Der „Rechnungsweg“ des vietnamesischen Hochgeschwindigkeitszuges hat dazu geführt, dass dieser selbst zum Stillstand kam.

Der „Jahrhundertprojekt“ Vietnams verschiebt sich erneut: Von 2026 auf 2027 – Rechnet das wirklich aus?

Hallo zusammen, ich bin euer Finanzbeobachter. Heute sprechen wir über ein Projekt, das die Vietnamesen sowohl lieben als auch hassen und das die gesamte Infrastrukturbranche weltweit im Auge behält – die Nord-Süd-Eisenbahn Vietnams.

Kürzlich gab es eine ziemlich ironische Nachricht: Die vietnamesische Regierung hatte zuvor fest versprochen, dass die Bauarbeiten im Jahr 2026 beginnen würden, hat diese Aussage jedoch später auf 2027 verschoben. Noch peinlicher ist, dass sie sogar die Feierlichkeitsfahnen im Voraus aufgehängt hatten. Als das Projekt dann verschoben wurde, hingen die Fahnen verlegen im Wind und zeugten von einer „leeren Freude“.

Dieses Projekt wird bereits seit 2001 vorangetrieben – inzwischen sind fast 20 Jahre vergangen, und es wurde noch nicht einmal mit dem Bau begonnen. Warum gerät ein scheinbar „großartiges“ Projekt in diesen Teufelskreis der endlosen Verschiebungen? Heute werde ich diese Situation in fünf Punkten erklären und euch die wirtschaftlichen Logiken sowie die tatsächlichen Herausforderungen dahinter zeigen.

---

1. Woher kommt das Geld? Die Rechnung für „das Geld leihen, um eine Straße zu bauen“, stimmt nicht

Zunächst müssen wir das Kernproblem besprechen: das Geld.

Die Nord-Süd-Eisenbahn Vietnams ist etwa 1500 Kilometer lang und verbindet Hanoi mit Ho-Chi-Minh-Stadt. Nach aktuellen Standards handelt es sich nicht um eine gewöhnliche Eisenbahn, sondern um eine Hochgeschwindigkeitsstrecke mit einer Geschwindigkeit von über 350 Kilometern pro Stunde. Solche Projekte sind extrem teuer.

• Schätzungen der Kosten: Obwohl die offiziellen Zahlen noch nicht bekannt sind, schätzt die Branche die Kosten auf 60 bis 70 Milliarden US-Dollar.
• Die wirtschaftliche Lage Vietnams: Das BIP Vietnams betrug im Jahr 2023 etwa 430 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass die Kosten für diese Eisenbahn dem GesamtbIP Vietnams für ein Jahr und ein halbes Jahr entsprechen.

Das Problem ist:

Die vietnamesische Regierung kann das Geld nicht aus eigenen Mitteln aufbringen und muss daher Geld leihen. Aber von wem?

• Inländische Banken: Die Kapazitäten inländischer Banken sind begrenzt, und die Zinsen sind hoch. Eine solche große Summe zu leihen würde zu Inflation und einer Schuldenkrise führen.
• Internationale Kredite: Institutionen wie die Weltbank und die Asiatische Entwicklungsbank bieten nur begrenzte Kreditmengen an und verlangen strenge finanzielle Disziplin.
• China oder Japan: Hier liegt der entscheidende Punkt. China bietet ein Paket aus Kredit und Bau an, während Japan einen Kredit zu niedrigen Zinsen sowie Technologie anbietet. Egal für welche Option sich Vietnam entscheidet, es bedeutet, dass es sich auf eine enorme, langfristige Verschuldung einlässt und in den nächsten Jahrzehnten einen Großteil seiner Einnahmen für die Rückzahlung der Schulden verwenden muss.

Einfache Erklärung:

Stellen Sie sich vor, eine Familie möchte ein Luxushaus für 5 Millionen kaufen, hat aber nur 500.000 zur Verfügung. Die Bank sagt: „Wir können Ihnen das Geld leihen, aber Sie müssen es mit Ihrem Gehalt für die nächsten 30 Jahre zurückzahlen – und die Zinsen sind nicht niedrig.“ Würde die Familie zögern? Natürlich. Die Zögern der vietnamesischen Regierung rührt daher davon her, dass sie befürchtet, dass die Rechnung entweder zu hoch oder zu unrentabel ist.

---

2. Der Streit um die technische Lösung: Der „Kampf“ zwischen China und Japan verlangsamt den Fortschritt

Es geht nicht nur um das Geld, sondern auch um die technische Lösung. In den letzten zehn Jahren hat Vietnam immer wieder zwischen China, Japan und Europa gewechselt – dieser Entscheidungsprozess hat viel Zeit gekostet.

• Japanisches Konzept: Die japanische Shinkansen-Technologie ist ausgereift und sicher, aber teuer, und Japan möchte seine eigenen Züge und Signalsysteme einsetzen, was hohe Wartungskosten mit sich bringt.
• Chinesisches Konzept: Chinas Hochgeschwindigkeitsbahnen sind kostengünstig und werden schnell gebaut; China bietet außerdem einen „Turnkey-Ansatz“ an. Einige vietnamesische Eliten haben jedoch Bedenken hinsichtlich der wachsenden chinesischen Einflussnahme und befürchten eine „Schuldenfalle“ oder technische Abhängigkeit.
• Europäisches Konzept: Unternehmen wie Siemens aus Deutschland beteiligten sich ebenfalls am Wettbewerb, zogen sich jedoch zurück oder verloren an Einfluss.

Warum führt das zu Verschiebungen?

Weil die technische Lösung noch nicht festgelegt ist, kann das Design nicht endgültig festgelegt werden. Ohne festes Design können keine Ausschreibungen stattfinden, und ohne Ausschreibungen können die Bauarbeiten nicht beginnen.

Einfache Erklärung:

Stellen Sie sich vor, Sie möchten Ihr Haus renovieren und entscheiden sich nicht zwischen Firma A (teuer, aber hochwertig) und Firma B (günstig, aber schnell). Wenn Sie ein Jahr lang zögern, ist das Haus immer noch im Rohzustand. Jetzt haben Sie sich für Firma B entschieden, aber Firma B sagt: „Okay, aber ich muss die Pläne neu erstellen, weil die Hälfte bereits nach den Standards von Firma A erstellt wurde.“ Dadurch verlängert sich die Bauzeit erneut. Vietnams aktuelle Situation ist: Die Richtung ist bereits gewählt (China-Technologie), aber die vorherigen Entscheidungen haben viele Probleme hinterlassen, die gelöst werden müssen.

---

3. Enteignung und Umsiedlung: Ein „großes Problem“ für Vietnam

In Asien ist die Enteignung und Umsiedlung bei der Hochgeschwindigkeitsbahnbau nicht das Schwierigste. In Vietnam gehört das Land dem Staat, die Nutzungsberechtigung jedoch den Einzelpersonen oder Gemeinschaften. Die Regierung muss daher mit Tausenden von Dorfbewohnern und Unternehmen verhandeln – jede Schritte kann zu Streitigkeiten führen.

• Streitigkeiten über die Entschädigung: Die Bauern finden die Entschädigung zu niedrig, die Regierung sieht das Budget als begrenzt an.
• Komplexe rechtliche Verfahren: Die Enteignungsverfahren in Vietnam sind sehr umständlich; die Genehmigung eines Projekts kann mehrere Jahre dauern.
• Gesellschaftlicher Widerstand: In den letzten Jahren hat die vietnamesische Gesellschaft mehr Aufmerksamkeit auf Umwelt- und Umsiedlungsfragen bei großen Infrastrukturprojekten gerichtet. Jede Ungerechtigkeit kann zu Protesten führen.

Warum wurde das Datum von 2026 auf 2027 verschoben?

Wahrscheinlich liegt es daran, dass die Enteignungsarbeiten nicht wie geplant voranschreiten. Die Regierung plante ursprünglich, im Jahr 2026 mit den Bauarbeiten zu beginnen, stellte jedoch fest, dass für viele Schlüsselabschnitte noch keine Vereinbarungen getroffen wurden oder die Entschädigungsverträge noch nicht unterzeichnet waren. Aus „Sicherheitsgründen“ wurde das Startdatum um ein Jahr verschoben, um mehr Zeit für die Enteignungsarbeiten zu gewinnen.

Einfache Erklärung:

Stellen Sie sich vor, Sie möchten in Ihrer Wohnanlage eine Straße bauen und müssen mit hundert Familien sprechen. Jede Familie muss zustimmen – einige lehnen ab, andere fordern mehr Entschädigung. Es dauert ein Jahr, bis alle zustimmen. Vietnam versucht gerade, diese Zustimmungen zu erhalten – und das geht zu langsam.

---

4. Wirtschaftliche Rentabilität: Kann die Hochgeschwindigkeitsbahn wirklich Geld einbringen?

Die Regierung hofft, die Baukosten durch die Betriebseinnahmen zurückzuzahlen. Die wirtschaftliche Rentabilität der Nord-Süd-Eisenbahn wird jedoch ständig in Frage gestellt.

• Niedrige Bevölkerungsdichte: Die profitabelsten Hochgeschwindigkeitsbahnen verbinden große Städte mit hoher Bevölkerungsdichte und häufigem Geschäftsverkehr (z. B. die Peking-Shanghai-Eisenbahn). Die Nord-Süd-Linie in Vietnam verläuft durch Gebiete mit geringer Bevölkerung und niedriger wirtschaftlicher Aktivität.
• Preissensitivität der Fahrgäste: Das Pro-Kopf-BIP in Vietnam ist niedrig, die Menschen sind sehr empfindlich gegenüber den Preisen. Wenn die Fahrpreise zu hoch sind, werden keine Fahrgäste kommen; wenn sie zu niedrig sind, entstehen Verluste.
• Konkurrenz: Es gibt bereits etablierte Straßen- und Flugverbindungen in Vietnam. Für eine Strecke von 1500 Kilometern braucht man mit dem Flugzeug 2 Stunden, mit der Hochgeschwindigkeitsbahn 4–5 Stunden. Für Geschäftsreisende ist der Flug vermutlich praktischer; für normale Reisende sind Busse billiger.

Einfache Erklärung:

Stellen Sie sich vor, Sie eröffnen ein Luxushotel in einer kleinen Stadt mit nur 100.000 Einwohnern. Die Renovierung kostet 100 Millionen, aber täglich kommen nur 10 Gäste, die jeweils 500 Yuan bezahlen. Im Jahr reicht das nicht einmal für die laufenden Kosten. Die Nord-Süd-Eisenbahn steht vor der Herausforderung, dass die Anzahl der Fahrgäste nicht ausreicht, um die hohen Bau- und Betriebskosten zu decken. Die Regierung fürchtet, dass das Projekt zu einem Verlustgeschäft wird.

---

5. Politische Signale: Warum wird das Projekt unbedingt durchgeführt? Der Kampf zwischen „Gesicht“ und „Substanz“

Wenn es so schwierig ist, Geld zu leihen, Land zu beschaffen und die Kosten zu berechnen – warum setzt die vietnamesische Regierung das Projekt dann durch?

• Nationales Symbol: Die Nord-Süd-Eisenbahn gilt als Symbol für die Modernisierung und Industrialisierung Vietnams. Sie ist nicht nur eine Eisenbahn, sondern auch ein politisches Zeichen. Wenn sie fertig ist, zeigt sie, dass Vietnam zum „Hochgeschwindigkeitsbahnen-Club“ gehört und sein Image verbessert.
• Regionale Konkurrenz: Andere südostasiatische Länder (z. B. Thailand, Indonesien) fördern ebenfalls Hochgeschwindigkeitsbahnenprojekte. Wenn Vietnam zurückbleibt, könnte es in der regionalen Konkurrenz benachteiligt sein.
• Innere politische Drücke: Innerhalb der Vietnamesischen Kommunistischen Partei gibt es unterschiedliche Fraktionen; die Befürworter des Projekts hoffen, damit wirtschaftliche Reformen und die Verbesserung der Infrastruktur voranzutreiben. Eine Verschiebung des Projekts könnte die politische Karriere der beteiligten Beamten gefährden, daher versuchen sie, Zeit zu gewinnen statt das Projekt abzusagen.

Warum wurde das Datum auf 2027 verschoben?

Das ist eigentlich ein politischer Kompromiss:

• Inland: Es wird anerkannt, dass ein Start im Jahr 2026 unrealistisch war, um weitere politische Peinlichkeiten zu vermeiden.
• Außen: Es wird den Kreditgebern (z. B. China) gezeigt, dass Vietnam weitermacht, nur mehr Zeit benötigt wird, um interne Probleme zu lösen – es geht nicht um eine Absage.
• Zeitraum: Diese einjährige Frist wird genutzt, um die Kreditbedingungen weiter zu verhandeln, Enteignungsstreitigkeiten zu lösen und das Design zu optimieren.

Einfache Erklärung:

Stellen Sie sich vor, jemand möchte an der Graduiertenprüfung teilnehmen, hat aber zu lang gebraucht und hat sie nicht bestanden. Er kann nicht einfach aufgeben, weil das peinlich wäre und seine Familie und Freunde darauf warten. Also sagt er: „Ich bereite mich ein Jahr lang vor und bestelle nächstes Jahr sicherlich.“ In diesem Jahr muss er lernen, seine Einstellung anpassen und seinen Familie erklären, warum er letztes Jahr nicht bestanden hat. Die vietnamesische Regierung nutzt diese Zeit, um sich vorzubereiten und das Projekt im Jahr 2027 erfolgreich umzusetzen.

---

Fazit: Die Feierlichkeitsfahnen hängen leer – aber der Weg muss weitergegangen werden

Die Verschiebung der Nord-Süd-Eisenbahn von 2026 auf 2027 scheint nur ein „Jahresunterschied“ zu sein, ist aber das Ergebnis von fünf Hauptfaktoren: Finanzen, Technologie, Enteignung, wirtschaftliche Rentabilität und politischer Wille.

• Für Vietnam: Es ist eine schmerzhafte „Wachstumsphase“, die die Planungsfähigkeit, die Finanzierungskapazitäten und die Ausführungsgeschwindigkeit Vietnams offenbart.
• Für China: Es ist eine Chance – aber auch eine Herausforderung. Wenn Vietnam sich für das chinesische Konzept entscheidet, erhält China einen wichtigen Markt für Hochgeschwindigkeitsbahnen, muss aber auch auf die finanziellen und politischen Risiken achten.
• Für die Welt: Es ist eine Warnung: In Entwicklungsländern sollten große Infrastrukturprojekte nicht nur aus politischen Gründen durchgeführt werden, sondern auch die wirtschaftlichen Aspekte sorgfältig abgewogen werden.

Zusammenfassung:

Die Feierlichkeitsfahnen hängen leer – das ist zwar etwas peinlich, aber nicht ganz schlecht. Es erinnert die vietnamesische Regierung daran: Denken Sie nicht nur an Feierlichkeiten, sondern legen Sie erst die Grundlagen, berechnen Sie die Kosten, beschaffen Sie das Land – dann können Sie später gerne wieder Fahnen aufhängen. Ob die Bauarbeiten tatsächlich im Jahr 2027 beginnen, hängt davon ab, ob Vietnam in diesem Jahr die notwendigen Bedingungen schafft.

Schließlich ist der Zug der Zeit bereits vorbeigefahren – aber die Hochgeschwindigkeitsbahn in Vietnam muss langsam aufschließen.