مؤشرات الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي: من “المطاردة الأعمى للارتفاعات” إلى “التصفية العقلانية”، ما الذي يحدث في السوق الأولية؟
مرحبًا بكم، أنا مراسل مالي واقتصادي. في الآونة الأخيرة، كان هناك الكثير من النقاش حول الذكاء الاصطناعي (AI)، وخاصة مصطلح “الفقاعة” الذي أثار قلق الكثيرين. في 11 سبتمبر، خلال مؤتمر في بوتان، جلس عدد من كبار المستثمرين من مؤسسات استثمارية رائدة مثل Zhongke Chuangxing، Fengrui Capital، وBAI Capital لمناقشة رؤيتهم للذكاء الاصطناعي، وكيفية استثمار أموالهم، وكذلك رأيهم في فقاعة ما يُعرف بـ “الذكاء الجسدي” (أي الروبوتات).
باختصار، الذكاء الاصطناعي لا يزال المجال الأكثر حيوية، لكن المستثمرين لم يعودوا يشترون بشكل أعمى. أصبحوا أكثر انتقائية وتحديدًا وعقلانية. في الماضي، كانوا يستثمرون في الأفكار الجديدة، أما الآن فهم يبحثون عن من يمكنه حل المشكلات بشكل فعلي والبقاء قادرًا على التطور مع تحديث النماذج.
دعوني أشرح هذا الحوار الرفيع المستوى بين المستثمرين من خمسة جوانب بلغة بسيطة.
---
1. تغير منطق الاستثمار: لم يعد الأمر يتعلق فقط بـ “المفاهيم”， بل بـ “ما إذا كان الذكاء يتقدم حقًا”
في الماضي، كان من الممكن الاستثمار في مشاريع الذكاء الاصطناعي بمجرد النظر إلى عرض تقديمي (PPT) أو سماع قصة. لكن الأمور تغيرت الآن. زاو فوهينغ، مدير الاستثمار في Nine Partners، قدم معيارًا أساسيًا للتقييم: في سيناريو محدد، هل تحسين الذكاء هو الأمر الأكثر أهمية حاليًا؟
هذا يشبه زيارتك لمطعم لتناول الطعام:
- الحالة أ: الطاهي تعلم طبقًا جديدًا، والطعم أفضل قليلاً من اليوم السابق، ويمكنك ملاحظة الفرق. في هذه الحالة، من المنطقي أن تدفع مقابل هذا التحسين، والمستثمرون أيضًا يرغبون في الاستثمار في هذا المطعم لأن قدرته التنافسية تتحسن.
- الحالة ب: الطاهي وصل إلى الذروة، والطعام لا يختلف كثيرًا، أو تشعر أنه “كافٍ”. في هذه الحالة، لن يكون من المجدي إنفاق المزيد من المال على تحسينات طفيفة.
المستثمرون الآن يبحثون عن مشاريع يمكن فيها للمستخدمين ملاحظة تحسن واضح في أداء الذكاء الاصطناعي، بينما إذا لم يعود المستخدمون يشعرون بأي تقدم، فإن منطق الاستثمار في هذا المشروع يتغير، وقد لا يكون من المجدي الاستمرار في الاستثمار بكثافة، بل يجب التفكير في كيفية خفض التكاليف وتطبيق التقنيات بشكل عملي.
2. خط الحياة والموت على مستوى التطبيقات: لا تكن “بديلاً لمصنعي النماذج”
كان هذا أحد النقاط الأكثر حدة في النقاش. العديد من الشركات التي تعمل في تطبيقات الذكاء الاصطناعي (مثل كتابة الكود بواسطة الذكاء الاصطناعي، إنشاء الفيديوهات، روبوتات المحادثة) تواجه مشكلة: مصنعو النماذج الكبيرة مثل OpenAI، Baidu، وAlibaba يمكنهم أيضًا القيام بنفس الأشياء، وربما بشكل أفضل.
أشار مستثمرون من Fengrui Capital وBAI Capital إلى أن التطبيقات التي تعتمد فقط على النماذج الكبيرة دون امتلاك تقنيات فريدة من نوعها قد تُبتلع بسهولة من قبل هؤلاء المصنعين.
إذًا، ما نوع التطبيقات التي تستحق الاستثمار؟
- بالنسبة للمنتجات الموجهة للمستخدمين الأفراد (To C): يجب أن تقدم طرق تفاعل جديدة، ليس فقط عبر الكلام، بل من خلال الصوت، الإيماءات، أو حتى واجهات الدماغ والكمبيوتر، بحيث يشعر المستخدمون أن التجربة لا تأتي مباشرة من النموذج.
- بالنسبة للمنتجات الموجهة للشركات (To B): الأهم هو ما إذا كانت تحل مشاكل محددة وما إذا كانت قادرة على “إعادة التدريب” بنفسها استنادًا إلى بيانات الصناعة. بمعنى آخر، هل يمكنها تحسين النموذج ليكون أكثر فعالية في بيئة العمل.
باختصار: إذا كان منتجك مجرد “قشرة” للنموذج، فهو خطير؛ أما إذا كان “الروح” أو “الأطراف” للنموذج، فهو يمتلك قيمة حقيقية.
3. حقيقة فقاعة “الذكاء الجسدي” (الروبوتات): هل السبب هو كثرة الأموال أم نقصها؟
هناك الكثير من النقاش حول ما إذا كانت تقنيات الذكاء الجسدي (الروبوتات ذات الشكل البشري، الأجهزة الذكية، إلخ) تمثل فقاعة. بعض رواد الأعمال يعتقدون أن التقييمات مرتفعة جدًا، بينما يعتقد آخرون أن الوقت لم يحن بعد لوصولنا إلى فقاعة.
وانغ تشاو من Zhongke Chuangxing اقترح وجهة نظر معاكسة للتوقعات الشائعة: بشكل عام، كمية الأموال المتاحة في صناعة الذكاء الجسدي لا تزال قليلة.
لماذا؟
- التقنية لم تتطور بعد: صناعة الروبوتات الآن مشابهة لمراحل مبكرة من الإنترنت، حيث لا يعرف الجميع أي الطرق هي الصحيحة. بعض الشركات تسعى لكسب المال بسرعة، وأخرى تركز على تطوير التطبيقات، وأخرى تستثمر في القدرات الحاسوبية. نظرًا لعدم استقرار النماذج التقنية، كل شركة تحتاج إلى الكثير من الأموال للتجربة والاخطأ.
- العتبة عالية جدًا: لجعل الروبوتات فعالة حقًا، يجب تحقيق تقدم في كل من التقنيات والبيانات، وهو ما يتطلب استثمارات ضخمة. الأموال المتاحة حاليًا قد تكفي فقط للشركات الرائدة، وليست كافية لتطوير الصناعة بأكملها.
لذلك، قد تكون ما يُسمى بـ “الفقاعة” نتيجة لعدم تطابق التقييمات مع مرحلة تطور التقنية. بعض الشركات في بداية طريقها، لكن تقييماتها مرتفعة كما لو كانت في مرحلة نضج الصناعة. تعتقد فنغ تيان من BAI Capital أن الابتكار يصاحبه دائمًا بعض الفقاعات، لأن تدفق الأموال والمواهب ضروري للابتكار، لكنها تحذر رواد الأعمال أيضًا: يمكنك طلب تقييمات عالية، لكن عليك أن تسأل نفسك، هل فريقك ومنتجك قادرون على الصمود عبر الدورات الاقتصادية؟ إذا كان التقييم مرتفعًا ولكن المنتج لا يتطور، فقد تكون تلك خطوة خاطئة.
4. قنوات جديدة للعثور على مشاريع: من “اللقاءات الاجتماعية” إلى “منصات مثل REDnote” والمؤتمرات التقنية
في الماضي، كان المستثمرون يعتمدون على الدوائر الصناعية والتوصيات وحضور المؤتمرات للعثور على مشاريع جديدة. الآن، انخفضت العتبة أمام ريادة الأعمال في مجال الذكاء الاصطناعي، ويمكن للشباب أيضًا إنشاء منتجات تقنية متقدمة، لذا تغيرت القنوات لاكتشاف المواهب.
- وسائل التواصل الاجتماعي: يتابع مستثمرون من Fengrui Capital منصات مثل REDnote ووسائل التواصل الاجتماعي الدولية لمتابعة الأفكار الريادية المبكرة.
- الجامعات والمؤتمرات التقنية: أنشأت BAI Capital مختبرات خاصة للذكاء الاصطناعي لاكتشاف المواهب من خلال اختبار النماذج ومتابعة الأبحاث العلمية والمشاركة في المؤتمرات التقنية.
- القدرات التقنية أصبحت أكثر أهمية: يشير جيانغ هاونان من纪源 Capital إلى أن الذكاء الاصطناعي قلل من عتبة الدخول إلى هذا المجال. في الماضي، كان يجب أن يكون لدى الشركات نقاط قوة متعددة؛ الآن، القدرة التقنية الفردية أصبحت أكثر أهمية. طالما أن الفريق الريادي لديه مهارات بارزة في مجال معين ويمكنه تأسيس شركة، فهناك فرصة للنجاح.
هذا يعني أن مؤسس الشركة الناجحة التالية قد لا يأتي من مدير كبير في شركة كبيرة، بل قد يكون شخصًا نشطًا على موقع GitHub أو يشارك خبراته التقنية على منصات مثل REDnote، حتى لو كان من مواليد التسعينيات أو الألفية الجديدة.
5. نصيحة لرواد الأعمال: لا تدع التقييمات العالية تضللك، ابحث عن التمويل وفقًا لمرحلة منتجك
في النها