العنوان الصيني: "هواوي لم تعد تُعتبر من الشركات الرائدة في السوق"

“أنتجي” تستعيد زمام المبادرة: لعبة رأسمالية حول الأرباح والسلطة والمستقبل

مرحبًا بكم، أنا مراقبكم المالي. اليوم سنتحدث عن حدث كبير وقع في عالم السيارات والأسواق المالية في 15 سبتمبر: أنتجي (AITO) استعادت زمام القيادة في صناعة السيارات.

ببساطة، شركة سايليس (الشركة الأم لأنتجي) لم تعد تتبع تعليمات هواوي بشكل كامل. في السابق، كانت هواوي هي من تقرر ماذا تصنع السيارات، وكيف تباع، وكيف تُروج لها، بينما كانت سايليس مسؤولة عن عملية الإنتاج نفسها؛ أما الآن، فإن سايليس تريد استعادة السلطة الكاملة في تحديد ما تصنعه، وكيف تبيعه، وكيف تُروج له، بينما تقتصر مهمة هواوي على توفير التقنيات (مثل القيادة الذكية والرقائق) والدعم اللازم.

مع إعلان هذا التغيير، انخفضت أسهم سايليس في البورصات الصينية (A-share وH-share) بشكل حاد. الكثير من المستثمرين كانوا مرتبكين: ألم تكن أنتجي تحقق نتائج جيدة في المبيعات؟ لماذا انخفض سعر السهم بمجرد أن أصبحت مستقلة؟

لا تقلقوا، فخلف هذا التغيير تكمن خطة مدروسة لـ “فصل سايليس عن هواوي”، وهو أمر لا بد منه بعد تباطؤ نمو مبيعات السيارات. دعوني أشرح الأمر من خمسة جوانب لكم لفهم المنطق وراء هذا القرار.

---

1. لماذا الانفصال المفاجئ؟ لأن كسب الأرباح أصبح أكثر صعوبة

يعتقد الكثيرون أن العلاقة بين أنتجي وسايليس كانت في “مرحلة الخطوبة المثالية”， لكن في الواقع، كان الطرفان يختبران بعضهما البعض منذ عدة أشهر.

مراجعة الخلفية:

في عام 2023، كانت سايليس شركة تعاني من خسائر بلغت 2.45 مليار يوان، وكانت بحاجة ماسة إلى مساعدة هواوي لبيع سياراتها. في ذلك الوقت، لم تقدم هواوي التقنيات فحسب، بل شاركت أيضًا بشكل عميق في تحديد المنتجات والتسويق وحتى القنوات. وكانت النتيجة ناجحة للغاية: في عام 2024، تضاعفت إيرادات سايليس ثلاث مرات وتحولت من الخسارة إلى الربح، حيث حققت أرباحًا بلغت 5.946 مليار يوان.

نقطة التحول في عام 2025:

في عام 2025، باعت أنتجي 426 ألف سيارة وارتفعت إيراداتها إلى 165 مليار يوان، لكن الأرباح لم تزد إلا بمقدار 10 ملايين يوان. لماذا؟

• ارتفاع تكاليف المبيعات: ارتفعت تكاليف المبيعات من 19.1 مليار يوان إلى 24.1 مليار يوان (بزيادة قدرها 26%).
• ارتفاع تكاليف البحث والتطوير: ارتفعت تكاليف البحث والتطوير من 5.5 مليار يوان إلى 7.9 مليار يوان (بزيادة قدرها 42%).

هذا مثل إدارة مطعم: في السابق، كان هناك الكثير من الزبائن، وكان العمل مزدحمًا، لذا كان من المنطقي إنفاق المزيد من المال لتوظيف طاه محترف (هواوي). لكن الآن، مع تباطؤ نمو الزبائن، لا تزال تكاليف التوظيف والتجديد والتسويق ترتفع، والمالك يرى أنه إذا استمر الوضع على هذا النحو، فكلما زادت المبيعات، قلت الأرباح.

لذلك، كان على سايليس أن تتعلم كيف تدير أعمالها بنفسها. في النصف الأول من عام 2026، شهدت سايليس خسائر وتدفقات نقدية سلبية. لذا، أصبح من الضروري التوقف عن الاعتماد الكامل على خدمات هواوي لتقليل التكاليف والحفاظ على الأرباح.

---

2. كانت سايليس تتدرب سرًا على الاستقلالية منذ فترة

لم يكن هذا الإعلان مفاجئًا، بل كان جزءًا من خطة مدروسة استمرت لمدة ثلاثة أشهر على الأقل.

دليل أول: تغيير الاسم وشعار السيارة الجديد

في نهاية مايو من هذا العام، غيرت شركة “لانديان تكنولوجي” التابعة لسايليس اسمها إلى “سايدو تكنولوجي”. بعد ذلك، ظهرت علامة تجارية جديدة مستقلة عن تحالف هواوي للسيارات “هونغمن زهيشينغ”. أسست سايليس فريقًا خاصًا بها وحتى تعاونت مع نموذج “دوباو” التابع لشركة بايدو لتطوير أنظمة القيادة الذكية الخاصة بها.

• الرسالة الخفية: هواوي لا تصنع سيارات، وكذلك بايدو، لكن سايليس تريد أن ترى: هل يمكنها إنتاج سيارات ذكية بدون الاعتماد على هواوي؟

دليل ثاني: شراء الأصول

في عام 2024، أنفقت سايليس 2.5 مليار يوان لشراء علامة أنتجي التجارية وبراءات اختراعها، و11.5 مليار يوان لشراء 10% من أسهم شركة هواوي “يينوانغ”.

الخلاصة:

الاستراتيجية الحالية لسايليس هي: “سأواصل استخدام تقنيات هواوي، لكنني سأقرر بنفسي ماذا أصنع، وكيف أبيع، وكيف أُروج لعلامتي التجارية.” هذا ليس انفصالًا تامًا، بل تحولًا من علاقة “الزواج المدبر” إلى شراكة متكافئة.

---

3. مأزق هواوي مع “العلامات التجارية الخمس”: نقص الموارد

إذا نظرنا فقط إلى سايليس، قد نعتقد أنها تطمح في المزيد. لكن إذا نظرنا إلى نظام هواوي “هونغمن زهيشينغ” بشكل أوسع، سنجد أن هواوي أيضًا تعاني من نقص في الموارد.

ما هي “العلامات التجارية الخمس”؟

تضم هونغمن زهيشينغ خمس شركات مصنعة للسيارات:

1. أنتجي (سايليس)

2. زهيجيان (تشيري)

3. شيانغجيان (بيجي)

4. زونججيان (جيانغهواي)

5. شانغجيان (شانغهاي)

ما المشكلة؟

في السابق، كانت أنتجي هي الشركة الوحيدة، لذا كان بإمكان هواوي تركيز كل جهودها عليها. لكن الآن، مع وجود خمس شركات، أصبحت الموارد محدودة:

• **لدى هواوي فريق واحد لتطوير المنتجات، وموردون للرقائق، ومتاجر للبيع، وقنوات للترويج، وكل هذا محدود.
• احتلت أنتجي حصة كبيرة: في الأشهر الثمانية الأولى، باعت هونغمن زهيشينغ 236,600 سيارة، منها 162,700 سيارة من أنتجي (ما يقارب 70%).

النتيجة:

اكتشفت الشركات الأخرى (تشيري وبيجي) أن هواوي تستهلك الكثير من مواردها، مما أثر سلبًا على مبيعاتها. لذا، فإن استعادة أنتجي لزمام المبادرة تهدف إلى السيطرة على التكاليف والحفاظ على الأرباح.

---

4. لماذا لا يمكن لأنتجي الانفصال تمامًا؟ لأنها “علامة تجارية قوية”

قد تتساءلون: إذا أرادت سايليس الاستقلالية، فلماذا لا تنسحب تمامًا من هونغمن زهيشينغ وتعمل بمفردها؟

الإجابة:

لأن أنتجي تمثل “الضمان الائتماني” لهونغمن زهيشينغ. حتى يناير 2026، أنتجت أنتجي مليون سيارة، وهو إنجاز كبير. هذا يثبت موثوقية تقنيات هواوي ونجاح النموذج الذي اعتمدته. إذا انسحبت أنتجي تمامًا، قد يعتقد الناس أن نموذج هواوي في صناعة السيارات فشل، وقد يشعر الشركاء الآخرون بالقلق من مستقبلهم. بالإضافة إلى ذلك، فإن فقدان أنتجي لـ “هالة هواوي” سيقلل من قدرتها التنافسية في السوق الراقية.

الحل المثالي:

أن تبقى أنتجي ضمن نظام هونغمن زهينغ، لكن بحقوق تشغيل مستقلة. هذا يوفر لسايليس التكاليف والاستقلالية، بينما يسمح لهواوي بتوفير الموارد والحفاظ على ماء وجهها كشركة ناجحة.

---

5. مخاوف السوق المالية: هل يمكن لسايليس التعامل مع الوضع؟

أخيرًا، دعونا نعود إلى انخفاض سعر أسهم سايليس. لماذا يشعر المستثمرون بالقلق؟

السبب الرئيسي: نقص القدرات.

في السنوات السابقة، كانت أنتجي تحقق نتائج جيدة بفضل هواوي: تم تحديد المنتجات والترويج والبيع بواسطة هواي. الآن، بدون دعم هواوي، يجب على سايليس أن تثبت قدرتها على الإنتاج والتسويق بنفسها.

• هل ستنجح سايليس؟ ك