عملاق البناء يواجه دورة تقلص في الصناعة؛ انخفاض في الأرباح خلال النصف الأول من العام، لكن تحسن في التدفقات النقدية

تحليل الوضع الصعب في قطاع البناء: كيف يحاول العمالقة البقاء على قيد الحياة في عالم مليء بالتحديات؟

مرحبًا بكم، أنا مراقبكم المالي. اليوم سنتحدث عن موضوع يتعلق بالمباني التي فوق رؤوسنا، والطرق التي تحت أقدامنا، والشركات الكبرى المسؤولة عن البناء.

إذا كنتم تتابعون الأخبار مؤخرًا، ربما لاحظتم كلمة تظهر بشكل متكرر: "الانكماش في الأعمال". ببساطة، يعني أن الطلب على الخدمات البنائية قد قل، وأصبح من الصعب كسب المال.

جوهر هذا المقال هو أن قطاع البناء في الصين يمر بفترة صعبة للغاية. الأيام التي كان فيها "من يجرؤ على العمل يكسب المال، وكلما كانت الشركة أكبر كانت أكثر أمانًا" قد ولت تمامًا. في النصف الأول من هذا العام، كان أداء الشركات الثماني الكبرى في مجال البناء (والمعروفة باسم "الثماني العمالقة") مخيبًا للآمال: باستثناء شركة الكيماويات الصينية التي حافظت على نمو طفيف، انخفض أداء السبع الأخرى. لم يقتصر الأمر على قلة الطلبات الجديدة فحسب، بل انخفضت أيضًا الإيرادات والأرباح.

لكن الأمر ليس مجرد صعوبة في إدارة الأعمال، بل يتعلق بإعادة هيكلة جوهرية لطريقة عمل القطاع. لكي أوضح الأمر بشكل أفضل، سأقسم هذا الخبر إلى خمسة جوانب وأشرحها لكم بلغة بسيطة.

---

الجانب الأول: البيانات التي تظهر الواقع الصعب: حتى العمالقة لم تعد قادرة على الصمود

أولاً، علينا مواجهة الحقيقة القاسية: إجمالي حجم الأعمال في القطاع يتقلص، ومعدل الانكماش يتسارع.

في السنوات القليلة الماضية، كان الجميع يعتقد أن البنية التحتية هي مصدر دخل مضمون. لكن البيانات لا تكذب:

• عام 2025 سيكون نقطة تحول: حيث سجل إجمالي قيمة الإنتاج في القطاع البنائي انخفاضًا لأول مرة (-5.43%)، وكذلك حجم العقود الجديدة (-5.51%). هذا يعني أن "الكعكة" بدأت تصبح أصغر.
• النصف الأول من عام 2026 كان أسوأ: انخفضت القيمة الإجمالية بنسبة 12.71%، وحجم العقود الجديدة بنسبة 14.13%.

ما هو "حجم العقود الجديدة"؟ يمكن اعتبارها "ودائع مستقبلية للإيرادات" للشركات البنائية. العقود التي توقعها اليوم هي أساس عملها في العام التالي والذي بعده. انخفاض حجم العقود بنسبة 14% يعني أن الضغوط على إيرادات هذه الشركات ستزداد في العامين القادمين.

دعونا نلقي نظرة على أداء هذه الشركات الثماني الكبرى:

• الشركات التي شهدت انخفاضًا معتدلًا: البناء الصيني (-1.5%)، السكك الحديدية الصينية (-9.3%)، البناء والتشييد الصينية (-8.9%)، البناء الكهربائي الصيني (-9.7%). على الرغم من الانخفاض، إلا أن أداءها كان مستقرًا نسبيًا.
• الشركات التي تعاني من انخفاض كبير: البناء الحديدي الصيني (-16.85%)، البناء الطاقي الصيني (-33.81%)، الصهر الصيني (-24.5%). خاصة البناء الطاقي الصيني، حيث انخفض حجم الطلبات بنسبة ثلث، مما يدل على تأثر كبير في هيكل أعمالها.

النقطة المضيئة الوحيدة: شركة الكيماويات الصينية. هي الشركة الوحيدة التي حققت نموًا في الإيرادات والأرباح وحجم العقود الجديدة. السبب؟ لأن أعمالها تركز أكثر على الهندسة الكيميائية، وبالتالي تأثرت أقل بانكماش البناء التقليدي والبنية التحتية، أو ربما وجدت نقاط نمو جديدة.

باختصار: في الماضي، كان النمو مرتبطًا بزيادة حجم الأعمال، أما الآن فإن الوضع أصبح أكثر صعوبة، حتى أكبر الشركات تواجه تحديات كبيرة.

---

الجانب الثاني: لماذا الوضع صعب؟ من "البناء الضخم" إلى "الترميم والتحسين"

يتساءل الكثيرون: أليس الدولة لا تزال تستثمر في البنية التحتية؟ لماذا لم تعد الشركات البنائية لديها طلبات كافية؟

هناك سوء فهم كبير: البنية التحتية لا تعني بناء أشياء جديدة دائمًا.

شركة البناء والتشييد الصينية أوضحت الأمر بشكل جيد: "تعديل الأصول القائمة وتحويل الطلبات الجديدة".

1. البنية التحتية التقليدية دخلت مرحلة التحسين: في الماضي، كنا نبني طرقًا وجسورًا ومباني من الصفر، وكان الطلب كبيرًا. الآن، معظم الطرق والسكك الحديدية والمرافق الكبيرة قد اكتمل بناؤها، والعمل الرئيسي يتمثل في الترميم والتحديث والتحسين. على سبيل المثال، استبدال الأنابيب القديمة، تركيب مصاعد في المجمعات السكنية القديمة، تحويل المصانع القديمة إلى مناطق للإبداع الثقافي. هذه الأعمال تتطلب تكاليف أقل وأرباحًا أقل ومدة أطول مقارنة ببناء ناطحات سحاب.

2. البنية التحتية الجديدة هي فرصة للنمو، لكنها تتطلب تقنيات واستثمارات عالية: تم ذكر مفاهيم مثل "التكامل بين النقل والطاقة"، "المدن الرقمية المتطابقة"، و"المناطق الصفر كربونية" كنقاط نمو جديدة. لكن هذه المشاريع تتطلب مهارات واستثمارات عالية، والعديد من الشركات التقليدية لم تتكيف بعد، مما يجعلها متأخرة.

3. تأثير قطاع العقارات: على الرغم من عدم ذكر ذلك بالتفصيل، إلا أن البناء السكني يمثل جزءًا كبيرًا من القطاع البنائي. تأخر تحقيق الأرباح في قطاع العقارات أدى إلى نقص في الطلبات على الخدمات البنائية.

مثال: في الماضي، كان القطاع البنائي يشبه "زراعة أراضي خام"، حيث كان هناك الكثير من الأرض والموارد، لكن الآن أصبح الأمر أكثر تعقيدًا، والجهود المطلوبة أكبر بينما العوائد قد لا تكون كما كانت.

---

الجانب الثالث: أين ذهبت الأرباح؟ من "زيادة الإيرادات" إلى "انخفاض الإيرادات والأرباح"

مع قلة الطلبات، انخفضت الإيرادات بشكل طبيعي. لكن الأكثر قلقًا هو أن معدل انخفاض الأرباح كان أكبر من معدل انخفاض الإيرادات:

• البناء الصيني: انخفضت الإيرادات بنسبة 11.96%， بينما انخفضت الأرباح الصافية بنسبة 24.34%.
• السكك الحديدية الصينية: انخفضت الإيرادات بنسبة 7.69%， بينما انخفضت الأرباح الصافية بنسبة 26.81%.
• البناء والتشييد الصينية: انخفضت الإيرادات بنسبة 1.16%， بينما انخفضت الأرباح الصافية بنسبة 23.95%.

لماذا انخفضت الأرباح بشكل كبير؟

1. التكاليف الثابتة: الشركات البنائية توظف عشرات الآلاف من العمال، وتكاليف الاستهلاك والإدارة ثابتة. مع انخفاض الإيرادات، لا يزال يتعين دفع هذه التكاليف، مما يضغط على الأرباح.

2. المنافسة الشديدة وحرب الأسعار: مع قلة الطلبات، تتنافس الشركات على الحصول على المشاريع، مما يدفعها إلى خفض أسعارها. في الماضي، كانت الأرباح تصل إلى 10%، أما الآن فقد تكون 3% أو حتى خسائر.

3 تدهور جودة المشاريع: في الماضي، كانت الشركات تختار المشاريع الأكثر ربحية. الآن، للحفاظ على حجم أعمالها، قد تضطر إلى قبول مشاريع ذات عائدات بطيئة ومخاطر عالية.

رد إدارة البناء الصيني: "لا يمكن تغيير البيئة الخارجية، لكن يمكننا التركيز على أدائنا الجيد." اقترحوا أربعة حلول:

• اختيار المشاريع بعناية: عدم قبول المشاريع ذات الأداء الضعيف أو التدفقات النقدية السيئة. حتى لو كان حجم الأعمال أصغر، يجب الحفاظ على الأرباح.
• تقليل التكاليف: "كل تكلفة قابلة للتحكم"، حتى أصغر قطعة من المعدات يجب حسابها بدقة.
• إغلاق الأقسام والمشاريع غير المربحة: إغلاق الأقسام والمشاريع التي تستهلك المال دون تحقيق أرباح.
• الاعتماد على التكنولوجيا: استخدام الرقمنة والذكاء الاصطناعي ل