중국어 헤드라인의 한국어 번역은 다음과 같습니다: "4년 연속 재무 부정 행위, 하루에 두 건의 '예고 처분'을 받아 *ST卓然은 강제 상장 폐지될 수도 있습니다." 이 번역은 금융 뉴스 웹사이트에 적합한 자연스러운 한국어 헤드라인 형식을 따르며, 한국 언론의 관용구와 표현 방식을 사용했습니다. 원문의 의미를 정확하게 전달하면서도 부연 설명이나 자막은 포함하지 않았습니다.

한 회사가 “4년간 회계 조작”을 하고도 “보고서 제출을 지연”, 결국 상장 폐지 위기에 처하다: *ST卓然 사건 심층 분석

안녕하세요, 여러분의 금융 전문 리포터입니다. 오늘 우리가 이야기할 회사는 \*ST卓然(688121.SH)입니다.

간단히 말해, 이 회사는 4년 연속으로 재무 보고서에 거짓 정보를 기재하는 회계 조작을 하고, 2025년 연간 보고서 제출을 의도적으로 지연하여 중국 증권 감독위원회와 규제 기관의 엄중한 처벌을 받았습니다. 결과는 매우 심각했습니다: 회사는 1,250만 위안의 벌금을 부과받았고, 대표이사는 10년간 증권 시장에 진입할 수 없게 되었으며, 회사는 거의 확실히 강제 상장 폐지될 예정입니다.

이것은 단순한 회사의 비극이 아니라, “회계 조작 + 정보 공개 위반”의 전형적인 사례입니다. 이제 이 사건을 5개의 부분으로 나누어 쉽게 설명해 드리겠습니다.

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1. 핵심 사건: 하루에 두 장의 “벌금 통지서”를 받고, 결말은 이미 정해졌다

【한 마디로 요약】

9월 11일 저녁, \*ST卓然은 마치 천둥에 맞은 것처럼 하루에 두 장의 “행정 처벌 사전 통지서”를 받았습니다. 하나는 지난 4년간의 회계 조작에 대한 것이고, 다른 하나는 올해 연간 보고서를 제때 제출하지 않은 이유에 대한 것입니다.

【상세한 설명】

이는 마치 학생이 평소 시험에서 부정행위를 하다가 적발되고, 기말고사에서도 의도적으로 시험지를 제출하지 않아 다시 적발된 것과 같습니다.

• 첫 번째 벌금 (회계 조작에 대한 것): 중국 증권 감독위원회는 1,250만 위안의 벌금을 부과하고, 실질적인 경영자인 장금홍에게는 1,950만 위안의 벌금과 10년간의 증권 시장 진입 금지를 명령했습니다.
• 두 번째 벌금 (지연에 대한 것): 2025년 연간 보고서를 제때 제출하지 않아 회사에 200만 위안의 벌금이 부과되었으며, 회장과 재무 담당 이사도 각각 벌금을 받았습니다.
• 가장 치명적인 결과: 2021년부터 2024년까지 4년 연속으로 회계 조작을 하고 이익을 과장한 혐의로 “중대한 법적 위반으로 인한 강제 상장 폐지”의 기준을 충족했습니다. 최종 처벌 결정이 내려지면, \*ST卓然은 과학기술 혁신板上에서 상장 폐지될 것입니다.

【일반인에게의 교훈】

“\*ST”라는 마크가 붙어 있고 “회계 조작”이나 “조사 중”이라는 정보가 있는 회사는 절대 접근하지 마십시오. 이것은 “저렴한 주식”을 사는 기회가 아니라 “위험한 함정”입니다. 상장이 폐지되면, 개인 투자자가 보유한 주식은 “무가치한 종이”가 되어 거래가 불가능해질 수 있습니다.

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2. 회계 조작의 수법 공개: 어떻게 “벌어들이지 않은 돈”을 “벌어들인 돈”으로 만들었는가?

【한 마디로 요약】

\*ST卓然은 네 가지 “마술”을 사용하여 재무 보고서를 조작했습니다. 핵심 논리는 다음과 같습니다: 남에게 빌린 돈을 돌렸다고 가장하거나, 팔지 못한 상품을 팔았다고 가장하거나, 하지 않은 거래를 했다고 가장하거나, 투자한 회사에서 이익을 얻었다고 가장했습니다.

【상세한 설명】

많은 사람들이 회계 조작이 복잡하다고 생각하지만, 실제로는 “자기 손으로 돈을 옮기거나” “없는 것을 만들어내는” 것에 불과합니다. \*ST卓然의 회계 조작 방법은 주로 다음과 같습니다:

1. 부채를 조작하여 이익을 과장하기 (나쁜 대출금을 가장하기):

• 쉬운 말로: 회사가 다른 사람에게 빌려준 돈을 실제로는 돌려받지 못했지만, 재무 보고서에는 돌려받은 것처럼 기재했습니다. 이렇게 하면 원래 “손실”으로 기재되어야 할 돈이 “자산”으로 바뀌어 이익이 증가하는 것처럼 보입니다.
• 결과: 2021년부터 2023년까지 이 방법으로 이익을 과장했습니다.

2. 미판매된 상품의 수익을 미리 인정하기:

• 쉬운 말로: 상품이 실제로 팔리지 않았거나 고객이 검수를 하지 않았음에도 불구하고, 그 수익을 미리 재무 보고서에 기재했습니다.
• 결과: 2023년에 이 방법으로 매출과 이익을 과장했습니다.

3. 없는 거래를 만들어내기:

• 쉬운 말로: 실제로는 거래가 없었거나 거래가 가짜였음에도 불구하고, 재무 보고서에는 거래가 있었다고 기재했습니다.
• 결과: 2023년부터 2024년까지 이 방법으로 매출과 이익을 과장했습니다.

4. 투자한 회사의 이익을 조작하기:

• 쉬운 말로: 작은 회사에 투자했지만, 그 회사의 재무 보고서가 거짓이어서, \*ST卓然은 그 거짓 보고서를 기반으로 자신이 이익을 얻었다고 주장했습니다.
• 결과: 2021년에는 이익을 과장했고, 2022년에는 반대로 조작하여 이익을 줄였습니다.

**【수치가 얼마나 과장되었는가?】

• 2023년이 가장 심각했습니다: 이익을 2억 2,400만 위안 과장하여, 그해 실제 이익의 148.33%에 달했습니다. 이는 그해 재무 보고서에 기재된 이익의 절반 이상이 거짓이었다는 것을 의미하며, 실제로는 손실을 기록했을 수도 있습니다.
• 4년간의 총액: 이익을 약 2억 8,700만 위안 과장하고, 매출을 5억 9,400만 위안 과장했습니다.

【일반인에게의 교훈】

재무 보고서를 볼 때, “매출채권”이 갑자기 크게 감소하거나 (“부채를 돌렸다고 가장함”) 또는 “매출이 급격히 증가했지만” (“운영 현금 흐름”이 좋지 않은” 경우에는 경계해야 합니다. 진짜 이익은 실제로 돈이 있는 것이지, 재무 보고서의 숫자 게임이 아닙니다.

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3. 왜 올해 연간 보고서를 제출하지 않았는가? “감사사 vs 회사”의 줄다툼

【한 마디로 요약】

올해(2026년) 4월, 감사사(회계 법인)가 회사의 재무 보고서에 심각한 문제가 있다는 것을 발견하고 설명을 요구했지만, 회사는 명확하게 설명하지 못했습니다. 감사사는 “비표준 의견”을 내리겠다고 했고, 회사는 “좋은 보고서를 제출하겠다”고 주장했습니다. 결국 협상이 결렬되어 회사는 보고서 제출을 지연했고, 8월에야 겨우 제출했습니다.

【상세한 설명】

이 부분은 상장 회사와 감사 기관 간의 갈등을 잘 보여줍니다:

1. 4월 초: 감사사는 2025년 재무 보고서에 문제가 있다는 것을 발견하고 회사에 설명과 증거를 요구했지만, 회사는 모호하게 대답하여 요구를 충족시키지 못했습니다.

2. 4월 21일: 감사사는 공식적으로 “비표준 감사 의견”을 내리겠다고 발표했습니다.

3. 4월 26일: 감사사는 최종 감사 보고서를 이사회와 경영진에게 보냈고, 결론은 여전히 “비표준”이었습니다.

4. 4월 28일: 회사는 감사 위원회를 개최했지만, 독립 이사들은 모두 이 연간 보고서에 반대표를 던졌습니다 (왜냐하면 보고서에 문제가 있다는 것을 알고 있었기 때문입니다). 결과: 연간 보고서는 이사회 심의에 제출될 수 없었습니다.

5. 4월 30일: 법정 보고 기한이 만료되었습니다. 회사는 “기초 수치(지난해의 재무 상태)를 확정할 수 없어서 올해의 분기 보고서도 제출할 수 없다”고 발표했습니다.

6. 5월 6일: 주식 거래가 중단되었습니다.

7. 8월 6일: 3개월 이상 지연된 후에야 2025년 연간 보고서와 2026년 1분기 보고서를 겨우 제출했습니다.

【중요한 점】

감사사가 “비표준 의견”을 내린 이유는 무엇일까요? \*ST卓然의 회계 조작이 너무 심각하여 “기초 수치”(즉, 2025년 1월 1일의 재무 상태)조차 명확하지 않았기 때문입니다. 기초 수치가 거짓이면 그해의 경영 데이터도 거짓입니다. 감사사는 서명할 수 없었고, 회사는 수정을 거부했으므로 결국 보고서 제출을 지연할 수밖에 없었습니다.

【일반인에게의 교훈】

회사가 “\*ST” 마크가 붙어 있고 “회계 조작”이나 “조사 중”이라는 정보가 있는 경우에는 절대 접근하지 마십시오. 이것은 “저렴한 주식”을 사는 기회가 아니라 “위험한 함정”입니다. 상장이 폐지되면, 개인 투자자가 보유한 주식은 가치가 없어지고 거래가 불가능해질 수 있습니다.

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4. 처벌의 강도: 대표이사가 가장 심하게 처벌받고, 경영진이 집단적으로 책임을 지음

【한 마디로 요약】

규제 기관의 처벌은 매우 엄격했습니다. 회사에 1,250만 위안의 벌금이 부과되었고, 대표이사 장금홍에게는 1,950만 위안의 벌금과 10년간의 증권 시장 진입 금지가 명령되었으며, 다른 경영진도 벌금을 받았습니다.

【상세한 설명】

이 “벌금 통지서”의 내용을 살펴보면, 규제 기관이 회사뿐만 아니라 개인에게도 엄격한 처벌을 내렸음을 알 수 있습니다:

• 회사: 경고 + 1,250만 위안의 벌금 (회계 조작에 대한 것) + 200만 위안의 벌금 (보고서 지연에 대한 것).
• 실질적인 경영자 장금홍: 경고 + 1,950만 위안의 벌금 + 10년간의 증권 시장 진입 금지.
• 설명: 10년간의 진입 금지는 그가 평생 증권 시장에 참여할 수 없음을 의미합니다. 벌금 금액도 회사에 부과된 금액을 훨씬 초과하여 “결정을 내린 사람이 책임을 진다”는 원칙을 반영합니다.
• 당시 부사장 장신우: 430만 위안의 벌금 + 3년간의 증권 시장 진입 금지.
• 다른 4명의 이사 및 감사관: 150만 위안에서 430만 위안까지의 벌금.
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