Hola! Soy tu asistente de análisis financiero y de noticias de negocios. Este artículo sobre “Southern Black Sesame” realmente despierta sentimientos encontrados en el lector. No se trata solo de la historia del auge y la caída de una empresa, sino también de un microcosmo de la lucha por la supervivencia de la primera generación de “marcas nacionales” chinas en el torrente de los tiempos.
Para que puedas comprender mejor lo que sucede detrás de estas escenas, he dividido este largo texto en cinco partes clave y te lo explico en lenguaje sencillo: ¿Cómo se enfrió esta masa de sésamo negro? ¿Por qué se vendió la empresa? ¿Será mejor después de que llegue el nuevo propietario?
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I. De “memoria nacional” a “crisis de mediana edad”: el esplendor y la decadencia de una marca antigua
Resumen clave: Southern Black Sesame fue el recuerdo de la infancia de varias generaciones. Gracias a un eslogan publicitario y a un sabor genuino, pasó de ser una pequeña fábrica en Guangxi a convertirse en una empresa cotizada en bolsa. Sin embargo, en los últimos años, ha caído en lo que se podría llamar una “crisis de mediana edad”: ingresos en descenso constante, pérdidas financieras y productos antiguos que no se venden, mientras que los nuevos negocios no han tenido éxito.
Explicación detallada:
1. El comienzo glorioso:
La historia comienza en 1984, cuando tres socios empresarios sin relación de sangre, Wei Qingwen, Li Hanrong y Li Hanchao, reunieron fondos para abrir una pequeña fábrica en Yulin, Guangxi. Su mayor inteligencia radicaba en una división clara del trabajo: Wei Qingwen se encargaba de la marca y la marketing, mientras que los hermanos Li se ocupaban de la producción y las finanzas.
1991 fue un punto de inflexión. Gracias al éxito de la serie de televisión “Anxiety”, el eslogan “Un aroma intenso, un calor reconfortante” se hizo famoso en todo el país. En ese momento, la masa de sésamo negro se convirtió en sinónimo de “buenos hábitos de salud” y Southern Black Sesame dominó el mercado. En 1997 se cotizó en bolsa y en 2004 completó una reestructuración, convirtiéndose oficialmente en la “primera acción de la industria del sésamo negro”.
2. El estallido de la crisis:
Pero después del esplendor llegó un largo declive:
- Disminución de ingresos: De 4.025 mil millones de yuanes en 2021 a 2.465 mil millones en 2024, una disminución de casi un 40% en cuatro años.
- Pérdidas continuas:** Desde 2021 hasta 2024, la empresa acumuló pérdidas de 128 millones de yuanes y en 2025 sigue perdiendo dinero.
- Acumulación de inventario:** En 2025, los ingresos de su producto principal, las bebidas instantáneas, disminuyeron, pero las existencias en los almacenes aumentaron un 150%. Esto indica que los productos no se venden y simplemente se acumulan, perdiéndose.
3. La pérdida de confianza:
Lo que más dañó a los consumidores fue el escándalo de la lista de ingredientes. La gente compraba la masa de sésamo negro para su salud, pero descubrió que el sésamo negro solo estaba en cuarto lugar en la lista, por delante de arroz, harina de granos y glucosa. Es como comprar “leche pura” y descubrir que está diluida con agua. Este tipo de engaño destruyó la confianza que la marca había construido a lo largo de los años.
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II. ¿Por qué se enfrió? No es que el mercado haya cambiado, sino que la empresa se ha “agitado” demasiado
Resumen clave: Muchas personas piensan que los jóvenes ya no quieren comer sésamo negro, pero no es así. Las pastillas de sésamo negro se han convertido en un éxito entre los influencers, y hasta las estrellas las promocionan. El problema de Southern Black Sesame es que no ha capturado las nuevas tendencias de los jóvenes y, al mismo tiempo que su negocio principal se ha debilitado, ha intentado expandirse de manera imprudente, agotando sus recursos.
Explicación detallada:
1. El mercado no ha cambiado; son los métodos de comercialización que son obsoletos:
Mira el mercado actual: He Jiajin ha abierto su propia fábrica de pastillas de sésamo negro, y Li Yapeng las vende en sus transmisiones en directo; Lao Jinmo Fang ha vendido 1 mil millones en un año. Esto demuestra que el segmento del sésamo negro todavía tiene un gran mercado, especialmente entre los jóvenes que buscan snacks y productos para la salud.
En cambio, el segmento de snacks de Southern Black Sesame, aunque aumentó un 182% en la primera mitad de 2026, solo vendió 66 millones de yuanes, lo que representa una diferencia de más de diez veces en comparación con Lao Jinmo Fang. La empresa sigue apostando por los estantes de los supermercados, esperando que los clientes compren sus bebidas instantáneas, mientras que los jóvenes prefieren comprar las pastillas en plataformas de videos cortos.
2. Expansión imprudente y errores repetidos:
Cuando el negocio principal no generaba ganancias, la empresa intentó diversificar sus fuentes de ingresos, pero todos los intentos resultaron en fracasos:
- Parque logístico: Invirtió 256 millones de yuanes en comprarlo, pero luego lo vendió, perdiendo el dinero.
- Compañía de comercio electrónico: Compró “Liduoduo” por 700 millones de yuanes y perdió dinero una vez terminó el plazo del acuerdo de apuesta.
- Baterías de almacenamiento de energía: En 2023 incluso consideró invertir 3500 millones de yuanes en baterías de energía nueva, pero abandonó el proyecto en menos de un año.
Es como un chef que, en lugar de mejorar sus platos, decide convertirse en taxista o invertir en bienes inmuebles, perdiendo tanto el dinero como la oportunidad de hacer un buen trabajo.
3. El verdadero problema:
Lo que realmente está obsoleto no es el sésamo negro en sí, sino la idea de tomarlo con agua caliente en otoño e invierno como un método de salud. Cuando la salud se ha convertido en un snack diario (como las pastillas o el polvo de sésamo negro), Southern Black Sesame sigue pensando en términos tradicionales, lo que la ha dejado atrás en el mercado.
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III. La venta por 942 millones: no es una “evasión para obtener efectivo”, sino un “acto desesperado de autoayuda”
Resumen clave: En 2025, la familia fundadora vendió el 20% de las acciones por 942 millones de yuanes a los propietarios estatales de Guangxi, cediendo el control de la empresa. La gente pensó que era una forma de “obtener efectivo y huir”, pero en realidad fue debido a una crisis de deudas y problemas legales, lo que los obligó a tomar esta medida drástica.
Explicación detallada:
1. ¿Por qué vender? Porque no podían pagar las deudas:
La familia fundadora (el grupo Black Five Categories) había hipotecado una gran parte de sus acciones para obtener financiación. Ahora que las deudas vencieron y no podían pagarlas, había el riesgo de que las acciones fueran subastadas por el tribunal, lo que habría disminuido aún más su valor. Vender el 20% de las acciones y obtener 942 millones de yuanes en efectivo fue la opción más decente y menos riesgosa en ese momento.
2. La pesada carga histórica:
Además de las deudas, la empresa también tiene problemas legales. Entre 2020 y 2023, transfirió fondos a su accionista mayoritario, lo que resultó en un uso no operativo de los fondos de la empresa por 83.44 millones de yuanes. En junio de 2025, la Autoridad de Supervisión Bursátil de Guangxi emitió una advertencia contra Wei Qingwen y otros directivos.
Bajo la presión de la regulación y las deudas, la familia fundadora ya no tenía la capacidad de controlar la empresa.
3. Un acuerdo inteligente:
Aunque vendieron el 20% de las acciones, todavía conservan alrededor del 17%.
- Renuncia al derecho a voto: Ya no tienen control sobre la gestión o las decisiones de la empresa, pero siguen recibiendo dividendos si esta genera ganancias.
Este es un acuerdo que les permite “entregar el volante” sin perder su estatus como accionistas.
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IV. Un acuerdo de rendimiento de tres años: la “espada de Damocles” sobre sus cabezas
Resumen clave: Después de que los propietarios estatales asumieron el control, impusieron un acuerdo de rendimiento muy estricto a la familia fundadora: entre 2026 y 2028, los ingresos netos anuales deben cumplir ciertos objetivos; de lo contrario, tendrán que pagar la diferencia en efectivo. Aunque los resultados del primer semestre fueron buenos, la presión para el segundo semestre sigue siendo enorme.
Explicación detallada:
1. ¿Qué tan estricto es el acuerdo?
- Objetivos: Los ingresos netos combinados para 2026, 2027 y 2028 deben ser de al menos 950 millones, 1050 millones y 1150 millones de yuanes, respectivamente; además, los ingresos netos descontando gastos extraordinarios (como la venta de activos y subsidios) deben ser de al menos 68 millones de yuanes al año.
- Dificultad: Estos objetivos son un 20%-47% más altos que los mejores resultados históricos de la empresa. Para una marca que ha visto disminuir sus ingresos durante cuatro años consecutivos, es un reto casi imposible.
- Consecuencias: Si no cumplen, tendrán que pagar la diferencia en efectivo.
Los resultados del primer semestre fueron buenos (ingresos de 1.192 mil millones, un aumento del 28.47%; beneficio neto atribuible a la empresa de 31.28 millones, un aumento del 302.85%; ingresos netos descontando gastos extraordinarios de 31.01 millones, lo que significa que dejaron de perder dinero).
Sin embargo, estos resultados se deben en parte a factores favorables (como el desplazamiento del período festivo de Año Nuevo Chino, reducción de costos y precios estables de los materiales). ¿Pueden mantener este ritmo? Es incierto.
2. Problemas pendientes y nuevos desafíos: Después de la entrada de los propietarios estatales, surgieron nuevos problemas:
- En enero de 2026, el ex presidente dimitió.
- En abril de 2026, la empresa y el fundador Wei Qingwen fueron investigados por la Comisión de Supervisión Bursátil por posibles violaciones de la regulación de divulgación de información.
Esto muestra que el cambio de propietario no ha resuelto los problemas pasados. La nueva dirección no solo enfrenta presiones de rendimiento, sino también problemas legales y de gestión heredados.
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V. Conclusión: El cariño no puede salvar una marca, pero los recuerdos sí son reales
Resumen clave: La historia de Southern Black Sesame es un ejemplo típico de las marcas nacionales chinas. Demuestra que el valor de una marca no equivale a su competitividad, y el cariño no es suficiente para sobrevivir en el negocio actual. En un mundo donde la innovación en el consumo avanza rápidamente, las marcas antiguas deben aprender a “rejuvenecerse” o serán rechazadas por el mercado.
Explicación detallada:
1. Un espejo de los problemas comunes de las marcas nacionales:
Los problemas de Southern Black Sesame son también comunes a muchas otras marcas nacionales:
- Productos obsoletos: Sin innovación durante décadas.
- Respuesta lenta: No se adaptan a las tendencias de internet y el consumo moderno.
Expansión imprudente: Se dispersan en negocios secundarios en lugar de concentrarse en su negocio principal.
Gestión caótica: Los problemas de la gestión familiar se hacen evidentes y la conciencia de cumplir con las regulaciones es débil.
2 Lección para todos: Lo que extrañamos es el calor y el sabor de esa masa de sésamo negro, un recuerdo de nuestra infancia. Este valor emocional es real y es uno de los activos más valiosos de una marca. Sin embargo, en el mundo empresarial, el cariño no es suficiente. Si el producto no es delicioso, no tiene buena relación calidad-precio o la marketing no es efectivo, el cariño terminará superado por las ventas y los flujos de efectivo.
3 Perspectivas para el futuro: Ahora, Southern Black Sesame pertenece al estado. La participación de los propietarios estatales ha traído una gestión más regulada y un apoyo financiero más estable, pero también impone requisitos más estrictos de rendimiento. Para los consumidores, lo que importa es si esa masa de sésamo negro seguirá siendo deliciosa y reconfortante como antes. Si Southern Black Sesame puede aprovechar esta oportunidad para renovarse y aprender a comunicarse con los jóvenes, todavía tiene posibilidades de recuperarse. De lo contrario, podría quedar olvidada, al igual que esa masa de sésamo negro que se ha enfriado.
En resumen: La crisis de mediana edad de una marca antigua no se puede resolver con el cariño; se necesita una reforma real y productos adaptados a las nuevas generaciones. Veremos si Southern Black Sesame podrá crear un nuevo futuro para sí misma.