الروبوتات ذات الشكل البشري أصبحت، بسبب الضغوط الناتجة عن الإدراج في البورصة، “روبوتات قتالية”.

عملية إعادة هيكلة كبيرة في صناعة الذكاء الجسدي: عندما تتحول الروبوتات البشرية من “ألعاب للتباهي” إلى “مقامرات رأسمالية”

مرحبًا بكم، أنا محلل مالي واقتصادي. مؤخرًا، حدثت أمور كبيرة داخل دائرة الذكاء الجسدي (المعروفة أيضًا باسم “الروبوتات البشرية”)، مما أدى إلى كشف الحقائق المخفية في الصناعة بشكل كامل.

ببساطة، هناك من اتهم زملاءهم علنًا بـ “التلاعب بالحسابات”， من خلال استخدام طرق مبتكرة لزيادة الإيرادات، فقط لجعل البيانات المالية تبدو أفضل قبل الإدراج في البورصة. هذا مثل مجموعة من الطلاب الذين يحاولون الحصول على درجات عالية ليس عن طريق حل الأسئلة، بل عن طريق تعديل الأوراق الامتحانية. الآن، بدأت الجهات الرقابية تتحرك، وبدأت في تشديد متطلبات الإدراج في البورصة.

اليوم، سأشرح هذه العاصفة في صناعة الذكاء الجسدي من خمسة جوانب، لأوضح لكم كيف يتم كسب الأموال، وكيف يتم خداع الناس، ومن سينجح في النهاية.

---

الجانب الأول: كيف يتم إنشاء ما يسمى بـ “الإيرادات الزائفة”؟ – لعبة “تبادل الأموال بين الأطراف المرتبطة”

قد يتساءل الكثيرون: الروبوتات لم تُباع بعد للمصانع للعمل، فمن أين تأتي أموال هذه الشركات؟ كيف يمكنها أن تحقق تقييمات تصل إلى مليارات الدولارات؟

هناك مفهوم أساسي يُعرف بـ “مراكز جمع البيانات” (Data Collection Centers).

المنطق الطبيعي كالتالي:

تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة يتطلب كميات هائلة من البيانات. تصنع شركات الروبوتات الروبوتات، ثم تبيعها لمؤسسات متخصصة في جمع البيانات (مراكز جمع البيانات). تقوم هذه المؤسسات بتشغيل الروبوتات، وجعلها تتحرك، والإمساك بالأشياء، ثم تسجل العمليات وتحولها إلى بيانات، وبعد ذلك تبيع البيانات إلى شركات الروبوتات أو شركات الذكاء الاصطناعي.

• شركات الروبوتات: تحصل على الطلبات والإيرادات.
• مراكز جمع البيانات: تكسب أموالًا من الروبوتات وكذلك من البيانات.
• النتيجة: الجميع يحصلون على أعمال، وتنتج البيانات. هذا في حد ذاته ليس مشكلة.

لكن، ظهرت طرق ملتوية لتحقيق الإيرادات:

بعض الشركات، من أجل تسريع تحقيق الإيرادات، بدأت في إجراء “معاملات مرتبطة”. ببساطة، هذا يعني بيع الروبوتات لأشخاص داخل الشركة نفسها.

1. تبيع شركات الروبوتات الروبوتات إلى مراكز جمع البيانات المرتبطة بها.

2. تقوم مراكز جمع البيانات بجمع البيانات، ثم تبيعها مرة أخرى بأسعار مرتفعة إلى شركات الروبوتات أو إلى المستثمرين وراءها.

3. بهذه الطريقة، تدور الأموال بين عدة شركات مرتبطة، وتصبح أرقام الإيرادات في البيانات أكثر إيجابية.

ما المشكلة؟

هذا النوع من الإيرادات غير مستدام. لأنه لا يوجد عملاء حقيقيون يدفعون المال، بل مجرد تدفق للأموال داخل الشركة. هذا مثل محاولة إثبات نجاح مطعمك عن طريق دفع أموالك لتناول وجبة هناك كل يوم، ثم تسجيل ذلك كإيرادة بقيمة 100 دولار. إذا توقفت عن الذهاب إلى المطعم، أو إذا قام مدققو الحسابات بفحص الأمور، فإن “العمل” سينهار فورًا. هذا ما أشار إليه مؤسس شركة Mechatrend، شاو تيانلان، كنوع من الازدهار الزائف الناتج عن محاولات الإدراج في البورصة.

---

الجانب الثاني: من يشتري الروبوتات بالفعل؟ – باستثناء “الأشخاص داخل الشركة” والمتفرجين، لا أحد يشتريها حقًا

إذا تم استبعاد المعاملات المرتبطة، فمن هم العملاء الحقيقيون لشركات الروبوتات البشرية؟

الإجابة قد تكون مخيبة للآمال: **معظم الروبوتات لم تدخل المصانع للعمل، بل تم بيعها لـ “الأغراض البحثية والتعليمية” و”العروض الترفيهية”.

• السوق البحثية والتعليمية: مثل المختبرات الجامعية، ودروس العلوم والتكنولوجيا في المدارس الابتدائية والثانوية. يتم شراء الروبوتات لدراسة كيفية تحريكها، أو ليشاهدها الطلاب.
• السوق الترفيهي: مثل العروض في المراكز التجارية، ومسارح السنة الجديدة، والمعارض التكنولوجية. يتم شراء الروبوتات لجعلها تبدو جذابة ولجذب الانتباه.

لماذا لا تستطيع هذه الأسواق دعم الصناعة بشكل كامل؟

لأن الروبوتات في هذه السياقات لا تحتاج حقًا إلى العمل بشكل فعلي. كل ما يُطلب منها هو أن تتحرك بسلاسة، وألا تسقط، وأن تتخذ وضعيات معينة.

• كشفت شركة Yuzhu Robotics (أول شركة للروبوتات البشرية في سوق الأسهم الصينية) أن 73.6% من إيراداتها تأتي من الأغراض البحثية والتعليمية، بينما 17.39% فقط من الاستهلاك التجاري.
• واعترف الرئيس التنفيذي لشركة StarHive أيضًا بأن السوقين الناضجين الوحيدين حاليًا هما “المطورون/الباحثون” و”العروض الترفيهية”， وأن السوق الحقيقي للإنتاجية لم يتم فتحه بعد.

ماذا يعني ذلك؟

هذا يعني أن الروبوتات البشرية في الوقت الحالي ما زالت في الأساس ألعاب تكنولوجية كبيرة، وليست قوى عاملة حقيقية.

لقد اشتكى المستثمر زهو شياوهو من قبل: “العملاء الذين يذكرهم المؤسسون هم مجرد خيالهم.” إذا لم تتمكن الروبوتات من العمل في المصانع أو نقل الصناديق في المستودعات، فلن تتمكن من استبدال العمالة البشرية، وبالتالي لن تتمكن من تحقيق قيمة تجارية كبيرة. الإيرادات الحالية تعتمد إلى حد كبير على دعم المساهمين والشركاء.

---

الجانب الثالث: لماذا الإلحاح على الإدراج في البورصة؟ – إذا لم تُدرج، فستفشل

بما أن المنتجات لم تُثبت فعاليتها بعد، فلماذا تسعى العديد من الشركات بشدة للإدراج في بورصات هونغ كونغ أو الصين؟

السبب الرئيسي واحد فقط: استهلاك الأموال بسرعة كبيرة، لذا يجب إيجاد مصادر تمويل.

1. البحث والتطوير عملية مكلفة للغاية:

تتطلب تطوير الروبوتات البشرية تصنيع الأجهزة، وخوارزميات الذكاء الاصطناعي، والتحكم في الحركة، مما يستغرق وقتًا طويلًا ويتطلب استثمارات كبيرة.

• مقارنة بشركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة (مثل Zhipu وMiniMax)، التي تنفق ما بين 1.7 مليار و3.2 مليار دولار سنويًا على البحث والتطوير.
• تنفق شركات الروبوتات مثل UBTECH حوالي 500 مليون دولار سنويًا على البحث والتطوير، بينما تنفق Yuzhu حوالي 140 مليون دولار في عام 2025.

على الرغم من أن مبالغ البحث والتطوير لشركات الروبوتات أقل من تلك الشركات الكبرى، إلا أنها مبالغ كبيرة بالنسبة للشركات الناشئة. بالإضافة إلى ذلك، تحتاج الشركات إلى بناء مصانع وزيادة الإنتاج، مما يرفع التكاليف أكثر.

2. خطر انقطاع التدفقات النقدية:

معظم شركات الروبوتات البشرية لا تمتلك تدفقات نقدية إيجابية. تعتمد على التمويل للبقاء على قيد الحياة.

• أموال السوق الأولية (VC/PE) أصبحت أكثر صعوبة في الحصول عليها، وقد ارتفعت التقييمات بشكل كبير (من 10 مليارات إلى 20 مليار دولار). إذا لم تُدرج الشركات في السوق الثانوية (البورصة)، فستكون تكاليف التمويل المستقبلية مرتفعة للغاية، أو قد لا تتمكن من الحصول على أي تمويل على الإطلاق.

3. القلق من “الإقصاء إذا لم تُدرج:

تقول بعض الشركات بصراحة: “إذا لم نُدرج، فقد نفشل.” الإدراج لا يوفر فقط مبالغ كبيرة من المال، بل يزيد أيضًا من شهرة العلامة التجارية ويجذب رأس المال الإضافي.

لذلك، تنفق الشركات مبالغ طائلة للترويج لنفسها من أجل الحصول على فرصة الإدراج. على سبيل المثال، أنف