Анализ данных по потребительской инфляции в США за август: инфляция не собирается уходить, и Федеральная резервная система снова готова поднять процентные ставки?
Здравствуйте, я ваш финансовый обозреватель. В последнее время американские и мировые рынки следят за одним показателем – потребительской инфляцией (CPI) в США за август.
Проще говоря, этот показатель является своего рода “термометром цен” в США. Если показатель высок, значит, товары дорожают, и деньги теряют в ценности; если низкий – цены стабильны.
Полученные данные охладили рынок: инфляция в августе выросла на 0,4% по месячному приросту, а инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров превысила ожидания. Учитывая также высокие цены на нефть, все встревожились – инфляция, похоже, не собирается исчезать, и Федеральная резервная система (ФРС) может снова начать повышать процентные ставки.
Не спешите, давайте подробно рассмотрим эту новость и объясним, что происходит, а также как это повлияет на наши кошельки.
---
1. Что значит “рост на 0,4% по месячному приросту”? Почему это не считается низким показателем?
Сначала нужно понять два термина: CPI и месячный прирост.
- CPI: представьте себе, что вы покупаете набор фиксированных товаров (молоко, хлеб, бензин, услуги по стрижке) в супермаркете. Если цены на этот набор выросли, значит, CPI выросла.
- Месячный прирост: это сравнение соответствующего месяца с предыдущим месяцем.
В новостях говорится, что инфляция в августе выросла на 0,4% по месячному приросту, что означает, что цены на этот набор товаров в августе были на 0,4% выше, чем в июле.
Почему 0,4% считается не низким показателем?
В экономике существует “идеальное состояние”, когда ежемесячный рост составляет около 0,2% (потому что цены должны расти умеренно в долгосрочной перспективе).
- Если ежемесячный рост составляет 0,2%, то за год он составит около 2,4%, что соответствует целевому уровню инфляции ФРС в 2%.
- Сейчас ежемесячный рост составляет 0,4%, что за год приведет к росту цен примерно на 4,8%.
Это как если бы ваша зарплата росла только на 2% в год, а цены на товары – на 4,8%. В результате ваша реальная покупательская способность снижается. Поэтому для экономики США, стремящейся снизить инфляцию, такой темп все еще слишком высок, и, возможно, потребуются более жесткие меры (выше процентных ставок).
---
2. Что такое “инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров”? Почему она вызывает беспокойство у ФРС?
В новостях упоминается, что инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров превысила ожидания, и это ключевой момент.
Инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров – это показатель, в котором исключены цены на энергию и продукты питания.
Почему их исключают?
- Цены на энергию: они сильно колеблются под влиянием международной ситуации и погоды и не отражают долгосрочные тенденции внутренней экономики.
- Цены на продукты питания: они также зависят от сезона и погоды и не являются стабильными.
Инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров показывает “основную инфляцию”, то есть тенденции цен на все остальные товары и услуги (аренда жилья, зарплаты, услуги сферы услуг, электроника и т. д.).
Почему превышение ожиданий такое плохо?
Если инфляция высока из-за высоких цен на энергию, ФРС может считать, что это внешний фактор, и что ситуация улучшится, когда цены на энергию снизятся. Но если инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров превышает ожидания, это означает, что инфляция распространилась на другие сферы экономики, превратившись в структурную инфляцию. Например, из-за нехватки рабочей силы растут зарплаты сотрудников ресторанов, что делает еду дороже; из-за дефицита жилья растут арендные платы. Такая инфляция труднее контролировать, потому что она связана с ожиданиями людей относительно доходов и потребительских привычек и имеет сильную устойчивость.
---
3. Как высокие цены на нефть усугубляют ситуацию?
В новостях говорится, что высокие цены на нефть усугубляют ситуацию, что подобно добавлению канистры бензина в уже горящий дом.
Хотя при расчете инфляции без учета энергетических и продовольственных товаров цены на нефть исключаются, высокие цены на нефть влияют на всю экономику:
1. Они напрямую увеличивают жизненные расходы: если бензин дороже, стоимость поездок на работу и в супермаркеты растет.
2. Они повышают транспортные расходы: если стоимость топлива для грузовиков растет, увеличиваются и цены на товары (одежда, мебель, электроника).
3. Они влияют на ожидания относительно инфляции: когда люди видят, что цены на нефть остаются высокими, они ожидают, что цены будут расти и в будущем, и начинают тратить деньги раньше или требовать повышения зарплат, что в свою очередь способствует дальнейшему росту цен.
Таким образом, высокие цены на нефть не только ухудшают показатели инфляции, но и косвенно увеличивают инфляцию благодаря цепочке поставок и психологическим ожиданиям, создавая зловещий круг: высокие цены на нефть -> высокие транспортные расходы -> рост цен на товары -> усиление инфляционных ожиданий -> ФРС вынуждена повышать процентные ставки.
---
4. Почему ФРС не может ослабить свои меры?
Сейчас ФРС сталкивается с дилеммой:
- С одной стороны: экономика показывает признаки замедления, рынок труда начинает сжиматься; если повышать процентные ставки слишком сильно, это может привести к экономическому спаду.
- С другой стороны: инфляция (особенно структурная инфляция) все еще высока; если прекратить повышение ставок или снизить их сейчас, инфляция может вернуться и превратиться в зловещую инфляцию, что приведет к еще более серьезным последствиям.
Выражение “стрела на тетиве” означает, что ФРС уже готова к действию и может в любой момент повысить процентные ставки.
Почему?
Потому что инфляционные ожидания, как сбежавшая лошадь, могут выйти из-под контроля. Если люди и инвесторы будут считать, что деньги продолжат обесцениваться, они начнут активно покупать активы и требовать повышения зарплат, что приведет к еще большему росту цен.
Конечная цель ФРС – контролировать инфляционные ожидания. Для этого они должны держать процентные ставки на достаточно высоком уровне, чтобы затруднить получение кредитов и снизить потребление и инвестиции, тем самым сдерживая инфляцию.
Сейчас сигналы указывают на то, что ФРС готова рискнуть небольшим экономическим спадом, чтобы полностью сдержать инфляцию. Поэтому, даже если экономические данные немного слабые, если показатели инфляции не соответствуют ожиданиям, двери для повышения процентных ставок не закроются, и, возможно, это будет продолжаться дольше и с более высокими ставками.
---
5. Что это означает для обычных людей (в глобальном масштабе)?
Вы можете спросить: “Я китаец, что меня касается повышения процентных ставок в США?”
Влияние велико! Мировая экономика едина, и США являются “финансовым сердцем” мира, и их экономические решения напрямую влияют на всемирную экономику.
1. Укрепление доллара и давление на юань:
Повышение процентных ставок в США → повышение процентных ставок по долларовым депозитам → приток капитала в США → укрепление доллара → обесценение других валют (включая юань).
- Влияние на вас: если вы планируете поездку или учебу за границей, обмен юаней на доллар станет дороже; если у вас есть долларовые активы, они могут увеличиться в стоимости; если у вас есть долларовые кредиты, долговая нагрузка увеличится.
2. Колебания мировых фондовых рынков:
Высокие процентные ставки означают повышение “безрисковой доходности” (например, приобретение американских государственных облигаций может принести больше дохода), и капитал может перетекать из рискованных фондовых рынков в облигации.
- Влияние на вас: мировые фондовые рынки (включая азиатские и американские) могут испытать давление из-за оттока капитала, что приведет к колебаниям или падению цен.
3. Колебания цен на сырьевые товары:
Укрепление доллара обычно приводит к падению цен на сырьевые товары, ценящиеся в долларах (золото, нефть, медь).
- Влияние на вас: если у вас есть золото, в краткосрочной перспективе может возникнуть риск снижения цен; но в долгосрочной перспективе, если инфляция сохранится, золото как инвестиционный инструмент все еще будет привлекательным.
---
Вывод
Данные по потребительской инфляции в США за август показывают, что процесс снижения инфляции сложнее, чем предполагалось:
- Общий рост инфляции на 0,4% по месячному приросту: цены продолжают расти, и темпы довольно высоки.
- Инфляция без учета энергетических и продовольственных товаров превысила ожидания: инфляция распространилась на повседневные потребительские товары и услуги и имеет сильную устойчивость.