Резюме основного содержания
Данный отчет разоблачает истинную природу пузыря в индустрии антропоморфных роботов, который существовал в течение двух-трех лет: основатели ведущих компаний открыто раскрыли методы мошенничества, при которых доходы увеличивались за счет связанных сделок. Кроме того, после выхода на биржу двух известных компаний — Meikand и Yushu Technology — их акции резко упали в цене. В результате регулирующие органы ужесточили процедуры проверки IPO для робототехнических предприятий. Индустрия полностью покинула эпоху, когда достаточно было просто нанести на себя ярлык высокотехнологичной компании, чтобы привлечь инвестиции и выйти на биржу, и вступила в эпоху, когда необходимо доказывать реальные результаты своей деятельности и основываться на конкретных финансовых показателях.
---
Детальный анализ содержания
1. Комментарии в социальных сетях: методы мошенничества в робототехнической индустрии еще более абсурдны, чем можно представить
Открытые высказывания основателя Meikand, Шао Тяньланя, не являются личной обидой, а показателем давно существующих негласных правил в отрасли: доходы многих компаний, занимающихся антропоморфными роботами, не получаются от продаж продукции, а создаются путем внутренних сделок. Например, компании регистрируют фиктивные организации, сотрудничают с инвесторами и местными властями, проводят фиктивные сделки, создавая видимость продаж роботов и при этом увеличивая доходы на сотни миллионов даже миллиардов юаней. Это порочный круг: если в этом году вы создаете 100 миллионов фиктивных доходов, в следующем году инвесторы требуют увеличения доходов на 50%, и вам приходится создавать еще больше фиктивных доходов. За каждый фиктивный юань приходится платить налоги и давать комиссии партнерам, участвующим в мошенничестве. В итоге вы теряете большую часть средств, не произведя никакой реальной продукции. Многие компании из прошлого, включая так называемых “четырех маленьких драконов” в области искусственного интеллекта, попали в эту ситуацию и потеряли инвестиции. Теперь робототехническая индустрия снова идет по тому же пути. Шао Тяньлань также критикует утверждения о поддержке компании Galaxy General со стороны местных властей, указывая, что большинство робототехнических компаний используют эту поддержку как предлог для привлечения инвестиций, не уделяя должного внимания разработке продукции.
2. Кардинальные изменения после выхода Meikand на биржу
Выход Meikand на биржу показал противоречие между ажиотажем вокруг новой технологии и требованиями рынка к финансовым показателям: компания не является обычной компанией, производящей роботов для выставок, а специализируется на производстве “глаз и мозгов” промышленных роботов — 3D-камер и программного обеспечения, позволяющих роботам распознавать детали на конвейерах и точно их захватывать. За последние три года доходы компании выросли почти на 50%, валовая прибыль составила 64%, что выше, чем у многих компаний, занимающихся исключительно программным обеспечением. Половина доходов приходится на зарубежных клиентов, при этом валовая прибыль от зарубежных продаж составляет почти 80%. Большинство постоянных клиентов готовы делать повторные заказы. Однако после выхода на биржу акции компании упали на 20%. Это произошло потому, что инвесторы, увлеченные концепцией антропоморфных роботов, предпочли перевернуть финансовые отчеты и обнаружили, что компания за последние три года потеряла 1 миллиард юаней, а оборотные средства были отрицательными. Доходы компании поддерживались продажей зрелых 3D-камер, а перспективные технологии, такие как гибкие руки и мультимодальные модели, еще не начали приносить доход. Как только интерес к новым технологиям угас, рынок начал оценивать компанию согласно реальным финансовым показателям.
3. Внезапное ужесточение процедур проверки IPO
Регулирующие органы не стремятся уничтожить робототехническую индустрию, а хотят не допустить мошенников на биржу. Ранее на научно-технической доске (STAR Market) робототехника и антропоморфные роботы считались приоритетными направлениями для поддержки, и многие руководители ошибочно полагали, что это гарантия выхода на биржу без особых требований. Теперь регулирующие органы требуют доказательств того, что доходы компаний происходят от реальных клиентов и не связаны с фиктивными сделками, а убытки сокращаются. Например, компания Yushu Technology, одна из немногих в Китае, успешно продавающих роботов и получающих прибыль, после выхода на биржу упала в цене из-за ажиотажа. Если бы на биржу попали компании, основывающие свои доходы на мошенничестве, последствия были бы катастрофическими для инвесторов.
4. Почему “поддержка местных властей” больше не является эффективным инструментом для выхода на биржу?
Ранее в пресс-релизах робототехнических стартапов часто упоминалось, что компании получают поддержку от местных властей, что считалось гарантией успешного выхода на биржу. Однако поддержка местных властей бывает разной: она может включать скидки на аренду помещений, субсидии на таланты и предоставление вычислительных ресурсов, помощь в организации тестирования продукции и содействие в процессе подготовки к выходу на биржу. Однако местные власти не могут заказывать продукцию от имени клиентов или заставлять инвесторов покупать акции компаний. Теперь инвесторы не верят в такие пустые обещания и оценивают компании исключительно по их способности продавать продукцию и получать прибыль.
5. Кардинальные изменения в логике работы робототехнической индустрии
Раньше стартапам достаточно было рассказывать о своих проектах, чтобы привлечь инвестиции, но теперь инвесторы требуют конкретных финансовых данных. Теперь компании должны доказывать, что их доходы происходят от реальных клиентов, что убытки сокращаются и что они используют реальные технологии для получения прибыли. Те, кто полагается на мошенничество или ажиотаж, скоро будут вытеснены с рынка.