“Dos mundos opuestos” detrás de los 34.3 mil millones en ingresos: La industria cosmética china está experimentando un brutal “reajuste”
Hola a todos, soy vuestro periodista financiero. Hoy no vamos a hablar de los chismes de unas pocas empresas famosas, sino de un profundo cambio que ha ocurrido en toda la industria cosmética china en la primera mitad de 2026.
Si habéis estado atentos al mundo de la cosmética recientemente, quizás hayáis notado una cierta “división”: por un lado, el mercado en su conjunto sigue creciendo (los ingresos minoristas aumentaron un 6.3% en la primera mitad del año), mientras que, por otro lado, muchos gigantes establecidos han visto una drástica caída en sus ganancias y un estancamiento en su crecimiento.
Vogue Business ha analizado los informes semestrales de 13 empresas cotizadas líderes en el sector cosmético nacional y ha descubierto un hecho sorprendente: esas 13 empresas han ganado un total de 34.356 mil millones de yuanes, pero 9 de ellas han visto un aumento en sus ganancias, mientras que 4 han disminuido. Lo más importante es que Lin Qingxuan, Fuerjia y Maogeping, estas tres “estudiantes sobresalientes”, han contribuido con más del 120% del aumento neto.
¿Qué significa esto? Significa que la era en la que todos se beneficiaban del crecimiento conjunto ha terminado, y ahora estamos en una fase de selección natural en la que los fuertes se fortalecen y los débiles quedan atrás. La fórmula simple de “invertir dinero en publicidad, confiar en influencers para vender productos y vender productos con altos márgenes de beneficio” ya no funciona.
A continuación, explicaré en lenguaje sencillo los cinco principales señales de cambio en la industria que se esconden en estos informes financieros, para que veáis cómo se están redefiniendo el destino de vuestros bolsillos y el de estas empresas.
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1. Los altos márgenes de beneficio ya no son una garantía de ganancias: Lo realmente importante es retener el dinero
Antes, la gente pensaba que, dado que la industria cosmética tenía altos márgenes de beneficio (por ejemplo, un producto que se vende por 100 yuanes puede costar solo 20 yuanes), bastaba con venderlo para ganar mucho dinero. Pero ahora, hay una gran diferencia entre tener altos márgenes y realmente ganar dinero.
- La situación incómoda de Yixian E-commerce (matriz de Perfect Diary):
La empresa vio un aumento del 12.65% en sus ingresos en la primera mitad del año y un margen bruto del 76.88%, lo que parece impresionante. Sin embargo, perdió 153 millones de yuanes. ¿Por qué? Porque está cambiando de enfoque, pasando de vender cosméticos (Perfect Diary) a vender productos de cuidado de la piel (Galénic, DR.WU, etc.). Aunque el nuevo negocio tiene altos márgenes, aún no se ha establecido; los ingresos del negocio anterior de cosméticos disminuyeron un 35.8%. Es como un chef que deja de preparar su plato estrella y sigue pagando el alquiler y el personal, por lo que naturalmente pierde dinero.
- La dificultad de Shanghai Meisheng (matriz de Hanshu):
El margen bruto aumentó del 75.5% al 76.7%, pero los ingresos disminuyeron un 8.6%, y las ganancias cayeron un 77.4%. La razón principal es que la marca principal, Hanshu, está en un período de ajuste y sus ingresos disminuyeron un 20.4%. Aunque las nuevas marcas están creciendo, su tamaño es demasiado pequeño para compensar la pérdida de Hanshu.
💡 Interpretación en lenguaje sencillo:
Antes, ganabas dinero simplemente vendiendo productos. Ahora, tienes que calcular bien cada venta. Si el costo de adquisición de clientes es demasiado alto o el cambio de marca es doloroso, incluso si los márgenes son altos, no quedará mucho dinero en tus bolsillos. Para juzgar si una empresa es buena, no solo mires cuánto beneficio obtiene de sus ventas, sino cuánto beneficio neto queda al final.
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2. La popularidad de los influencers en las transmisiones en directo está disminuyendo, y las marcas comienzan a generar su propio tráfico
Si frecuentemente usáis aplicaciones como TikTok o Kuaishou, habréis notado que las marcas de cosmética solían confiar mucho en influencers para vender sus productos. Pero en la primera mitad de 2026, casi todas las empresas líderes hicieron lo mismo: dejaron de utilizar a influencers en las transmisiones en directo y comenzaron a operar sus propias transmisiones en directo.
- El dolor de Juzi Biology (Kefumei):
Los ingresos de Kefumei disminuyeron un 7.7% porque la empresa decidió reducir las transmisiones en directo con influencers. Aunque los ingresos disminuyeron, los costos de ventas aumentaron un 19.7%. ¿Por qué? Porque el dinero no se ahorró, sino que se invirtió en la construcción de la marca, la educación de los usuarios y canales de venta propios.
- La dificultad de Marumei Biology:
La marca “Lianhuo”, que comenzó con influencers en TikTok, vio una caída de ingresos del 24.78%. Aunque la empresa eliminó las colaboraciones ineficientes con influencers, la tasa de costos de ventas sigue siendo alta, del 58.65%. Esto demuestra que abandonar a los influencers es fácil, pero crear tu propio flujo de tráfico es difícil.
💡 Interpretación en lenguaje sencillo:
Antes, usar influencers era como “alquilar un espacio”: costoso, pero rápido. Ahora se ha descubierto que el costo es demasiado alto, así que es mejor “comprar un espacio propio” (crear transmisiones en directo y generar tráfico propio). El problema es que esto requiere inversión inicial grande en decoración, mantenimiento y contratación de personal, lo que a corto plazo puede ser una pérdida económica. La industria está pasando de “comprar tráfico” a “generar tráfico propio”, un cambio doloroso pero necesario.
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3. Una “matriz de marcas múltiples” ya no es solo una cuestión de imagen: Lo importante es que generen ganancias
En los últimos años, muchas empresas de cosmética han creado una “matriz de marcas” para llegar a diferentes grupos de consumidores. Pero ahora, el mercado plantea una pregunta importante: ¿Pueden las marcas secundarias y terciarias mantenerse por sí mismas?
- El relevo de Betaine (Vinoona):
El crecimiento de la marca principal de Vinoona se ha desacelerado, pero nuevas marcas como Vinoona Baby y Aike Man han crecido rápidamente, aportando 2.6 veces más ingresos que la marca principal. Esto demuestra que su estrategia de múltiples marcas está dando frutos.
- El “avance puntual” de Frenda:
Los ingresos de la nueva marca “Kemi” aumentaron un 621%, pero el 85% de esos ingresos provienen de un solo producto. Esto muestra que, aunque el crecimiento es rápido, también conlleva riesgos; si ese producto se vuelve obsoleto, el crecimiento puede detenerse bruscamente.
- La estrategia de Shanghai Jahua:
En lugar de esforzarse por todos los lados, se han centrado en tres marcas clave: Six God, Baicao Ji y Yuzhe, profundizando en unos pocos productos estrella. Como resultado, tanto los ingresos como las ganancias han aumentado significativamente.
💡 Interpretación en lenguaje sencillo:
Antes era “extender la red lo más posible”. Ahora es necesario trabajar de manera más precisa: las marcas establecidas deben mantener su posición, mientras que las nuevas deben generar ingresos adicionales, o incluso eliminar las marcas menos rentables para concentrar recursos en productos exitosos. Ser “grande y completo” no es tan bueno como ser “pequeño pero especializado” o “especializado y eficiente.
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4. El mercado de cuidado de la piel está perdiendo impulso: El crecimiento se dirige hacia segmentos más específicos
Un signo que a menudo se pasa por alto es que el segmento más grande de cuidado de la piel para el público general (como lociones y cremas) está perdiendo impulso de crecimiento. Los consumidores están dirigiendo su dinero hacia productos más específicos.
- Perlaya: Los ingresos de cuidado de la piel disminuyeron un 6.87%, pero los ingresos de productos para el cabello y el cuerpo (shampoo, acondicionador, etc.) aumentaron un 74.95%. La marca Off&Relax se ha convertido en el nuevo motor de crecimiento.
- Shanghai Meisheng: La marca principal de cuidado de la piel, Hanshu, ha disminuido, pero la proporción de ingresos de productos para el cuidado de la piel materno-infantil aumentó del 13.6% al 19.9%.
- Huaxi Biology: Los ingresos de productos de cuidado de la piel tradicionales se redujeron a la mitad, pero los ingresos de sus negocios de ingredientes y ciencia nutricional están creciendo rápidamente.
💡 Interpretación en lenguaje sencillo:
Los consumidores ya no compran productos de cuidado de la piel de manera general; son más selectivos y específicos. Por ejemplo, los jóvenes compran productos para el cabello y el cuerpo, las madres compran productos para el cuidado de la piel de bebés, y las personas con piel sensible buscan productos de cuidado especializado. En el futuro, la competencia no será por el mercado general de cuidado de la piel, sino por segmentos más específicos como el cuidado de la piel para jóvenes, el cuidado del cabello para hombres y el cuidado postoperatorio.
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5. La alta gama ya no significa simplemente poner precios altos: Es un proceso sistemático
Entre todos estos cambios, la alta gama sigue siendo la dirección más segura. Pero en 2026, la alta gama no se trata solo de poner precios elevados, sino de un conjunto complejo de medidas estratégicas.
- Maogeping: Los ingresos aumentaron un 26.2% y las ganancias netas un 20.3%. Su ventaja radica en: tiendas exclusivas de alta gama + servicios de maquillaje profesionales + un concepto de “estética de luces y sombras”. Su éxito se debe a la experiencia en tiendas físicas y los servicios profesionales, lo que hace que los clientes sientan que el producto “vale la pena”.
- Lin Qingxuan: Los ingresos aumentaron un 42.6%. Su éxito se debe a ingredientes de camelia, productos de esencia, tiendas físicas y una buena gestión de suscriptores. La tasa de reventa es del 32.5%.
💡 Interpretación en lenguaje sencillo:
El verdadero lujo es que los consumidores reconozcan la marca, confíen en ella y quieran volver a comprar sus productos. Maogeping se basa en la “sensación de profesionalidad” y la “experiencia especial”, mientras que Lin Qingxuan se basa en las historias detrás de sus ingredientes y la fidelidad de sus suscriptores. Ambas marcas demuestran que la alta gama no se logra con publicidad masiva, sino con la acumulación a largo plazo de activos de marca (estética, servicio y relaciones con los clientes).
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Conclusión: Un momento de división en la industria cosmética china
Al analizar estos informes semestrales, podemos llegar a una conclusión clara:
La industria cosmética china no ha perdido su capacidad de crecer, pero las “reglas” del crecimiento han cambiado:
1. Altos márgenes de beneficio ≠ Altas ganancias: Lo importante son las ganancias netas finales.
2. Utilizar influencers en transmisiones en directo ≠ Ganancias fáciles: Los canales de venta están cambiando, y las marcas deben generar su propio tráfico.
3. Una matriz de marcas múltiples ≠ Seguridad garantizada: Las nuevas marcas deben ser rentables por sí mismas.
4. El cuidado de la piel para el público general ≠ La única opción: El crecimiento se está dirigiendo hacia segmentos más específicos (cuidado del cabello y el cuerpo, productos para madres e infantes, productos con efectos especiales).
5. La alta gama ≠ Poner precios altos: La alta gama es un proceso sistemático que implica la combinación de varios elementos.
Las empresas que aún pueden crecer no lo hacen gracias a un único “atajo”, sino a una combinación de factores: calidad de los productos, eficiencia en los canales de venta, activos de marca y una gestión meticulosa.
Este crecimiento “desigual” es, en esencia, un reconocimiento por parte del mercado a aquellos que se han adelantado al planificar y han trabajado duro en su desarrollo interno. Para los consumidores, esto significa que veremos más productos cosméticos con características distintivas, calidad y buen servicio, en lugar de productos populares creados por influencers.
Para inversores y profesionales, la velocidad ya no es importante; la estabilidad y la precisión son la clave.