مرحبًا! أنا مساعدك في تحليل الأخبار المالية والأعمال. هذا المقال عن “أقوى زوجين في مجال الأدوية في الصين” يروي قصة ضخمة ومليئة بالدراما: إنه يمثل ملخصًا لانتقال صناعة الأدوية الصينية بشكل كامل من “عصر التقليد” إلى “عصر الابتكار والتوسع العالمي”.
لكي تفهم بسهولة المنطق التجاري المعقد وراء ذلك، سأقوم أولاً بتلخيص المحتوى الأساسي في جملة واحدة، ثم سأفصله إلى خمسة جوانب لأشرحها لك بلغة بسيطة.
📌 ملخص المحتوى الأساسي
شركتا هنغروي للأدوية (التي يقودها الزوج سون بياويانغ) وهانسن للأدوية (التي تقودها الزوجة زونغ هويجوان)، واللتان بدأتا في مدينة ليانيونغانغ بمقاطعة جيانغسو، تبلغ قيمتهما السوقية المجتمعة أكثر من 450 مليار يوان صيني، وقد انضمتا إلى الدرجة الأولى من شركات الأدوية في الصين. على الرغم من أن كلاهما بدأتا بتصنيع الأدوية المقلدة ومرتا بأزمات بسبب عمليات الشراء الحكومية بأسعار مخفضة، إلا أن مسارات التحول كانت مختلفة تمامًا:
- هنغروي تتبع نهج “المنصة الشاملة الكبيرة”， كمصنع بحث وتطوير ضخم، تحاول السيطرة على السوق العالمية بنفسها،
- هانسن تتبع نهج “الأصول المتخصصة الراقية”， كمتجر فاخر يبيع أفضل الأدوية للشركات العالمية الكبرى مثل GSK وميرك.
الرسالة الأساسية لهذا المقال هي أن شركات الأدوية الصينية لم تعد مجرد مصانع تصنع الأدوية نيابة عن الشركات الأجنبية أو تبيع أدوية رخيصة، بل بدأت تمتلك القدرة على الابتكار وحتى تجذب الاهتمام من الشركات العالمية الكبرى.
---
🔍 تفصيل الجوانب الخمسة لفهم أساليب أعمال هذين “الزوجين في مجال الأدوية”
1. الأصل المشترك: لماذا نشأت شركتان عملاقتان في ليانيونغانغ؟
يعتقد الكثيرون أن سوتشو وشنغهاي هما مراكز صناعة الأدوية، لكن هنغروي وهانسن نشأتا في ليانيونغانغ. وراء ذلك هناك منطق تاريخي: “منافع الصناعة”.
- المرحلة الأولية (التسعينيات حتى أوائل الألفية الجديدة): ما كان ينقص شركات الأدوية الصينية في ذلك الوقت ليس الابتكار، بل القدرة على تصنيع الأدوية بكفاءة وبأسعار معقولة وبشكل مستقر. ليانيونغانغ كانت في الموقع المثالي لذلك، حيث كانت تمتلك سلسلة إنتاج كاملة (مواهب، معدات، وشركات في القطاعين العلوي والسفلي).
- التراكم الأولي: عندما تولى سون بياويانغ قيادة هنغروي، كانت الشركة مجرد مصنع صغير بأرباح سنوية تبلغ 80 ألف يوان فقط. لكنهما استطاعا بناء قدرة إنتاج قوية وشبكة مبيعات من خلال تصنيع الأدوية المقلدة (مثل الأدوية المضادة للسرطان).
- النقطة الحاسمة: بفضل الأرباح من مبيعات الأدوية، استطاعا تمويل البحث والتطوير. البيئة المواتية في ليانيونغانغ ساعدت الشركتين على جمع الأموال اللازمة للانتقال إلى عصر الأدوية المبتكرة.
> تفسير بسيط: مثل مطعم يجب أن يطهي الطعام بسرعة وبشكل موثوق (تصنيع الأدوية المقلدة)، ثم يستطيع تطوير وصفات جديدة (الأدوية المبتكرة). ليانيونغانغ كانت المكان الذي ساعد هاتين الشركتين على تعزيز مهاراتهما الأساسية.
2. الطرق المختلفة للابتكار: لماذا تختلف طرق كسب الأرباح على الرغم من استخدام نفس الأدوية المبتكرة؟
كلا الشركتين تحولتا إلى تصنيع الأدوية المبتكرة، لكن أساليبهما مختلفة تمامًا. إليك بيانات النصف الأول من عام 2026:
- هنغروي (الزوج): تعمل كـ “مصنع بحث وتطوير ضخم”
- الميزات: عدد كبير من الباحثين (أكثر من 5600)، العديد من المشاريع قيد التطوير (أكثر من 100)، تقنيات متنوعة (مثل ADC، الأدوية المضادة للأنترلوكين، النيوكليوتايدات الصغيرة).
- الاستراتيجية: الاعتماد على التنوع؛ لا تتوقع نجاح دواء واحد فقط، لكن لديك 100 دواء قيد التجربة، وواحد منهم قد ينجح.
- الأداء المالي: حجم الإيرادات كبير، لكن نسبة الأدوية المقلدة لا تزال مرتفعة، لذا نمو الإيرادات بطيء نسبيًا، لكن نسبة الأدوية المبتكرة تزيد عن 60%.
- المنطق: الاعتماد على تأثير الحجم لتقليل المخاطر وتحقيق إنتاج مستمر.
- هانسن (الزوجة): تعمل كـ “صائدة للأصول عالية الجودة”
- الميزات: عدد أقل من الباحثين (أكثر من 2500)، لكن التركيز أكبر على المنتجات المبتكرة.
- الاستراتيجية: التركيز على المنتجات التي لها فرص كبيرة للنجاح عالميًا (مثل الأدوية المضادة للأنترلوكين، أدوية إنقاص الوزن من نوع GLP-1).
- الأداء المالي: حجم الإيرادات أصغر من هنغروي (حوالي 54%)، لكن الأرباح مرتفعة جدًا (تقريبًا 95%)، لأن نسبة الأدوية المبتكرة تزيد عن 85%.
- المنطق: تصنيع أفضل الأدوية وبيعها للشركات العالمية الكبرى مقابل دفعات مقدمة وعمولات عند الإنتاج.
> تفسير بسيط: هنغروي كمطبخ كبير يقدم مجموعة متنوعة من الأطباق؛ هانسن كطاه محترف يصنع منتجات رائعة ويبيع تراخيصها للمطاعم العالمية.
3. الثقة التي تمتلكها هنغروي: من “بيع الأدوية” إلى “بيع قدرات البحث والتطوير”
تبلغ قيمة سوق هنغروي حوالي 280 مليار يوان، والتغيير الأساسي هو أن الشركات العالمية الكبرى بدأت تدفع مقابل “نظام البحث والتطوير” الخاص بها، وليس فقط مقابل منتجات معينة.
- الحدث الرمزي: في مايو 2026، وقعت هنغروي عقدًا كبيرًا مع شركة بليسيما سكويب (BMS)، إحدى أكبر شركات الأدوية في العالم.
- في الماضي: كانت هنغروي تبيع منتجاتها لشركة BMS، وكانت BMS تدفع المال.
- الآن: BMS لا تشتري المنتجات فقط، بل تشارك أيضًا في اكتشاف أدوية جديدة مع هنغروي، وتدفع مبلغًا إجماليًا قدره 15.2 مليار دولار.
- ماذا يعني ذلك؟ يعني أن BMS تقدر قدرات هنغروي على البحث والتطوير. هنغروي تتحول من شركة صينية إلى منصة بحث وتطوير عالمية؛ لا تبيع المنتجات فقط، بل تبيع أيضًا القدرة على تطوير الأدوية.
- التوسع العالمي: هنغروي تبني فريقًا عالميًا وتطلق منتجاتها في أكثر من 50 دولة، في محاولة للسيطرة على السوق العالمية بنفسها بدلاً من الاعتماد على التراخيص.
> تفسير بسيط: في الماضي، كانت هنغروي مجرد مورد للشركات الأجنبية؛ الآن هي شريك تقني، تقدم التكنولوجيا والأفكار وتشارك في البحث والتطوير مع الشركات العالمية.
4. الحيلة الذكية لهانسن: استخدام “الأصول الخفيفة” لتحقيق “قيمة كبيرة”
تبلغ قيمة سوق هانسن حوالي 200 مليار يوان، والميزة الرئيسية هي أنها لا تتحمل عبء التسويق العالمي بنفسها، بل تترك هذه المهام للشركات العالمية الكبرى.
- الاستراتيجية الأساسية: الترخيص للتوسع العالمي (License-out)
- تبيع حقوق منتجاتها خارج الصين لشركات مثل GSK وميرك وريجينرون.
- الفائدة الأولى: الحصول على أموال مقدمة سريعًا (مثل بيع دواء ADC لشركة GSK)، والحصول على عمولات إضافية إذا نجح المنتج في السوق. هذه الأموال تُستخدم لتمويل البحث والتطوير.
- الفائدة الثانية: الاستفادة من شبكات المبيعات العالمية للشركات الكبرى دون الحاجة إلى بناء فرق تسويق خاصة في الولايات المتحدة أو أوروبا.
- أحدث التطورات:
- الأدوية المضادة للسرطان (ADC): أظهر دواء HS-20093 نتائج ممتازة، حيث انخفض خطر الموت بنسبة 54%، مما رفع قيمة العقد