Un “tren aéreo” en 36 horas: ¿Por qué el sector de IA ha sido manipulado por unas pocas declaraciones verbales?
En los últimos dos días, ha ocurrido algo bastante mágico en el círculo de acciones tecnológicas globales. Quizás piensen que la IA es la gran tendencia de los próximos decenios, ¿cómo es posible que los precios de las acciones suban y bajen tan drásticamente solo por unas pocas palabras de unos grandes nombres?
No nos apresuremos a mirar los gráficos de precios; primero, intentaré explicarles lo que ha pasado en estos días en términos sencillos y luego desglosar quién está realmente detrás de todo esto.
I. Resumen del contenido principal: Un terremoto en el mercado provocado por palabras
En resumen, en los últimos menos de 36 horas, las acciones relacionadas con la IA en todo el mundo han experimentado una fuerte volatilidad: primero cayeron, luego subieron y después volvieron a bajar.
1. Causa (14 de septiembre): Tres figuras destacadas de OpenAI, Anthropic y SpaceX (Altman, Amodei y Musk) alcanzaron un consenso inusual, llamando a “desacelerar el desarrollo de la IA de vanguardia”. El mercado pensó: “¡Oh no, ¿van a frenar el avance de la IA?! ¿Significa que dejaremos de invertir en ella?”. Como resultado, las acciones tecnológicas de Japón y Corea cayeron drásticamente, al igual que los módulos de luz y los chips de almacenamiento en el mercado chino.
2. Inversión (15 de septiembre): El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, intervino para “apagar el fuego”, diciendo que las afirmaciones de que la IA destruiría a la humanidad eran una estafa y que la IA es en realidad el motor económico más poderoso. El mercado se calmó un poco al escuchar esto.
3. Situación actual (cierre del 15 de septiembre): El mercado chino no replicó completamente la caída del mercado estadounidense; por el contrario, hubo diferencias. Las empresas que están estrechamente vinculadas a los gigantes extranjeros (como los fabricantes de módulos de luz) siguieron cayendo, mientras que aquellas que siguen la ruta de la sustitución nacional (como los equipos de semiconductores y los materiales para placas de cobre) subieron a pesar de la tendencia general. Sin embargo, como no hay mucho nuevo capital en el mercado, el volumen de negociación disminuyó y muchas acciones volvieron a bajar al final del día.
En resumen: Estas fluctuaciones no se debieron a problemas reales en la tecnología de IA ni a que las empresas dejaran de ganar dinero; simplemente el mercado está muy “frágil” en estos momentos, sin nuevos fondos, lo que hace que las personas sean excesivamente sensibles a cualquier pequeña noticia.
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II. Desglose detallado: ¿Por qué unas pocas declaraciones verbales tienen tanta influencia?
Para que entiendan completamente la lógica detrás de esto, desglosaré el evento en cinco aspectos.
1. Inversión de la situación: ¿Qué está apostando el mercado entre “un llamado colectivo a la pausa” y el desmentido del presidente?
Lo más dramático en estos días ha sido el cambio rápido de dirección del mercado.
- Primer acto: Los grandes nombres se unen para pedir una desaceleración.
Del 12 al 14 de septiembre, tres figuras destacadas del mundo de la IA emitieron un informe de riesgos de 150 páginas, señalando que la autoevolución de la IA es demasiado rápida y difícil de controlar. OpenAI y SpaceX también se unieron a este llamado.
Interpretación del mercado: Si los grandes nombres ya no están ansiosos por invertir, ¿significa que dejarán de comprar servidores y construir centros de datos? Si los gastos de capital disminuyen, los fabricantes de chips y módulos de luz perderán negocios. Por lo tanto, el 14 de septiembre, las acciones tecnológicas de Japón, Corea y China cayeron en masa.
- Segundo acto: Trump intervino para desmentir las preocupaciones.
El 15 de septiembre, Trump dijo que las afirmaciones de que la IA destruiría a la humanidad eran una estafa y que la IA es el motor económico más fuerte de la historia.
Interpretación del mercado: Si el presidente lo dice, significa que la política sigue apoyando a la IA; ¿la preocupación anterior fue excesiva? Por lo tanto, el mercado se calmó un poco y las acciones chinas incluso subieron al inicio del día.
Punto clave: Tengan en cuenta que ninguna empresa anunció realmente recortes en su presupuesto ni se detuvieron los centros de datos*. Por lo tanto, el 90% de las fluctuaciones se debieron a las emociones y el 10% a los fundamentos económicos. El mercado estaba apostando por las expectativas futuras, no por la realidad actual**.
2. ¿Por qué el mercado chino no cayó junto con el estadounidense? ¿La cadena nacional se convirtió en un refugio?
Si observan el mercado chino el 15 de septiembre, notarán un fenómeno interesante: el índice de semiconductores estadounidense cayó un 5.86%, pero no todo el mercado chino se derrumbó; al contrario, algunas acciones subieron.
- Quienes cayeron? (Cadena extranjera): Empresas como Zhongji Xuchuang y NeoPhotonics, que fabrican módulos de luz y tienen como clientes a gigantes estadounidenses como Nvidia y Microsoft, vieron disminuir sus pedidos, por lo que sus acciones continuaron cayendo.
- Quienes subieron? (Cadena nacional): Empresas como Huazheng New Materials (fabricantes de placas de cobre), Huahai Qingke (equipos de semiconductores) y Cambricon (fabricantes de chips de IA nacionales) subieron.
La lógica es simple: Si las cosas están difíciles en Estados Unidos, China debe fortalecer su independencia. Independientemente de los cambios en Estados Unidos, China debe reemplazar sus equipos, materiales y chips por productos nacionales. Esta lógica es más sólida debido a la presión externa.
Metáfora: Es como cuando llueve afuera (la IA extranjera está en dificultades); la gente se refugia en sus casas (la sustitución nacional), y dentro se vuelve más activa.
3. **La “fragilidad” del mercado: ¿Por qué es tan sensible?**
Pueden preguntarse por qué no hubo una reacción tan fuerte cuando otros grandes nombres han expresado sus opiniones en el pasado. El mercado está en un período muy sensible.
- Período de vacío de resultados: Los informes semestrales de las empresas chinas ya se han publicado, pero aún no los trimestrales. En este momento, no hay datos de resultados recientes para verificar si las empresas están ganando dinero. Es como después de un examen sin resultados: cualquier comentario del profesor puede causar pánico. Sin datos concretos, las emociones dominan la situación.
- Juego de recursos limitados: El volumen de negociación el 15 de septiembre fue de 1.62 billones de yuanes, mucho menor que en días anteriores. Esto significa que no hay nuevos fondos entrando al mercado. En un “juego de recursos limitados”, es como jugar al mahjong con un montón de dinero; si alguien quiere ganar, tiene que quitárselo a los demás. Cualquier pequeña noticia puede hacer que las personas cambien rápidamente de acciones, llevando a una gran volatilidad en los sectores.
- Incertidumbre macroeconómica: Justo en este momento, la Reserva Federal de EE. UU. está decidiendo si aumentará los tipos de interés. El rendimiento de los bonos a 10 años superó el 5%, lo que significa que pedir dinero se vuelve más caro y reduce la valoración de las acciones. Todos están preocupados por esto.
4. ¿La realidad de los fundamentos económicos? ¿La IA realmente está en declive?
Aunque los precios de las acciones están cayendo, debemos ver si los cimientos económicos son sólidos.
- Los resultados son impresionantes: Los informes semestrales recientes muestran que las empresas relacionadas con la IA han tenido un crecimiento de ganancias muy alto en el segundo trimestre. Los rendimientos de semiconductores, módulos de luz y componentes han aumentado entre un 65% y un 202%. Esto indica que la industria de IA sigue en un ciclo de alta actividad y que las empresas realmente están ganando dinero, no solo prometiendo resultados.
- ¿Cuáles son las preocupaciones?
Los analistas se preguntan si el crecimiento podrá mantenerse en el tercer trimestre, teniendo en cuenta el fuerte aumento del segundo trimestre.
- Chips de almacenamiento: Es una industria cíclica; los precios y las ventas están aumentando, pero ¿pueden continuar así?
- Aumento de precios de los materiales: Los precios de las placas de cobre y los tejidos electrónicos están subiendo, pero ¿se reflejará en las ganancias de las empresas? Esto requerirá verificación en los informes financieros.
Conclusión: Los fundamentos económicos no están mal, pero el mercado teme una desaceleración en el crecimiento. Si el crecimiento disminuye, las acciones con altas valoraciones enfrentarán presión para ajustarse.
5. ¿Qué esperar para el futuro? Las opiniones de las instituciones
Hay tres puntos de vista principales entre las instituciones sobre cómo evolucionará el mercado:
- Grupo optimista (Guotou Securities): Los factores negativos ya se han revelado; el cuarto trimestre será decisivo.
Creen que las expectativas de aumentos de tipos de interés de la Reserva Federal ya se han reflejado en los mercados, y los tipos de interés a largo plazo no han subido mucho, lo que significa que el mercado ha digerido la presión. Si el crecimiento de las ganancias de las empresas supera el aumento de los tipos de interés, los precios de las acciones seguirán subiendo. Ahora el mercado está nervioso, pero cuando se calmen y vean que las empresas siguen ganando dinero, los precios volverán a subir.
- Grupo cauteloso (CITIC Securities): Los resultados son buenos, pero las expectativas para el futuro son bajas; debemos esperar.
Creen que, aunque los resultados son buenos, las expectativas para el futuro son bajas. Además, hay factores como los aumentos de tipos de interés en EE. UU., los altos tipos de interés a largo plazo y la posible salida de capital debido a la salida a bolsa de Anthropic, lo que ha presionado las valoraciones. No hay nuevas noticias que puedan crear consenso, así que no es el momento de comprar acciones a bajo precio.
- Grupo neutralmente optimista (Xingye Securities): Las preocupaciones se disiparán a mediados o a finales de septiembre, lo que abrirá una oportunidad importante para las acciones tecnológicas.
Creen que las fluctuaciones actuales se debieron principalmente a los altos tipos de interés a largo plazo y a los datos de Anthropic. Estas preocupaciones se disiparán y entonces surgirá una oportunidad.
Consejos para los inversores particulares:
1. No se dejen llevar por las declaraciones verbales: Escuchen lo que dicen los grandes nombres, pero no piensen que el mundo cambiará mañana mismo. Concéntrense en los pedidos reales, los informes financieros y los datos de gastos de capital.
2. **Diferencien entre “nacional” y “extranjero”: En este contexto, la cadena extranjera está muy afectada por las políticas estadounidenses y es más volátil; la cadena nacional está respaldada por políticas nacionales y necesidades de seguridad, por lo que es más estable. Si tienen un bajo riesgo, la ruta de sustitución nacional podría ser más segura.
3. Preste atención al volumen de negociación: Si el volumen de negociación continúa disminuyendo, significa que nadie está dispuesto a comprar o vender; no es una buena oportunidad para comprar acciones a precios altos. Espere a que el volumen aumente o a que haya noticias positivas sobre los resultados financieros antes de entrar al mercado.
4. Mantenga la paciencia: Estamos en un período de vacío de resultados y incertidumbre macroeconómica; el mercado es como conducir en la niebla. Cuando no se puede ver claramente el camino, es más seguro ir despacio que rápido.
En resumen: La volatilidad en el sector de IA es un ejemplo típico de un **mercado basado en emociones*. Los fundamentos económicos siguen siendo sólidos, pero el mercado es frágil. Para los inversores comunes, en lugar de intentar adivinar el pico o el fondo, es mejor centrarse en empresas con resultados confiables y que no estén demasiado afectadas por las emociones externas.