¿“Disputas internas” en el mundo de los robots? El CEO de Mech-Mind critica ferozmente a sus competidores y revela un aspecto de la “burbuja” en la industria de la inteligencia física?
Recientemente, ha surgido un pequeño pero significativo “turbulento” en el mundo de los robots. Shao Tianlan, fundador de Mech-Mind, ha publicado varias entradas en su red social, criticando duramente la actual ola de IPOs (ofertas públicas de acciones) en la industria de los robots, especialmente en el campo de la inteligencia física. No solo ha señalado abiertamente los problemas del sector, sino que también ha nombrado directamente a su competidor, Galaxy General.
Como periodista financiero, he analizado cuidadosamente la lógica detrás de este incidente. No se trata simplemente de una pelea verbal entre empresas, sino de una reflexión profunda sobre las dificultades de comercialización en la industria de la inteligencia física, la burbuja de capital y los estándares de cotización en bolsa.
A continuación, presento un análisis detallado del evento:
1. El conflicto central: ¿Quién está tratando a la inversión de capital como si fuera un mercado bursátil?
Explicación sencilla:
La opinión central de Shao Tianlan es que el mercado bursátil no es un lugar para que los emprendedores recauden dinero, sino para que los inversores obtengan ganancias.
Actualmente, muchas empresas de robots aún no han generado ingresos significativos y sus productos no han sido ampliamente aceptados por el mercado (en jerga técnica, no han encontrado su “Punto de Máxima Fidelidad del Cliente”, PMF). Sin embargo, están ansiosas por salir a bolsa. Shao Tianlan compara esto a un niño que aún no sabe caminar y que intenta correr una maratón, mostrando a los espectadores (los inversores) cuán impresionante es.
El fenómeno que critica es que muchas empresas generan ingresos falsos o insostenibles a través de relaciones afines (como centros de datos controlados por ellas mismas o compañías de alquiler), y luego utilizan estos datos falsos para engañar a los gobiernos locales y a los inversores estatales antes de salir a bolsa. Este comportamiento no solo daña el ecosistema de innovación, sino que también secuestra los recursos de los gobiernos locales, haciendo que el mercado de capitales se vuelva insaludable.
Puntos clave:
- Bajos requisitos para cotizar: Aunque una empresa no haya generado ganancias ni tenga una escala de negocio real, puede salir a bolsa si su historia es convincente.
- Falta de responsabilidad: Las empresas cotizadas deben responder ante los pequeños inversores, no solo ante los inversores del mercado primario.
2. Desorden en la industria: Las trampas de “construir empresas con PPTs” y “relaciones comerciales relacionadas”
Explicación sencilla:
El término “construir empresas con PPTs” que menciona Shao Tianlan revela una práctica oculta en la industria.
Imagínate que una empresa, A, no vende bien sus robots. Entonces, firma un gran contrato con otra empresa, B (que podría ser propiedad de un familiar del director o pertenecer al mismo grupo), para que B compre sus robots o proporcione servicios de datos. De esta manera, los informes financieros de A muestran ingresos y ganancias impresionantes.
- Prosperidad falsa: Estos ingresos no provienen de clientes reales (como fábricas u hospitales), sino de partes relacionadas. Una vez que la empresa sale a bolsa, estas relaciones comerciales relacionadas no son sostenibles y el precio de sus acciones puede colapsar.
- Hedonismo en lugar de sustancia: Muchas empresas prefieren crear “noticias sensacionales”: anuncian un nuevo robot hoy y un gran acuerdo mañana, pero rara vez hay implementaciones reales.
- Dependencia de capital estatal: Para cumplir con los requisitos de cotización o obtener respaldo, muchas empresas buscan la participación de gobiernos locales e inversores estatales. Si la empresa fracasa, los que sufren son los activos estatales y la reputación del gobierno local.
¿Por qué es peligroso?
Porque si estas empresas “burbujosas” salen a bolsa, pueden distorsionar todo el sistema de valoración del mercado. Los inversores pueden pensar que la industria de los robots es rentable, cuando en realidad la mayoría de las empresas aún están gastando dinero.
3. El enfrentamiento directo: Mech-Mind vs Galaxy General
Explicación sencilla:
El desencadenante de este conflicto fue cuando Shao Tianlan nombró directamente a Galaxy General en los comentarios de su red social. Aunque no especificó las acusaciones, es evidente que estaba criticando a Galaxy General por prácticas de generación de ingresos falsos o exageración publicitaria.
- Respuesta de Galaxy General: Fue muy contenida y profesional. Publicaron un artículo largo titulado “La inteligencia física es una maratón”, enfatizando que no participarían en peleas verbales y mostrando sus logros: sus productos ya se han implementado en sectores como la industria, el comercio minorista y las farmacias, y han completado dos años de verificación operativa regular.
- La confianza de Mech-Mind: Mech-Mind acaba de salir a la Bolsa de Hong Kong el 1 de septiembre. Aunque el precio de sus acciones ha fluctuado después de la cotización, su prospecto muestra que los ingresos han aumentado de 181 millones en 2023 a 389 millones en 2025, y la tasa de margen bruto ha pasado del 39% al 64.6%. Aunque todavía está perdiendo dinero (360 millones en 2025), su negocio es real y su crecimiento es evidente.
Análisis comparativo:
- Mech-Mind: sigue una estrategia de “tecnología sólida + negocio real”. Aunque pierde dinero, su estructura de ingresos es clara y su tasa de margen bruto es alta, lo que indica que sus productos son competitivos.
- Galaxy General: Fue fundada hace solo dos años (en 2023), pero su valoración supera los 20 mil millones, con inversores incluyendo capital estatal y capital de riesgo. Esta combinación de “alta valoración y corta historia” puede generar dudas sobre la realidad de su negocio.
Nota: Por el momento, ninguna de las dos empresas ha respondido oficialmente, por lo que esta “guerra secreta” podría continuar. Sin embargo, refleja las diferencias internas en la industria sobre qué constituye una buena empresa.
4. La situación actual del mercado: La ola de IPOs en la Bolsa de Hong Kong y la “tasa de sueños”
Explicación sencilla:
¿Por qué tantas empresas de robots están ansiosas por salir a bolsa? Porque están agotando su capital o quieren aprovechar la oportunidad para obtener ganancias rápidamente.
- Ola de IPOs: Los datos muestran que en la primera mitad de este año, 10 empresas relacionadas con robots salieron a bolsa en la Bolsa de Hong Kong, y otras 16 están en lista, con muchas más solicitando su cotización de manera confidencial. Esto indica que todos quieren subirse a este “último tren”.
- Valoraciones excesivas: La valoración de muchas empresas de inteligencia física no se basa en su capacidad para generar ganancias, sino en su potencial futuro. Los inversores apuestan al futuro, no al presente.
- Dificultades para obtener ganancias: Los expertos de la industria reconocen que la inteligencia física aún está en sus inicios y casi ninguna empresa ha generado ganancias reales. Todos están “gastando dinero para ganar tiempo”, intentando sobrevivir hasta que se produzca un avance tecnológico significativo.
Advertencia de riesgos:
Si el mercado secundario (la bolsa) descubre que los resultados de estas empresas no cumplen con las expectativas, sus precios de acciones pueden caer drásticamente, lo que también afectará la valoración del mercado primario (VC/PE). En ese caso, las empresas que aún no han salido a bolsa tendrán más dificultades para obtener financiación e incluso podrían quedar en bancarrota.
5. Perspectivas futuras: Del “contar historias” a “ver resultados”
Explicación sencilla:
La declaración de Shao Tianlan es una señal de que la industria está pasando de un período de crecimiento descontrolado a uno de regreso a la racionalidad.
- El impacto de la salida a bolsa de empresas líderes como Yushu: Con la entrada a bolsa de empresas líderes como Yushu Technology, el mercado tendrá un punto de referencia más claro para la valoración. Los inversores comenzarán a preguntar: “¿Cuántos robots has vendido realmente? ¿Cuánto dinero has ganado por cada uno? ¿Cuál es la tasa de reventa de tus clientes?”
- El espejo de la realidad en el mercado bursátil: La bolsa valorará a las empresas basándose en datos reales. Si una empresa depende constantemente de historias para mantener su precio de acciones, este caerá. Esta presión se transmitirá al mercado primario, obligando a los emprendedores a centrarse más en su negocio real que en sus presentaciones.
- El triunfo del longevidadismo: Galaxy General habla de una “maratón”, y Mech-Mind enfatiza el “Punto de Máxima Fidelidad del Cliente”; ambos están diciendo lo mismo: solo las empresas que resuelven verdaderamente los problemas de los usuarios y tienen flujos de caja sostenibles sobrevivirán a largo plazo.
En resumen:
Este conflicto no es simplemente un ejemplo de desprecio entre competidores, sino un dolor inevitable en el proceso de maduración de la industria. Recuerda a todos los participantes e inversores:
1. No confíes ciegamente en las altas valoraciones: Una valoración de 20 mil millones no significa que la empresa tenga ese valor real.
2. Concéntrate en el negocio real: Analiza si las fuentes de ingresos son reales, si la tasa de margen bruto es saludable y si los clientes están dispuestos a seguir comprando.
3. Desconfía de las relaciones comerciales relacionadas: Son indicadores clave para determinar si una empresa está generando ingresos falsos.
Para el público en general, si te interesan las acciones relacionadas con los robots, considera analizar indicadores como la tasa de crecimiento de ingresos, la tasa de margen bruto y la velocidad de reducción de las pérdidas netas, en lugar de creer en eslóganes que prometen “revolucionar el mundo”. Después de todo, en el mercado de capitales, solo los resultados reales importan realmente.