Les tendances des investissements en IA pour 2026 : du simple fanatisme pour les concepts à une approche plus pragmatique
Bonjour à tous, je suis votre observateur financier. Les données révélées lors de la conférence de la Bund à Shanghai ont jeté une véritable bombe dans le monde de l’IA : au premier semestre 2026, le montant des financements dans le domaine de l’IA a dépassé de 1,7 fois le total de l’année 2025.
Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que les fonds affluent dans l’industrie de l’IA de manière encore plus importante qu’au cours de l’année précédente. Mais si vous pensez que tout le monde investit encore de manière aveugle, simplement parce que quelque chose est lié à l’IA, vous vous trompez lourdement. Le message clair de cette conférence est que le capital connaît un retour à la rationalité profond. Les investisseurs ne se contentent plus des belles promesses présentées dans les diapositives ; ils examinent de près si vos clients sont réels, si vous pouvez vraiment gagner de l’argent et si votre équipe survivra aux prochaines cinq années.
Voici comment je vais analyser cette nouvelle en cinq dimensions clés pour vous expliquer la logique derrière ces changements dans les investissements en IA.
1. Un changement radical dans la logique des investissements : de la démonstration de technologie à l’analyse des résultats commerciaux
Avant, les investisseurs demandaient aux entrepreneurs : « Votre algorithme est-il plus performant que celui d’OpenAI ? Combien de paramètres votre modèle contient-il ?»
Aujourd’hui, ils demandent : « Qui sont vos clients ? Payent-ils vraiment ? Votre processus de livraison est-il réplicable ? Votre équipe pourra-t-elle tenir le coup si le marché se refroidit l’année prochaine ?**
Ce changement est très significatif. Lors de la conférence de la Bund, plus de 500 investisseurs et plus de 120 start-ups en IA ont échangé à grande échelle, et il est devenu évident que les choses évoluaient. La supériorité technologique n’est plus un atout suffisant pour entrer sur le marché. Les critères principaux sont désormais la capacité à créer un cercle vertueux commercial.
C’est comme regarder des courses de voitures : avant, on se concentrait seulement sur la puissance du moteur ; maintenant, on se demande si la voiture peut rouler sur des routes difficiles, si elle consomme beaucoup de carburant et si ses réparations sont coûteuses. Les investisseurs se demandent également si vous pouvez maintenir la même qualité et les mêmes profits en traitant mille clients, et non juste un seul. Si ce n’est pas le cas, ce n’est pas une affaire rentable, mais plutôt une expérience coûteuse.
Plus intéressant encore, les entrepreneurs choisissent également leurs investisseurs avec soin. Avant, c’était les entrepreneurs qui cherchaient des investisseurs ; maintenant, certains privilégient ceux qui comprennent bien le secteur et peuvent apporter des ressources. Par exemple, le fondateur d’une entreprise spécialisée dans l’entretien intelligent des animaux a souligné que les jugements et les ressources apportés par les investisseurs sont plus importants qu’un simple montant d’argent. Cela montre que le secteur de l’IA est entré dans une phase plus complexe, où l’argent ne suffit plus ; il faut des partenaires compétents.
2. Le débat sur la bulle : une taxe à l’intelligence ou un coût nécessaire ?
Lorsqu’on parle d’IA, on ne peut pas éviter le terme « bulle ». Les opinions de quelques grands acteurs du secteur sont très représentatives et peuvent être interprétées de deux manières :
Opinion 1 : La bulle est néfaste, mais ne craignons pas. Zhai Ning de Mingyisheng Capital pense qu’il y a bien une bulle, et de nombreuses entreprises ne sont pas encore rentables. Cependant, il souligne que la valeur de la bulle réside dans le fait qu’elle attire les personnes les plus intelligentes pour résoudre des problèmes réels. Sans bulle, sans l’afflux massif de capitaux, ces talents seraient probablement allés dans le secteur financier ou internet plutôt que de se consacrer à la recherche fondamentale. Ainsi, la bulle est le « carburant » de l’innovation, mais l’important est de savoir si elle entraîne une illusion de valeur (c’est-à-dire si les prix sont largement supérieurs à la réalité).
Opinion 2 : La bulle est un élément inévitable de l’innovation. Feng Tian de BAI Capital est plus optimiste. Elle affirme que la bulle et l’innovation sont liées. Sans bulle, les investisseurs et les talents ne se concentreraient pas sur l’IA. Le défi pour les investisseurs n’est pas d’éliminer la bulle, mais de déterminer qui survivra après son effondrement. Elle souligne également que face à de nouvelles technologies, il est inévitable que les investisseurs payent un surcoût, car tout le monde part de zéro et personne ne connaît l’avenir ; une décision rapide est plus importante qu’une décision parfaite.
Ma propre interprétation : Ces deux points de vue ne sont pas contradictoires. La bulle existe bien, mais ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose ; c’est plutôt le « bruit » dans le processus de découverte de la valeur par le marché. Le vrai risque réside dans les « innovations bidon », celles qui ne reposent que sur des promesses sans réalité concrète. Seules les entreprises qui résolvent réellement les problèmes et disposent d’un flux de trésorerie stable pourront s’imposer.
3. Les pièges des valorisations : une augmentation des prix sur le marché primaire et un détournement des fonds sur le marché secondaire
Jiang Haonan de Ziyuan Capital a soulevé un problème très concret : les valorisations sur le marché primaire (avant l’introduction en bourse) sont actuellement exagérées. Certaines équipes sont déjà valorisées à des niveaux trois à cinq fois supérieurs à ceux d’il y a deux ou trois ans.
C’est comme les prix de l’immobilier : les maisons n’ont pas changé, mais les prix ont grimpé de manière exorbitante à cause de l’abondance de capitaux et du manque de projets intéressants. Jiang Haonan rappelle que le marché secondaire (après l’introduction en bourse) sera confronté à des défis : d’une part, les géants étrangers qui vont entrer sur le marché vont attirer une grande quantité de fonds ; d’autre part, les entreprises chinoises leaders se préparent également à entrer en bourse, concentrant ainsi les capitaux.
Cela signifie que l’espace de survie des petites et moyennes entreprises se réduit. Les fonds se dirigent vers ces « actions vedettes », rendant difficile pour les entreprises d’IA ordinaires d’obtenir des financements.
Conseil pour les entrepreneurs : Jiang Haonan a raison : « Assurez-vous que chaque produit soit correctement valorisé et que les fonds reçus soutiennent le développement de votre activité. Ne vous étendez pas aveuglément pour obtenir une valorisation élevée ; soyez rationnels. Lorsque vous investissez sur le marché primaire, pensez à au moins cinq ans à l’avance et à la façon dont votre entreprise gagnera de l’argent, et non à la prochaine levée de fonds.**
4. L’intelligence corporelle (robots) : une phase de consommation importante au début, mais un tournant est prévu dans 3 à 5 ans
L’intelligence corporelle (c’est-à-dire les robots capables de voir, d’entendre et de se déplacer) était l’un des sujets les plus chauds de la conférence. Des institutions telles que Zhongke Chuangxing et Fengrui Capital y investissent, mais il est unanimement reconnu que nous sommes encore dans une phase très précoce et que la commercialisation n’est pas encore à l’ordre du jour.
Pourquoi ?
- La technologie n’est pas prête : Wang Chao souligne que ni les méthodes d’entraînement ni les données ne sont suffisantes. C’est comme apprendre à marcher à un enfant ; nous sommes encore loin de pouvoir courir.
- Les fonds sont insuffisants : Wang Chao indique que les entreprises dans ce domaine n’obtiennent pas assez de financements, ce qui montre que ce n’est pas un secteur dominé par des bulles, mais plutôt un domaine nécessitant des investissements à long terme.
- Les scénarios d’application sont flous : Yan Qianhang a fait l’analogie avec l’automatisation en 2012 : personne ne savait vraiment à quoi elle pourrait être utilisée à l’époque. C’est la même chose pour l’intelligence corporelle ; il faut que la technologie mûrisse pour que l’on puisse voir clairement les applications possibles.
Quelles seront les opportunités à l’avenir ?
- Un tournant est possible dans 3 à 5 ans : Zhao Fuheng et Yan Qianhang prévoient que l’industrie connaîtra des changements significatifs dans ce laps de temps.
- Deux types d’entreprises méritent des investissements : celles avec des capacités systémiques solides et axées sur la commercialisation (par exemple, les entreprises capables de créer des robots utiles) ; et celles qui peuvent faire des avancées révolutionnaires (par exemple, celles qui développent des algorithmes innovants).
Ma propre interprétation : L’intelligence corporelle est un secteur à long terme et nécessitant des investissements importants. Investir maintenant, c’est un peu comme investir dans les smartphones en 2010 : les téléphones n’étaient pas encore intelligents, mais on savait que l’avenir était prometteur. L’important n’est pas de voir qui gagnera rapidement, mais de savoir qui aura la patience et la bonne approche technologique.
5. Le véritable test : qui pourra survivre aux changements ?
Le terme « survivre aux changements » revient souvent dans cette nouvelle. Qu’est-ce qu’un cycle économique ? C’est un alternance de prospérité et de récession, de percées technologiques et de blocages. L’industrie de l’IA est actuellement en plein essor, mais elle rencontrera certainement des obstacles, de la concurrence accrue et même un ralentissement du marché à l’avenir.
Ce qui intéresse le plus les investisseurs, ce n’est pas votre performance actuelle, mais votre capacité à résister aux risques :
- La capacité de l’équipe : Votre équipe peut-elle survivre en l’absence de fonds ? Pouvez-vous vous adapter rapidement en cas d’échec technologique ?
- Votre modèle commercial : Vos revenus sont-ils durables ou ponctuels ?
- Le respect des règles : Zhai Ning souligne que les fondateurs doivent avoir un sens des responsabilités et comprendre les réglementations, la législation et l’éthique. L’IA n’est pas un domaine hors de la loi ; la conformité est également une condition essentielle à la survie.
En résumé :
En 2026, les investissements en IA ne sont plus un acte impulsif, mais nécessitent une sélection réfléchie.
- Pour les entrepreneurs : Ne vous concentrez pas seulement sur la technologie ; prenez en compte vos clients et votre flux de trésorerie. Soyez rationnels dans vos valorisations et ne vous laissez pas aveugler par les bulles.
- Pour les investisseurs : Ne suivez pas seulement les tendances ; privilégiez la valeur à long terme. La bulle en elle-même n’est pas dangereuse ; le vrai risque réside dans les entreprises qui ne survivront pas à son effondrement.
- Pour le grand public : Si vous suivez l’industrie de l’IA, gardez à l’esprit ce principe : regardez qui résout vraiment des problèmes et qui ne fait que des promesses. Les premières entreprises méritent une attention à long terme, tandis que les secondes peuvent s’effondrer à tout moment.
L’avenir de l’IA est prometteur, mais le chemin vers le futur est semé d’embûches et de défis. Seules les entreprises qui restent pragmatiques, qui gèrent leurs finances avec soin et qui peuvent résister aux difficultés réussiront.