ترك مؤسس “سائل الشرب للسيدات”، زهو باوغو، مناصب رئيس مجلس إدارة شركتين للأدوية مدرجتين في البورصة في يوم واحد

انسحاب “أبو الشركات الدوائية” بعد 25 عامًا: وراء اعتزال زهو باوغو، “أزمة منتصف العمر” لشركتي “جيانكانغ يوان” و“ليزهو” و“عملية تجديد”

مرحبًا بكم، أنا مراقبكم المالي. اليوم سنتحدث عن شخصية بارزة في عالم الأدوية، وهو زهو باوغو.

إذا كنتم من مواليد الثمانينيات أو التسعينيات، فمن المحتمل أنكم سمعتم إعلانات “تايتاي كوفوراي” (Tai Tai Kou Fu Ye)، والعبارة “تايتاي كوفوراي، مشروب مغذي للدم والطاقة بطعم لذيذ” كانت شائعة في جميع أنحاء البلاد. وقد أعلن مؤسس هذه الشركة، زهو باوغو، اعتزاله رسميًا في 11 سبتمبر، مسلمًا السلطة على الشركتين المدرجتين التي أدارهما لمدة 25 عامًا، وهما “جيانكانغ يوان” ومجموعة “ليزهو”.

هذا ليس مجرد اعتزال رجل أعمال، بل يمثل أيضًا نهاية عصر معين. في ظل سياق “المشتريات المركزية الكبيرة” من قبل الدولة و“التحول نحو الأدوية المبتكرة” في صناعة الأدوية، كانت عملية تسليم السلطة مليئة بالدراما والإلحاح. دعوني أشرح هذا الأمر من خمسة جوانب بلغة بسيطة لكي تفهموا ما يحدث خلف الكواليس.

---

الجانب الأول: من “فني كيميائي” إلى “ملك المنتجات الصحية”: أسطورة ريادة زهو باوغو

لفهم مكانة زهو باوغو، يجب أن نرى كيف بدأ رحلته.

لم يكن زهو باوغو خبيرًا طبيًا متخرجًا من كلية طبية؛ كان في الأصل فنيًا في مجال الكيمياء. في التسعينيات، شهدت صناعة المنتجات الصحية في الصين نموًا سريعًا، واستغل زهو باوغو الحاجة الملحة للنساء إلى منتجات صحية، وأطلق منتج “تايتاي كوفوراي” في عام 1993. لم يجلب له هذا المنتج الثروة الأولى فحسب، بل جعله مشهورًا أيضًا إلى جانب شي يوزهو (مؤسس شركة “ناوبايجين”). لكن الشيء الذي يميز زهو باوغو هو أنه لم يقتصر على بيع المنتجات الصحية فحسب؛ استخدم الأموال التي جمعها للدخول بسرعة إلى صناعة الأدوية، والتي تتطلب معرفة وخبرة أعمق.

• عام 2001: تم إدراج شركة “تايتاي ياوي” في البورصة.
• عام 2002: استحوذ على مجموعة “ليزهو” الطبية.
• عام 2003: تم تغيير اسم شركة “تايتاي ياوي” إلى “جيانكانغ يوان”.

وبذلك، أصبح زهو باوغو يمتلك شركتين قويتين: “جيانكانغ يوان” (الشركة الأم، التي تشمل المنتجات البيولوجية والأدوية الأساسية) ومجموعة “ليزهو” (الشركة التابعة، التي تركز على الأدوية الكيميائية). هذا الهيكل المكون من شركة أم وشركة تابعة سمح له بالتحكم بسهولة في السوق المالية وأكسب له مكانة كـ “رجل قوي غير مرئي” في عالم الأدوية الصيني.

تفسير بسيط: زهو باوغو كان مثل رجل أعمال ذكي؛ بدأ ببيع المنتجات الصحية لجني الأموال، ثم انتقل إلى تطوير منتجات أدوية أكثر تقدمًا، مما زاد من قيمة أصول شركاته بشكل كبير.

---

الجانب الثاني: “بيد جيانكانغ يوان، واليد الأخرى ليزهو”: وجهان لشركة واحدة

قد يتساءل البعض عن العلاقة بين “جيانكانغ يوان” ومجموعة “ليزهو”، ولماذا تم تغيير رؤساء مجالس إدارتهما بعد اعتزال زهو باوغو؟

ببساطة، “جيانكانغ يوان” هي الشركة الأم، بينما “ليزهو” هي الشركة التابعة، ولكن “ليزهو” أصبحت أكثر ثراءً وشهرة من “جيانكانغ يوان”.

• جيانكانغ يوان (600380.SH): هي الشركة الأم التي تدير مجموعة متنوعة من الأعمال، بما في ذلك الأدوية الكيميائية والبيولوجية والأدوية التقليدية الصينية والمنتجات الصحية.
• مجموعة ليزهو (000513.SZ / 01513.HK): هي الشركة التابعة الرئيسية لـ “جيانكانغ يوان”， وهي المصدر الرئيسي للأرباح.

مقارنة بيانات مثيرة للاهتمام:

• أداء عام 2025: إيرادات “جيانكانغ يوان” 15.2 مليار يوان، أرباح صافية 1.336 مليار يوان؛ إيرادات مجموعة “ليزهو” 12 مليار يوان، أرباح صافية 2.023 مليار يوان.
• *ملاحظة*: أرباح “ليزهو” الصافية أعلى من أرباح “جيانكانغ يوان”!
• قيمة سوقية: حتى سبتمبر 2026، كانت قيمة سوق مجموعة “ليزهو” 23.6 مليار يوان، بينما كانت قيمة سوق “جيانكانغ يوان” 16.9 مليار يوان.

تفسير بسيط: هذا يشبه شركة عائلية؛ الأب (جيانكانغ يوان) يمتلك العديد من الأعمال، لكن الأرباح الرئيسية تأتي من الشركة التابعة (ليزهو). الآن، بعد اعتزال الأب، تم تسليم المسؤولية إلى مديرين محترفين جدد.

---

الجانب الثالث: لماذا الاعتزال الآن؟ لأن “فترة الألم” قد بدأت

اختار زهو باوغو الاعتزال في هذا الوقت ليس بسبب مشاكل صحية (على الرغم من أن الإعلان ذكر ذلك)، بل بسبب التغيرات الكبيرة في الصناعة، حيث تمر الشركتان بـ “أزمة منتصف العمر” صعبة للغاية.

خلال العقد الماضي، شهدت صناعة الأدوية الصينية تحولًا كبيرًا: من “بيع الأدوية المقلدة لتحقيق الأرباح” إلى “التنافس على الأدوية المبتكرة للبقاء في السوق”.

1. تأثير المشتريات المركزية الكبيرة: قامت الدولة بتنفيذ سياسة المشتريات المركزية الكبيرة لخفض أسعار الأدوية، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأدوية المقلدة بشكل كبير.

2. تراجع الأداء: في النصف الأول من عام 2026، انخفضت إيرادات “جيانكانغ يوان” بنسبة 16.66%، والأرباح الصافية بنسبة 17.49%؛ وكان الوضع أسوأ بالنسبة لمجموعة “ليزهو”， حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 20.28% والأرباح الصافية بنسبة 27.23%.

الأسباب:

• انخفاض أسعار الأدوية القديمة: أدت سياسات الدولة إلى انخفاض أسعار منتجات مجموعة “ليزهو” المشهورة مثل “إيبرازول ناتريوم” (لعلاج أمراض المعدة) و“ليانغبرولين” (لعلاج الأورام).
• دخول دورة جديدة صعبة: تمر صناعة المواد الخام الدوائية بمرحلة ركود، وتتأثرت الأدوية التقليدية الصينية ومواد الاختبار بموسم الإنفلونزا.

تفسير بسيط: كانت الشركتان تعتمدان على المنتجات القديمة أثناء فترة زهو باوغو، لكن الآن هذه المنتجات تواجه صعوبات بسبب التغيرات السوقية. اعتزال زهو باوغو يعني ترك المهمة الصعبة للقادة الجدد، الذين يحتاجون إلى قيادة الشركتين نحو التحول والابتكار.

---

الجانب الرابع: من هم القادة الجدد؟ شابان تم ترقيتهما داخليًا

لم يختر زهو باوغو قادة من خارج الشركة، ولم يفضل أبناءه لتولي المسؤولية، بل اختار شابين تم تدريبهما داخليًا. هذا يعكس فلسفته في اختيار الأشخاص الموهوبين وتطبيق نظام إداري منهجي.

• الرئيس الجديد لـ “جيانكانغ يوان”: ليو دابينغ (39 عامًا): بدأ من العمل في ورشة الإنتاج وترقى إلى نائب الرئيس ثم الرئيس.
• الرئيس الجديد لمجموعة “ليزهو”: لين نانتشي (44 عامًا): نشأ أيضًا داخل الشركة وشغل مناصب مختلفة في الإنتاج والإدارة.

لماذا تم اختيارهما؟:

• الاستقرار: القادة الجدد يعرفون ثقافة الشركة وعملياتها ونقاط ضعفها، مما يقلل من الاضطرابات أثناء فترة التغيير.
• الشباب: عمرهما 39 و44 عامًا، وهما في أوج قوتهما، مما يمنحهما القدرة على مواجهة التحديات المستقبلية في مجال الأدوية المبتكرة.
• الخبرة: كلاهما لديه خبرة عملية في الإنتاج، وهو أمر حيوي لتحقيق التحول في الصناعة.

---

الجانب الخامس: التحدي المستقبلي: الانتقال من “الأدوية المقلدة” إلى “الأدوية المبتكرة”

بعد اعتزال زهو باوغو، لم يترك للقاد