Warum soll ein Salzverkäufer ein Unternehmen für Batteriezutaten übernehmen? Die Logik hinter dem „Cross-Over“ der Salzindustrie in schwierigen Zeiten
Hallo zusammen, ich bin euer Finanzbeobachter. Heute sprechen wir über eine etwas „magische“ Nachricht: Ein staatliches Unternehmen aus Hunan, das Salz verkauft – die Xuetian Salt Industry – hat plötzlich angekündigt, viel Geld auszugeben, um ein Unternehmen aus Hebei zu übernehmen, das Lithium-Kathodenmaterial herstellt – die Kuntian New Energy.
Viele Menschen außerhalb der Finanzwelt fragen sich vielleicht: „Was hat ein Salzverkäufer mit der Batteriezutatenherstellung zu tun? Kann das Salz überhaupt zur Stromversorgung verwendet werden?“ Oder „Warum verkauft dieses Batterieunternehmen, das doch ein ‚Unicorn‘ war?“
Keine Sorge, lassen Sie uns die komplexen Finanzbegriffe beiseitelegen und die Sache einfach und verständlich erklären. Hinter dieser Übernahme stecken drei Faktoren: der Wunsch traditioneller Branchen nach Veränderung, die Kälte in der neuen Energiewirtschaft sowie die sich verengenden Möglichkeiten für Kapitalanleger.
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Warum soll ein Salzverkäufer ein Unternehmen für Batteriezutaten übernehmen? Weil das Salz nicht mehr so gut verkauft wird und neue Geschäftsfelder gesucht werden müssen
Zunächst müssen wir uns ansehen, wie es der Xuetian Salt Industry derzeit geht.
Die Xuetian Salt Industry ist ein altes staatliches Unternehmen, dessen Hauptgeschäft der Verkauf von Speisesalz, Industrieessalz sowie Chemikalien wie Natriumchlorat und Natron besteht. Obwohl Salz ein Grundbedarf ist und jede Familie es benötigt, hat dieses Geschäft einen entscheidenden Nachteil: die Wachstumsmöglichkeiten sind sehr begrenzt.
Die Zahlen sprechen für sich: Im ersten Halbjahr 2026 betrug das Umsatz der Xuetian Salt Industry 2,658 Milliarden Yuan – nicht nur kein Wachstum, sondern sogar ein Rückgang um 2,89%; der Gewinn belief sich auf 79,18 Millionen Yuan, was einem Rückgang um 9,23% entspricht.
Das ist wie ein altes Restaurant, das seit Jahrzehnten existiert: Das Essen hat sich nicht verändert, aber viele neue, beliebte Restaurants haben eröffnet, alte Kunden gehen weg und neue kommen nicht mehr. Für ein börsennotiertes Unternehmen bedeutet das, dass der Aktienkurs fällt, wenn die Geschäftszahlen langfristig nicht wachsen oder sogar zurückgehen. Die Unternehmensleitung steht unter großem Druck.
Daher muss die Xuetian Salt Industry nach neuen Geschäftsfeldern suchen. Schon 2022 und 2025 hat das Unternehmen in zwei Schritten eine Firma übernommen, die Kathodenmaterialien für Batterien herstellt (Meite New Material). Jetzt möchte es auch die Firma Kuntian New Energy übernehmen, die Negativkathodenmaterialien produziert.
Warum genau das?
Eine Batterie besteht aus zwei „Brötchen“ – dem Kathoden und dem Anoden – sowie einer Elektrolytlösung dazwischen. Die Xuetian Salt Industry besitzt bereits das „Kathoden-Brötchen“ und möchte nun auch das „Anoden-Brötchen“ in die Hand nehmen. Dadurch wird es nicht mehr nur ein Salzverkäufer, sondern ein Unternehmen mit zwei Hauptgeschäftsfeldern: Salzchemie und neue Energietechnologien. Mit anderen Worten: „Ich will nicht nur Salz verkaufen, sondern auch die Kernkomponenten für Batterien – das macht meine Geschäftsgeschichte attraktiver, mein Aktienkurs wächst und meine Gewinne steigen.“
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Wer ist Kuntian New Energy? Einst das „erste Energie-Unicorn“ von Hebei
Das übernommene Unternehmen Kuntian New Energy ist kein kleines Unternehmen. Zwischen 2022 und 2023 war es ein Favorit des Kapitalmarktes. Es wurde 2018 gegründet und begann mit der Verarbeitung von Graphit – einem energieintensiven und arbeitsintensiven Prozess in der Batteriezutatenherstellung – und entwickelte sich schrittweise zu einem Unternehmen, das selbst Negativkathodenmaterialien herstellt. Zu seinen Kunden zählen große Player der Batterieindustrie wie CATL, Honeycomb Energy, EVE Energy und Sunwoda.
Besonders bemerkenswert ist seine Finanzierung: In den Jahren 2022 und 2023 sammelte das Unternehmen insgesamt mehr als 3 Milliarden Yuan an Investitionen – darunter von Unternehmen wie Sinopec Capital, SK Telecom, Sany Group und Fosun Creative. Insbesondere die Finanzierungsrunde im Januar 2023 führte zu einer Bewertung von über 10 Milliarden Yuan. Damals galt Kuntian New Energy als das erste Energie-Unicorn in der Provinz Hebei.
Die Logik dahinter war einfach: Mit dem Boom der Elektroautos stieg die Nachfrage nach Batterien drastisch – wer über Kapazitäten verfügte, hatte die Oberhand. Kuntian New Energy baute drei Produktionsstätten in Hebei, Sichuan und Yunnan und erreichte eine Produktionskapazität von über 210.000 Tonnen, was es zu einem führenden Unternehmen in der Branche machte.
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Warum muss ein „Unicorn“ übernommen werden? Weil sich die Branche verändert hat und das Geld nicht mehr so leicht verdient werden kann
Hätte Kuntian New Energy weiterhin gut verdient, hätte es sicherlich versucht, selbst an die Börse zu gehen (IPO). Doch die Situation hat sich geändert: Die Lithiumbatterieindustrie erlebt einen starken Wandel. In den letzten Jahren wurde übermäßig produziert, was zu einem Überangebot führte – die Preise sanken. Die finanziellen Ergebnisse von Kuntian New Energy sind entsprechend negativ:
- 2024: Umsatz 1,29 Milliarden Yuan, Verlust von 66,17 Millionen Yuan.
- 2025: Umsatz 1,997 Milliarden Yuan (Wachstum), Verlust von 32,58 Millionen Yuan.
- Erstes Halbjahr 2026: Umsatz 1,412 Milliarden Yuan, Gewinn von 120 Millionen Yuan (erster Gewinn).
Obwohl Kuntian New Energy im ersten Halbjahr 2026 endlich Gewinn erzielte, ist dies erst ein Anfang. Zudem setzt das Unternehmen weiterhin auf Expansion: Der zweite Produktionsstandort in Yunnan ist in Betrieb, und langfristig ist eine Kapazität von 500.000 Tonnen geplant.
Das führt zu einem Teufelskreis:
1. Preiskämpfe in der Branche: Je mehr produziert wird, desto niedriger werden die Preise – die Gewinne bleiben gering.
2. Expansion erfordert Geld: Für den Bau von Fabriken, die Anschaffung von Ausrüstung und Forschung sind ständige finanzielle Mittel erforderlich.
3. Unzureichende Eigenkapitalerträge: Die Einnahmen reichen nicht aus, um die Expansionskosten zu decken.
Daher benötigt Kuntian New Energy dringend zusätzliches Kapital, um den Betrieb aufrechterhalten und expandieren zu können.
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Warum geht Kuntian New Energy nicht an die Börse? Weil die Tür zur Börse geschlossen wurde und die Wartezeit zu lang ist
Für ein Unternehmen von Kuntians Größe wäre der Börsengang an der A-Sekunde der ideale Ausstiegsweg. Warum hat Kuntian New Energy dies nicht getan?
Der Hauptgrund: Das Wachstum der Einnahmen hat nicht zum Gewinnwachstum geführt. Seit 2023 hat sich die Lithiumbatterieindustrie stark verändert: Zu viele Unternehmen haben ihre Kapazitäten ausgebaut, was zu einem Überangebot führte. Kuntian New Energy musste sich also nach neuen Wegen umsehen.
Warum hat es sich für die Übernahme durch die Xuetian Salt Industry entschieden?
Der Grund ist einfach: Der Umsatz ist gestiegen, aber der Gewinn nicht. Obwohl der Umsatz zugenommen hat, blieb der Gewinn niedrig. Kuntian New Energy benötigte dringend Kapital, um seine Expansionen zu finanzieren.
Warum ist der Börsengang an der A-Sekunde nicht möglich?
Die Bedingungen für den Börsengang von Unternehmen aus der neuen Energiewirtschaft haben sich verschärft: Die Regulierungsbehörden legen nun mehr Wert auf die nachhaltige Rentabilität der Unternehmen, die Marktkonzentration sowie die Bedeutung der Unternehmen für die „harte Technologie“. Für Unternehmen mit Überkapazitäten und geringen Gewinnen sind die Börsenbedingungen sehr streng. Zudem ist die Wartezeit auf einen Börsengang sehr lang – während dieser Zeit verlieren die Unternehmen weiterhin Geld oder erzielen nur geringe Gewinne, was die Aktionäre nicht akzeptieren würden. Zudem könnte die Bewertung des Unternehmens bei einem Börsengang niedrig ausfallen.
Die Übernahme durch die Xuetian Salt Industry ist daher die praktischste Lösung für Kuntian New Energy und seine 54 Aktionäre (darunter Betray, EVE Energy und Sinopec Capital). Auch wenn es nicht so glamourös ist wie ein eigenständiger Börsengang, ermöglicht dies die schnelle Rückführung von Kapital, löst die finanziellen Engpässe des Unternehmens und ermöglicht es den frühen Investoren, ihr Kapital zu realisieren.
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Ist diese Übernahme sicher? Es gibt einige Unsicherheiten und Lehren für die Zukunft
Die Übernahme ist derzeit noch nur ein „Entwurf“ und nicht endgültig festgelegt. Es gibt mehrere Unwägbarkeiten:
1. Bewertung noch nicht geklärt: Wie viel Geld bietet die Xuetian Salt Industry und wie viel ist Kuntian New Energy wert?
2. Lange Genehmigungsprozesse: Die Übernahme erfordert die Zustimmung mehrerer Behörden (Staatliches Vermögensaufsichtsamt, Hauptversammlung, Börsenkommission usw.), was zu längeren Wartezeiten führen kann.
3. Ein peinlicher „Schatten: Am Tag nach der Veröffentlichung des Übernahmeentwurfs gab die Xuetian Salt Industry eine Korrekturmitteilung heraus, in der erwähnt wurde, dass der zweitgrößte Aktionär von Kuntian New Energy, Liu Gejun, wegen mutmaßlicher Insidergeschäfte von der Börsenkommission untersucht wird. Obwohl Liu Gejun betont, dass es noch keine endgültige Entscheidung gibt und er nicht bestraft wurde, wirft dies einen Schatten auf die Übernahme und könnte die Genehmigungsprozesse beeinflussen oder den Verhandlungspartner dazu bringen, einen niedrigeren Preis zu fordern.
Was können wir daraus lernen?
1. Cross-Over-Übernahmen sind normal: Traditionelle Branchen (wie Salz, Kohle, Stahl) übernehmen zunehmend Unternehmen aus der neuen Energiewirtschaft, um sich zu transformieren. Dies ist keine Einzelerscheinung der Xuetian Salt Industry, sondern ein Trend.
2. Die neue Energiewirtschaft befindet sich in einer Umstrukturierungsphase: Früher genügte es, über Kapazitäten zu verfügen, um Geld zu verdienen; heute ist nur ein Gewinn notwendig. Unternehmen, die ihre Kapazitäten durch Finanzierung aufbauen, aber keine stabilen Gewinne erzielen, werden entweder übernommen oder aussortiert.
3. Vielfältige Ausstiegsmöglichkeiten für Kapitalanleger: Wenn die Tür zum Börsengang enger wird, werden Übernahmen durch börsennotierte Unternehmen zu einer wichtigen Option. In Zukunft werden wir weitere solche Kombinationen aus traditionellen staatlichen Unternehmen und neuen Energietechnologieunternehmen sehen.
Zusammenfassung:
Die Übernahme der Kuntian New Energy durch die Xuetian Salt Industry ist keine willkürliche Entscheidung, sondern ein Überlebensstrategie in schwierigen Zeiten. Für Kuntian New Energy ist es eine Notwendigkeit; für die Xuetian Salt Industry eine Möglichkeit, neue Geschäftsfelder zu erschließen. In einer kriselnden Branche ist es entscheidend, zusammenzuarbeiten und neue Geldquellen zu finden, um zu überleben.