¿La industria fotovoltaica india está “superando” a China? No se apresure a preocuparse; primero entienda la lógica detrás de este “gran desplazamiento de capacidad”
Hola a todos, soy vuestro analista financiero. Recientemente, un tema ha ganado mucha popularidad en internet, incluso resultando un poco “sobresaltador”: se dice que la industria fotovoltaica india está expandiéndose desenfrenadamente, con su capacidad aumentando 17 veces en 8 años, mientras que los gigantes chinos de la industria fotovoltaica están perdiendo dinero. ¿Acaso India está “robando” la industria china? ¿Están las empresas chinas “ayudando al enemigo”?
Primero, intenten tranquilizarse: las cosas no son tan simples ni tan terribles. Esto parece más bien un efecto secundario debido al “exceso de capacidad” en China, y no un ataque deliberado por parte de India.
Para que lo entiendan mejor, he desglosado este artículo detallado de un think tank indio en cinco partes y lo he explicado de manera sencilla.
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¿Por qué de repente todos están preocupados? Porque el contraste es demasiado llamativo
Antes, la relación entre China e India en el sector fotovoltaico era muy clara: China fabricaba y India compraba. Nosotros éramos los vendedores y ellos los compradores, y todo iba bien.
Pero recientemente las cosas han cambiado.
- En India: La capacidad de producción de componentes fotovoltaicos ha aumentado drásticamente, de menos de 10 gigavatios (GW) en 2018 a unos 172 gigavatios para 2026. ¿Qué significa eso? Casi iguala la cantidad total de instalaciones nuevas en todo el mundo en un año. India ha pasado de ser un “comprador neto” a convertirse en el “segundo país fabricante más grande del mundo”.
- En China: Las principales empresas (como Longi, Jinko, Trina, etc.) han comenzado a sufrir pérdidas desde finales de 2023; de las 15 empresas cotizadas, 11 están en déficit, con una pérdida total de hasta 50 mil millones de yuanes.
Este fuerte contraste entre el auge de India y las pérdidas de los gigantes chinos ha causado gran alarma en la opinión pública nacional. Muchas personas piensan que las empresas chinas han enviado equipos, tecnología e ingenieros a India, lo que ha ayudado a fortalecer a la competencia, lo que consideran un acto de “ayudar al enemigo”.
Comentario del periodista: Esta reacción es comprensible, pero tiene un poco de “sesgo del sobreviviente”. Solo vemos que la capacidad de India ha aumentado rápidamente, pero olvidamos que esto se debe a que China ha producido demasiado y que la competencia en el país es feroz.
¿Por qué las empresas chinas van a India? Porque “no pueden sobrevivir en casa”
Muchas personas se preguntan: Si sabían que India sería una competencia en el futuro, ¿por qué siguen vendiendo equipos allí? La respuesta es dura: porque en China, no vender significa la muerte.
Es como un mercado donde hay demasiados puestos (capacidad) y los productos (productos) son demasiado baratos; cada venta resulta en pérdidas.
- ¿Cuán grave es el exceso de capacidad?: La capacidad de producción de componentes fotovoltaicos en China supera los 1100 gigavatios, pero el mundo solo consume 600 gigavatios al año. La capacidad de producción de silicio policristalino es de 3,5 millones de toneladas, cuando solo se necesitan 1,4 millones de toneladas. En otras palabras, más de la mitad de lo que producimos no se vende.
- ¿Qué tan despiadada es la guerra de precios?: Los precios de los componentes han caído por debajo del umbral de coste de 0,7 yuanes por vatio. Muchas fábricas operan con menos del 60% de su capacidad, y cada venta de paneles solares resulta en pérdidas. Además, el precio de la plata se ha duplicado en 2025, aumentando los costos y reduciendo las ganancias.
En este infierno de competencia despiadada, no hay suficientes pedidos en el mercado nacional, y los precios siguen bajando. Entonces, India extiende una rama de olivo: “Quiero comprar toda tu línea de producción”.
- Hagamos un cálculo: Vender componentes en China puede resultar en ganancias negativas; pero vender equipos de producción a India puede generar ganancias brutas del 35% o más.
- Conclusión: Para una empresa individual, esto es un “hilo de salvación”. Aunque a largo plazo puede fortalecer a la competencia, a corto plazo, sobrevivir es lo más importante. Este es un ejemplo típico de “dilema de acción colectiva”: todas las empresas quieren vender equipos para recuperarse, y al final, todas envían su capacidad fuera del país.
¿Puede India realmente reemplazar a China? No lo subestimen; es solo una “superfábrica de ensamblaje”
Aunque las cifras de capacidad de India son impresionantes, debemos ver su realidad. Actualmente, la industria fotovoltaica india está más en la parte superior que en la inferior del proceso, y todavía está lejos de poder reemplazar a China.
- La cadena de suministro está incompleta: La cadena industrial fotovoltaica es muy larga, desde la arena hasta el silicio policristalino, pasando por los chips de silicio y los componentes. Lo que India hace bien es el ensamblaje final de los componentes.
- Silicio policristalino: La capacidad de India es de solo unos 2 gigavatios, y más del 90% se importa (principalmente de China).
- Chips de silicio: Acaba de comenzar a desarrollarse, con una capacidad muy limitada.
- Componentes: La capacidad es de unos 30 gigavatios, menos de una sexta parte de su propia capacidad de producción de componentes.
- Depende de China para equipos clave: Los equipos más importantes para la fabricación de fotovoltaicos, como los hornos de monocristal y los equipos de recubrimiento PECVD, el 85% se importa de China.
- Riesgos de mercado: Las exportaciones de componentes indios dependen en gran medida del mercado estadounidense. Si Estados Unidos (por ejemplo, con políticas como las de “Trump 2.0”) impone aranceles, las exportaciones indias se verían gravemente afectadas.
Comentario del periodista: India es ahora como una “fábrica de ensamblaje de nivel superior”, que utiliza materiales y equipos chinos para producir productos finales. No controla los materiales básicos ni la tecnología de equipos de alta gama. Por lo tanto, decir que ha “robado” la industria china es exagerado; sería más acertado decir que es un “competidor potencial”.
China comienza a “reaccionar”: de la “libertad” al “control”
Frente a la salida de capacidad de la industria, el gobierno y la industria china no se han quedado de brazos cruzados, sino que han comenzado a tomar medidas combinadas para cerrar las brechas.
1. Control de exportaciones: Los equipos de producción de componentes fotovoltaicos se han incluido en el “Catálogo de Administración de Licencias de Importación y Exportación de Artículos y Tecnologías de Doble Uso”. Es decir: si quieres comprar nuestros equipos de alta gama, necesitas aprobación y se evaluará cada caso.
2. Cancelación de reembolsos de exportaciones: A partir del 1 de abril de 2026, se han cancelado los reembolsos de exportaciones para productos fotovoltaicos. Esta medida es drástica y aumenta los costos de exportación, obligando a las empresas a mejorar el valor agregado de sus productos o reducir las exportaciones de productos de baja calidad.
3. Ajuste estratégico: Las autoridades han instado a las empresas a no participar en guerras de precios y a no sacrificar la seguridad industrial a corto plazo en pos de la supervivencia a corto plazo. En cambio, deben dirigirse hacia la parte superior de la cadena de valor.
4 Defensa internacional: China ya ha presentado una queja en la OMC contra las medidas discriminatorias de India contra productos solares, componentes y tecnología de la información.
Comentario del periodista: Estas medidas demuestran que China ha reconocido el riesgo del “exceso de capacidad” y está pasando de fomentar las exportaciones a un control ordenado. Pero esto llevará tiempo, y el éxito dependerá de si la cadena industrial india puede realmente cerrar sus brechas.
Una preocupación más profunda: ¿El sector fotovoltaico es solo el comienzo? ¿Ocurrirá lo mismo con las baterías y los vehículos eléctricos?
Esto es lo que realmente preocupa a los estrategas chinos. El sector fotovoltaico es solo un ejemplo; India está repitiendo el camino seguido por China en el pasado: utilizando subsidios gubernamentales, aranceles y la adquisición de capacidad para establecer rápidamente un sistema industrial local.
- Tácticas políticas: India está implementando programas de incentivos a la producción, impone aranceles de importación y establece requisitos para la fabricación local; todo esto es muy similar a las medidas que China utilizó para apoyar la industria fotovoltaica y de vehículos eléctricos.
- Riesgo de propagación: Si el camino del sector fotovoltaico resulta exitoso, India podría seguirlo en áreas como el almacenamiento de energía, las baterías de energía y, incluso, los vehículos eléctricos.
- Actualmente, las empresas chinas que construyen fábricas en India están ganando mucho.
- Pero en unos años, India podría tener una cadena industrial completa de baterías y competir con China.
- Ventana de tiempo: China tardó 20-30 años en completar su industrialización; India intenta acelerar este proceso a 10-15 años, lo que reduce el tiempo disponible para que China se adapte.
Comentario del periodista: Este es el verdadero “talón de Aquiles”. La economía china enfrenta problemas de débil demanda interna y exceso de capacidad estructural. Si múltiples industrias (fotovoltaica, baterías, vehículos eléctricos) experimentan competencia despiadada y un desplazamiento de capacidad, el impacto en la economía china será sistemático.
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Conclusión: ¿Cómo ver esta “competencia entre China e India en el sector fotovoltaico”?
1. No es una cuestión de “robo”, sino de “desbordamiento de capacidad”: Las empresas chinas van a India principalmente para reducir el exceso de capacidad y sobrevivir, no para “ayudar al enemigo”.
2. India tiene potencial, pero no la capacidad: Aunque la industria fotovoltaica india está creciendo rápidamente, su cadena de suministro es débil y depende de equipos chinos, por lo que no puede reemplazar a China en la cadena de suministro global a corto plazo.
3. China se ha dado cuenta y está tomando medidas: A través de controles de exportaciones, cancelación de reembolsos y acciones en la OMC, China está intentando equilibrar la supervivencia de las empresas con la seguridad industrial.
4. **Debemos estar atentos a la “dependencia de modelos”: El sector fotovoltaico es solo el comienzo. China debe estar alerta a que India pueda replicar este modelo en áreas como las baterías y los vehículos eléctricos, y acelerar la transformación de su estructura económica para resolver el problema del exceso de capacidad.
Consejo para el público general:
No hay necesidad de preocuparse excesivamente por el “fin de la industria fotovoltaica china”, pero también debemos darnos cuenta de que la era de ganar con precios bajos ha terminado. En el futuro, tanto China como India competirán en términos de tecnología, eficiencia y completitud de la cadena industrial. Para los inversores, es más importante prestar atención a aquellas empresas que realmente controlan los materiales clave y los equipos de alta gama, y que tienen una presencia global, en lugar de solo fijarse en las cifras de capacidad.