Анализ китайских новостей
I. Краткое содержание
В данном анализе представлен обзор результатов деятельности 19 публичных производителей алкогольных напитков в первой половине 2026 года. Весь рынок пережил самый “холодный” период за последние десять лет: совокупный доход 19 компаний снизился на 17,96%, а чистая прибыль — на 22,46%. Только три компании добились одновременного роста доходов и прибыли, что стало первым случаем в истории рынка, когда все участники коллективно попали в период слабых показателей. За этим коллективным спадом стоит крайняя поляризация: лидер рынка, компания Маотай, сохраняет свои позиции; топ-компании, занимающие второе-шестое места, испытывают серьезные трудности; малые и средние производители либо удерживают свои рынки, либо вытесняются с рынка; субпремиальные продукты, ориентированные на средний ценовой сегмент, сталкиваются с серьезными трудностями. Существует большое разногласие относительно того, достиг ли рынок дна: брокерские компании считают, что показатели уже достигли минимума и начинается период восстановления, однако розничные продавцы практически не ощущают улучшений, и в ближайшие 2–3 года ожидается медленное восстановление рынка.
II. Подробное объяснение
1. Насколько серьезны последствия этого кризиса для алкогольной индустрии?
Ранее считалось, что производство алкогольных напитков всегда приносит прибыль, и даже в периоды спада отставали лишь некоторые мелкие компании. На этот раз же произошел коллективный спад всех компаний: 19 публичных производителей потеряли почти 20 миллиардов юаней, что соответствует среднему убытку в 1 миллиард юаней для каждой компании. В прошлых рыночных кризисах по крайней мере половина компаний сохраняла рост доходов и прибыли; на этот раз таких компаний оказалось всего три. Остальные либо продавали больше, но зарабатывали меньше (из-за роста цен, не покрывающего затраты), либо продавали меньше, но зарабатывали больше (из-за отказа от нерентабельных заказов). Проблемы касаются не отдельных компаний, а основных принципов функционирования всей индустрии: ранее рост алкогольной индустрии опирался на подарки и деловые мероприятия, но сейчас спрос на эти продукты существенно снизился. Покупатели стали более рациональными и не готовы тратить деньги на бренды без необходимости. Рынок превратился из рынка с ростом на рынок соперничества за долю.
2. Традиционная иерархия лидеров рынка полностью нарушена
Ранее ранги компаний были хорошо известны: Маотай занимал первое место, за ним следовали Вулианъе, Фэньцзю и другие. Однако после публикации полугодовых отчетов старые правила перестали действовать: Маотай по-прежнему сохраняет свои позиции; разрыв между второй и шестой компаниями сократился до 7,4 миллиардов юаней. Причина в том, что основной продукт Вулианъе используется на деловых мероприятиях, которые сильно пострадали в условиях спада. Фэньцзю, среди прочего, продает более доступные продукты для повседневного потребления, что позволяет ему лучше выдерживать трудности. Борьба за второе место между Вулианъе и Фэньцзю будет продолжаться в ближайшие годы.
3. Средние и малые компании находятся в трудном положении
Многие региональные производители, которые ранее пытались расширить свою деятельность за пределы своих регионов, теперь сталкиваются с серьезными трудностями: они либо теряют долю на своих родных рынках под давлением лидеров, либо вообще вытесняются с рынка. Те, кто сосредоточился на местном рынке, едва выживают. Например, компания Цзиньцзюгун отказалась от расширения за пределами Аньхуя и сосредоточила усилия на своем родном рынке, что позволило ей стать одной из немногих компаний, добившихся роста доходов и прибыли.
4. Потребительские предпочтения изменились
Ранее потребители часто покупали дорогие продукты для подарков и деловых мероприятий, но сейчас они предпочитают более доступные варианты. Субпремиальные продукты, ориентированные на средний ценовой сегмент, практически не пользуются спросом. Многие производители, вкладывавшие ресурсы в этот сегмент, столкнулись с серьезными трудностями: например, компания Шедэье два года подряд испытывает спад показателей, а компания Шуйцзинфанг потеряла значительную долю рынка.
5. Существует большое разногласие относительно того, достиг ли рынок дна
Брокерские компании считают, что показатели уже достигли минимума и начинается восстановление, но розничные продавцы не видят улучшений. В ближайшие 2–3 года рынок будет восстанавливаться медленно из-за снижения спроса.