عنوان الخبر باللغة العربية: "النمل وبنك التجارة يقومان بـ'تبادل الحياات'"

مواجهة “عملاقي” بيع الصناديق: أنتي وبنك التجارة… هل تحول كل منهما إلى الشكل الذي كان عليه الآخر؟

مرحبًا بكم، أنا مراسل مالي. اليوم سنتحدث عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: في عالم بيع الصناديق، تبدو أن “أنتي فاند” (Ant Fund)، التي كانت في السابق من الشركات الصغيرة، وبنك التجارة (China Merchants Bank)، الذي كان يُعتبر من الشركات الراقية، قد تبادلا أدوارهما الآن.

كان الناس يعتقدون في السابق أن أنتي فاند تبيع منتجات مثل “يويباو باو” (Yu’ebao) والمنتجات المالية المستقرة، بينما كان بنك التجارة يبيع صناديق الأسهم الراقية ويعتمد على مديري الاستثمار لتقديم التوصيات المهنية. لكن البيانات الحالية تظهر أن أنتي فاند أصبحت اللاعب الرئيسي في مجال صناديق الأسهم (الأصول المالية)، بينما أصبح بنك التجارة الحارس للمنتجات المالية المستقرة (السندات).

الأمر لا يتعلق فقط بمن يبيع أكثر أو أقل، بل يكمن وراء ذلك اختلاف كبير في منطق كسب الأرباح وأساليب البقاء لدى العملاقين. دعوني أشرح هذه البيانات للنصف الأول من عام 2026 من خلال خمس نقاط رئيسية، لكي تفهموا هذا التحول في الأدوار بين الطرفين.

---

1. التحول الجوهري: أنتي فاند ترتدي البدلة، وبنك التجارة يرتدي التيشيرت

أولاً، دعونا نفهم التغيير الأكثر وضوحًا: الطفرة الجينية.

• أنتي فاند (من “يويباو باو” إلى “متخصص في إدارة الأصول المالية):

عندما بدأت أنتي فاند في عام 2017، كان معظم مستخدميها قد انتقلوا من يويباو باو، وكانوا يحتفظون بأموالهم دون استثمارها، مفضلين شراء صناديق النقد (التي يمكن سحبها في أي وقت وتعطي عائدًا منخفضًا ولكن مستقرًا). في ذلك الوقت، لم يكن لأنتي فاند تأثير كبير في مجال صناديق الأسهم.

لكن الآن؟ 60% من صناديق أنتي فاند غير النقدية هي صناديق أسهم، وهي تتفوق بشكل كبير من حيث الحجم وتنمو بسرعة فائقة. لقد تحولت من منصة كانت تبيع منتجات مالية بسيطة إلى لاعب رئيسي في مجال صناديق الأسهم، خاصة في المجالات الشائعة مثل التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

• بنك التجارة (من “مرجع في إدارة الأصول المالية” إلى “قاعدة مستقرة):

ما كان يعتمد عليه بنك التجارة في السابق؟ كان يعتمد على آلاف مديري الاستثمار المحترفين الذين كانوا يقدمون توصيات مهنية لعملاء ذوي قيمة صافية عالية.

لكن الآن؟ 47.2% فقط من صناديق بنك التجارة غير النقدية هي صناديق أسهم، بينما الباقي هو سندات ومنتجات مالية مستقرة. أصبحت قاعدة عملائه أكثر تركيزًا على الاستقرار، وعلى الرغم من أن أسعار صناديق الأسهم في ارتفاع، إلا أن نسبتها قد انخفضت بسبب المنتجات المستقرة.

باختصار: المنصات الإلكترونية ارتدت البدلات ودخلت إلى مجال صناديق الأسهم الأكثر تعقيدًا، بينما البنوك التقليدية ارتدت التيشيرتات واحتفظت بقاعدتها في المنتجات المالية المستقرة.

---

2. لماذا حدث هذا التحول؟ “القمع” لدى أنتي فاند و“تحرك الأموال” لدى بنك التجارة

لماذا حدث هذا التبادل؟ ليس من قبيل المصادفة، بل نتيجة لاستراتيجيات كل منهما والبيئة الخارجية.

منطق تطور أنتي فاند:

لقد نجحت أنتي فاند في توجيه المستخدمين خطوة بخطوة نحو الاستثمار في الأسهم:

1. توسيع قاعدة المستخدمين: جلبت يويباو باو عددًا كبيرًا من الشباب الذين يقبلون التكنولوجيا بسهولة ولديهم ميل أعلى للمخاطرة مقارنة بكبار السن.

2. عملية التحويل: لم تطلب أنتي فاند من المستخدمين شراء الأسهم مباشرة، بل بدأت بمنتجات مالية أقل تقلبًا مثل السندات والصناديق الثابتة، ثم تدريجيًا قادتهم إلى شراء صناديق المؤشرات التي تتبع أداء السوق دون الحاجة إلى اختيار الأسهم بأنفسهم.

3. التنافس على الزيارات: المنصات الإلكترونية تحصل على المزيد من الانتباه عندما تحقق أرباحًا؛ خلال السوق الصاعدة، أصبحت أنتي فاند تروج بقوة لصناديق الأسهم، مما أدى إلى زيادة حجم الاستثمارات بشكل كبير.

4. الحيلة الرئيسية: تركز أنتي فاند بشكل كبير على صناديق المؤشرات، خاصة النوع “C”، التي تتميز بتقلبات أقل وتناسب المستثمرين الجدد.

ماذا عن بنك التجارة؟

ارتفاع نسبة السندات في صناديق بنك التجارة ليس بسبب عدم قدرته على بيع صناديق الأسهم، بل بسبب تغير طبيعة الأموال التي تدخل إلى البنك:

1. تأثير خسائر المنتجات المالية: خسرت المنتجات المالية في البنوك في عام 2022، وانخفضت أسعار الفائدة على الودائع، مما دفع العديد من العملاء المتحفظين إلى الانتقال إلى البنوك.

2. اختيارات العملاء: يفضل هؤلاء العملاء شراء السندات والمنتجات المالية المستقرة بدلاً من الاستثمار في الأسهم على المنصات الإلكترونية.

3. مؤشرات أداء مديري الاستثمار: كان مديرو الاستثمار في بنك التجارة يديرون حسابات العملاء بشكل شامل (ودائع، تأمين، صناديق، إلخ)، ولم يكونوا يركزون فقط على بيع صناديق الأسهم.

---

3. قدرة كسب الأرباح: أنتي فاند أكثر ربحية بـ 2.3 مرة من بنك التجارة

إذا كان كلا الطرفين يبيعان الصناديق، فمن يكسب أكثر؟ البيانات واضحة: أنتي فاند تحقق ربحًا قدره 0.59 دولار لكل 100 دولار من الأموال المستثمرة، بينما بنك التجارة يحقق ربحًا قدره 0.25 دولار فقط. هذا يعني أن قدرة أنتي فاند على كسب الأرباح أكبر بنسبة 2.3 مرة من بنك التجارة.

السبب في هذا الفارق يكمن في ثلاثة عوامل رئيسية:

1. اختلاف المنتجات المباعة: صناديق الأسهم تحقق عائدات أعلى، مما يزيد من رسوم الإدارة والأرباح الموزعة على الوسطاء.

2. اختلاف طرق التحصيل: صناديق الأسهم تتطلب رسومًا أعلى، بينما صناديق السندات تحقق عائدات أقل.

3. تكرار المعاملات: مستخدمو أنتي فاند يقومون بالمعاملات بشكل متكرر، مما يزيد من الإيرادات، بينما مستخدمو بنك التجارة يقومون بمعاملات نادرة.

---

4. صناديق المؤشرات: ساحة المعركة الرئيسية التي ستحدد المستقبل

إذا كانت صناديق الأسهم هي “اللحم” الحالي، فإن صناديق المؤشرات هي “العظام” التي ستحدد المستقبل:

• الوضع الحالي: أنتي فاند هي المسيطرة في مجال صناديق المؤشرات (بحجم 631.3 مليار دولار)، بينما بنك التجارة نما بسرعة (لكن بحجم 147.4 مليار دولار)، مما يشكل فارقًا كبيرًا.
• وعي بنك التجارة: أدرك بنك التجارة أهمية صناديق المؤشرات وقام بتحسين منصته لتسهيل عمليات الشراء.
• الاستراتيجيات المستقبلية: يركز بنك التجارة على تطوير منتجات صناديق المؤشرات وتقديمها كجزء من حزم استثمارية شاملة، مما قد يقلل من نسبة الفارق مع أنتي فاند.

---

5. مصائر العملاقين: نماذج أعمال مختلفة تمامًا

في النهاية، لم يعد الأمر مجرد منافسة بين شركتين، بل تحول إلى نماذج أعمال مختلفة تمامًا:

• أنتي فاند: منصة إلكترونية لبيع الصناديق تعتمد على الحجم والكفاءة وتأثير السوق الصاعدة.
• بنك التجارة: منصة شاملة لإدارة الثروات تعتمد على حجم الأصول والاستقرار.

بالنسبة للمستثمرين:

إذا كنت تبحثون عن عوائد عالية وتفضلون التداولات قصيرة الأجل، فمنصة أنتي فاند قد تكون الخيار الأفضل؛ أما إذا كنت تبحثون عن استثمارات مستقرة وتحتاجون إلى استشارات مهنية، فإن قنوات بنك التجارة لا تزال ضرورية.

هذه المواجهة بين العملاقين لم تبدأ بعد، والمستقبل لا يزال غير