La semaine de terreur pour les actions américaines : le prix du pétrole dépasse les 100 dollars, l'inflation repart à la hausse, la réunion de la Fed la semaine prochaine sera décisive
Bonjour à tous, je suis votre observateur financier. La semaine passée, les actions américaines ont connu des fluctuations extrêmes, comme sur des montagnes russes : d'abord en baisse continue, puis elles ont réussi à se stabiliser. Pourquoi ? Parce que deux mauvaises nouvelles se sont croisées : le prix international du pétrole a dépassé le seuil des 100 dollars, et les taux d'intérêt sur les obligations américaines ont grimpé en flèche, effrayant les investisseurs qui ont commencé à retirer leurs fonds.
Bien que le marché se soit un peu calmé les derniers jours, le vrai test est encore à venir : la réunion de la Fed (FOMC) de la semaine prochaine. Ce n'est pas seulement un moment clé pour déterminer l'orientation des taux d'intérêt aux États-Unis, mais aussi un point de basculement pour savoir si les actions continueront à monter ou commenceront à baisser.
Pour que vous compreniez mieux, j'ai découpé les nouvelles financières complexes de la semaine en cinq points et je vais vous les expliquer simplement.
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1. L'inflation revient-elle à la charge ? Les données du CPI donnent à la Fed une raison d'intervenir
Ce qui préoccupe le plus les gens, c'est l'inflation. Les données du CPI (Indice des prix à la consommation) américain pour août, publiées la semaine dernière, ont été comme une pierre jetée dans un lac calme, provoquant de nombreuses ondulations.
- En apparence, tout va bien, mais en réalité, l'inflation est en hausse : Le CPI global a augmenté de 3,4 % sur un an, ce qui est stable par rapport au mois précédent, mais il a augmenté de 0,4 % par rapport au mois dernier, le taux le plus élevé depuis mai.
- Quel est le problème principal ? En excluant les aliments et l'énergie, qui sont très volatiles, le “CPI core” a augmenté de 0,3 % par rapport au mois dernier, atteignant un niveau record en quatre mois, et dépasse les attentes de 0,2 %.
- Qui est à l'origine de cette hausse des prix ? Les économistes soulignent que l'augmentation des prix se concentre principalement dans les services non résidentiels, en particulier les services de transport. Cela montre que la hausse des prix du pétrole commence à se répercuter sur d'autres biens de consommation. La bonne nouvelle est que les coûts de l'immobilier restent stables, car les logements sont actuellement très vacants et les propriétaires n'osent pas augmenter les loyers de manière arbitraire ; en outre, l'impact des tarifs de douane sur les prix des biens s'est progressivement estompé.
Interprétation simple : Bien que l'augmentation globale des prix ne soit pas hors de contrôle, la partie “core” (qui reflète mieux la tendance à long terme de l'inflation) s'accélère. C'est comme si votre poids n'avait pas changé, mais que la graisse sur votre ventre augmentait, et le médecin (la Fed) se méfierait certainement et penserait qu'il est nécessaire de “prendre des mesures” (augmenter les taux d'intérêt).
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2. Le marché obligataire est en ébullition : les taux d'intérêt grimpent, le coût du crédit augmente
Le marché boursier et le marché obligataire sont généralement comme une balançoire. Cette semaine, c'est le marché obligataire qui a bougé en premier, et de manière significative.
- Les taux d'intérêt ont augmenté partout : Le taux d'intérêt sur les obligations américaines à deux ans est monté à 4,63 % (le plus élevé depuis le milieu de 2024), et celui sur les obligations à dix ans à 4,97 % (le plus élevé depuis octobre 2023).
- Qu'est-ce que cela signifie ? Les taux d'intérêt sur les obligations américaines peuvent être considérés comme les “taux d'intérêt sans risque”, c'est-à-dire l'intérêt que le gouvernement américain est prêt à vous payer pour votre argent. Un tel taux élevé indique que les gens pensent que les taux d'intérêt seront élevés à l'avenir ou que l'inflation sera tenace.
- Impact sur le marché boursier : Lorsque les obligations sans risque offrent un rendement proche de 5 %, qui voudrait prendre des risques en achetant des actions ? Surtout les actions technologiques et les actions de croissance, qui dépendent des perspectives futures, dont la valeur sera directement pressurisée.
Interprétation simple : Avant, tout le monde pensait que l'argent se gagnait en investissant en actions, mais maintenant on réalise que mettre de l'argent dans des obligations (ou en achetant des fonds d'obligations) est à la fois sûr et rentable. Ainsi, les fonds quittent le marché boursier pour aller dans les obligations, entraînant une baisse des prix des actions et une augmentation des taux d'intérêt.
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3. La Fed augmentera-t-elle les taux la semaine prochaine ? Wall Street est divisé
La plus grande question est : la Fed augmentera-t-elle les taux la semaine prochaine ? L'atmosphère sur le marché est très tendue.
- Les paris du marché : Selon les outils de la Chicago Mercantile Exchange (CME), la probabilité que la Fed augmente les taux de 25 points de base la semaine prochaine est proche de 90 %.
- La Deutsche Bank (DB) dit : “Il faut le faire.” Leur raisonnement est solide : l'économie est encore forte, il est facile de trouver du travail, et l'inflation n'est pas complètement tombée. Les mesures actuelles ne sont peut-être pas suffisamment rigoureuses pour maîtriser l'inflation. La DB prévoit que le graphique des taux de la Fed (le “dot plot”) indiquera qu'il y aura une autre augmentation de taux cette année.
- L'Oxford Institute for Economics (Schwartz) dit : “Attendez encore.” Il pense que, bien que les prix du pétrole et l'inflation soient élevés, les responsables de la Fed ne suivront pas systématiquement chaque fluctuation du marché. De plus, l'environnement financier s'est déjà resserré (par exemple, il est plus difficile d'obtenir des prêts), ce qui aide déjà la Fed à maîtriser l'inflation. Il pense que le vote pourrait être très serré et que la décision n'est pas certaine, car l'indice PCE, que la Fed prend en compte, pourrait montrer des signes plus modérés.
Interprétation simple : Wall Street est divisé en deux camps. Un camp dit que “l'inflation n'est pas maîtrisée et qu'il faut agir en augmentant les taux” ; l'autre camp dit que “les freins ont déjà été serrés trop fort et que continuer à les actionner pourrait avoir des conséquences néfastes”. La réunion de la semaine prochaine déterminera lequel des deux camps gagnera.
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4. Où est passé l'argent ? Les fonds s'enfuient en masse, tous les secteurs baissent
Comme les risques sont élevés, l'argent s'enfuit naturellement.
- Les sorties de fonds sont étonnantes : Les données montrent qu'au cours de la semaine du 9 septembre, 32,27 milliards de dollars ont quitté le marché boursier américain. C'est une somme très importante, juste après la grande vente de décembre dernier.
- Pourquoi fuir ? Principalement par crainte de deux choses : d'une part, les conflits au Moyen-Orient maintiennent les prix du pétrole élevés et l'inflation ne baisse pas ; d'autre part, si la Fed augmente les taux, le coût du financement augmentera, nuisant aux profits des entreprises.
- Performance des secteurs : Presque tous les secteurs ont baissé.
- Qui a augmenté ? Seuls les secteurs de l'énergie (2 %) et des services de communication (1,1 %) ont progressé. L'énergie a augmenté à cause des prix élevés du pétrole.
- Qui a baissé ? Le secteur de la santé a chuté le plus (–3,6 %), suivi par les matières premières (–2,7 %). Les secteurs de l'industrie, des services publics et de la finance ont également baissé.
Interprétation simple : Les investisseurs sont très prudents et vendent leurs actions pour convertir leur argent en liquidités ou en obligations. À part les entreprises de l'énergie qui bénéficient directement des prix élevés du pétrole, les autres secteurs sont pressurisés par les taux d'intérêt élevés et les coûts augmentés.
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5. Comment les actions américaines évolueront-elles la semaine prochaine ? Trois grandes banques d'investissement proposent différentes scénarios
Face à la réunion de la Fed de la semaine prochaine, plusieurs grandes banques d'investissement ont formulé différentes prévisions. Voici leur logique :
- Goldman Sachs : Des fluctuations, l'attention sera portée au graphique des taux de la Fed.
- Points de risque : Si le graphique des taux de la Fed indique qu'il y aura une autre augmentation de taux cette année, les actions de croissance (comme celles liées à l'IA ou au NASDAQ) chuteront fortement, car leur valeur est très sensible aux taux d'intérêt.
- Opportunités : Si le graphique ne change pas, cela signifiera que les mauvaises nouvelles sont déjà prises en compte et le marché pourrait rebondir.
- Interprétation simple : La semaine prochaine sera un jeu de devinette. Si vous devinez correctement la direction, vous gagnerez de l'argent ; sinon, vous en perdrez.
- JPMorgan Chase : Préférence pour une baisse, méfiez-vous des corrections.
- Point de vue : Le marché sous-estime le risque de plusieurs augmentations de taux. Si le président de la Fed, Powell, envoie des signaux “hawkish” (suggérant d'autres augmentations), les taux d'intérêt sur les obligations à long terme continueront à augmenter, pressurisant la valeur des actions.
- Prévision : Si la Fed n'augmente qu'une fois, le S&P 500 pourrait rebondir ; si elle suggère d'autres augmentations, les actions pourraient baisser de 1,5 % à 2,5 %.
- Interprétation simple : JPMorgan Chase pense que le marché est trop optimiste et que les actions chuteront si la Fed dit “ne soyez pas trop heureux”.
- Franklin Templeton : Il est difficile de prévoir une tendance claire, il faut d'abord se prémunir des risques.
- Point de vue : L'économie américaine est résistante et l'inflation baisse lentement, une baisse des taux d'intérêt est loin d'être envisageable. Les actions américaines peuvent encore être soutenues par les bénéfices des entreprises, mais leur valeur est limitée par les taux d'intérêt élevés.
- Stratégie : Avant la réunion, il est préférable de réduire les risques (en achetant moins d'actions) ; après la réunion, on décidera des actions à prendre en fonction des résultats.
- Interprétation simple : Pour l'instant, ne pariez pas sur une hausse ou une baisse nette des actions ; réduisez d'abord vos positions et attendez que la Fed ait parlé pour voir la direction à suivre.
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Conclusion et conseils
La semaine passée, les actions américaines ont été le reflet de la lutte entre l'anxiété face à l'inflation et **les attentes concernant les taux d'intérêt*. La rupture du prix du pétrole à 100 dollars a été le déclencheur, les données du CPI le catalyseur, et la réunion de la Fed de la semaine prochaine sera le jugement final.
Conseils pour les investisseurs ordinaires :
1. Ne tentez pas de acheter à bas prix aveuglément : Avant les résultats de la réunion de la Fed, les fluctuations du marché seront importantes et l'incertitude sera élevée.
2. Prêtez attention au “graphique des taux de la Fed” et aux déclarations de Powell : Ces deux éléments seront les principaux facteurs déterminants de la semaine prochaine. Si cela suggère d'autres augmentations de taux, soyez vigilant avec les actions de croissance ; si cela indique que les mauvaises nouvelles sont déjà prises en compte, le marché pourrait se détendre.
3. Le secteur de l'énergie est temporairement soutenu : Tant que les prix du pétrole restent élevés, les actions de l'énergie résisteront relativement bien, mais faites attention aux changements dans les risques géopolitiques.
4. Restez patient : Le marché actuel est dans une période difficile, avec des taux d'intérêt élevés et une inflation élevée, il est peu probable qu'il y ait de fortes hausses ou de fortes baisses ; les fluctuations seront plus fréquentes.
La semaine prochaine, attendons de voir quelle sera la décision de la Fed.