¿Puede la automoción Nezha “renacer de la flor de loto”? La verdad y las preocupaciones detrás de la adquisición por 3 mil millones
Hola a todos, soy vuestro periodista financiero. Recientemente, el mundo de la automoción se ha vuelto muy interesante gracias a Nezha Auto, que ha vuelto a estar en los titulares por su nombre, que suena especialmente mítico: “Taoyi Shenglian”.
Muchos usuarios de internet han comenzado a bromear diciendo cosas como “El verdadero Taoyi ha venido a salvar a Nezha” o “Esto es como si la lista de los inmortales se hubiera hecho realidad”. Pero, como observadores racionales, no podemos limitarnos a ser espectadores. Detrás de todo esto hay una intensa batalla por el capital y una profunda reflexión sobre el destino de las nuevas fuerzas del sector automotriz.
Hoy, voy a explicar en lenguaje sencillo la lógica central de esta noticia, para que entendamos si esos 3000 millones realmente pueden salvar a Nezha y cómo ha llegado la empresa a esta situación.
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I. ¿Cómo se gastarán los 3000 millones? Eliminar los modelos de alta gama y centrarse solo en vehículos asequibles para el mercado exterior
Primero, debemos aclarar cómo se utilizarán esos 3000 millones y qué modelos de automóviles planea vender Nezha en el futuro.
Según el plan de reestructuración, “Taoyi Shenglian” (la empresa que ha adquirido Nezha) ha invertido 3001 millones de yuanes para adquirir aproximadamente el 70,62% de las acciones de la empresa madre, Hefeng New Energy, convirtiéndose en el accionista mayoritario. Este dinero se divide en dos partes:
1. Pagar deudas y costos (1167 millones): Se utilizará para saldar las deudas correspondientes a los activos conservados y pagar los diversos costos del proceso de quiebra.
2. Capital de supervivencia (1833 millones): Todo será destinado a reponer el capital circulante, apoyar la reanudación de la producción, la reconstrucción de la cadena de suministro y las operaciones diarias.
La decisión más importante es la reducción de la línea de productos. Nezha intentó elevar su posición con modelos de alta gama como el Nezha S y el Nezha GT, que costaban entre 200.000 y 300.000 yuanes, pero el mercado no los aceptó. Ahora, el plan de reestructuración es más práctico: se mantendrán solo los activos de producción de los modelos asequibles Nezha X y Nezha L. En otras palabras, se renuncia a la apariencia para preservar lo esencial y volver al mercado masivo.
¿Cuál es el camino a seguir en el futuro? El plan incluye tres etapas:
- Primera etapa: Reanudar la producción del Nezha X, enfocándose en el mercado exterior con un objetivo anual de 10.000 unidades vendidas.
- Segunda etapa: Lanzar modelos adecuados para Asia, África y América Latina, con un objetivo anual de 300.000 unidades.
- Tercera etapa: Desarrollar modelos inteligentes a nivel global, con un objetivo de producción anual de 40 mil millones de yuanes, preparándose para una oferta pública inicial (IPO).
Comentario del periodista: Esta es una decisión drástica. En su apogeo (2022), Nezha vendió 150.000 unidades. Ahora, después de dos años de parada, tienen que duplicar la capacidad de producción en tres años y competir en el extranjero, lo cual es un desafío enorme. Con poco más de 1800 millones de yuanes en capital circulante, ver si serán capaces de mantener la producción en China y expandirse al extranjero es una gran incógnita.
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II. ¿Quién es “Taoyi Shenglian”? Una empresa cotizada “oculta”, con el controlador real actuando de manera independiente
Muchos lectores se preguntarán quién es esta “Taoyi Shenglian” y por qué tiene ese nombre. Según la información empresarial, “Taoyi Shenglian” es una entidad creada específicamente para esta reestructuración en abril de 2026. Su propietario es Ye Ji, presidente de Shanzi High-Tech (000981.SZ).
Aquí hay un diseño muy astuto para aislar los riesgos:
- La empresa cotizada no participa: Shanzi High-Tech ha aclarado en sus comunicados que no participará en la reestructuración y que el dinero no se reflejará en los informes financieros de la empresa.
- El controlador real hace la adquisición: El dinero proviene de una plataforma externa controlada por Ye Ji.
¿Por qué se hace esto?
1. Aislamiento de riesgos: Nezha tiene deudas de 11.700 millones en créditos ordinarios y 2200 millones en créditos preferenciales, y ha perdido 18.300 millones en los últimos tres años. Si la empresa cotizada adquiriera directamente la empresa, todas estas deudas repercutirían en sus resultados. Al usar una plataforma controlada por un individuo, incluso si la reestructuración falla, los riesgos se limitarían a Taoyi Shenglian y no afectarían a la empresa cotizada.
2. Rápida toma de decisiones: Una inversión tan importante como los 3000 millones en una empresa cotizada requeriría la aprobación del consejo de administración y de la asamblea general de accionistas, lo que es un proceso lento. Pero el plazo para la reestructuración es muy corto, y los tribunales están presionando. Al utilizar una plataforma personal, el controlador puede tomar decisiones rápidamente.
Comentario del periodista: Este es un ejemplo típico de una maniobra para “escapar de las responsabilidades”. La situación financiera de Shanzi High-Tech no es muy buena (con una tasa de deuda del 61% y solo más de 300 millones en efectivo), por lo que no podrían soportar la carga de Nezha. Así, permitir que Ye Ji invierta personalmente da a Nezha una oportunidad de sobrevivir mientras protege a la empresa cotizada. Sin embargo, si la reestructuración falla, Ye Ji asumirá un gran riesgo financiero.
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III. De líder a cierre de producción: ¿Cómo se arruinó Nezha?
Nezha Auto fue una de las nuevas fuerzas más prometedoras del sector, vendiendo 152.100 unidades en 2022, superando a empresas como NIO, Xpeng e Ideal. ¿Pero por qué colapsó en solo dos años?
1. Fluctuaciones estratégicas: No lograron tener éxito con los modelos de alta gama y no pudieron mantener su posición en el mercado de gama baja.
- Éxito inicial: Con el apoyo de Zhou Hongyi de 360 Group, se centraron en vehículos asequibles de 100.000 yuanes, utilizando una estrategia que funcionó en áreas rurales.
- Errores en la etapa intermedia: En 2023, intentaron expandirse a la gama alta con el Nezha S y el Nezha GT, pero la fuerza de la marca y la tecnología no eran suficientes para justificar precios tan altos. Los modelos asequibles (Nezha V y Nezha U) no se actualizaban lo suficientemente rápido, lo que debilitó su posición en el mercado.
- Resultado: En 2023, las ventas disminuyeron un 16%, convirtiéndolos en la única nueva empresa del sector con crecimiento negativo.
2. Dificultades financieras: Cuanto más vendían, más perdían. De 2021 a 2023, Nezha sufrió pérdidas totales de 1830 millones, con una pérdida promedio por unidad de más de 80.000 yuanes.
- Economía de escala no viable: A pesar de las altas ventas, no pudieron controlar los costos, lo que llevó a pérdidas constantes.
3. Corte de financiación: En octubre de 2024, sus tres plantas de producción (Tongxiang, Nanning e Yichun) dejaron de funcionar. Los empleados no recibieron sueldos, los proveedores reclamaron pagos y se llevaron a cabo despidos. En enero de 2025, las ventas nacionales fueron de solo 11 unidades al mes. El efectivo en las cuentas se redujo a 320 millones, mientras que las deudas a corto plazo superaban los 2000 millones.
Comentario del periodista: El desastre de Nezha se debió a su ambición desmedida. En un mercado de energía nueva tan competitivo, intentaron utilizar las ganancias de los modelos asequibles para financiar el desarrollo de modelos de alta gama, lo que resultó en un fracaso. Cuando se rompió la cadena de financiación, sus anteriores ventajas de ventas se convirtieron en inventario y deudas.
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IV. ¿Dónde está el fundador Zhang Yong? ¿Huyó o está buscando financiación?
Zhang Yong, cofundador y ex CEO de Nezha, es ahora un gran misterio.
- Octubre de 2024: Después de publicar un mensaje con motivo del décimo aniversario de la empresa, no ha vuelto a aparecer en público.
- Diciembre de 2024: Zhang Yong renunció al cargo de CEO y se convirtió en asesor; el fundador Fang Yunzhou asumió el control.
- Abril de 2025: Mientras las fábricas estaban cerradas y los distribuidores reclamaban, surgieron rumores de que Zhang Yong se encontraba en el extranjero.
- Respuesta: Zhang Yong dijo en sus redes sociales que sigue siendo asesor y que está buscando financiación en el extranjero, pero su paradero es desconocido y su cuenta ha sido eliminada.
Comentario del periodista: La desaparición del CEO en un momento crítico para la empresa es muy preocupante. Aunque la versión oficial es que está buscando financiación en el extranjero, en el ámbito público se podría interpretar como una huida o una forma de evadir responsabilidades. Esta incertidumbre puede dañar aún más la confianza de proveedores, distribuidores y posibles inversores. La participación del equipo fundador es crucial para el éxito de la reestructuración, y la ausencia de Zhang Yong pone sombra sobre ella.
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V. ¿Es la salida hacia el extranjero una solución o una trampa?
Un punto destacado del plan de reestructuración es la expansión al mercado exterior.
- ¿Por qué el extranjero? El mercado chino está muy competitivo, con gigantes como BYD, Tesla y Xiaomi llevando las guerras de precios al extremo, lo que hace difícil que marcas de segundo nivel como Nezha sobrevivan.
- Posiciones iniciales en el extranjero: Nezha V ya tiene una pequeña presencia en el sudeste asiático y Oriente Medio, lo que les da una cierta reconocimiento de marca.
- Desafíos: Establecer canales de venta, encontrar distribuidores y cumplir con las normativas de seguridad y medio ambiente en diferentes países es costoso y lleva tiempo.
- Sistemas de posventa: ¿Quién reparará los vehículos si se daña? ¿Cómo se transportarán las piezas de repuesto? Todo esto implica costos.
- Presión financiera: Con solo 1833 millones en capital circulante, es muy difícil mantener la producción en China y expandirse al extranjero al mismo tiempo.
Comentario del periodista: Expandirse al extranjero es una opción común para muchas empresas chinas en dificultades, pero para Nezha podría ser una espada de doble filo. Si logran establecerse en el mercado exterior, podrían “renacer”; sin embargo, si no lo consiguen, los 1800 millones podrían agotarse rápidamente, llevando a la quiebra definitiva.
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Conclusión: Los mitos no se hacen realidad
El nombre “Taoyi Shenglian” es muy dramático y evoca el mito de la reencarnación de Nezha a través de la flor de loto. Pero en el mundo de los negocios no hay mitos, solo lógica.
El éxito de la reestructuración depende de:
1. Si el dinero llegará realmente: ¿Podrá Taoyi Shenglian aportar los 3000 millones?
2. Si la producción se reanudará sin problemas: ¿Podrán reconstruir la cadena de suministro rápidamente después de dos años de parada?
3. Si podrán tener éxito en el extranjero: ¿Podrán los 1800 millones de capital circulante sostener la expansión internacional?
4. Si el equipo se mantendrá unido: ¿La ausencia de Zhang Yong afectará las decisiones de la empresa?
Lecciones para el público en general:
- Cuidado al comprar vehículos: Si consideran adquirir un Nezha, deben seguir de cerca el progreso de la reestructuración y la capacidad de la empresa para entregar los vehículos, para evitar situaciones desagradables.
- Invertir con racionalidad: No confíen en historias emocionales sobre la “renacimiento” de la empresa; analicen la viabilidad del plan de reestructuración, la solvencia del inversor y la dinámica del mercado.
- El sector está en proceso de reorganización: La industria de energía nueva ha pasado de una era de aventureros a una en la que solo sobreviven las empresas más fuertes. Las marcas sin tecnología avanzada o respaldo financiero tienen pocas posibilidades de éxito.
¿Podrá Nezha Auto realmente “renacer”? Lo veremos. De cualquier manera, esta reestructuración será un caso de estudio importante para observar el destino de las empresas chinas de energía nueva.