一、핵심 내용 한마디로 요약
현재 전 세계 AI 대형 모델 업계는 일반 인공지능(AGI)을 향해 집단적으로 돌진하고 있습니다. 해외의 선두 기업들은 9월 초에 성능이 향상된 새로운 모델을 연이어 발표하며 이미 AGI 시대에 진입했다고 선언했습니다. 국내에서는 가장 먼저 대형 모델을 개발한 스타트업인 MiniMax가 “전 모드 접근법”과 “선발 주자로서의 이점”을 바탕으로 상장하여 최고 시가총액 3,500억 위안에 달했지만, 기술적으로 업계 최고 수준에 도달하지 못해 저렴한 가성비로 시장 경쟁을 벌여야만 했습니다. 그 결과 적자가 지속적으로 증가했고, 주가는 최대 85%까지 하락했습니다. 이제 MiniMax는 “가성비를 바탕으로 AGI를 추구하는” 난처한 상황에 처해 있습니다.
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두、상세한 분석
1. 9월, AI 업계가 집단적으로 돌진하며 AGI가 우리에게 가까워졌나?
최근 AI 업계의 분위기는 개학철처럼 활기찹니다. 9월 첫 3일 동안 해외 거대 기업들이 연이어 새로운 모델을 발표했으며, OpenAI는 GPT-6 Astra를 공개하며 “AGI 시대에 오신 것을 환영합니다”고 선언했습니다.
많은 사람들이 AGI가 무엇인지 잘 모를 수 있지만, 간단히 말해 이전의 AI는 특정 소프트웨어만 사용할 수 있는 수준이었습니다. 사용자가 요구사항을 명확히 제시하고 공식 인터페이스를 통해 전달해야만 작업을 수행할 수 있었습니다. 반면, GPT-6 Astra는 마치 실제 사람처럼 사용자의 컴퓨터 화면을 보고 마우스와 키보드를 직접 조작하여 모든 작업을 스스로 처리할 수 있습니다. 이제 전 세계의 모든 AI 대기업들은 “AGI를 만드는 것”을 최종 목표로 삼고 있습니다. 국내에서는 9월에 업데이트 속도가 다소 늦었지만, 사우디아라비아에서 최초로 발표한 아랍어 대형 모델은 MiniMax의 오픈소스 모델을 기반으로 만들어졌습니다. 이 스타트업은 2021년에 설립되어 2022년 4월에 첫 번째 텍스트 모델을 출시했으며, 이는 ChatGPT보다 7개월 빠른 것입니다.
2. 기술적으로 업계 선두에 오르지 못하고 “가성비”로 시장을 지키다
MiniMax는 다른 스타트업들이 선택하지 않는 길을 걸었습니다. 다른 기업들은 텍스트 모델이나 비디오 생성에만 집중하는 반면, MiniMax는 텍스트, 음성, 비디오, 음악 모델을 모두 자체적으로 개발하여 전 모드 통합을 통해 AGI에 가장 빠르게 도달하려고 했습니다. 하지만 현실은 어떤 기술 분야에서도 업계 선두에 오르지 못했습니다. 전 세계 텍스트 모델 순위에서는 17위, 국내에서는 9위에 불과하며, 선두 그룹에 들지 못했습니다. 유일하게 비디오 생성 모델 H3가 가장 뛰어난 성능을 보였으며, 이미지에서 비디오를 생성하거나 비디오를 편집하는 데도 상위권에 속했습니다. 특히 AI가 생성한 비디오의 텍스트가 깨지는 문제도 해결했습니다. 이전의 AI는 무작위로 글자를 생성했지만, MiniMax는 텍스트가 카메라 움직임에 따라 움직이고 물체의 투명도를 고려하여 생성할 수 있습니다. 하지만 가장 강력한 비디오 모델조차도 품질로 승부를 걸지 못하고 저렴한 가격에 의존해야만 했습니다. 다른 기업들은 1080P 해상도의 비디오를 생성하는 데 초당 1~3위안이 필요한 반면, MiniMax는 2K 해상도의 비디오를 초당 0.8위안에 제공하며, 고가 모델의 80~90% 수준의 품질을 유지했습니다. 현재 국내에서 단편 영화를 제작하는 업체들은 주로 “고가 모델을 사용하여 핵심 장면만 제작하고, 나머지 90%의 자료는 MiniMax로 생성합니다”. 해외 사용자들도 “빠르고 저렴하며, 같은 가격대에서 가장 신뢰할 수 있다”고 평가합니다.
3. 사용자들에게서 돈을 받는 것에서 기업들에게서 돈을 벌기로 전환
MiniMax의 상업화 전략은 지난 2년 동안 180도 변했습니다. 2024년에는 수익의 70%가 일반 소비자들로부터 나왔으며, 그들의 제품인 Talkie는 AI 기반의 캐릭터 제작 게임과 같았습니다. 사용자는 AI 캐릭터의 외모, 목소리, 성격을 설정하고 대화를 나눌 수 있었으며, 수익은 회원 가입과 캐릭터 카드 구매에서 나왔습니다. 이는 일반 인터넷 소셜 게임과 같은 수익 모델이었습니다. 하지만 이 전략은 효과가 없었습니다. 시장에는 너무 많은 AI 채팅 제품이 있어 사용자들이 새로운 채팅 앱으로 쉽게 전환할 수 있었기 때문입니다. 현재는 수익의 60% 이상이 기업 고객들로부터 나오고 있습니다. 즉, MiniMax는 자사의 AI 기술을 회사와 개발자들에게 사용료로 제공하는 것입니다. 기업들이 AI를 사용할 때마다 비용을 지불하는 방식입니다. 이전에는 고가 모델을 사용하여 핵심 장면만 제작했지만, 이제는 대부분의 자료를 MiniMax로 생성합니다.
4. 시가총액 3,500억 위안에서 500억 위안으로 급락
MiniMax의 주가는 급격히 하락했습니다. 올해 1월 홍콩 증권거래소에 상장하여 발행가격은 165홍콩달러였으며, 첫날에는 시가총액이 3,500억 위안을 넘어섰습니다. 시장은 MiniMax의 선도적인 위치와 전 모드 접근법에 큰 기대를 가졌습니다. 하지만 6월에 새로운 텍스트 모델 M3을 발표하면서 가격을 비밀리에 인상하여 많은 개발자들이 불만을 품었고, 새 모델의 성능이 기대에 미치지 못하자 주가가 15% 급락했습니다. 7월에는 초기 투자자들의 제한된 주식이 해제되면서 시장의 기대가 더욱 떨어졌습니다. 결국 창립자는 AGI를 만들기 전까지 자신의 급여를 받지 않겠다고 발표하고 직원들에게 자신의 지분 4%를 나눠주었지만, 주가는 회복되지 않았습니다. 7월 말에 H3 비디오 모델이 출시되면서 주가가 서서히 회복되었습니다.
5. 가성비로 AGI를 추구하는 것의 한계
MiniMax가 직면한 어려움은 매우 현실적입니다. 전 모드 접근법은 구글이나字节와 같은 자금력이 풍부한 기업만이 감당할 수 있으며, OpenAI조차도 비용 부담으로 인해 Sora 비디오 모델을 중단했습니다. 스타트업으로서는 실수의 여지가 매우 적습니다. 전 세계적으로 기술적 한계가 점점 높아지고 있으며, 국내 경쟁사들도 기술과 가격 경쟁에 집중하고 있습니다. 가성비로 시장을 확대하는 전략으로는 기술적 우위를 활용한 수익을 얻을 수 없습니다. 기술적으로 우수한 모델은 비싸게 팔려도 효과에 민감한 사용자들이 구매하므로, 대규모 사업을 운영하더라도 높은 연구 개발 및 컴퓨팅 비용을 감당하기 어렵습니다. 창립자도 MiniMax가 국내에서는 선두 그룹에 속하지만, 최고는 아니라고 인정했습니다. 그는 AGI가 전 세계 GDP의 2%를 기여할 것으로 예상하며, 이 목표에 도달하기까지는 2~3년이 걸릴 것이라고 말했습니다. 이제 이 선구자에게 남은 시간은 많지 않습니다.