L'assurance technologique à Shanghai se « met à niveau » : de la protection de la recherche et du développement à la protection des transactions, offrant une sécurité complète à l'innovation
Résumé des points clés :
En bref, Shanghai vient d'améliorer les protections offertes aux entreprises technologiques. Auparavant, les assurances couvraient principalement les échecs de la recherche et du développement ou les dommages aux équipements. Désormais, la politique exige que les assurances couvrent l'ensemble du processus, de la phase de laboratoire au marché, y compris les risques liés aux acquisitions et fusions. Les dernières directives émises par la Autorité de régulation financière de Shanghai demandent non seulement aux compagnies d'assurance de développer de nouveaux produits adaptés à tout le cycle de vie des entreprises technologiques (tels que les assurances pour les essais de production, la commercialisation et les fusions), mais autorisent également une certaine tolérance aux erreurs dans les produits innovants, tout en orientant les fonds d'assurance vers les investissements dans les startups technologiques. Cela signifie que Shanghai utilise des moyens financiers pour résoudre les problèmes que rencontrent les entreprises technologiques, telles que la peur d'essayer, de se développer ou d'acquérir de nouvelles technologies, permettant ainsi à l'innovation de se faire plus audacieuse et plus sûre.
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1. Le rôle de l'assurance change radicalement : de la compensation a posteriori à une protection tout au long du processus
Auparavant, lorsque l'on parlait d'assurance, la première pensée était souvent la compensation en cas d'accident. Dans le domaine de l'innovation technologique, les risques sont dynamiques et varient à chaque étape, de la programmation et des expériences à la mise sur le marché du produit.
La nouvelle politique de Shanghai repose sur une approche **« complète du processus ». Imaginez l'innovation technologique comme un long voyage :
- Auparavant : L'assurance ne couvrait que des situations telles que l'éclatement d'un pneu (échec de la recherche et du développement) ou un accident (dégât d'équipement).
- Maintenant : L'assurance doit couvrir des situations comme se perdre (erreur dans la stratégie technologique), manquer de fonds (période d'essais de production) ou découvrir que le chemin vers le marché n'est pas praticable (échec de la commercialisation des résultats), ainsi que les risques liés aux acquisitions et fusions.
La politique exige la création de produits couvrant les étapes de recherche et développement, d'essais de production, de commercialisation, d'application et de protection de la propriété intellectuelle. Par exemple, il était difficile d'assurer la phase d'essais de production, car la technologie n'était pas encore stabilisée et les risques étaient élevés. La nouvelle politique encourage les compagnies d'assurance à développer des produits spécifiques pour cette phase, offrant ainsi une protection supplémentaire aux entreprises technologiques lors de leur transition du laboratoire à l'usine.
Interprétation pour le grand public : Auparavant, l'assurance était comme un extincteur ; maintenant, elle est comme un ensemble de navigateurs, de coussins de sécurité et de pneus de rechange, surveillant constamment le parcours de l'entreprise pour assurer sa stabilité.
2. Une nouveauté majeure : l'assurance pour les fusions et acquisitions (W&I) est pour la première fois proposée en tant que projet pilote
Un des points les plus remarquables de cette nouvelle politique est l'assurance pour les fusions et acquisitions (W&I), un outil essentiel pour les entreprises lors de leurs acquisitions.
Qu'est-ce que l'assurance pour les fusions et acquisitions ?
Imaginez que l'entreprise A souhaite racheter l'entreprise B. L'entreprise A craint que les promesses du dirigeant de B (technologie avancée, pas de litiges, pas de dettes) ne soient mensongères. Si, après l'achat, il s'avère que B est endettée ou que sa technologie est frauduleuse, l'entreprise A subira de lourdes pertes.
L'assurance pour les fusions et acquisitions couvre ces risques. Si les promesses du dirigeant de B se révèlent fausses, la compagnie d'assurance indemnise l'entreprise A.
Pourquoi Shanghai met-elle l'accent sur cela ?
1. Les risques liées aux fusions et acquisitions sont élevés : La valeur des entreprises technologiques réside souvent dans leur technologie future, et non dans leurs installations et équipements actuels, ce qui rend l'évaluation des risques difficile.
2. La nécessité d'expansion à l'étranger : Les entreprises technologiques chinoises cherchent souvent à acquérir des technologies et des équipes à l'étranger, où les lois sont complexes et les risques plus importants.
3. L'avantage de Shanghai : Shanghai dispose de secteurs leaders tels que les circuits intégrés, la biotechnologie et l'IA, et les activités de fusion et acquisition y sont fréquentes.
Que signifie « projet pilote » ?
La politique autorise Shanghai à tester des produits d'assurance pour les fusions et acquisitions dans ces domaines à risque élevé et à forte valeur. C'est comme tester un nouveau médicament dans un laboratoire fermé avant de le lancer sur le marché national. Pour les entreprises chinoises qui souhaitent se développer à l'étranger, disposer d'une telle assurance leur donne plus de confiance lors des négociations et rend les acquéreurs plus disposés à conclure des accords.
Interprétation pour le grand public : Auparavant, les entreprises devaient compter uniquement sur leur jugement et les contrats pour effectuer des acquisitions. Maintenant, Shanghai encourage l'utilisation de l'assurance comme garantie. Si vous craignez d'être trompé par le vendeur, une assurance peut vous protéger financièrement, vous permettant d'investir plus facilement dans de nouvelles technologies.
3. Des libertés accordées aux compagnies d'assurance : tolérance aux erreurs, sans se concentrer uniquement sur les profits
Quel est le principal obstacle à l'innovation ? L'absence de données fiables.
Les assurances traditionnelles disposent de données sur des millions de personnes, ce qui permet aux actuaires d'évaluer les risques avec précision. Mais pour des produits tels que les assurances contre les échecs de développement de puces AI, il y a très peu de cas enregistrés, rendant la tarification difficile. Selon les critères traditionnels, les compagnies d'assurance risquaient de subir des pertes et étaient réticentes à proposer de tels produits.
La nouvelle politique introduit une mesure importante : une tolérance aux erreurs dans l'innovation technologique.
- Concrètement : Pour les produits d'assurance innovants en phase de développement, les compagnies d'assurance bénéficient d'une plus grande marge de manœuvre en termes de taux de remboursement et de coûts.
- Interprétation pour le grand public : Auparavant, les compagnies d'assurance risquaient de perdre des points dans leurs évaluations et de voir réduire leurs bonus si elles subissaient de nombreuses indemnisations. La nouvelle politique leur permet de prendre plus de risques dans l'innovation.
4. Un nouveau dynamisme financier : les fonds d'assurance ne restent plus uniquement dans les banques, mais sont directement investis dans les entreprises technologiques
La politique aborde également la manière dont les compagnies d'assurance utilisent leurs fonds.
Auparavant, ces fonds étaient principalement investis dans des obligations d'État ou déposés en banque pour assurer la stabilité. Désormais, la politique encourage les compagnies d'assurance à investir dans des fonds de capital-risque, des fonds d'actions et des fonds de fusion et acquisition.
Quelles sont les conséquences ?
1. Un apport de capital à long terme : L'innovation technologique nécessite un capital patient, car les cycles de développement sont longs et les prêts à court terme ne sont pas adaptés. Les fonds d'assurance, étant à long terme, correspondent bien aux besoins des entreprises technologiques.
2 Partage des risques : Les compagnies d'assurance couvrent les risques tout en partageant les bénéfices de la croissance technologique. Si l'entreprise investie réussit, elles gagnent de l'argent ; en cas d'échec, les indemnisations compensent leurs pertes.
3 Création d'un cercle vertueux : Les compagnies d'assurance sont à la fois des assureurs et des investisseurs dans le secteur technologique. Cette approche renforce la collaboration entre le secteur financier et le secteur technologique.
Interprétation pour le grand public : Auparavant, les compagnies d'assurance étaient seulement là pour indemniser en cas d'incident. Maintenant, elles sont encouragées à devenir des partenaires, investissant directement dans les entreprises technologiques. Si l'entreprise réussit, elles gagnent des rendements ; si elle échoue, elles compensent leurs pertes. Cela motive les compagnies d'assurance à soutenir davantage les entreprises technologiques.
5. Des défis réels et des solutions : évaluation des risques difficile, mais Shanghai a déjà de l'expérience pratique
Bien que la politique soit prometteuse, la mise en œuvre de l'assurance technologique reste difficile en raison des difficultés d'évaluation et de tarification des risques.
- Par exemple, il est difficile de prédire si un algorithme AI peut provoquer un accident majeur ou de déterminer les perspectives de marché d'une nouvelle technologie.
- Cependant, Shanghai est déjà en avance :
- Données impressionnantes : En première moitié de 2026, le montant des assurances technologiques à Shanghai a dépassé 660 milliards de yuans.
- Exemples concrets :
- Taibao Property and Casualty : a signé la première assurance pour les pertes liées à la commercialisation des résultats des incubateurs. En d'autres termes, si un incubateur aide une entreprise à commercialiser une technologie et que l'entreprise échoue, la compagnie d'assurance indemnise les frais de l'incubateur.
- Guoshou Property and Casualty : a développé une assurance pour toute la phase d'essai de production de technologies « corporellement intelligentes » (comme les robots humains).
- Ping An Property and Casualty : a fourni une assurance pour les fusions et acquisitions s'étendant à plus de 15 pays.
Comment surmonter ces défis ?
La politique propose également des solutions :
1. Coassurance et réassurance : Les compagnies d'assurance ne peuvent pas assumer seules de tels risques importantes, elles peuvent donc s'allier à d'autres compagnies ou transférer les risques à des réassureurs.
2 Participation du capital social : Encourager d'autres acteurs du secteur à partager les risques pour éviter de concentrer tous les fonds dans un seul endroit.
Interprétation pour le grand public : L'assurance technologique est un domaine complexe, mais Shanghai a déjà trouvé des solutions : plusieurs compagnies d'assurance travaillent ensemble (coassurance) ou sollicitent l'aide de spécialistes (réassurance). Bien que les défis persistent, la direction est la bonne et des progrès ont déjà été réalisés.
En résumé :
La nouvelle politique d'assurance technologique de Shanghai ne consiste pas simplement en l'ajout de quelques règles, mais en une réorganisation systémique de l'écosystème. Elle couvre l'ensemble du processus d'innovation, allège les contraintes sur les compagnies d'assurance, et encourage l'investissement dans l'innovation, créant ainsi un cercle vertueux entre technologie, industrie et finance. Pour les entreprises technologiques, cela signifie qu'elles ne sont plus seules face aux risques, avec le soutien des compagnies d'assurance pour partager les risques, fournir des fonds et évaluer les partenaires commerciaux. Pour Shanghai, cela représente la construction d'un pôle financier mondial pour l'innovation, permettant à l'innovation de se développer plus audacieusement et plus sûrement.