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Résumé rapide du contenu principal
Cette nouvelle rapporte qu'à l'occasion de la chute collective des principaux indices boursiers chinois le 10 septembre 2026, le secteur bancaire, auparavant moqué par les investisseurs pour son manque de croissance, a au contraire connu une forte hausse. Aucun des 42 titres bancaires n'a baissé, et huit banques commerciales implantées dans des régions économiquement dynamiques telles que la zone du Delta du Yangtze et Chengdu-Chongqing ont atteint de nouveaux sommets pour une période allant de un à dix ans. Cette tendance n'est pas le résultat de spéculations hasardeuses, mais plutôt de facteurs concrets : une amélioration des bénéfices bancaires, une réduction des risques liés au secteur immobilier et une augmentation de la valeur des dividendes. L'ensemble du secteur est généralement optimiste quant à une poursuite d'une tendance à la hausse, avec un potentiel de croissance plus important pour les banques commerciales de ces régions de qualité.
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Analyse détaillée
1. Pourquoi la hausse des actions bancaires est-elle aussi inhabituelle ?
Pour ceux qui ne connaissent pas l'expression, « vieux paresseux » (« Lao Deng ») est une plaisanterie utilisée pour désigner les personnes âgées qui marchent lentement. Auparavant, les actions bancaires étaient qualifiées de « vieux paresseux » car leur valeur boursière était très élevée, comparée à celle d'éléphants pesant plusieurs tonnes, et elles ne progressaient que très peu sur plusieurs mois, ce qui les rendait similaires à des dépôts à terme. Or, le 10 septembre, le secteur bancaire a été le plus performant parmi les 31 secteurs du marché chinois, avec huit banques commerciales atteignant de nouveaux sommets. Par exemple, les banques de Ningbo et Nanjing ont atteint des niveaux inédits depuis quatre ans, tandis que la banque de Jiangsu a même atteint son niveau le plus élevé depuis dix ans. Au premier semestre, le secteur bancaire avait sous-performé par rapport à l'indice général, mais en seulement deux mois après juillet, il avait déjà retrouvé son niveau de début d'année. Cette forte hausse a pris de court les investisseurs habitués à une stagnation des actions bancaires.
2. Le premier facteur positif : le problème des banques qui « ne gagnaient plus d'argent » est en train de se résoudre
Le principal argument négatif concernant les banques ces dernières années était la baisse continue de leur « marge nette d'intérêt », c'est-à-dire la différence entre les intérêts perçus sur les dépôts et ceux versés sur les prêts. Les banques gagnaient de moins en moins d'argent. Cependant, au deuxième trimestre 2026, cette marge a enfin connu une hausse pour la première fois en plusieurs années. La raison en est simple : les dépôts à terme à taux élevé (3 et 5 ans), très populaires auparavant, arrivent à échéance, et les nouveaux dépôts offrent des taux plus bas, réduisant ainsi les coûts des banques. Par exemple, la banque de Hangzhou verse désormais aux épargnants un taux d'intérêt moyen sur les dépôts 0,4 % de moins qu'au dernier an, ce qui représente des bénéfices supplémentaires de plusieurs milliards de yuans chaque année pour une masse de dépôts de plusieurs centaines de milliards de yuans. Près de la moitié des banques cotées ont déjà vu une reprise de leur capacité à générer des bénéfices, éliminant ainsi le principal obstacle à leur performance.
3. Le deuxième facteur rassurant : les problèmes liés au secteur immobilier sont en train de disparaître
Un autre obstacle au développement des actions bancaires était la crainte que le secteur immobilier ne entraîne des pertes importantes pour les banques. De nombreuses entreprises immobilières ayant emprunté à ces dernières ne parvenaient pas à rembourser, ce qui menait à des doutes quant à la qualité de leurs actifs. Cette crainte s'est également dissipée : les politiques de gestion des risques immobiliers ont été accélérées, et les actifs problématiques ont été rapidement liquidés. Parmi les 42 banques cotées, 34 ont un taux de défauts inférieur à celui de début d'année. Parmi les huit banques commerciales ayant atteint de nouveaux sommets, sept ont un taux de défauts inférieur à 1 %, ce qui signifie que pour chaque 100 yuans prêtés, moins de 1 yuane ne sera jamais recouvré. De plus, ces banques sont situées dans des régions économiquement dynamiques, où les revenus des résidents sont stables et les entreprises fonctionnent bien, réduisant ainsi les risques pour les banques.
4. Acheter des actions bancaires est maintenant plus avantageux que de déposer de gros montants
Au cours des deux dernières années, l'investissement a été difficile en raison des faibles taux d'intérêt. Déposer de gros montants sous forme de bons à terme ne rapportait que des intérêts inférieurs à 2 % par an, tandis que des produits financiers stables offraient des rendements de 3 %. Or, les actions bancaires, avec leurs dividendes élevés, sont devenues très attractives. De nombreuses banques ont augmenté leurs dividendes, avec certaines distribuant jusqu'à 30 % de leurs bénéfices aux actionnaires, offrant un rendement annuel d'environ 4 %. De plus, les ratios cours/bénéfices des actions bancaires sont très bas, et leur valeur boursière n'a pas beaucoup augmenté. Des investisseurs à long terme, tels que les fonds d'assurance et les fonds de sécurité sociale, qui détiennent des milliards de yuans, préfèrent acheter ces actions bancaires stables et à rendement régulier plutôt que des actions plus volatiles. Leur accumulation continue a contribué à la hausse des cours.
5. Combien de temps cette tendance positive peut-elle durer ?
Il est difficile de prédire à long terme, mais il est certain que les actions bancaires ne connaîtront pas de hausse continue comme celles des secteurs technologiques, en raison de leur taille importante. La tendance sera probablement plus lente et plus stable. Les trois facteurs clés soutenant cette hausse restent valables : la capacité des banques à générer des bénéfices s'améliore, les problèmes liés au secteur immobilier continuent de se résoudre, et il reste encore beaucoup d'argent à investir dans ce secteur. Cependant, seules les banques commerciales situées dans des régions économiquement dynamiques, comme le Jiangsu, le Zhejiang, le Chengdu et le Chongqing, bénéficieront davantage de cette croissance, en raison de leurs ressources en prêts de qualité et de leur taux de croissance plus élevé. Les banques des régions moins développées, avec des industries moins performantes, auront moins de chances de connaître de fortes hausses. En résumé, ces actions sont destinées aux investisseurs à la recherche de stabilité ; ceux qui cherchent à gagner rapidement de l'argent devraient éviter de les investir, car il s'agit essentiellement de « vieux paresseux » avec une tendance à la croissance lente, mais dont les fondamentaux ont maintenant changé pour entrer dans une période de croissance plus régulière.