Huawei deja ir a Xingjie: ¿Es buena o mala noticia para Seres? Un juego sobre independencia y supervivencia
Hola a todos, soy vuestro observador financiero. Hoy vamos a hablar sobre la noticia más explosiva del mundo automotriz: el modelo de cooperación entre Huawei y Seres (Xingjie) va a cambiar.
En pocas palabras, antes Huawei actuaba como una “niñera”, encargándose de todo, desde la fabricación y venta de los coches hasta el servicio postventa; ahora, Huawei pasará a ser un “entrenador” o un “proveedor”, proporcionando solo la tecnología, y Seres tendrá que seguir su propio camino.
Cuando la noticia salió, las acciones de Seres cayeron drásticamente, disminuyendo en más del 5%. Muchas personas se preocuparon: ¿Están despidiendo a Seres? ¿Puede Seres seguir teniendo éxito? ¿Qué es lo que busca Huawei con esto?
No os preocupéis, vamos a analizar la situación en detalle y a explicar la lógica detrás de esta decisión.
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I. De “gorrion” a “fénix”: Seres ha logrado un cambio espectacular gracias a Huawei
Para entender la actual ansiedad, primero debemos ver cuán difícil era la situación de Seres y cómo ha logrado fortalecerse.
1. El “pequeño desconocido” de antes
Antes de 2022, Seres se llamaba “Xiaokang Co., Ltd.”. En ese momento, fabricaba microcamionetas y SUV de gama baja, principalmente suministrando muelles y amortiguadores para Changan. Aunque sus negocios iban bien, en el mundo automotriz era un actor secundario, incluso un poco “rústico”.
2. La dolorosa apuesta por las energías renovables
El empresario Zhang Xinghai tenía una visión clara: sabía que los coches de combustible no tenían futuro, así que en 2016 envió a su hijo a Estados Unidos para trabajar en el desarrollo de vehículos eléctricos. Pero la realidad fue dura: el primer coche, el SF5, solo vendió más de 700 unidades en su primer año. Mientras tanto, las ventas de sus coches de combustible disminuyeron y el nuevo negocio seguía consumiendo dinero, llevando a la empresa a perder dinero.
3. La entrada de Huawei y el cambio de su destino
El punto de inflexión llegó a finales de 2021. Huawei introdujo su modelo de “coche inteligente” y los dos formaron la marca Xingjie.
- ¿Qué hizo Huawei? Proporcionó tecnología (sistema de cabina HarmonyOS, conducción inteligente), marca (el prestigio de Huawei) y canales de venta (tiendas Huawei), así como marketing (con la participación personal de Yu Dazui).
- ¿Qué hizo Seres? Se encargó de la fabricación, producción y cadena de suministro.
El resultado? Los Xingjie M7 y M9 tuvieron un gran éxito.
- Datos significativos: Las ventas aumentaron un 305% en 2024, alcanzando los 145,2 mil millones, y seguirán creciendo hasta los 165,1 mil millones en 2025.
- El mito del valor de mercado: Las acciones de Seres pasaron de unos pocos dólares a un valor de mercado de más de 300 mil millones, convirtiendo a la familia Zhang Xinghai en la más rica de Chongqing.
En lenguaje sencillo: Sin Huawei, Seres probablemente seguiría siendo una empresa menor; con Huawei, saltó directamente al primer nivel de los vehículos eléctricos de lujo. Este es un ejemplo típico de éxito gracias a la colaboración.
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II. ¿Por qué Huawei quiere “dejar ir” a Seres? Para liberar recursos para otros proyectos
Muchos se preguntan: Si Huawei ha ganado mucho dinero con Xingjie, ¿por qué quiere cambiar el modelo de cooperación y dejar que Seres actúe por sí mismo?
La razón principal es simple: los recursos de Huawei son limitados y no puede centrarse solo en Xingjie.
Actualmente, el sistema “HarmonyOS Intelligent Driving” de Huawei incluye cinco marcas:
1. Xingjie (Seres): La más importante, con más del 60% de las ventas totales.
2. Zhijie (Chery): Se enfoca en MPV de gama alta, pero tiene dificultades con los sedanes y SUV.
3. Xiangjie (BAIC): Se dedica al lujo ejecutivo, pero su mercado es muy reducido.
4. Zunjie (Jianghuai): Es un producto de lujo extremadamente nicho.
5. Shangjie (SAIC): Se dirige al mercado principal de 150.000 a 250.000 yuanes y tiene el mayor potencial para crecer en ventas.
La situación actual es: Xingjie domina, mientras que las otras cuatro marcas todavía están luchando por establecerse.
El ajuste de estrategia de Huawei: Antes, Huawei concentraba sus mejores recursos (canales de venta, marketing y esfuerzo de su gerencia) en Xingjie. Ahora, va a redistribuir parte de estos recursos entre Zhijie, Xiangjie, Zunjie y Shangjie para ayudarles a crecer rápidamente.
En lenguaje sencillo: Huawei era como un “entrenador” que solo guiaba a un jugador principal (Xingjie); ahora quiere que ese jugador se desarrolle por sí mismo para que pueda guiar a los otros cuatro. Esto es para que toda la familia “HarmonyOS Intelligent Driving” sea más fuerte, y no que Xingjie se convierta en el único protagonista, dejando a las otras marcas en desventaja.
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III. La “dulce carga” de Seres: beneficios escasos y comisiones altas de Huawei
Si Xingjie vende tanto, ¿no debería estar ganando mucho dinero? Error: En realidad, Seres es más bien un “trabajador asalariado”.
1. ¿A dónde va el dinero?
La mayor parte de las ganancias de Seres no le queda a la empresa, sino que se la paga a Huawei:
- Compras de hardware: Radares láser, chips de conducción inteligente, sistemas de cabina: todo se compra de Huawei. En 2024, Seres gastó 42 mil millones en compras a Huawei.
- Servicios: Tarifas de licencia de marca, servicios de canales de venta, costos de marketing. Se estima que estos gastos representan alrededor del 10% del precio del coche.
2. Margen bruto alto, pero margen neto bajo
- Margen bruto: El 26%-29%, lo cual es bastante bueno en el sector automotriz, lo que indica que los coches se venden a un precio alto y que el control de costos es decente.
- Margen neto: Solo el 3%-4%. Esto significa que de cada 100 yuanes recaudados por la venta de un coche, solo quedan 3-4 yuanes para Seres.
- La última crisis: En la primera mitad de 2025, debido al aumento de los precios de las materias primas y la depreciación de activos, Seres sufrió una pérdida de 1,717 mil millones.
En lenguaje sencillo: Seres es más bien una “fábrica de ensamblaje de alta gama” y un “transportador de canales”. El diseño del coche, la marca y las tiendas son de Huawei, y la mayor parte de las ganancias también van a Huawei. Aunque las ventas son altas, el margen neto es muy bajo. Si las ventas disminuyen o los costos aumentan, Seres inmediatamente sufre pérdidas.
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IV. ¿Es bueno o malo que Huawei deje ir a Seres? El mercado está dividido
Ahora Huawei quiere reducir su nivel de servicio “niñera” y dejar que Seres se haga cargo de los productos, marketing, ventas y servicio. ¿Es esto bueno o malo para Seres?
El punto de vista optimista (bueno): Ahorrarán dinero y los beneficios podrían aumentar.
- Razón: Antes, Seres tenía que pagar a Huawei una gran cantidad por canales y derechos de marca. Si construye sus propios canales y realiza su propio marketing, ahorrará ese dinero.
- Expectativas: El margen neto podría aumentar del 3% al 5% o incluso más. Para una empresa con ingresos anuales de 160 mil millones, incluso un aumento del 1% en el margen neto representa 1,6 mil millones en ganancias, lo cual es considerable.
- Autonomía: Seres podrá ajustar sus estrategias más rápidamente según el mercado, sin tener que consultar constantemente a Huawei, lo que aumentará la eficiencia de toma de decisiones.
El punto de vista pesimista (malo): Sin el prestigio de Huawei, ¿quién seguirá comprando Xingjie?
- Razón: Los consumidores compran Xingjie en gran medida por el nombre de Huawei. Si Huawei deja de participar activamente en el marketing y de promocionarlo en sus tiendas, el atractivo de la marca disminuirá.
- Dudas sobre la capacidad: Seres solo sabe fabricar coches, no venderlos. La marca BlueElectric (operada por Seres) siempre ha tenido ventas modestas, lo que demuestra que carece de la capacidad para gestionar marcas de lujo de manera independiente.
- Aumento de la competencia: La competencia en el mercado de energías renovables es feroz; empresas como BYD, Xiaomi e Ideal están compitiendo por el mercado. ¿Puede Xingjie mantener sus ventas sin el “amuleto” de Huawei?
En lenguaje sencillo:
- Ventajas: Seres ahorrará mucho dinero y su margen neto podría mejorar.
- Desventajas: Xingjie podría perder el atractivo de Huawei y sus ventas podrían disminuir, incluso ser superado por la competencia.
- Lo decisivo es: ¿Puede Seres establecer su propio atractivo de marca y su propia red de ventas en poco tiempo? Si no lo logra, habrá perdido el apoyo de Huawei y no habrá desarrollado sus propias capacidades.
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V. Perspectivas futuras: ¿Puede Xingjie ser independiente? ¿Puede HarmonyOS Intelligent Driving crear otro milagro?
1. La situación actual de Xingjie: muestra signos de cansancio.
- En los primeros 8 meses de este año, las ventas de Xingjie fueron de 201,900 unidades, lo que representa una disminución del 14.07% en comparación con el año anterior.
- Esto indica que el período de crecimiento de Xingjie probablemente ha terminado y ha entrado en una fase de competencia basada en el volumen de ventas existente.
- El valor de mercado de Seres ha caído de los 300 mil millones a los 79 mil millones, lo que representa una pérdida de más de 200 mil millones. El mercado está mostrando su preocupación por la capacidad de Seres para ser independiente.
2. Los planes de Huawei: Al redistribuir sus recursos, busca replicar el éxito de Xingjie en otras marcas.
- Shangjie (SAIC) tiene las mejores posibilidades, ya que el mercado de 150.000 a 250.000 yuanes es el más grande y SAIC tiene una fuerte cadena de suministro.
- Zhijie (Chery) tiene un MPV de gama alta, pero tiene dificultades con los sedanes y SUV.
- Xiangjie y Zunjie son demasiado nichos para convertirse en principales fuentes de ingresos.
Conclusión: Es una apuesta arriesgada.
- Para Huawei: Es una buena estrategia. Pasará de ser una “niñera” a un “empoderador”, operando con menos recursos y reduciendo los riesgos, al mismo tiempo que impulsará el desarrollo de toda la comunidad HarmonyOS Intelligent Driving y consolidará su posición dominante en el campo de los vehículos inteligentes.
- Para Seres: Es una prueba de vida o muerte.
- Si tiene éxito: Seres se convertirá en una empresa automotriz de energías renovables de lujo independiente y con buena rentabilidad, liberándose de la etiqueta de “dependiente de Huawei”, lo que cambiará completamente su valoración.
- Si fracasa: Las ventas de Xingjie podrían disminuir, su marca se debilitaría y podría volver a perder dinero, con su valor de mercado reduciéndose aún más.
Consejos para el público en general:
- Si eres inversor: A corto plazo, las acciones de Seres pueden fluctuar mucho y el riesgo es alto. A largo plazo, es importante ver si Seres puede establecer su propia marca y red de ventas en 1-2 años. Presta atención a los cambios en su margen bruto y neto, así como a la estabilidad de sus ventas.
- Si eres consumidor: Los coches Xingjie siguen siendo una buena opción, ya que la tecnología de Huawei sigue estando presente. Sin embargo, en el futuro, es posible que no disfrutes de los “servicios exclusivos” de las tiendas Huawei y deberás adaptarte a nuevos modelos de ventas y servicios. También puedes seguir de cerca marcas nuevas como Shangjie y Zhijie, que podrían traer sorpresas.
En resumen: La decisión de Huawei de dejar ir a Seres no significa abandonarla, sino darle la oportunidad de ser independiente. Si Seres puede demostrar su capacidad, crecerá; de lo contrario, podría enfrentarse a dificultades.
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Esta es la traducción del análisis proporcionado en chino.