343억 원의 매출 뒤에 숨겨진 “극명한 대조”: 중국 화장품 업계가 겪고 있는 치열한 “대청소”
안녕하세요, 여러분의 금융 전문 기자입니다. 오늘 우리가 이야기할 주제는 몇몇 유명 기업의 소식이 아니라, 2026년 상반기 동안 중국 화장품 업계 전반에 일어난 깊은 변화입니다.
최근 화장품 업계를 주목해 보셨다면 다소 “분열된” 모습을 느끼셨을 것입니다. 한편으로는 전체 시장이 계속 성장하고 있지만(상반기 소매 매출이 6.3% 증가), 다른 한편으로는 많은 기존 거대 기업들의 이익이 급격히 감소하고 성장이 정체되었습니다.
Vogue Business는 국내 주요 화장품 상장 기업 13곳의 반기 보고서를 분석한 결과 놀라운 사실을 발견했습니다: 이 13개 기업이 합쳐서 343억 5,600만 원의 수익을 올렸지만, 그중 9개 기업은 수익이 증가했고 4개 기업은 감소했습니다. 특히 린청쉬안(Lin Qingxuan), 푸에르자(Fuerjia), 마오고핑(Maogeping)이라는 “우등생” 기업들이 전체 순이익 증가량의 120% 이상을 차지했습니다.
이것은 무엇을 의미할까요? “물이 높아지면 배도 뜬다”는 시대는 끝났으며, 이제는 “강자는 더 강해지고 약자는 뒤처진다”는 선발전 단계에 들어섰다는 것입니다. 과거의 “돈을 투자해 마케팅을 하고, 인플루언서를 이용해 제품을 판매하며, 높은 이익률의 제품을 팔던” 간단한 방식은 더 이상 효과가 없습니다.
이제 이 13개 기업의 재무 보고서에 숨겨진 5가지 업계 전환 신호를 쉽게 설명해 드리겠습니다. 여러분의 지갑과 이 기업들의 운명이 어떻게 재정의되고 있는지 살펴보세요.
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1. 높은 이익률이 더 이상 “보장”이 되지 않으며, 이익을 유지하는 것이 진짜 실력입니다
과거에는 화장품 업계의 이익률이 높다(100원짜리 제품을 20원에 팔면 큰 이익을 낼 수 있다)고 생각했습니다. 하지만 이제는 “높은 이익률”과 “돈을 벌기” 사이에 큰 격차가 있습니다.
- 이셴전자(완미일기의 모회사)의 난처한 상황:
이 회사의 상반기 매출은 12.65% 증가했고 이익률도 76.88%에 달했지만, 결과적으로는 1억 5,300만 원의 손실을 봤습니다. 왜냐하면 이 회사는 색조 화장품(완미일기)에서 스킨케어(Galénic, DR.WU 등)로 사업 분야를 전환하고 있기 때문입니다. 새 사업의 이익률은 높지만 아직 자리잡지 못했고, 기존의 색조 화장품 매출은 35.8% 감소했습니다. 이는 마치 요리사가 기존의 대표 메뉴를 포기하고 새 메뉴를 개발하는 동안 임대료와 인건비를 계속 지불해 손실을 보는 것과 같습니다.
- 상미주식(한수의 모회사)의 어려움:
이익률은 75.5%에서 76.7%로 상승했지만 매출은 8.6% 감소했고 이익도 77.4% 급감했습니다. 주요 브랜드인 “한수”가 조정 기간에 들어서면서 매출이 20.4% 하락했습니다. 새 브랜드는 성장하고 있지만 규모가 작아 한수가 남긴 공백을 메우지 못하고 있습니다.
💡 쉬운 설명:
과거에는 “팔기만 하면 이익이 났지만, 이제는 팔고 나서도 계산해야 합니다”. 고객 확보 비용이 너무 높거나 브랜드 전환 과정이 힘들면, 이익률이 아무리 높아도 실제로 남는 돈은 많지 않습니다. 회사가 좋은지 판단할 때는 단순히 제품을 얼마나 많이 팔았는지가 아니라, 최종적으로 얼마나 많은 순이익을 남겼는지를 봐야 합니다.
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2. 인플루언서 라이브 방송의 인기가 줄어들고, 브랜드들이 스스로 “혈액을 만들기” 시작했습니다
종종 더우인(Douyin)이나 쾌수(Kuaishou)를 보신 분들은 화장품 브랜드들이 인플루언서를 이용해 제품을 팔던 것을 기억하실 것입니다. 하지만 2026년 상반기에는 거의 모든 주요 기업들이 같은 일을 하고 있었습니다: 인플루언서 라이브 방송을 줄이고 자체 라이브 방송을 시작했습니다.
- 거자생물(커푸미)의 고통:
커푸미의 매출은 7.7% 감소했는데, 이는 회사가 인플루언서 라이브 방송을 줄였기 때문입니다. 매출이 줄었지만 판매 비용은 오히려 19.7% 증가했습니다. 왜냐하면 그 돈을 브랜드 구축, 고객 교육, 자체 판매 채널에 투자했기 때문입니다.
- 원미생물의 어려움:
인플루언서를 통해 성공한 브랜드인 “연화(Lianhuo)”의 매출은 24.78% 감소했습니다. 비효율적인 인플루언서 협력을 줄였지만 판매 비용률은 여전히 58.65%에 달했습니다. 이는 인플루언서를 이용하는 것은 쉽지만, 자체적인 트래픽 풀을 구축하는 것은 어렵다는 것을 의미합니다.
💡 쉬운 설명:
과거에는 인플루언서를 이용하는 것이 “집을 빌리는 것”과 같았습니다. 비용은 많이 들었지만 효과가 빨랐습니다. 하지만 이제는 “집을 사는 것”(자체 라이브 방송, 개인 영역 트래픽 구축)이 더 효과적입니다. 문제는 집을 사려면 인테리어, 유지비, 인력 등 초기 투자가 많이 든다는 것입니다. 업계는 “트래픽을 사는 것”에서 “트래픽을 키우는 것”으로 전환하고 있으며, 이는 고통스러운 과정이지만 반드시 거쳐야 합니다.
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3. “다중 브랜드 전략”이 단순히 “체면”이 아니라, 이익을 창출할 수 있는지가 중요합니다
지난 몇 년 동안 많은 화장품 그룹들이 다양한 브랜드를 만들어 다양한 고객층을 대상으로 했습니다. 하지만 이제 시장은 더 직접적인 질문을 하고 있습니다: 주력 브랜드 외에 다른 브랜드들도 스스로 성장할 수 있을까요?
- 베타니(웨이노나)의 “배턴 이양”:
웨이노나의 주력 브랜드의 성장이 둔화되었지만, 자회사인 웨이노나베이보, 아이코만 등의 신규 브랜드들이 빠르게 성장하며 주력 브랜드의 2.6배의 성장을 이끌었습니다. 이는 다중 브랜드 전략이 효과를 보이고 있음을 의미합니다.
- **푸루이다의 “단일 제품의 돌파”:
신규 브랜드 “코미(Kemi)”의 매출이 621% 급증했지만, 매출의 85%가 단일 제품에 의존하고 있습니다. 이는 빠른 성장이 가능하지만 위험도 크다는 것을 의미합니다. 해당 제품의 인기가 사라지면 성장도 멈출 수 있습니다.
- **상하이자화의 “선택과 집중”:
상하이자화는 더 이상 모든 브랜드에 동등한 자원을 투자하지 않고, 루신(Liu Shen), 바이차오지(Baicao Ji), 유제(Yuze)라는 세 개의 핵심 브랜드에 집중하여 몇 가지 스타 제품을 깊이 개발했습니다. 그 결과 매출과 이익이 모두 크게 증가했습니다.
💡 쉬운 설명:
과거에는 “넓은 그물을 펼치는” 전략이었지만, 이제는 “정밀한 경작”이 필요합니다. 효과적인 다중 브랜드 전략은 브랜드가 많은 것이 아니라, 각 브랜드의 역할이 명확한 것입니다: 기존 브랜드는 기존 시장을 지키고, 신규 브랜드는 성장을 이끌거나, 불필요한 브랜드를 줄여 자원을 집중하여 히트작을 만들어야 합니다. “큰 것이 모든 것을 다 하는 것”보다는 “작고 아름다운 것” 또는 “전문적인 것”이 더 중요합니다.
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4. 스킨케어 시장의 성장이 둔화되고, 성장은 더 세분화된 분야로 이동하고 있습니다
쉽게 간과되는 신호 중 하나는 대중용 스킨케어(예: 일반적인 로션, 크림) 시장의 성장 동력이 약해지고 있다는 것입니다. 소비자들의 돈은 더 구체적인 분야로 이동하고 있습니다.
- 페라야:
스킨케어 매출은 6.87% 감소했지만, 샴푸, 헤어케어 등의 매출은 74.95% 급증했습니다. 특히 샴푸 및 헤어케어 브랜드인 오프앤릴랙스(Off&Relax)가 새로운 성장 동력이 되었습니다.
- 상미주식:
핵심 스킨케어 브랜드인 한수의 매출이 감소했지만, 베이비 및 마마 케어 매출의 비중이 13.6%에서 19.9%로 상승했습니다.
- 화시생물:
전통적인 기능성 스킨케어 매출이 절반으로 감소했지만, 원료 사업과 영양 과학 사업이 빠르게 성장하고 있습니다.
💡 쉬운 설명:
소비자들이 스킨케어 제품을 사지 않는 것이 아니라, 더 까다롭고 구체적인 제품을 선택하고 있습니다. 예를 들어, 젊은이들은 샴푸를, 엄마들은 베이비 및 마마 케어 제품을, 민감한 피부를 가진 사람들은 전문적인 스킨케어 제품을 구매합니다. 미래의 경쟁은 “스킨케어”라는 큰 시장을 두고 싸우는 것이 아니라, “청소년 스킨케어”, “남성 샴푸”, “수술 후 케어”와 같은 더 세분화된 시장을 두고 싸우는 것입니다.
5. 고급화는 단순히 “가격을 높이는 것”이 아니라, “시스템적인 접근”이 필요합니다
모든 변화 속에서도 고급화는 여전히 확실한 방향입니다. 하지만 2026년의 고급화는 단순히 가격을 높이는 것이 아니라, 복잡한 “시스템적인 접근”이 필요합니다.
- **마오고