تحليل صيني يتم ترجمته إلى العربية:
جونسون آند جونسون تبيع أعمالها في مجال العظام: تفسير بسيط للمنطق التجاري وراء قرار التخفيف من الأعباء
مرحبًا بكم، أنا مراسل مالي واقتصادي. اليوم نتحدث عن خبر مثير للجدل في مجال الرعاية الصحية: قد تقوم جونسون آند جونسون (Johnson & Johnson) ببيع أحد أعمالها الأكثر فخرًا، وهو أعمال العظام.
هذا ليس قرارًا تافهًا، بل يتعلق بصفقة ضخمة تبلغ قيمتها ما يقرب من 20 مليار دولار أمريكي (أكثر من 140 مليار يوان صيني). إذا تمت الصفقة، فستكون واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ في مجال الأجهزة الطبية على مستوى العالم لعام 2026.
قد يتساءل الكثيرون: أليست جونسون آند جونسون واحدة من أكبر الشركات الدوائية في العالم؟ لماذا تريد بيع أحد أعمالها الرئيسية؟ ما الذي يحدث حقًا وراء هذا القرار؟ اليوم، سنستخدم لغة بسيطة وواضحة لشرح الأمر من خلال خمس نقاط رئيسية.
---
1. لماذا البيع؟ لأن هذا القسم لم يعد ينمو بشكل كافٍ ويواجه العديد من الدعاوى القضائية
أولاً، دعونا نفهم سبب رغبة جونسون آند جونسون في البيع. قد يعتقد البعض أن بيع أعمال العظام سيؤدي إلى خسائر، لكن العكس هو الصحيح؛ الاحتفاظ بهذا القسم يسبب مشاكل للشركة.
أولًا، النمو بطيء للغاية ويعيق الأداء العام للشركة.
يمكننا مقارنة جونسون آند جونسون بعائلة كبيرة لها عدة أقسام تجارية. بعض الأقسام (مثل أعمال القلب والأوعية الدموية) تنمو بسرعة، بينما قسم العظام، على الرغم من كونه ممتازًا، نما بنسبة 1.1% فقط في عام 2025. تشير البيانات إلى أن قسم التكنولوجيا الطبية نما بنسبة 6.1%، بينما نما قسم القلب والأوعية الدموية بنسبة 16.8%. في سوق رأس المال، النمو البطيء يعتبر سيئًا. المستثمرون يفضلون الشركات التي تنمو بسرعة، وقسم العظام أصبح نقطة ضعف في تقارير الشركة المالية.
ثانيًا، الشركة مليئة بالدعاوى القضائية، وهو عبء ثقيل.
شركة جونسون آند جونسون التابعة لقسم العظام، DePuy Synthes، تواجه دعاوى قضائية بسبب عيوب في نظام استبدال مفاصل الورك ASR، حيث رفع أكثر من 10,000 شخص دعوى ضدها. على الرغم من حل معظم هذه الدعاوى، لا يزال هناك 128 دعوى معلقة. بالنسبة لشركة تسعى دائمًا للحفاظ على صورتها المثالية، هذه المخاطر المحتملة للتعويضات والسمعة تشكل عبئًا ثقيلًا. بيع هذا القسم يعني التخلص من هذه المخاطر تمامًا.
باختصار: قسم العظام أصبح عبئًا على جونسون آند جونسون، ولكن بيعه هو الخيار الأكثر عقلانية من أجل تحسين أداء الشركة المالي ومعدلات الربح.
---
2. تأثير “الفراشة” لعمليات الشراء الجماعي في الصين: حرب الأسعار تمتد إلى العالم
قد تتساءلون: كيف يمكن لشركة عالمية مثل جونسون آند جونسون أن تتأثر بحرب الأسعار في السوق الصينية؟
الإجابة هي: التأثير كبير، والسوق الصينية قدمت درسًا لصناعة الأجهزة الطبية حول العالم.
في الماضي، كانت منتجات العظام (مثل المفاصل الصناعية ومواد الدمج العمودي) تحقق أرباحًا طائلة، لكن بفضل عمليات الشراء الجماعي في الصين، انخفضت أسعار هذه المنتجات بشكل كبير.
- في السابق، كان سعر قطعة واحدة من المعدات قد يصل إلى آلاف الدولارات، أما الآن فهو بضع مئات من الدولارات فقط.
هذا يدل على أنه لا توجد حواجز تقنية كبيرة أمام انخفاض الأسعار، وأن الأسعار يمكن أن تنخفض حتى في هذه الصناعة.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لجونسون آند جونسون؟
1. تقلص هامش الربح: في السوق الصينية الضخمة، اضطرت الشركة إلى قبول أسعار أقل، مما أدى إلى انخفاض معدلات الربح الإجمالية.
2. تغير نقاط التسعير العالمية: بعد انخفاض الأسعار في الصين، بدأت المستشفيات والمرضى في دول أخرى في مقارنة الأسعار مع الصينية، مما أجبر جونسون آند جونسون على تعديل استراتيجياتها السعرية عالميًا.
لذلك، بيع أعمال العظام جزء من محاولة الشركة للهروب من سوق مليء بالمنافسة وانخفاض هوامش الربح.
---
3. استراتيجية جونسون آند جونسون المعتادة: بيع الأقسام القديمة وشراء الأقسام الجديدة لتحقيق أرباح أعلى
هذه ليست المرة الأولى التي تبيع فيها جونسون آند جونسون أقسامًا غير مربحة. إذا عرفتم تاريخ الشركة، ستجدون أن لديها استراتيجية واضحة تتمثل في التخلص من الأقسام التقليدية وشراء أقسام جديدة ذات تقنيات متقدمة وأرباح أعلى.
مثال:
- عام 2015: باعت الشركة قسم أجهزة القلب والأوعية الدموية الذي كان يواجه منافسة شديدة وأرباحًا منخفضة.
- بعد عام 2022: استثمرت الشركة ما يقرب من 40 مليار دولار لشراء شركتين تعملان في مجال أجهزة دعم القلب والموجات الصادمة داخل الأوعية الدموية، مما أدى إلى نمو كبير في الأرباح.
المنطق واضح: تبيع الأقسام التي تتميز بالتقنيات القديمة والمنافسة الشديدة والأرباح المنخفضة، وشراء أقسام جديدة ذات تقنيات متقدمة وأرباح أعلى.
---
4. الاتجاه العام في الصناعة: الشركات العالمية تسعى للتخفيف من الأعباء وتركيز على الأقسام الأكثر ربحية
جونسون آند جونسون ليست الحالة الوحيدة؛ الصناعة العالمية للأجهزة الطبية تمر بتغييرات كبيرة.
- زيمر بيوميت (Zimmer Biomet): باعت أعمالها في مجال العمود الفقري وطب الأسنان.
- فيليبس (Philips):** باعت أعمالها في مجال الرعاية الطارئة.
- باكستر (Baxter):** باعت أعمالها في مجال الكلى.
- ميدترونيك (Medtronic):** باعت أعمالها في مجال مرض السكري واستثمرت بشكل كبير في مجالات القلب والأوعية الدموية والتدخل العصبي.
لماذا تفعل الشركات ذلك؟
لأن البيئة السوقية تغيرت:
1. الموارد محدودة: الشركات ليست لديها موارد غير محدودة للاستثمار في كل مجال.
2. المنافسة شديدة: الأعمال التقليدية تواجه منافسة شديدة وأرباحًا منخفضة.
3 السعي وراء الكفاءة: المستثمرون يفضلون الشركات التي تحقق أرباحًا عالية ونموًا سريعًا.
بيع أعمال العظام جزء من هذا الاتجاه العام نحو التركيز على الأقسام الأكثر ربحية والكفاءة.
---
5. المستقبل: جونسون آند جونسون تسعى لتصبح شركة تقنية عالية الجودة، وقد يكون بيع أعمال العظام خطوة إيجابية
ما هو تأثير هذه الصفقة على المستقبل؟
بالنسبة لجونسون آند جونسون: بعد البيع، ستصبح الشركة أكثر تركيزًا على مجالات مثل القلب والأوعية الدموية والتدخل العصبي، والتي تحقق أرباحًا أعلى. المدير المالي للشركة، جو وولكر، قال بوضوح: “قد يكون قسم العظام أفضل في أيدي شركة أخرى بعد الانفصال.”
هذا يعني أن جونسون آند جونسون تأمل أن يتمكن قسم العظام من التطور بشكل أكبر بعد الانفصال، سواء من حيث التكنولوجيا أو الاستراتيجيات التسويقية.
بالنسبة لصناعة العظام: قد تحصل شركة DePuy Synthes على دعم مالي وتقني من مستثمرين كبار، مما قد يساعدها على تحسين كفاءتها وتطوير منتجات جديدة.
بالنسبة للمستهلكين: قد لا يكون هناك تأثير كبير على المدى القصير، لكن على المدى الطويل، قد تشهد الصناعة تطورات جديدة مثل الجراحة بالروبوتات والطباعة ثلاثية الأبعاد، لكن قد تتغير الأسعار بسبب المنافسة والض