Анализ новостей
I. Краткое содержание новости
Крупная отечественная компания, занимающаяся разработкой больших моделей — DeepSeek, сообщает о том, что обратилась за помощью к брокерской компании CITIC Securities для подготовки к выходу на биржу научно-технических инноваций (STAR Market) через процедуру IPO. В отличие от компаний Zhipu и MiniMax, которые уже вышли на гонконгскую биржу, где уже существуют компании с большими моделями, DeepSeek стремится попасть на биржу A-share STAR Market, где до сих пор не было ни одной компании с чисто универсальными большими моделями. Основная цель компании — не просто завоевать звание «первой компании с большой моделью на бирже A-share», но и получить контроль над ценообразованием в этой отрасли. В будущем оценка всех отечественных компаний, занимающихся разработкой больших моделей при их выходе на биржу и привлечении инвестиций, в значительной степени будет основываться на цене их акций на открытом рынке.
II. Подробный анализ
1. Почему выбран путь на биржу A-share STAR Market, а не гонконгскую?
Существует несколько причин:
- Политические изменения: В июне этого года Шанхайская фондовая биржа внесла изменения в правила листинга для компаний, занимающихся разработкой больших моделей. Ранее эти правила применялись только к инновационным компаниям, не приносящим прибыль, но теперь они доступны и для компаний с большими моделями. Достаточно иметь большое количество пользователей, сильные технологии и четкий план коммерциализации, чтобы выйти на биржу.
- Достаточный капитал: У DeepSeek уже 130 миллионов активных пользователей в месяц, и компания только в первой половине этого года привлекла инвестиции на сумму 100 миллиардов юаней от таких крупных игроков, как Tencent, CATL и JD.com. Это позволяет компании соответствовать требованиям для листинга.
- Отсутствие аналогов на бирже A-share: На гонконгской бирже уже есть компании Zhipu и MiniMax, которые занимают лидирующие позиции в области больших моделей, поэтому DeepSeek, став первой компанией с чисто универсальной большой моделью на бирже A-share, автоматически станет эталоном для ценообразования в этой отрасли.
2. Каковы последствия успешного листинга для отрасли?
После выхода на биржу цена акций DeepSeek станет общепризнанным критерием для оценки других компаний, занимающихся разработкой больших моделей. Инвесторы будут сравнивать свои проекты с показателями DeepSeek: уровень технологий, количество пользователей, темпы роста доходов и т. д. Это существенно сократит возможности для произвольного завышения оценок на основе одних лишь презентаций.
3. Как на это реагируют конкуренты?
Компании, которые еще не вышли на биржу (например, Kimi), могут столкнуться с ограничениями при оценке своих проектов. Если цена акций DeepSeek окажется слишком высокой, это снизит их возможности привлечения инвестиций. Компании, уже вышедшие на гонконгскую биржу (Zhipu и MiniMax), также могут столкнуться с разницей в оценках из-за различий в бизнес-моделях.
4. Риски и последствия для инвесторов
Анализ основан на отраслевых тенденциях и не является инвестиционным советом. Рынок компаний, занимающихся разработкой больших моделей, находится на ранней стадии развития, и цены акций таких компаний подвержены высоким колебаниям. Обычным инвесторам не рекомендуется бездумно следовать трендам и участвовать в спекуляциях на этом рынке.