تحليل الاقتصاد لشهر أغسطس: تراجع تأثير الطقس، بدايات إشارات الانتعاش، لكن "المشاكل القديمة" ما زالت موجودة
مرحبًا بكم، أنا صحفي مالي وعالم اقتصادي صديق لكم.
في 15 سبتمبر، ستصدر الإدارة الوطنية للإحصاءات البيانات الاقتصادية لشهر أغسطس. وقبل الإعلان عن البيانات الرسمية، كان السوق قد رأى "ظلال" الاقتصاد في أغسطس من خلال مجموعة من "المؤشرات المسبقة" (مثل عدد الحفارات المباعة، ومقدار الإنفاق الشعبي، ومعدلات تشغيل المصانع).
ببساطة، الاقتصاد الصيني في أغسطس كان كشخص تعافى للتو من مرض خطير؛ على الرغم من أنه لا يزال في فترة التعافي، إلا أن حالته أفضل بكثير من يوليو. في يوليو، تأثرت البيانات الاقتصادية سلبًا بسبب الطقس الشديد والأمطار الغزيرة، بينما في أغسطس، مع تحسن الطقس، بدأ الإنتاج والاستهلاك والاستثمار في التعافي. كما عاد مؤشر ثقة الاقتصاديين إلى مستوى "النجاح".
لكن لا تفرحوا كثيرًا، فعلى الرغم من تحسن المظهر الخارجي، إلا أن "الجوهر" (قطاع العقارات، ورغبة المستهلكين في الإنفاق، وثقة الشركات) لا يزال ضعيفًا. دعوني أفصل هذا الخبر إلى خمسة جوانب لأشرح لكم ما حدث بالتفصيل.
---
1. تشغيل المصانع: من "الراحة" إلى "العمل المتجدد"، لكن أصحاب الأعمال لا يزالون غير متفائلين كثيرًا
النقطة الرئيسية: ارتفع مؤشر PMI لقطاع التصنيع (مؤشر مديري المشتريات)، وبدأت المصانع في العمل مرة أخرى، لكنها لم تصل بعد إلى مستوى النشاط الكامل.
- ما حدث؟
يمكنكم اعتبار مؤشر PMI كـ "مقياس درجة حرارة" المصانع: 50 هو الحالة الطبيعية، أقل من 50 يعني الحمى (الانكماش)، وأعلى من 50 يعني الصحة (التوسع). في يوليو، تأثرت المصانع سلبًا بالطقس الحار والأمطار الغزيرة، مما أدى إلى انخفاض مؤشر PMI إلى 49.2%. لكن في أغسطس، مع تحسن الطقس، ارتفع المؤشر إلى 49.8%، وإن لم يتجاوز 50 بعد، إلا أنه يظهر تحسنًا واضحًا.
- لماذا التحسن؟
أولًا، تحسن الطقس مما سمح باستئناف العمليات. ثانيًا، انفجر الطلب على سلسلة الصناعات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، مما دفع بعض الشركات المصنعة للتكنولوجيا العالية إلى زيادة الإنتاج. ثالثًا، استقرت إمدادات الكهرباء، مما ضمن استمرارية عمل المصانع.
- ما هي المخاوف؟
على الرغم من ارتفاع مؤشر الإنتاج، إلا أن مؤشرات الطلبات الجديدة والأسعار لا تزال في انخفاض. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن أصحاب الأعمال، على الرغم من أنهم يعملون حاليًا، لا يزالون قلقين بشأن احتمالية انخفاض الطلبات في المستقبل، لذا لا يجرؤون على توسيع نطاق أعمالهم أو زيادة الاستثمارات. هذا مثل شخص يستطيع العمل في الحقول، لكنه لا يجرؤ على المشاركة في سباقات الماراثون.
2. إنفاق الناس: السفر وشراء الأجهزة المنزلية في ازدهار، لكن شراء السيارات والعقارات لا يزال محفوظًا
النقطة الرئيسية: الاستهلاك الخدمي (الترفيه والمطاعم) في ازدهار، بينما الاستهلاك السلعي (شراء السيارات والعقارات) ضعيف، ومن المتوقع أن يكون معدل النمو الاستهلاكي مرتفعًا بشكل طفيفًا.
- ما حدث؟
كان أغسطس نهاية العطلة الصيفية، وكان الناس متحمسين للخروج وتناول الطعام ومشاهدة الأفلام. أظهرت البيانات أن مبالغ الدفع للمشتريات زادت بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وهو ما يمثل زيادة للشهر الثاني على التوالي. خاصةً مبيعات الأجهزة الإلكترونية والأجهزة المنزلية، التي زادت بنسبة 12.2% و10.1% على التوالي. هذا يرتبط بسياسة "استبدال القديم بالجديد" التي أطلقتها الحكومة، حيث يحصل الناس على دعم مالي لاستبدال هواتفهم وتلفزيوناتهم القديمة بأخرى جديدة.
- لماذا هذا التباين؟
- الاستهلاك الخدمي: الطقس الجيد جعل الناس يفضلون الخروج، مما أدى إلى زيادة الإنفاق في مجالات السياحة والمطاعم.
- الاستهلاك السلعي: كان هناك "أساس عالٍ" في العام الماضي، حيث أطلقت الحكومة أيضًا سياسات لتحفيز الاستهلاك، مما أدى إلى زيادة الطلب في أغسطس مقارنة بالعام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، ما زالت مبيعات السيارات في انخفاض على أساس سنوي، على الرغم من أن الصادرات قوية (أكثر من مليون سيارة في ثلاثة أشهر متتالية)، لكن الناس لا يزالون حذرين بشأن دخلهم المستقبلي.
- ما رأي الخبراء؟
يتوقع معظم الاقتصاديين أن يكون معدل نمو مبيعات السلع الاستهلاكية الاجتماعية حوالي 0.8%، وهو أفضل قليلًا من يوليو. تتفائل شركة CICC بأن يصل إلى 1%. لكن بنك Minsheng وفريق جامعة بكين يحذرون من أن استهلاك السيارات والعقارات لا يزال يؤثر سلبًا على البيانات الإجمالية، وأن موقف الناس في الحفاظ على أموالهم لا يزال قائمًا.
3. البنية التحتية والعقارات: مبيعات الحفارات في ازدهار، لكن لا يزال هناك نقص في الطلب على العقارات
النقطة الرئيسية: استثمارات البنية التحتية الجديدة (مثل القدرة الحاسوبية والذكاء الاصطناعي) في ازدهار، بينما تأثرت البنية التحتية التقليدية (مثل بناء الطرق والجسور) بالطقس، واستمر الانخفاض في مبيعات العقارات.
- ما حدث؟
مبيعات الحفارات، التي تعتبر مؤشرًا على البنية التحتية، زادت بنسبة 19.3% على أساس سنوي، خاصة الصادرات التي زادت بنسبة 32.7%. هذا يدل على قوة الطلب الخارجي على البنية التحتية، وكذلك تسارع الصين في بناء مشاريع البنية التحتية الجديدة (مثل مراكز القدرة الحاسوبية ومراكز البيانات). أظهرت بيانات المركز الوطني للمعلومات أن قيمة المشاريع في مجال البنية التحتية القدرة الحاسوبية زادت بنسبة 80% على أساس سنوي، واستثمارات مجال الذكاء الاصطناعي والروبوتات البشرية تضاعفت.
- ماذا حدث للبنية التحتية التقليدية؟
على الرغم من أن أغسطس كان مقدمة لـ "الذروة الصيفية"، إلا أن الطقس الحار أثر على وتيرة العمل. بالإضافة إلى ذلك، كانت الحكومات المحلية تعمل على سداد الديون، مما قلل من الأموال المتاحة لمشاريع جديدة، مما أدى إلى كبح جماح الاستثمار في البنية التحتية التقليدية.
- "المشكلة القديمة" في العقارات: هذا هو أكبر عامل يؤثر سلبًا على الاقتصاد حاليًا. انخفضت مبيعات العقارات السكنية إلى أدنى مستوى لنفس الفترة من العام الماضي. تتصرف شركات العقارات بحذر شديد عند شراء الأراضي، حيث تم بيع العديد من الأراضي بأسعار منخفضة جدًا، وفي بعض الأماكن تم تعليق عمليات البيع. لماذا؟ لأنه لا يوجد طلب كافٍ على العقارات، مما يجعل المطورين يترددون في شراء الأراضي وبناء المنازل الجديدة. هذا أدى إلى توقع نمو سلبي في الاستثمار في الأصول الثابتة (-7%).
- ماذا تفعل السياسات؟
عقدت لجنة التنمية والإصلاح الوطنية العديد من الاجتماعات مؤخرًا لترويج مشاريع جديدة في مجالات مثل شبكات المياه والكهرباء والقدرة الحاسوبية، بالإضافة إلى مشاريع استراتيجية هامة ومجالات رئيسية، في محاولة لجذب رأس المال الخاص. كما تم تقديم مجموعة من المشاريع للشركات الخاصة، مثل طاقة الرياح وتخزين الطاقة والسكك الحديدية، بإجمالي استثمار قدره 61.4 مليار يوان.
4. مؤشرات الثقة: الاقتصاديون "أخذوا نفسًا عميقًا"، لكنهم لا يزالون غير مطمئنين
النقطة الرئيسية: عاد مؤشر الثقة إلى أعلى من 50، مما يعني أن ال