人形ロボット業界の「ゴールドラッシュ」の真実：本体は赤字、しかし「手」を製造する企業は大儲け
皆さん、こんにちは。私は財経ジャーナリストです。今日は最近非常に注目されているが、まだ完全には理解されていない分野についてお話ししようと思います——それは人形ロボットです。
最近のニュースをチェックしていれば、矛盾した現象に気づくかもしれません。一方で、大手テクノロジー企業が「世界を変える」と叫びながらロボットの製造に力を入れています。しかし、ロボットを製造する企業のほとんどが巨額の赤字を計上しており、「売れれば売れるほど、赤字も増える」という状況です。
では、そのお金は一体どこに行っているのでしょうか？
これは1849年のカリフォルニアのゴールドラッシュに似ています。実際に大金を稼いだのは金を掘った人々ではなく、シャベルやジーンズ、水を売った人々でした。現在の人形ロボット業界でも、「水を売る」企業が大儲けをしており、その中でも特に儲かっているのは、ロボットの「手」、つまり「デキストラスハンド（Dexterous Hand）」です。
以下では、この現象の背後にあるビジネスロジックを平易な言葉で説明しましょう。
---
一、 ロボット本体メーカーの「悲惨な状況」：量は増えたが、利益は出ない
まず、厳しい現実を認識する必要があります。現在、人形ロボットの本体を製造する企業のほとんどは利益を上げていません。
以前は、ロボットを製造して売ればよかったのですが、市場の論理が変わりました。国内のメーカーは市場を奪うために価格を激しく下げています。販売量は確かに2万台から7万台、8万台に増えましたが、それは「損をしても宣伝効果を期待する」という戦略によるものです。
いくつかの実例を見てみましょう：
- 新松ロボット：老舗の国有企業で、昨年は1.3万台以上のロボットを販売し、販売量は65％増加しましたが、結果は3億9800万円の赤字で、前年よりも赤字額が増えました。これは典型的な「規模の不経済」です。売れれば売れるほど、赤字も増えるのです。
- エフト：科創板上場企業で、6年連続で赤字を計上し、累計で約14億円の損失があります。
- 優必選：赤字額は縮小していますが、それでも年間7億9000万円の赤字です。
- その他の企業：仙工智能や乐动机器人などは、収入は増えても利益は増えず、あるいは1年で他社3年分の損失を出しています。
なぜこんなに悲惨なのでしょうか？
理由は3つあります：
1. 技術が完全に成熟していない：ロボットはまだ十分に効率的ではなく、汎用性に欠けます（工場を変えるたびに再教育が必要です）。
2. コストが下がらない：量産のために価格を下げなければならないが、核心部品のコストが高い。
3. 適切な用途が見つかっていない：大規模に利益を上げることができる適切な用途がまだ見つかっていない。
そのため、ロボット本体メーカーは「将来のために資金を消費している」状態で、利益は極限まで圧迫されています。
---
二、 誰が儲かっているのか？ 上流の部品供給業者の暴利
本体が儲からないのであれば、産業チェーンの上流にある部品供給業者の状況は良いです。特にデキストラスハンドは、現在の人形ロボットの中で最も価値があり、技術的な障壁が高く、利益も大きい部品です。
なぜ「手」が最も高価なのでしょうか？
- コストの割合が高い：モルガン・スタンレーの推計によると、テスラのOptimusロボットではデキストラスハンドの材料コストが約17.3％（約8650～10380ドル）を占めています。宇树科技の報告によると、G1ロボットのデキストラスハンドのコストも約18％です。
- 単価が非常に高い：22の自由度を持つ高級デキストラスハンドの調達コストは2万～3万円で、研究開発や組み立てを加えると、販売価格は数万円から数十万円になります。
- 利益が豊か：
- 维宏股份：デキストラスハンドの関節モーターを製造する企業で、上半期の純利益は前年比で48％増加しました。
- 雷赛智能：ロボット事業を行う企業で、上半期の純利益は前年比で62％増加しました。
- 福莱新材：触覚センサーを製造する企業で、注文量が数千セットから10万セット、20万セットに急増し、業績が急上昇しています。
なぜ「手」なのか？
「手」はロボットが物理的な世界と相互作用するための核心です。以前はロボットが歩いたり踊ったりすることが注目されていましたが、今では「実際に作業をする」ことが求められています（例えば工場でネジを締めたり、倉庫で荷物を分類したりすること）。
- 人間の手は全身機能の60％を占め、指の機能は手の機能の90％を占めます。
- ロボットが道具を柔軟に使いこなし、精密な作業を行えるかどうかは、この「手」にかかっています。
- **そのため、デキストラスハンドはロボットの汎用性を実現するための「最後の一歩」であり、身体を持つ知能の「勝敗の鍵」とも言えます。
---
三、 なぜ「手」の製造が難しいのか？ 技術的な障壁が非常に高い
なぜ本体メーカーは自社で「手」を製造せずに他社から購入するのでしょうか？
答えは、非常に難しく、まだ標準的な技術が確立されていないからです。
現在、デキストラスハンドの製造技術には主に3つのアプローチがあり、それぞれに長所と短所がありますが、絶対的な標準はありません：
1. 連杆式：機械アームのように構造がシンプルでコストが低く耐久性がありますが、柔軟性に欠けます。
2. 腱索式：人間の腱のように糸で指を動かす方式で、非常に柔軟で生物学的に似ていますが、寿命が短くメンテナンスが面倒です。
3. 直驱式：モーターが直接指を動かす方式で、制御が精密で統合度が高いですが、モーターの要求が高くコストが最も高い。
重要なのは、業界がまだ「唯一の標準」を確立していないことです。
つまり、ある技術を掌握している企業が発言権を持っています。
- 普通の関節モジュールを製造できる工場は多いですが、16の自由度を持つデキストラスハンドを安定して量産できる企業は国内ではほとんどありません。
- この希少性が、上流の供給業者に強い交渉力を与えています。本体メーカーは現在、これらの専門的な部品供給業者に依存しています。
---
四、 隠された「印鑑機」：デキストラスハンドは「消耗品」
多くの人が見落としている点ですが、デキストラスハンドは単に取り付けるだけのものではなく、「消耗品」です。
- 寿命が短い：現在の触覚センサーのゴムは約10万回の使用で損傷します。ロボットの寿命も2～3年です。
- 消耗が早い：テスラのOptimusが宅配物の分類を行う際、1つのデキストラスハンドのコストは6000ドル以上ですが、わずか6週間で壊れてしまいます。
- 需要が急増：ロボット1台には通常2つのデキストラスハンドが搭載され、さらに予備の手も必要です。これは、単体の需要が瞬時に倍増することを意味します。
これは何を意味するのでしょうか？
つまり、本体の販売が遅くても、ロボットが動き始めれば、メンテナンスや交換、部品の需要が絶え間なく生まれるということです。
- **本体メーカーは一回限りの取引です（赤字が続いていても）。
- デキストラスハンドの供給業者は継続的な収入源を持っています（シェーバーや刃のようなモデルです）。
この「消耗品」としての特性により、デキストラスハンドを製造する企業は本体メーカーよりも安定した業績を期待できます。
---
五、 未来の展望：「水を売る人」か「核心的なプレイヤー」か？
最後に、未来について話しましょう。この「手」を巡る競争はまだ始まったばかりです。
1. 市場の潜在力は巨大：
予測によると、世界のデキストラスハンド市場の規模は2021年の11億6000万ドルから2030年には30億3500万ドルに増加するとされています。中国では、政府がデキストラスハンドを重要な技術的な突破口と位置づけています。
2. 1社が独占することはなく、「サプライチェーンのリーダー」が出る：
新エネルギー車業界を参考にすると、人形ロボット業界でも1社がすべての段階を独占することはありません。
- 本体メーカー（テスラや優必選）はシステムの統合、アルゴリズム、適用シナリオに注力する。
- 上流には宁德时代（バッテリー）や立讯精密（組み立て）のようなサプライチェーンのリーダー企業が出現する。
- デキストラスハンドを製造する企業が海外のサプライチェーンに参入したり、特定の分野（工業や医療など）で優位性を確立すれば、長期的に生存し利益を上げることができます。
3. リスクと注意点：
将来性は明るいですが、リスクにも注意が必要です。
- 技術的なボトルネック：MITのロボット専門家ロドニー・ブルックスは、現在のロボットの指先の触覚センサーの数が200個に満たないと警告しています。人間は1万7000個もあります。触覚データの不足は、ロボット分野でのAIの大きな障害です。
- バブルのリスク：技術が「性能・コスト・信頼性」のトレードオフを突破できなければ、現在の巨額の投資は水の泡になる可能性があります。
まとめ
人形ロボット業界の前半では、本体メーカーは「誰が製造できるか」を競っており、技術のために資金を消費しています。
後半では、上流の部品供給業者が「誰が大量に製造し、売れるか」を競っており、確実な利益を得ています。
現在、デキストラスハンドがその「風口」に立ち、注文を受けて大儲けをしているのです。投資家や従事者にとっては、核心技術を持ち、「寿命やコスト」の問題を解決できるデキストラスハンドの供給業者に注目することで、業界の実際の利益の流れをより明確に把握できるでしょう。