secretario de Hacienda estadounidense, Janet Yellen, prometió gastar dinero para comprar bonos y estabilizar el mercado, pero su gestión fue fallida; incluso no llegó a utilizar el límite presupuestado, lo que hizo que los inversores perdieran la confianza en su capacidad para mantener la estabilidad del mercado de bonos.
3. Trump, con el objetivo de ganar votos, prometió distribuir 5000 dólares en efectivo a todos los adultos estadounidenses si el Partido Republicano tomaba el control del Congreso, lo que costaría entre 1.2 y 1.3 billones de dólares. Al calcularlo, la gente se preocupó: EE. UU. ya tiene una deuda de casi 40 billones de dólares, y añadir otro billón significaría que la inflación aumentaría aún más.
Estos tres factores han llevado a que la tasa de rendimiento de los bonos a 30 años alcanzara su nivel más alto en 19 años desde 2007, y la tasa de rendimiento de los bonos a 10 años se acerque al umbral psicológico del 5%. Las acciones también cayeron en todo el mundo, afectando a los inversores que poseen activos en dólares.
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Desglose detallado
¿Por qué la “doble caída de acciones y bonos” es más peligrosa que una caída individual?
Normalmente, el mercado estadounidense sigue una “ley de balancín”: cuando las acciones suben, la gente invierte en ellas para obtener ganancias y los bonos bajan; cuando las acciones bajan, la gente busca seguridad en los bonos del gobierno, lo que los hace subir. Pero esta vez ambos han caído al mismo tiempo, lo que significa que no hay lugar seguro donde esconderse.
¿Por qué el aumento de los precios del petróleo a 110 dólares es tan preocupante?
El petróleo es la “madre de los costos” de todos los productos: cuando el precio del petróleo sube, aumentan los costos de transporte, los materiales primarios y los productos en los supermercados, lo que lleva a un aumento general en los precios de los bienes. Los datos recientes muestran que los precios de producción en las fábricas han aumentado un 5.4%, mucho más de lo esperado, debido a los altos costos de combustible. Mientras el mercado esperaba que la Fed bajara las tasas de interés, la inflación ha vuelto a aumentar, aumentando las probabilidades de que la Fed suba las tasas la próxima semana (de menos del 50% a casi el 71%).
¿Por qué el fracaso de Yellen para estabilizar el mercado ha empeorado la situación?
Yellen prometió comprar grandes cantidades de bonos, pero solo compró una fracción de lo ofrecido, lo que demostró su falta de capacidad para controlar la situación. Esto ha hecho que los inversores duden aún más de su capacidad para estabilizar el mercado de bonos. Además, el aumento de los precios del petróleo es un problema a largo plazo, ya que los grupos armados han tomado puertos importantes en Yemen, aumentando los riesgos para el transporte marítimo, y la producción de petróleo saudí en agosto ha disminuido un 23%, lo que reduce la oferta global de petróleo.
¿Por qué el plan de Trump para distribuir dinero en efectivo es problemático?
Aunque parece una medida para ganar votos, en realidad es peligroso para la economía. EE. UU. ya tiene una deuda de casi 40 billones de dólares, y añadir otro billón significaría que la inflación aumentará aún más. Además, el gobierno tendría que endeudarse aún más, lo que llevaría a una mayor cantidad de nuevos bonos en el mercado, aumentando la presión inflacionaria.
¿Por qué la tasa de rendimiento de los bonos es importante para todos?
La tasa de rendimiento de los bonos a 10 años es un indicador clave para los inversores de todo el mundo. Cuando esta tasa se acerca al 5%, los inversores tienden a buscar alternativas más seguras, lo que reduce la demanda de bonos y aumenta los precios. Esto afecta a los fondos de pensiones, a los bancos centrales que poseen bonos estadounidenses y a las instituciones financieras, independientemente de su nivel de riesgo.
¿Por qué debemos prestar atención a la tasa de rendimiento de los bonos a 10 años?
Si esta tasa supera el 5%, significa que los inversores buscarán alternativas más seguras, lo que reducirá la demanda de bonos y aumentará los precios de los bienes. Esto afectará a las economías de todo el mundo, incluida la nuestra, ya que el dólar se volverá más valioso y los capitales internacionales podrían fluir hacia EE. UU., afectando nuestras exportaciones y bolsas de valores. Los datos inflacionarios de EE. UU. serán cruciales para determinar si la Fed subirá las tasas de interés la próxima semana, lo que podría desencadenar una nueva ola de inestabilidad en los mercados mundiales.