Завершение карьеры 25-летнего “покровителя фармацевтической индустрии”: За отставкой Чжу Баогуо стоят “кризис среднего возраста” компаний Health Yuan и Livzon и необходимость “обновления”
Здравствуйте, я ваш финансовый обозреватель. Сегодня мы поговорим о знаменитом человеке в мире фармацевтики — Чжу Баогуо.
Если вы родились в 80-е или 90-е годы, вероятно, слышали рекламу “Тай Tai Kou Fu Ye” (Тай Tai Оральный Раствор). Фраза “Тай Tai Kou Fu Ye, укрепляет кровь и энергию, вкус отличный” стала очень популярной по всей стране. А его основатель, Чжу Баогуо, официально объявил о своем уходе 11 сентября, передав полномочия над двумя публичными компаниями, которыми он руководил в течение 25 лет — Health Yuan и Livzon Group.
Это не просто уход предпринимателя, это скорее завершение эпохи. На фоне государственных закупок лекарств в больших объемах и необходимости перехода на инновационные препараты этот переход власти был полон драматизма и срочности. Давайте разберем ситуацию на пять аспектов, чтобы вы лучше поняли суть происходящего.
---
I. От “химико-технического специалиста” до “короля биотехнологической индустрии”: Легенда о создании бизнеса Чжу Баогуо
Чтобы понять статус Чжу Баогуо, нужно узнать, как он начал свой путь.
Чжу Баогуо не имел специального образования в области медицины; он был химико-техническим специалистом. В 90-е годы китайская индустрия биотехнологических продуктов росла бурно, и он уловил потребности женщин в здоровье, выпустив в 1993 году продукт “Тай Tai Kou Fu Ye”. Этот продукт не только принес ему первый большой доход, но и сделал его известным наравне со Сы Юйчжу (основателем Brain White Gold) как “короля биотехнологической индустрии”.
Но главное в Чжу Баогуо — он не остановился на продаже биотехнологических продуктов. Используя полученные средства, он быстро перешел в более сложную и конкурентоспособную фармацевтическую отрасль:
- В 2001 году его компания Tai Tai Pharmaceutical вышла на биржу;
- В 2002 году он приобрел Livzon Pharmaceutical Group;
- В 2003 году Tai Tai Pharmaceutical была переименована в Health Yuan.
Таким образом, в его руках оказались два ключевых актива: Health Yuan (материнская компания, занимающаяся биопрепаратами и сырьевыми лекарствами) и Livzon Group (дочерняя компания, производящая химические препараты). Такая структура позволила ему доминировать на рынке капитала и утвердить свое положение в китайской фармацевтической индустрии.
Простое объяснение: Чжу Баогуо похож на умного застройщика, который сначала заработал деньги на продаже недвижимости (биотехнологических продуктов), а затем переключился на разработку более дорогих и сложных проектов (фармацевтических препаратов), что значительно увеличило стоимость его активов.
---
II. “Слева — Health Yuan, справа — Livzon”: Два лица одной компании
Многие читатели могут спросить, какова связь между Health Yuan и Livzon Group, и почему после ухода Чжу Баогуо обе компании сменили председателей?
Проще говоря, **Health Yuan — это “отец”, а Livzon Group — “сын”, но сын более богат и известен.
- Health Yuan (600380.SH): является контролирующим акционером, занимающимся различными видами бизнеса, включая химические и биологические препараты, а также биотехнологическими продуктами. Можно считать ее “фармацевтической холдинговой компанией”.
- Livzon Group (000513.SZ / 01513.HK): является ключевой дочерней компанией Health Yuan и настоящим источником прибыли. Livzon очень сильна в области химической фармацевтики и долгое время входила в топ-100 китайских компаний в этой отрасли.
Интересные статистические данные:
- Показатели за 2025 год: доход Health Yuan составил 15,2 миллиарда юаней, чистая прибыль — 1,336 миллиарда юаней; доход Livzon Group — 12 миллиардов юаней, чистая прибыль — 2,023 миллиарда юаней.
- *Обратите внимание*: чистая прибыль Livzon выше, чем у Health Yuan! Это говорит о том, что большая часть прибыли Health Yuan приходится на деятельность Livzon.
- Сравнение рыночной капитализации: по состоянию на сентябрь 2026 года рыночная капитализация Livzon составляла 23,6 миллиарда юаней, а у Health Yuan — 16,9 миллиарда юаней.
- *Обратите внимание*: рыночная капитализация “сына” (Livzon) выше, чем у “отца” (Health Yuan).
Простое объяснение: Это похоже на семейный бизнес, где отец (Health Yuan) владеет несколькими предприятиями, но основной доход приносит “сын” (Livzon). Теперь, когда отец ушел на пенсию, управление передано новым профессиональным менеджерам.
---
III. Почему именно сейчас? Потому что наступил “период боли”
Чжу Баогуо решил уйти именно сейчас не из-за проблем со здоровьем (хотя в официальном заявлении говорится о пенсии), а потому что **изменились условия в индустрии, и компании переживают серьезный “кризис среднего возраста”.
За последнее десятилетие китайская фармацевтическая индустрия претерпела значительные изменения: от продажи копий оригинальных препаратов к необходимости инвестировать в инновации.
1. Влияние государственных закупок: государство ввело программу централизованных закупок лекарств в больших объемах, чтобы снизить их цены. Это привело к резкому падению цен на многие традиционные копии оригинальных препаратов.
2. Снижение показателей:
- В первой половине 2026 года доход Health Yuan сократился на 16,66%, чистая прибыль — на 17,49%;
- У Livzon Group ситуация еще хуже: доход упал на 20,28%, чистая прибыль — на 27,23%.
Почему так произошло?
- Снижение цен на старые препараты: популярные продукты Livzon, такие как апрапразоламид натрия (от болезней желудка) и липрорелин (от онкологических заболеваний), стали продаваться дешевле из-за снижения стоимости лекарств по программе государственных закупок.
- Кризис в индустрии сырьевых лекарств: отрасль находится на спаде, а производство китайских и диагностических реагентов сильно зависит от сезона гриппа.
Простое объяснение: Когда Чжу Баогуо был у власти, компании могли полагаться на старые продукты. Но теперь, когда старые продукты под ударом государственных закупок, новые еще не смогли заменить их. Уход Чжу Баогуо означает, что он оставил своим преемникам самые сложные задачи. Однако именно сейчас компаниям срочно нужен новый лидер, способный направить их на инновации.
---
IV. Кто будут преемниками? Два молодых менеджера, выбранных из числа сотрудников
Чжу Баогуо не обратился за помощью к внешним экспертам и не выбрал своих детей в качестве преемников, а решил поручить руководство молодым сотрудникам, прошедшим внутреннюю подготовку. Это отражает его принципы выбора лучших кандидатов и систематического наследования бизнеса.
1. Новый председатель Health Yuan: Лю Дапин (39 лет)
- Биография: начал карьеру на производственном участке, затем стал вице-президентом и президентом компании.
- Особенности: молод, хорошо разбирается в производстве и управлении. Он отвечает за общую стратегию и капитальные инвестиции компании Health Yuan.
2. Новый председатель Livzon Group: Линь Наньци (44 года)
- Биография: также вырос внутри компании, занимал должности менеджера производства и заместителя генерального директора.
- Особенности: опытен, хорошо знает бизнес и процессы разработки новых препаратов. Он отвечает за исследования, производство и продажи в Livzon Group.
Почему именно они?
- Стабильность: люди, выбранные изнутри компании, хорошо знают ее культуру и проблемы, что снижает риски в период смены руководства.
- Молодость: им 39 и 44 года, они полны энергии и могут адаптироваться к интенсивной конкуренции в области инновационных препаратов в ближайшие 10 лет.
- Профессионализм: оба начинали свою карьеру на производственных позициях, что важно для перехода компании к инновациям.
Простое объяснение: Чжу Баогуо передал бизнес не своим детям, а профессиональным менеджерам. Это похоже на ситуацию, когда владелец старого ресторана не поручает управление своему сыну, а выбирает двух поваров и менеджеров, которые работали с ним много лет. Хотя они молоды, у них есть необходимые навыки и доверие сотрудников.
---
V. Будущие вызовы: От копий оригинальных препаратов к инновационным
После ухода Чжу Баогуо перед Лю Дапином и Линь Наньци стоит непростая задача.
Какие основные вызовы?
1. Преодоление последствий государственных закупок: руководство заявило, что 2026 год был самым трудным для компаний из-за государственных закупок, а в 2027 году ситуация улучшится. Новым лидерам нужно сохранить спокойствие и не позволить краткосрочным трудностям снизить эффективность работы компании.
2. Инвестиции в инновационные препараты: Livzon Group вступает в период коммерциализации новых продуктов. Ожидается, что в 2026–2028 годах будет выпущено более десяти новых препаратов. Успеют ли они завоевать рынок и заменить старые продукты,