¿El Fed está cambiando de estrategia? Desglose en lenguaje sencillo del gran evento de aumento de las tasas de interés de esta semana
Hola a todos, soy vuestro observador financiero.
Si habéis estado atentos a las noticias recientemente, habréis notado un fenómeno curioso: antes la gente se preocupaba por que el Fed bajara demasiado las tasas de interés, y ahora de repente se preocupa por que las suba demasiado rápido. Es como si alguien que siempre te ha dado agua tibia de repente comenzara a darte agua fría y te preguntara si tienes frío.
Esta semana, todas las miradas de los mercados financieros mundiales están fijas en la reunión del Fed para decidir las tasas de interés. Según las últimas noticias, es muy probable que el Fed eleve las tasas. Y no se trata de un aumento ordinario, ya que detrás de ello hay grandes incertidumbres que incluso podrían cambiar la lógica de las políticas de los últimos años.
Para que todo sea más claro, he dividido esta compleja noticia financiera en cinco partes y os lo explicaré en lenguaje sencillo, para que entendáis qué está pasando y qué impacto tendrá en nosotros.
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1. ¿Por qué subir las tasas de repente? Porque los “precios” están causando problemas nuevamente
Primero, debemos entender una cuestión fundamental: ¿Por qué el Fed sube las tasas de interés?
Pueden imaginar al Fed como el “control remoto del aire acondicionado” de vuestra casa:
- Cuando la economía está sobrecalentada y los precios suben demasiado (inflación alta), el Fed presiona el botón de “refrigeración” (aumento de tasas), lo que hace que pedir prestado sea más caro y la gente se detenga a gastar, lo que ayuda a bajar los precios.
- Cuando la economía está débil y la gente no tiene ganas de gastar, el Fed presiona el botón de “calefacción” (bajos de tasas), lo que hace que pedir prestado sea más barato y fomente el consumo y la inversión.
Durante los últimos años, los precios en Estados Unidos han sido más altos de lo que el Fed esperaba (un objetivo del 2%), y aunque han disminuido un poco, siguen siendo “tercos”. El viernes pasado, Estados Unidos publicó los datos de inflación de agosto (CPI) y resultó que la inflación subyacente había aumentado un 0.3%, más de lo que esperaba la experticia.
Es como si un médico os recetara medicación para controlar la presión arterial, pero el lunes siguiente la presión subiera de nuevo. El médico (el Fed) ve los datos y piensa: “Parece que la dosis anterior no fue suficiente, necesitamos aumentarla”.
Por lo tanto, el mercado llegó rápidamente a un consenso: la probabilidad de que el Fed suba las tasas en 25 puntos básicos (es decir, un 0.25%) esta semana ha aumentado del 70% al **90%. Es casi algo seguro.
2. El “cambio de actitud” de Wall Street: de “no hacer nada” a “elevar las tasas de manera generalizada”
La parte más interesante de esta noticia no es el aumento en sí, sino el cambio drástico en la actitud de las empresas de Wall Street.
En el mundo financiero, hay un periodista famoso llamado Nick Timiraos, conocido como la “nueva agencia de noticias del Fed”, porque siempre logra revelar las intenciones del Fed con anticipación. Él analizó las predicciones de 20 de las principales empresas de inversión (como Goldman Sachs y Citibank) y descubrió algo sorprendente:
- Hasta el jueves pasado: aproximadamente la mitad de las empresas creían que el Fed no haría nada más este año, ni subiría ni bajaría las tasas.
- Después de los datos del CPI del viernes: de esas 20 empresas, 17 cambiaron de opinión de inmediato y dijeron que el Fed debería subir las tasas en septiembre.
¿Qué significa este “cambio de actitud colectivo”? Significa que el mercado estaba indeciso y no tenía certeza. Pero esos datos de inflación superiores a lo esperado fueron como una piedra lanzada a un lago tranquilo, rompiendo completamente la indecisión.
Cabe destacar especialmente a Goldman Sachs y Citibank:
- Goldman Sachs originalmente pensaba que no sería necesario subir las tasas en septiembre, pero ahora dice que debe hacerlo porque el mercado ya lo espera, y si no lo hace, causaría pánico, así que para tranquilizar al mercado, también debe actuar.
- Citibank fue aún más drástica: antes predijo que habría tres bajos de tasas este año (¡qué optimismo!), pero ahora ha cambiado de opinión y predice un aumento en septiembre, calificándolo como un aumento “moderado”.
Este rápido cambio en las predicciones refleja la alta incertidumbre del entorno económico actual; tan pronto como salen los datos, la dirección del mercado cambia.
3. La mayor incógnita: ¿Este aumento de tasas es “único” o el comienzo de una serie?
Muchas personas se preguntarán: ¿Qué tiene de tan importante un aumento de 25 puntos básicos (0.25%)?
Lo importante es si esto es el comienzo de una serie de aumentos de tasas.
En la historia del Fed, es raro que solo suban las tasas una vez. El exvicepresidente del Fed, Clarida, dijo algo muy importante: “Si suben las tasas en septiembre, seguramente lo harán también en el futuro”.
¿Por qué? Porque el Fed no quiere que el mercado piense que un solo aumento es suficiente. Si solo suben una vez, la gente pensará que el control de la inflación es bueno; pero si lo hacen varias veces, significa que el problema de la inflación es grave y requiere medidas continuas.
Las predicciones actuales son muy dispares:
- Los optimistas creen que un o dos aumentos serán suficientes.
- Los pesimistas, como Ian Lyngen, estratega de BMO Capital, predice que el Fed subirá las tasas en septiembre, octubre y diciembre, en tres ocasiones, cada vez en 25 puntos básicos. Si esto sucede, las tasas llegarían al rango del 4.25%-4.5%.
- Los extremistas incluso dicen que tres aumentos serían un “punto de partida razonable”, y en casos extremos, podría haber hasta seis.
Esto significa que podríamos estar en el inicio de un ciclo de aumento de tasas, no en su final. Esto es malo para las industrias que dependen de tasas bajas (como la inmobiliaria y las startups tecnológicas).
4. ¿Quienes serán afectados negativamente? Cuidado con estos dos “cambios peligrosos”
El aumento de las tasas y el aumento de las tasas de interés afectan a todos, pero algunas industrias pueden verse especialmente afectadas. Las noticias mencionan dos áreas de riesgo:
Primero: La burbuja de la IA (inteligencia artificial)
Muchas empresas en el mercado están promocionando el concepto de IA, y sus acciones han subido mucho. Muchas de estas empresas dependen de préstamos o de expectativas futuras para mantener sus precios. Si las tasas aumentan, el costo de pedir prestado se elevará y los inversores darán más importancia a la capacidad real de generar ingresos en lugar de las **expectativas futuras*. Las empresas de IA que no generan ganancias reales y solo se basan en promociones pueden ver una gran caída en sus precios.
Segundo: El crédito privado y la industria de seguros
Este es un riesgo más oculto. Muchas compañías de seguros tienen grandes cantidades de crédito privado (dinero prestado a empresas no cotizadas). Si las tasas aumentan, la presión de pago de estas empresas aumentará y el riesgo de incumplimiento crecerá. Si las compañías de seguros no pueden recuperar el dinero, afectará su estabilidad.
Además, las acciones de pequeñas empresas también pueden verse afectadas. Las grandes empresas pueden financiarse fácilmente, pero las pequeñas suelen depender más de préstamos bancarios. Cuando las tasas suben, sus gastos de interés representan una gran parte de sus ganancias, lo que las pone en dificultades.
5. El Fed todavía tiene una “carta as**: el “gráfico de puntos”
Por último, hay otro punto clave: el “gráfico de puntos” del Fed.
En cada reunión para decidir las tasas, los funcionarios del Fed presentan un informe de predicciones, y el más famoso de ellos es el “gráfico de puntos”. Este gráfico tiene muchos pequeños puntos, cada uno representando la predicción de un funcionario sobre las tasas de interés al final del año.
- Si los puntos están concentrados en niveles bajos, significa que los funcionarios creen que el control de la inflación es bueno y no es necesario subir demasiado.
- Si los puntos están concentrados en niveles altos, significa que la inflación es persistente y se necesitan varios aumentos.
En esta reunión, el nuevo presidente, Kevin Warsh (tengan en cuenta que el nombre mencionado en las noticias debe ser verificado), rechazó participar en la creación del gráfico de puntos antes. Si participa esta vez, su predicción tendrá un gran impacto en la dirección de la política del Fed.
Dean Maki, economista jefe de la firma de fondos de cobertura Point72, dijo que el mensaje del gráfico de puntos de esta vez es **más fuerte que nunca antes*. Dado que el mercado ya espera un aumento en septiembre, si el gráfico muestra que los funcionarios esperan más aumentos en el año, el mercado podría seguir bajando; si muestra solo un aumento, el mercado podría respirar aliviado.
En resumen:
1. El aumento de tasas esta semana es casi seguro debido a los datos de inflación.
2. El cambio de actitud de Wall Street es drástico, de “no hacer nada” a “debe actuar”.
3. El mayor riesgo es una serie de aumentos de tasas, lo que podría cambiar las expectativas previas de bajos de tasas y mantener las tasas altas durante más tiempo.
4. Cuidado con la burbuja de la IA y los riesgos de deuda de las pequeñas empresas: el aumento de las tasas podría hacer estallar estas burbujas.
5. Fijen la atención en el gráfico de puntos: es la herramienta más directa para entender la futura política del Fed.
¿Qué significa esto para la gente común?
- Si tienes una hipoteca o un préstamo de coche: las tasas de interés podrían no bajar tan rápido como se esperaba en el futuro, lo que aumentará la presión de pago.
- Si inviertes en acciones: especialmente en tecnología y acciones de pequeñas empresas, las fluctuaciones a corto plazo podrían aumentar, así que ten cuidado con los riesgos de corrección.
- Si guardas dinero: las tasas de interés de los depósitos bancarios podrían mantenerse altas durante un tiempo, lo que es bueno para los ahorristas.
En resumen, la reunión del Fed de esta semana no es solo un ajuste de tasas, sino también una gran prueba para la confianza de los mercados financieros mundiales. ¡Atad vuestros cinturones de seguridad, ya que las fluctuaciones probablemente acaban de empezar!