1. 핵심 내용 요약
이 뉴스는 2026년 9월 10일 A주 주요 지수가 전반적으로 하락한 가운데, 이전에 투자자들에게 “오랫동안 상승하지 않는다”고 놀림을 받았던 은행 섹터가 오히려 전체적으로 상승세를 보였다는 내용입니다. 42개의 은행 주식 중 하나도 하락하지 않았으며, 그중 8개의 도시상업은행은 장쑤강 삼각주, 청두-충칭 등 경제적으로 활발한 지역에 기반을 두고 있어 1년에서 10년에 걸친 역대 최고가를 기록했습니다. 이번 상승은 투기적인 요인에 의한 것이 아니라, 은행의 이익이 최저점에 도달하고 부동산 관련 잔여 위험이 해소되며 높은 배당률이 부각되는 등 실질적인 긍정적 요인들이 복합적으로 작용한 결과입니다. 업계에서는 은행 섹터가 앞으로도 안정적인 상승세를 이어갈 것으로 보고 있으며, 우수한 지역에 위치한 도시상업은행의 상승 가능성이 일반 대형 은행보다 더 클 것으로 예상합니다.
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2. 상세한 분석
1. 은행 주식의 역방향 상승, 도대체 얼마나 이례적인가?
먼저 이해하기 어려운 분들을 위해 설명드리자면, “노던주”(老登주)는 걸음걸이가 느린 노인들을 놀리는 말로, 이전에 은행 주식을 “노던주”라고 불렀던 이유는 이러한 은행들의 시가총액이 매우 크기 때문입니다. 마치 몇 톤짜리 코끼리처럼 몇 달 동안 몇 퍼센트도 오르지 않아 마치 정기 예금을 하는 것과 같아서, 아무도 이들을 인기 있는 상승 주식으로 여기지 않았습니다.
그러나 9월 10일의 시장 상황은 모든 예상을 뒤엎었습니다. 그날 A주 31개 산업 중 은행 섹터의 상승률이 가장 높았으며, 8개의 도시상업은행은 수년 만에 최고가를 기록했습니다. 특히 닝보은행과 난징은행은 4년 만에, 장쑤은행은 거의 10년 만에 최고가를 달성했습니다. 상반기에 은행 섹터는 시장 전체보다 성적이 좋지 않았지만, 7월 이후 불과 2개월 만에 연초 수준으로 회복되었습니다. 이는 많은 투자자들을 놀라게 했습니다.
2. 첫 번째 긍정적 요인: 수년간 은행이 이익을 내지 못한다는 우려가 해소되었습니다
시장에서 은행에 대해 가장 부정적인 시각은 은행의 핵심 수익원인 “순이자마진”이 수년간 지속적으로 감소했다는 점이었습니다. 즉, 은행이 낮은 이자로 예금을 받고 높은 이자로 대출을 해주면서 얻는 이익이 점점 줄어들고 있었기 때문입니다. 그러나 2026년 2분기에 이자마진이 수년 만에 처음으로 증가했습니다. 그 이유는 몇 년 전에 사람들이 열광적으로 찾았던 3년 및 5년 기간의 고이자 정기 예금이 이제 차례로 만기가 되면서 새로 예금된 자금의 이자가 이전보다 훨씬 낮아져 은행의 비용이 줄어들었기 때문입니다. 예를 들어, 항저우은행은 올해 예금자에게 지급하는 평균 이자가 작년보다 0.4% 줄었지만, 수천억 원 규모의 예금을 기반으로 하면 연간 수십억 원의 이익을 더 많이 얻을 수 있습니다. 이제 상장된 은행의 절반 이상이 수익 능력이 회복되기 시작했으며, 은행 주식에 가장 큰 압박이었던 “이익 감소”라는 문제가 해결되었습니다.
3. 두 번째 안심 요인: 부동산 관련 문제로 인한 부담이 빠르게 해소되고 있습니다
은행 주식이 상승하지 못했던 또 다른 이유는 부동산 시장의 문제가 은행에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려였습니다. 많은 부동산 기업이 은행에서 돈을 빌려서 파산하면서 은행이 큰 손실을 볼 것이라는 걱정이 있었습니다. 하지만 이제 이러한 우려도 거의 사라졌습니다. 한편으로 전국적으로 부동산 위험 관리 정책이 빠르게 시행되고 있으며, 불량 자산의 처분과 부동산 기업의 재구조화가 진행되고 있어 은행의 부담이 이전보다 빠르게 해소되고 있습니다. 또한 현재 상장된 42개 은행 중 34개의 은행의 “회수 불가능한 대출 비율(부실률)”이 연초보다 낮아졌으며, 이번에 최고가를 기록한 8개의 도시상업은행 중 7개의 부실률이 1% 미만입니다. 이는 100원을 대출해도 1원도 회수하지 못하는 경우가 거의 없다는 것을 의미합니다. 게다가 이러한 도시상업은행들은 장쑤강 삼각주, 청두-충칭, 창사와 같은 경제적으로 활발한 지역에 위치해 있어 지역 주민들의 소득이 안정적이고 기업들의 경영 상태가 좋아 부동산 관련 문제가 거의 없습니다.
4. 지금 은행 주식을 사는 것은 대규모 예금을 하는 것보다 더 이익적입니다
최근 2년간 시장 투자가 쉽지 않았으며, 저금리 환경에서는 대규모 예금의 연이자가 2%도 되지 않는 경우가 많습니다. 안정적인 투자 상품에서 3%의 수익을 얻는 것도 어려운 일입니다. 그러나 현재 은행 주식의 “높은 배당률”이 큰 매력이 되고 있습니다. 많은 은행들이 최근 배당률을 인상했으며, 예를 들어 청두은행은 이번에 이익의 30%를 주주에게 배당했습니다. 이는 연간 약 4%의 수익률을 의미하며, 은행 정기 예금보다 훨씬 매력적입니다. 또한 은행 주식의 주가 대비 수익률이 매우 낮고, 평가도 크게 상승하지 않았습니다. 보험 자금이나 사회 보장 기금과 같은 장기 투자 기관들은 다른 주식의 변동성이 크기 때문에 많이 사지 못하지만, 매년 안정적인 배당을 받고 기본적으로 문제가 없는 은행 주식에 집중적으로 투자하고 있습니다. 이로 인해 은행 주가가 점차 상승하고 있습니다.
5. 이번 “코끼리의 춤”이 얼마나 오래 지속될까?
우선 확실한 것은 은행 주식이 기술 주식처럼 연속적으로 급등할 수는 없다는 것입니다. 시가총액이 너무 크기 때문에 그런 상승 기반이 없습니다. 앞으로는 안정적인 상승세를 보일 것으로 예상되며, 이러한 상승을 지탱하는 세 가지 핵심 요인은 아직 변하지 않았습니다: 은행의 수익 능력이 회복되고 있고, 부동산 관련 문제가 계속 해소되고 있으며, 장기 투자 자금이 아직 많이 남아 있습니다. 그러나 모든 은행이 상승하는 것은 아니며, 장쑤강 삼각주, 청두-충칭과 같은 경제적으로 발전한 지역에 기반을 둔 도시상업은행을 우선적으로 선택하는 것이 좋습니다. 이들은 지역 내 우수한 대출 자원을 보유하고 있으며, 이익 성장률이 국영 대형 은행보다 빠르고 상승 가능성도 더 큽니다. 반면에 경제가 약하고 산업이 부진한 지역의 지방 은행은 기본적인 장점이 없어 큰 상승세를 보기 어렵습니다. 마지막으로, 이러한 은행 주식은 안정적인 투자를 원하는 사람들을 위한 것이며, 빠른 수익을 원하는 사람들은 투자를 하지 않는 것이 좋습니다. 결국 이들은 여전히 “안정성”을 중시하는 “노던주”에 불과하며, 단지 현재 기본적인 상황이 바뀌어 자신만의 안정적인 상승 주기를 맞이한 것입니다.