„Lao Deng Gu“ entwickelt sich gegen den Trend positiv: Die Aktienkurse von 8 Stadtbanken erreichten am selben Tag ihren höchsten Stand seit fast einem Jahr. Zudem beschleunigt sich die Bewältigung von Immobilienrisiken – gibt es eine weitere positive Entwicklung? Wird dieser „Tanz der Elefanten“ anhalten?

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Kurze Zusammenfassung des Kerninhalts

Die Nachricht berichtet davon, dass am 10. September 2026, vor dem Hintergrund eines gemeinsamen Rückgangs der wichtigsten A-Aktienindizes, der Bankensektor, der von Anlegern zuvor als „alte, unrentable Aktien“ verspottet wurde, statt dessen in allen Bereichen im Plus lag. Keine der 42 Bankenaktien verlor an Wert; insbesondere acht Stadtbanken, die in wirtschaftlich aktiven Regionen wie dem Jangtse-Delta und Chengdu-Chongqing ansässig sind, erreichten neue Höchststände, die sich über einen Zeitraum von einem bis zehn Jahren erstrecken. Diese Marktbewegung war nicht das Ergebnis spekulativer Aktivitäten, sondern auf mehrere tatsächliche positive Faktoren zurückzuführen: Die Gewinne der Banken haben sich erholt, die Risiken aus der Immobilienbranche wurden beseitigt und die Kosteneffizienz durch hohe Dividenden stieg deutlich. Die Branche geht allgemein davon aus, dass der Bankensektor in Zukunft einen stabilen, aber steigenden Trend fortsetzen wird, wobei Stadtbanken aus hochwertigen Regionen größere Aufwärtspotenziale haben als große Staatsbanken.

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Detaillierte Analyse

1. Wie ungewöhnlich war der Anstieg der Bankenaktien gegen den Trend? Er brach völlig mit den bisherigen Erwartungen

Für diejenigen, die den Kontext nicht kennen: „Alte, unrentable Aktien“ ist ein Spitzname für ältere Menschen, die langsam gehen. Bankenaktien wurden so genannt, weil ihr Marktwert sehr hoch ist – sie sind wie „Elefanten“ mit einem hohen Gewicht, die nur schwer an Wert gewinnen und deren Kurse in der Regel nur leicht steigen. Sie wurden kaum als heißbegehrte Anlagemöglichkeiten angesehen.

Doch der Markt am 10. September verhielt sich völlig gegen den Erwartungen: Der Bankensektor war der mit dem größten Anstieg unter den 31 Branchen. Acht Stadtbanken erreichten neue Höchststände – die Banken von Ningbo und Nanjing sogar seit vier Jahren, die Bank von Jiangsu sogar seit fast zehn Jahren. Im ersten Halbjahr lag der Bankensektor hinter dem Gesamtmarkt zurück, doch innerhalb von nur zwei Monaten nach Juli hatte er wieder den Stand vom Jahresbeginn erreicht. Die „Elefanten“ haben tatsächlich angefangen zu „tanzen“ und verwirrten viele Anleger, die es gewohnt waren, dass Bankenaktien kaum an Wert gewinnen.

2. Der erste wichtige positive Faktor: Das Problem der Banken, die seit Jahren keine guten Gewinne erzielen konnten, hat sich gelöst

Der Hauptgrund für die negative Einstellung gegenüber Banken war, dass der „Nettozinsunterschied“ – also der Unterschied zwischen den Zinsen, die Banken für Einlagen und Kredite erheben – über mehrere Jahre hinweg gesunken war. Das bedeutet, dass die Gewinne der Banken durch die Differenz zwischen niedrigeren Einlagenzinsen und höheren Kreditzinsen immer geringer wurden. Im zweiten Quartal 2026 stieg dieser Unterschied jedoch zum ersten Mal seit Jahren wieder an. Der Grund dafür ist einfach: Die hochverzinslichen Einlagen mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren, nach denen viele Menschen in den Vorjahren gegriffen hatten, laufen jetzt ab, und die neuen Einlagen zahlen deutlich niedrigere Zinsen. Dadurch sanken die Kosten der Banken. Beispielsweise zahlte die Bank von Hangzhou ihren Einlegern in diesem Jahr durchschnittlich 0,4 Prozent weniger Zinsen als im Vorjahr – bei einer Einlagenmenge von mehreren Milliarden Yuan bedeutet das jährlich zusätzliche Gewinne in Höhe von mehreren Milliarden Yuan. Die Gewinnkraft der meisten börsennotierten Banken hat sich somit verbessert, und der größte Druck auf ihre Gewinne hat sich gelöst.

3. Der zweite beruhigende Faktor: Die Probleme aus der Immobilienbranche werden schnell beseitigt

Ein weiterer Grund für den stagnierenden Anstieg der Bankenaktien war die Sorge, dass die Immobilienbranche die Banken in den Abgrund ziehen könnte. Viele Immobilienunternehmen, die Geld von Banken geliehen hatten, konnten diese nicht zurückzahlen, was zu großen Verlusten für die Banken geführt hätte. Diese Sorge hat sich nun weitgehend gelegt: Einerseits werden die Maßnahmen zur Bewältigung der Immobilienrisiken landesweit schneller umgesetzt, und die schlechten Vermögenswerte sowie die Schulden der betroffenen Unternehmen werden schnell abgebaut. Andererseits liegt der Anteil der nicht zurückgezahlten Kredite bei 34 der 42 börsennotierten Banken unter dem Niveau des Jahresbeginns; bei den acht Stadtbanken, die neue Höchststände erreichten, lag der Anteil der nicht zurückgezahlten Kredite bei weniger als 1 Prozent – das bedeutet, dass von 100 ausgegebenen Krediten weniger als 1 Euro nicht zurückgezahlt wird. Zudem befinden sich diese Stadtbanken in wirtschaftlich starken Regionen wie Jiangsu, Zhejiang, Chengdu und Chongqing, wo die Einkommen der Einwohner stabil sind und die kleinen Unternehmen gut laufen. Daher gibt es weniger Probleme mit nicht zurückgezahlten Krediten.

4. Heute ist es lohnender, Bankenaktien zu kaufen als große Einlagen zu tätigen; langfristige Investoren drängen sich dafür

In den letzten zwei Jahren war es schwierig, Investitionen zu tätigen. Bei niedrigen Zinsen liegen die Renditen von großen Einlagen unter 2 Prozent, während sich stabile Anlagen mit einer Rendite von etwa 3% bereits als gut erweisen. Die „hohen Dividenden“ der Bankenaktien haben sie zu einem begehrten Anlagetyp gemacht. Viele Banken haben ihre Dividenden erhöht – beispielsweise gibt die Bank von Chengdu in diesem Jahr 30 Prozent ihrer Gewinne an die Aktionäre aus, was einer jährlichen Rendite von etwa 4% entspricht – deutlich mehr als die Zinsen von Festanlagen. Zudem liegen die Kurs-Gewinn-Verhältnisse der Bankenaktien sehr niedrig, und ihre Bewertungen haben sich kaum erhöht. Langfristige Investoren mit großen Kapitalmengen, wie Versicherungsgesellschaften und Sozialversicherungsträger, zögern, in volatilere Anlagen zu investieren, und konzentrieren sich stattdessen auf Bankenaktien mit stabilen Dividenden und solider Grundlage. Dadurch steigen die Kurse der Bankenaktien weiter.

5. Wie lange wird dieser Aufwärtstrend anhalten?

Zunächst ist klar: Bankenaktien werden nicht wie Technologieaktien kontinuierlich stark steigen können, da ihr Marktwert zu groß ist und es keine Grundlage für solche starken Anstiege gibt. Wahrscheinlich wird es in Zukunft einen langsamen Aufwärtstrend mit Schwankungen geben. Die drei Hauptgründe für diesen Trend sind weiterhin gegeben: Die Gewinnkraft der Banken verbessert sich weiter, die Probleme aus der Immobilienbranche werden weiter beseitigt, und es gibt noch viel Kapital, das in Bankenaktien investiert werden kann. Allerdings werden nicht alle Banken profitieren; vorzugsweise sollten Stadtbanken aus wirtschaftlich entwickelten Regionen wie Jiangsu und Zhejiang ausgewählt werden. Sie verfügen über gute lokale Kreditressourcen und schnelleres Wachstum als große Staatsbanken, was ihnen mehr Aufwärtspotenzial gibt. Banken aus wirtschaftlich schwachen Regionen haben hingegen keine Vorteile und werden wahrscheinlich nicht stark steigen. Ein letzter Hinweis: Diese Art von Aktien ist eher für Anleger geeignet, die auf Stabilität Wert legen. Wer schnelle Gewinne erzielen möchte, sollte sie meiden – es handelt sich schließlich immer noch um „alte, unrentable Aktien“, die jetzt aufgrund einer Verbesserung ihrer Grundlage ihren eigenen langsamen Aufwärtstrend erleben.