Анализ экономических показателей августа: неблагоприятные погодные условия уходят, признаки восстановления появляются, но старые проблемы остаются
Здравствуйте, я ваш финансовый журналист и друг-экономист.
15 сентября Государственное статистическое управление опубликует экономические данные за август. До официальных данных рынок уже смог получить представление о состоянии экономики на основе ряда «предварительных показателей» (например, количество проданных экскаваторов, уровень потребления населения, уровень загрузки производственных предприятий).
Проще говоря, экономика Китая в августе похожа на человека, только что выздоровевшего от серьезной болезни: хотя она все еще находится в периоде восстановления, ее состояние значительно улучшилось по сравнению с июлем. В июле из-за экстремальных погодных условий (высоких температур и ливней) экономические показатели демонстрировали кратковременные колебания, но в августе, с улучшением погоды, производство, потребление и инвестиции начали восстанавливаться. Индексы доверия экономистов снова поднялись выше «проходного уровня».
Однако радоваться рано: хотя внешние показатели улучшились, такие аспекты, как рынок недвижимости, желание потребителей тратить деньги и уверенность предприятий, остаются слабыми. Далее я разберу эту новость на пять аспектов, чтобы объяснить, что произошло с экономикой в августе.
---
1. Производственная деятельность: от перерыва к восстановлению, но предприниматели еще не слишком оптимистичны
Основное внимание: Индекс PMI (Индекс менеджеров по закупкам) в производственной сфере повысился, предприятия начали работать, но еще не достигли полного уровня активности.
- Что произошло?
Можно считать PMI «температурным прибором» для производственных предприятий: 50 – это нормальная температура, ниже 50 – признак сокращения деятельности, выше 50 – признак роста. В июле из-за жаркой погоды многие работы и логистические процессы были затруднены, что привело к снижению активности производства. В августе, с улучшением погоды, индекс PMI вырос с 49,2% до 49,8%, что уже свидетельствует о положительных тенденциях.
- Почему произошло улучшение?
Во-первых, погода стала более благоприятной для работы; во-вторых, спрос на продукты высокотехнологичного производства резко возрос благодаря развитию искусственного интеллекта; в-третьих, электроснабжение стабилизировалось, что обеспечило нормальную работу предприятий.
- Какие проблемы остаются?
Хотя индекс производственной активности повысился, индексы новых заказов и цен продолжают снижаться. Это говорит о том, что предприниматели все еще не уверены в будущем и опасаются уменьшения заказов, поэтому не спешат увеличивать занятость или инвестиции. Это похоже на ситуацию, когда человек может работать, но еще не готов к длительным усилиям (например, к марафону).
2. Потребление населения: активное путешествование и покупка бытовой техники, но осторожность при покупке автомобилей и недвижимости
Основное внимание: Сфера услуг (рестораны, развлечения) процветает, в то время как потребление товаров (автомобили, недвижимость) остается слабым; ожидается незначительный рост потребления.
- Что произошло?
Август – конец летнего сезона, и люди активно путешествуют, посещают рестораны и смотрят фильмы. Данные показывают, что суммы онлайн-покупок увеличились на 2,6% по сравнению с прошлым годом (второй месяц подряд). Особенно хорошо продавались электронные устройства и бытовая техника (рост на 12,2% и 10,1% соответственно). Это связано с государственной политикой обмена старых товаров на новые; люди покупают новые телефоны и телевизоры за субсидии.
- Почему такое различие?
- Сфера услуг: хорошая погода способствовала активному отдыху; данные о туризме и ресторанном бизнесе положительные.
- Потребление товаров: в прошлом августе также действовала стимулирующая политика, поэтому в этом году рост кажется менее значительным. Кроме того, продажи автомобилей снизились по сравнению с прошлым годом; хотя экспорт растет (три месяца подряд более 1 миллиона единиц), местные потребители осторожны из-за неопределенности в будущем доходах.
- Что думают экономисты?
Большинство экономистов прогнозируют рост общего объема розничных продаж на 0,8% по сравнению с июлем; компания CICC более оптимистична и ожидает роста до 1%. Однако банк Minsheng и команда Пекинского университета указывают, что потребление в сферах автомобилестроения и недвижимости продолжает сдерживать общий рост.
3. Инфраструктура и недвижимость: продажи экскаваторов растут, но покупателей на жилье по-прежнему мало
Основное внимание: Инвестиции в новую инфраструктуру (искусственный интеллект, вычислительные мощности) активны, традиционная инфраструктура (строительство дорог и мостов) затронута погодными условиями; рынок недвижимости продолжает снижаться.
- Что произошло?
Продажи экскаваторов выросли на 19,3% по сравнению с прошлым годом, особенно экспорт увеличился на 32,7%, что свидетельствует о высоком спросе за рубежом и ускорении строительства новых инфраструктурных проектов (центры обработки данных и т. д.). Данные Национального информационного центра показывают, что объем инвестиций в эти проекты увеличился почти на 80%. Инвестиции в области искусственного интеллекта и робототехники удвоились.
- Что случилось с традиционной инфраструктурой?
Хотя август является предвестником пикового сезона продаж, жаркая погода затруднила строительные работы. Кроме того, местные власти сосредоточены на погашении старых долгов, поэтому у них мало средств на новые проекты.
- Проблемы с недвижимостью:
Это основной фактор, сдерживающий экономику. Продажи жилой недвижимости в августе упали до самого низкого уровня за последние годы. Предприятия осторожно приобретают землю; многие сделки проходят по минимальным ценам, в некоторых регионах продажи земли временно приостановлены. Почему? Потому что жилье не продается, и застройщики не решаются инвестировать в новые проекты.
- Каковы государственные меры?
Государственная комиссия по развитию и реформам провела ряд собраний, на которых обсуждались новые инвестиционные проекты в таких областях, как водоснабжение, электроснабжение и вычислительные мощности, а также проекты для частного сектора (ветроэнергетика, энергосбережение, железные дороги; общая сумма инвестиций составляет 61,4 миллиарда юаней).
4. Индексы доверия: экономисты немного успокоились, но все еще не уверены
Основное внимание: Индексы доверия вернулись выше 50, что свидетельствует о положительных тенденциях в экономике, но экономисты ожидают более целенаправленной политики.
- Что произошло?
Индекс доверия, опубликованный Исследовательским институтом First Finance, составил 50,1. Это важный показатель: ниже 50 – пессимизм, выше 50 – оптимизм. Впервые за три месяца индекс снова превысил 50, что говорит о том, что худшие времена (экстремальные погодные условия в июле), вероятно, уже позади, и экономика начинает стабилизироваться.
- Почему появилось улучшение настроений?
Экономисты обратили внимание на повышение индекса PMI, восстановление потребления и ускорение инвестиций в новую инфраструктуру. Они считают, что целевой темп роста на весь год (около 5%) достижим.
- Чего ожидают экономисты?
Несмотря на оптимизм, они считают, что основы восстановления еще не достаточно прочны. Они призывают к более целенаправленной политике:
1. Стимулирование потребления населения: одних субсидий недостаточно; необходимо повысить доходы граждан и улучшить систему социального обеспечения.
2. Поддержка частных инвестиций: частные предприятия осторожны; необходимы более конкретные политические меры, чтобы стимулировать их инвестиции.
3 Развитие новых движущих сил экономики: нельзя полагаться только на традиционные сектора; необходимо использовать новые технологии (искусственный интеллект, новые источники энергии) для стимулирования роста.
5. Заключение и прогнозы: умеренное восстановление – основная тенденция; на вторую половину года рассчитывается на комплексный подход политики
Основной вывод: Август стал переходным месяцем: он показал, что колебания в июле были временными, и внутренние силы экономики начали восстанавливаться. Однако до полного восстановления еще далеко.
- Краткосрочно (сентябрь–октябрь):
С приходом пикового сезона погода улучшится, и инфраструктурные проекты, а также потребление, вероятно, продолжат расти. Особенно если политика обмена старых товаров на новые сохранится, данные по продажам бытовой техники и автомобилей могут улучшиться.
- Среднесрочные вызовы:
Тенденция к снижению продаж недвижимости сложно изменить в краткосрочной перспективе; она продолжит сдерживать инвестиции и потребление. Экспорт растет, но сталкивается с неопределенностью в мировой торговле.
- Направление политики:
В будущем политика будет направлена на ц