零跑汽车の「逆襲」全解析：高級市場には目を向けず、コストパフォーマンスにこだわる。なぜ新興企業の中で「勝ち組」となったのか？
皆さん、こんにちは。私は財経記者です。今日お話しするこの自動車企業は、少し特別です。新エネルギー自動車という「激しい競争」の世界では、ニオ、リリー、シャオペンなどが高級市場に力を入れており、高い利益で事業を維持しようとしています。しかし、零跑汽车という企業はその逆を行い、10万～15万円という最も競争が激しく、利益が出にくい価格帯に固執しています。その結果、2026年上半期には業界の他社が羨むような成果を上げました。**売上高は381.6億元で、前年比57.2％の増加。さらに重要なのは、ようやく黒字を計上したことです（営業利益1.28億元）。
多くの人が疑問に思うでしょう。「業界全体が赤字なのに、零跑は何を正しくやったのか？なぜ売上が2022年の11万台から2026年7月には月間10万台を超えるほど急増したのか？」
焦らずに、この複雑な財務報告書とニュースをわかりやすい言葉で分解し、5つの観点から零跑がどのように成功したのか見ていきましょう。
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一、ポジショニングの大転換：「見栄」を捨て、「実質」にこだわる
自動車業界には暗黙の軽蔑の連鎖があります。高級車を作る企業は中級車を、中級車を作る企業は低級車を見下します。以前は、ニオ、リリー、シャオペンなどの新興企業は自分たちを「テクノロジーの新貴」と考え、30万円以上の車を売ることを目指していました。しかし、零跑はその考え方を捨て、10万～15万円という価格帯に集中しました。その結果、逆に成功を収めました。2024年と2025年には売上が急増し、2026年上半期には平均売価は若干下がりましたが、総売上は60.8％増加し、381.6億元の売上高を達成しました。
簡単に言うと： 零跑はBBA（メルセデス、BMW、アウディ）を買える人々の財布を狙うのではなく、良い車を買いたいが予算に限りがある一般家庭をターゲットにしました。そして、10万円の車を極限まで高品質にすることで成功を収めたのです。
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二、財務の大転換：「1台売るごとに4万円の損失」から「1台売るごとに1.6万円の利益」へ
企業の健全さを判断するには、単に売上だけでなく、1台売るごとの利益も重要です。零跑の財務データはまさに「逆襲の歴史」そのものです。
- 初期の苦境： 2020～2021年、零跑の売上は少なく、工場の生産能力も十分ではなく、研究開発費も高かったため、1台売るごとに3～4万円の損失が出ていました。
- 転機： 2023年には14.4万台を販売し、工場の稼働率が上がり、部品の調達コストが下がり、1台売るごとの利益がプラスに転じました。虽然利益はわずかでしたが、正しい方向に進んでいました。
- 現在の状況： 2025年には約60万台を販売し、規模の効果が顕著になり、1台売るごとの利益は約1.6万円になりました。
- 2026年の黒字化： 2026年上半期には営業利益が初めてプラスに転じました。これは、研究開発費、販売費、管理費などすべての費用を差し引いた後のことです。
簡単に言うと： 零跑は「損をしながらも知名度を上げる」のではなく、「薄利多売」で実際に利益を上げています。製造業の基本的な真実です。
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三、他社との比較：なぜニオ、リリー、シャオペンは停滞し、零跑は成長しているのか？
零跑の強みを明らかにするために、他の新興企業（ニオ、リリー、シャオペン）と比較してみましょう。興味深いことに、高級市場を目指す企業ほど最近は苦境に立たされています。一方、零跑のように「地に足がついた」企業の方が成長が速いのです。
1. リリー汽车（高級車の代表）：
- 現状： リリーは30万円以上のSUVを主力にしていますが、2026年上半期の平均販売価格は32万円から23.6万円に下がり、利益率も21.5％から7.8％に下がりました。
- 理由： 高級車市場は競争が激しく、華為（ファーウェイ）、シャオミ（小米）、テスラなどが市場を争っています。リリーは売上を維持するために値下げを余儀なくされ、利益も減少しました。
2. シャオペン汽车（自動運転の代表）：
- 現状： シャオペンも値下げを続けており、平均販売価格は16～17万円です。利益率は12.1％とまずまずですが、売上は前年比15.1％減少しました。
- 理由： シャオペンの技術は優れていますが、ブランドの価値はリリーほど高くなく、長期にわたる価格戦で利益が圧迫されています。
3. ニオ汽车（サービスの代表）：
- 現状： ニオは子ブランドを立ち上げたり「車と電池の分離」を行ったりして市場のハードルを下げ、2026年上半期の売上は67％増加し、利益率は18.7％と4社の中で最も高かったです。
- 理由： ニオのブランド力とサービスは強いですが、売上の規模は零跑の53.6％に過ぎません。
4. 零跑汽车（コストパフォーマンスの代表）：
- 現状： 2026年7月と8月には月間売上が10万台を超え、2ヶ月で20.4万台を販売しました。これはニオ、シャオペン、リリーの合計売上の94％に相当します！
- 理由： 零跑は高級車市場の競争に巻き込まれず、10万～15万円という巨大な市場でコストコントロールによってシェアを獲得しました。
簡単に言うと： リリー、シャオペン、ニオは高級市場で競争していますが、零跑は10万～15万円の市場で規模の効果を活かして成長しています。既存の市場で安定した地位を守る方が、無謀に高級市場に進出するよりも安定しています。
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四、海外進出の新戦略：「ヨーロッパの大手」との協力で「中国の技術」を売る
中国の自動車企業が海外に進出する際の最大の障害は「ブランド」と「チャネル」です。ヨーロッパで店舗を開いても、認知されず、信頼されません。しかし、零跑は素晴らしい方法を考えました。大手企業との協力です。
2023年、零跑は世界の自動車大手であるStellantis（プジョー、シトロエン、ジープなどのブランドを持つ）と戦略的協力を結びました。Stellantisは15億ユーロを投資し、零跑の大株主となりました。
- ヨーロッパでの展開： 零跑はヨーロッパで自社の店舗を建てたりブランド宣伝を行う必要がなく、Stellantisのヨーロッパ50カ国以上にある5,000以上のディーラーネットワークを利用して車を販売しています。
- 技術提供： 零跑は電池、モーター、エレクトロニクス制御などの核心技術を提供し、Stellantisはブランドとチャネルを提供しています。
- 効果： 2025年上半期には9.6万台を輸出し、前年比372.6％の増加を達成しました。その大部分はヨーロッパ向けです。2026年7月には月間輸出台数が約1.8万台に達しました。
簡単に言うと： 零跑は単独でヨーロッパに進出するのではなく、百年の歴史と成熟したチャネルを持つヨーロッパの大手企業と協力しました。中国は技術とコストの優位性を、ヨーロッパはブランドとチャネルを提供し、双方にとってメリットがあります。これは現在、中国の自動車企業が海外に進出する上で最も成功した実用的な方法の一つです。
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五、隠れた収益源：「カーボンポイント」の売買
多くの消費者は知らないかもしれませんが、これも零跑の利益に大きく貢献しています。
ヨーロッパでは燃料車の二酸化炭素排出に厳しい規制があります。自動車企業が基準を超えると巨額の罰金を支払わなければなりません。しかし、電気自動車は排出がないため、カーボンポイントを獲得できます。
- 収益源： 零跑はヨーロッパで多くの電気自動車を販売し、多くのカーボンポイントを獲得しました。Stellantisの燃料車（プジョーやシトロエンの旧モデルなど）はこれらのポイントを必要としています。
- 取引： 零跑はこれらのポイントをStellantisに売却しています。
- 金額： 2024年には5.3億元、2025年には11.1億元を売却しました！
簡単に言うと： 零跑は車の販売だけでなく、カーボンポイントの売買からも大きな収益を得ています。この収入は研究開発や生産には必要なく、純利益です。この収入がなければ、2025年と2026年の業績の改善はこれほど速くはありませんでした。**これはグローバル展開による追加の利益です。
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総括：零跑は何を正しくやったのか？
1. 現実的なポジショニング： 高級市場に盲目的に進出せず、10万～15万円の主流市場に集中し、コストパフォーマンスで規模を拡大しました。
2. 規模の効果： 売上が10万から60万に増加し、コストが削減され、赤字から黒字へと転換しました。
3. 賢明な海外進出： Stellantisとの協力でブランドとチャネルの問題を解決しました。
4. 多様な収入源： 車の販売だけでなく、カーボンポイントの売買からも大きな収益を得ています。
最後に：
零跑の勢いは素晴らしいですが、まだ課題もあります。
- 価格戦のリスク： 10万～15万円の市場は比亚迪の強い領域であり、比亚迪が値下げをすれば零跑の利益はさらに圧迫される可能性があります。
- 高級化の課題： 零跑は20万～30万円のDシリーズを発売しようとしていますが、コストパフォーマンスのイメージを変え、消費者に高価な車を買ってもらえるかどうかは未知数です。
零跑の例から学ぶことができます。ビジネスの世界では、無理に高級を目指すよりも、自分の立場を正しく認識し、平凡なことを極限までやり遂げることが成功につながるのです。
*(注：以上の分析は公開されているニュースデータに基づいており、投資勧告ではありません。)*