„Polyolefine in Aufruhr – 30 Jahre, Teil 10: 2022: Erdgaspreise steigen auf das Vierzehnfache, während europäisches Plastik im Wert fällt“

Hallo! Ich bin Ihr Assistent für Finanz- und Wirtschaftsanalysen. Dieser Artikel über die europäische Polyolefin-Industrie (Plastikrohstoffe) ist sehr scharfsinnig verfasst und enthält detaillierte Daten. Er zeigt ein gegenintuitives Phänomen auf: Während die Energiepreise in die Höhe schnellen, fallen die Plastikpreise; nachdem die Energiepreise wieder gesunken sind, erholen sich die europäischen Plastikfabriken nicht, sondern sterben weiterhin ab.

Um Ihnen die dahinterstehende Logik leichter zu verständlich zu machen, habe ich den Artikel in fünf Kernpunkte aufgeteilt, die ich Ihnen nacheinander erklären werde.

1. Kernzusammenfassung: Ein großes Rückzugsmanöver der Industrie unter dem „Preisillusion“

Zusammenfassung in einem Satz:

Im Jahr 2022 stiegen die europäischen Gaspreise um das Vierzehnfache. Obwohl dies scheinbar eine Kostenkrise war, zerstörte sie tatsächlich die Nachfrage und das Vertrauen in die europäische Plastikindustrie. Obwohl die Gaspreise später wieder gefallen sind, ist die Produktion der europäischen Plastikfabriken dramatisch zurückgegangen und wird nie wieder das Niveau von vorher erreichen. Es handelt sich nicht um eine einfache Preiserhöhung, sondern um eine unumkehrbare Reduzierung der Produktionskapazitäten – Europa überlässt seine Plastikherstellungskapazitäten dauerhaft China und anderen kostengünstigeren Regionen.

Wichtige Datenvergleiche:

• Gaspreise: Der Durchschnittspreis im dritten Quartal 2022 war das Vierzehnfache des Niveaus von 2019.
• Plastikpreise: Nach einem Höchststand im April 2022 fielen sie innerhalb von acht Monaten um 30%.
• Produktion: Die Ethylenproduktion sank im Jahr 2022 um 14,6% und hat sich seitdem nicht mehr erholt.
• Ergebnis: In den nächsten vier Jahren kündigten europäische Chemiefabriken die Schließung von fast 40 Millionen Tonnen an Produktionskapazitäten an, was 9% der Gesamtkapazität entspricht.

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2. Detaillierte Erklärung in fünf Dimensionen

Dimension 1: Warum fallen die Plastikpreise, obwohl die Gaspreise steigen?

– Weil die Käufer weglaufen, anstatt zu zahlen

Normalerweise würde man erwarten, dass sich die Preise für Endprodukte (Plastik) erhöhen, wenn die Kosten für Rohstoffe (Gas) steigen. Im Jahr 2022 war dies jedoch nicht der Fall:

• Phänomen: Die europäischen Gaspreise (TTF) erreichten im dritten Quartal 2022 einen historischen Höchststand von 205,6 Euro pro Megawattstunde – das Vierzehnfache des Niveaus vor dem Krieg. Die Preise für europäisches Plastik (LDPE, HDPE usw.) erreichten jedoch ihren Höchststand bereits im April und fielen danach weiter, bis sie Ende des Jahres um mehr als 30% gesunken waren.
• Einfache Erklärung: Stellen Sie sich vor, ein Bäckereibetrieb erhöht die Preise für Mehl (Gas) um das Zehnfache. Logischerweise würden die Bäcker auch die Preise für Brot erhöhen. Aber die Kunden (Nachverarbeitungsunternehmen und Endverbraucher) mussten mit steigenden Strom- und Gaskosten sowie Löhnen leben. Ihre Geldbörsen waren leer. Ihre Reaktion war nicht: „Okay, ich zahle mehr“, sondern: „Ich kaufe woanders billigeres.“ Da die Nachfrage plötzlich verschwand, mussten die Bäcker ihre Produkte zu niedrigen Preisen verkaufen. Das enorme Preisgefälle verschlang die Gewinne der Fabriken und führte sogar zu Verlusten.

Dimension 2: Was wirklich verschwindet, sind nicht die Preise, sondern die Produktion

– Die Preise werden sich wieder erhöhen, aber die geschlossenen Fabriken sind verloren

Der Artikel betont, dass Preisänderungen vorübergehend sind, während der Verlust von Produktionskapazitäten dauerhaft ist:

• Stichwerte:
• Ethylenproduktion: 2021: 18,53 Millionen Tonnen.
• 2022: 15,83 Millionen Tonnen – ein Rückgang von 2,7 Millionen Tonnen.
• Befürchtung: In den Jahren 2023 bis 2025 wird die Produktion weiter sinken; die Auslastung der Fabriken wird von 85% auf etwa 74% fallen und wird sich nie wieder auf über 80% erhöhen.
• Ironisches Beispiel: Obwohl Europa über eine Kapazität von mehr als 20 Millionen Tonnen zur Herstellung von Plastikrohstoffen verfügt, muss es aufgrund hoher Kosten Ethylen aus dem Ausland importieren. Das ist wie wenn man zu Hause einen Generator hat, ihn aber wegen hoher Stromkosten nicht benutzt und stattdessen Strom vom Nachbarn kauft.
• Einfache Erklärung: Preise können sich wieder erhöhen, aber wenn Fabriken aufgrund von Verlusten lange Zeit stillstehen, schlecht gewartet werden oder sogar abgerissen werden, können sie nicht mehr in Betrieb genommen werden. Die Verluste im Jahr 2022 führten dazu, dass viele Fabriken aufgegeben haben, wodurch die gesamte Produktionskapazität der Industrie dauerhaft reduziert wurde.

Dimension 3: Drei verschiedene „Halbwertszeiten“

– Was erholt sich schnell nach dem Schock, was langsam und was nie wieder?

Der Autor verwendet das Konzept der „Halbwertszeit“, um die Erholungsgeschwindigkeit nach einem Schock zu beschreiben:

1. Halbwertszeit der Preise: 8 Monate (am schnellsten)

Die Plastikpreise fielen von ihrem Höchststand im April bis Dezember um 30%. Die Marktreaktion war schnell; das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wurde durch Preisanpassungen ausgeglichen.

2. Halbwertszeit der Kosten: 2 Jahre (mäßig, aber nicht auf das ursprüngliche Niveau zurückgekehrt**

Die Gaspreise sanken von 133 Euro im Jahr 2022 auf 34,5 Euro im Jahr 2024.

Falle: Das normale Preisniveau vor dem Krieg lag bei 14,6 Euro. 34,5 Euro im Jahr 2024 sind immer noch das 2,4-fache des ursprünglichen Niveaus.

Einfache Erklärung: Man denkt, die Krise ist vorbei, aber die neuen Kosten sind höher. Was früher für 10 Euro zu erledigen war, kostet jetzt 24 Euro. Dieser „neue Tiefpunkt“ ist dauerhaft.

3. Halbwertszeit der Entscheidungen: Unumkehrbar (am langsamsten, vielleicht sogar dauerhaft**

Die Entscheidungen der Unternehmen nach dem Schock dauerten drei Jahre (2022–2025). Obwohl die Gaspreise gesunken waren, waren sie immer noch höher als in den USA und im Nahen Osten, und die Nachfrage hatte sich nicht erholt.

Ergebnis: 2025 war ein Höhepunkt der Schließungen von Chemiefabriken; in vier Jahren wurden fast 37 Millionen Tonnen Produktionskapazitäten stillgelegt.

Einfache Erklärung: Preisänderungen sind wie eine Erkältung – man nimmt Medizin und es geht wieder. Steigende Kosten sind wie eine chronische Krankheit, die langfristig behandelt werden muss. Die Schließung von Fabriken ist wie ein Amputationsverfahren. Einmal amputiert, kann man nicht mehr so schnell laufen, auch wenn der Schmerz nachlässt.

Dimension 4: Ein irreführender Indikator – die Auslastung der Fabriken

– Warum schrumpft die Industrie, obwohl die Auslastung der Fabriken zunimmt?

Der Artikel zeigt einen statistischen Trugschluss, der viele Laien verwirren kann:

• Phänomen: Prognosen sagen voraus, dass die Auslastung der europäischen Polyethylen-Fabriken im Jahr 2030 auf 83,8% steigen wird, fast wie im Jahr 2021 (83,6%).
• Trugschluss: Viele Menschen glauben, die Industrie habe sich erholt, wenn die Auslastung der Fabriken zunimmt.
• Wahrheit:
• Formel: Auslastung = Tatsächliche Produktion / Gesamtproduktionskapazität.
• Veränderung: Die Gesamtproduktionskapazität sank von 14,02 Millionen Tonnen im Jahr 2021 auf 10,48 Millionen Tonnen im Jahr 2030 (der Nenner ist kleiner geworden).
• Ergebnis: Obwohl die Auslastung (in Prozent) gleich bleibt, ist die absolute Produktion von 12,46 Millionen Tonnen auf 8,78 Millionen Tonnen gesunken – das ist ein Viertel weniger.
• Einfache Erklärung: Stellen Sie sich eine Klasse mit 100 Schülern vor, von denen 80% anwesend waren. Wenn die Schule zur Hälfte geschlossen wird, bleiben nur 50 Schüler übrig, aber die Anwesenheit bleibt bei 80%. Die Anwesenheit scheint gleich zu sein, aber die Gesamtgröße der Klasse (die Produktion) ist halbiert. In einer schrumpfenden Industrie ist die Auslastung kein Zeichen für Wirtschaftlichkeit, sondern ein Zeichen für den Grad der Schließungen. Je höher die Auslastung, desto beschäftigter sind die verbleibenden Fabriken – aber desto mehr Fabriken haben sich auch wirklich geschlossen.

Dimension 5: Die Schuld liegt nicht nur bei Russland und der Ukraine

– 2022 war der Auslöser, nicht der eigentliche Grund

Viele Menschen glauben, dass der Niedergang der europäischen Plastikindustrie ausschließlich auf den Anstieg der Gaspreise infolge des Krieges zwischen Russland und der Ukraine zurückzuführen ist. Der Artikel widerlegt diese Ansicht:

• Hintergründe:

1. Vorbestehende Schwächen: Schon 2012 führte die Schiefergasrevolution in den USA dazu, dass die Kosten für die Verarbeitung von Naphtha in Europa weltweit hoch waren. Europa lebte von „günstigem russischem Gas“ und „stabiler inländischer Nachfrage“.

2. Wirkung des Krieges: Der Krieg nahm den ersten „Stützpfosten“ weg (günstiges Gas).

3. Weitere Einflüsse: Nach 2022 schwächte sich die europäische Wirtschaft ab, und China expandierte stark, was den zweiten „Stützpfosten“ (inländische Nachfrage) entfernte.

Fazit: 2022 war nur der Auslöser für ein Problem, das bereits seit zehn Jahren bestand.

• Vor 2022:** Die Manager dachten darüber nach, wie sie die aktuellen Schwierigkeiten überstehen könnten (preisbedingte Probleme, die reversibel waren).
• Nach 2022:** Die Manager mussten darüber entscheiden, ob sie in der Branche bleiben wollten (eine Frage der Überlebensfähigkeit, die nicht reversibel war).

Endresultat: Europa ist von einer „größtenteils selbstversorgenden“ auf eine Situation übergegangen, in der es nur noch zu einem Sechstel auf Importe angewiesen ist. Der verlorene Marktanteil wurde schnell von China und anderen kostengünstigeren Regionen übernommen, die weiter expandierten.

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3. Erkenntnisse für Laien

1. Achten Sie nicht nur auf die Preisänderungen, sondern auch auf unumkehrbare Entscheidungen: Um die Schädlichkeit wirtschaftlicher Schocke zu beurteilen, sollten Sie nicht nur betrachten, wie stark die Preise gestiegen sind, sondern auch, wie viele Fabriken geschlossen wurden und wie viel Produktionskapazität dauerhaft verloren ging. Die Finanzkrise von 2008 führte zu stärkeren Preisveränderungen, aber die Produktionskapazitäten in Europa sanken kaum. 2022 stiegen die Preise nur leicht, aber die Produktion sank um 16%.

2. Seien Sie vorsichtig mit „neuen Tiefpunkten“: Nach einer Krise bedeutet ein Rückgang der Preise nicht, dass alles wieder wie vorher ist. Wenn die neuen Kosten höher sind als zuvor, ist die Wettbewerbsfähigkeit der Industrie dauerhaft geschwächt.

3. Verstehen Sie den Trugschluss der Auslastung der Fabriken: Wenn Sie hören, dass die Auslastung einer Industrie wieder gestiegen ist, fragen Sie sich zuerst: Hat sich die Gesamtproduktionskapazität verändert? Wenn die Gesamtproduktionskapazität stark gesunken ist, bedeutet eine höhere Auslastung nur, dass die verbleibenden Fabriken besonders beschäftigt sind – was jedoch auch bedeutet, dass viele Fabriken bereits verschwunden sind.

Zusammenfassend lässt sich sagen: 2022 war für die europäische Plastikindustrie keine „Preiskrise“, sondern ein „struktureller Niedergang“. Die steigenden Gaspreise waren der Auslöser, aber hohe Kosten, der Verlust der inländischen Nachfrage und die Expansion von Wettbewerbern (China) führten zusammen zu diesem Industrietransfer.