虎嗅

Хуавэй лишает Сайлиса поддержки?

原文：华为给赛力斯“断奶”？

阅读原文

Huawei отпускает Seres: радость это или печаль? Игра о независимости и выживании

Здравствуйте, я ваш финансовый обозреватель. Сегодня мы поговорим о самой горячей новости в автомобильной индустрии: модель сотрудничества между Huawei и Seres (Seres) меняется.

Проще говоря, раньше Huawei играла роль «няни», занимаясь всем – от производства и продажи автомобилей до послепродажного обслуживания; теперь Huawei будет выступать в роли «тренера» или «поставщика», предоставляя только технологии, а остальное Seres должно делать самостоятельно.

Как только новость появилась, акции Seres резко упали более чем на 5%. Многие в панике: это значит, что Huawei хочет отказаться от поддержки? Сможет ли Seres продолжать успешно развиваться? Чего хочет Huawei?

Не спешите, давайте внимательно проанализируем ситуацию и разберем все детали.

---

I. От «воробья» до «феникса**: Seres благодаря Huawei совершила великолепный скачок вперед

Чтобы понять сегодняшнюю тревогу, нужно узнать, насколько плохо было дела у Seres раньше и как она смогла стать сильнее.

1. Бывший «незаметный участник рынка»

До 2022 года компания называлась «Xiaokang Co., Ltd.». Она производила микроавтобусы и недорогие SUV, в основном поставляя сиденья и амортизаторы для Changan. Хотя у компании были неплохие результаты, в автомобильной индустрии она считалась незначительной и даже немного «провинциальной».

2. Боль и переход на новые технологии

Босс компании, Чжан Синхай, был проницателен и заранее понял, что бензиновые автомобили не имеют будущего. В 2016 году он отправил своего сына в США для разработки электромобилей. Однако реальность оказалась жестокой: первый электромобиль SF5 был выпущен в 2020 году, и за год было продано всего немного более 700 единиц. Тем временем продажи бензиновых автомобилей снижались, а новый бизнес требовал дополнительных инвестиций, и компания перешла в убыток.

3. Появление Huawei и поворот судьбы

Переломный момент наступил в конце 2021 года. Huawei предложила свою модель сотрудничества, и вместе они создали бренд Seres.

  • Что сделала Huawei? Предоставила технологии (производственная система HarmonyOS, система автономного вождения), бренд, каналы продаж и маркетинговую поддержку (Юй Дазуй лично участвовал в продвижении продукта).
  • Что сделала Seres? Занималась производством и логистикой автомобилей.

Результат? Seres M7 и M9 стали огромным успехом.

  • Цифры говорят сами за себя: доходы компании в 2024 году выросли на 305% и достигли 145,2 миллиарда юаней, а в 2025 году они увеличатся до 165,1 миллиарда юаней.
  • Миф о рыночной капитализации: акции Seres выросли с нескольких десятков юаней до пика в 300 миллиардов юаней, а семья Чжан Синхая стала самой богатой в Чунцине.

Проще говоря: без Huawei Seres, возможно, до сих пор производила бы микроавтобусы; с Huawei она смогла войти в первый ряд производителей электромобилей высокого класса. Это типичный пример успеха благодаря поддержке крупной компании.

---

II. Почему Huawei решила «отпустить» Seres? Чтобы освободить ресурсы для других проектов

Многие спрашивают: ведь Huawei заработала большие деньги на Seres, почему она меняет модель сотрудничества и позволяет Seres действовать самостоятельно?

Основная причина проста: ресурсы Huawei ограничены, и она не может сосредотачиваться только на одном проекте – Seres.

В настоящее время в рамках системы «HarmonyOS Intelligent Driving» существует пять брендов:

1. Seres (Seres): лидер, с долей продаж более 60% от общего объема продаж системы.

2. Zhijie (Chery): специализируется на высококлассных MPV, имеет определенный успех, но у автомобилей и SUV недостатки.

3. Xiangjie (BAIC): производит элитные автомобили, но рынок слишком узок для массовых продаж.

4. Zunjie (Jianghuai): производит сверхэлитные автомобили, но их продажи незначительны.

5. Shangjie (SAIC): ориентирован на основной рынок ценового сегмента 15–250 тысяч юаней, имеет больший потенциал для роста продаж.

Ситуация такова: Seres доминирует на рынке, в то время как остальные бренды еще только развиваются и испытывают трудности.

Стратегическая корректировка Huawei:

Раньше Huawei направляла все лучшие ресурсы (каналы продаж, маркетинг, усилия руководства) на Seres. Теперь она собирается распределить эти ресурсы между Zhijie, Xiangjie, Zunjie и Shangjie, чтобы помочь им быстрее вырасти.

Проще говоря: Huawei была как «супертренер», который поддерживал одного ключевого участника (Seres); теперь она хочет, чтобы этот участник сам развивался, чтобы все бренды могли работать вместе и создать сильную экосистему.

---

III. «Сладкая ноша» для Seres: низкая прибыль и большие отчисления Huawei

Раз Seres продает так много автомобилей, неужели компания получает большую прибыль? Нет! На самом деле Seres испытывает серьезные финансовые трудности.

Куда идут деньги?

Большая часть доходов от продаж Seres уходит в платежи Huawei:

  • Покупка оборудования: лазерные радары, чипы для автономного вождения, системы управления автомобилем – все это покупается у Huawei. В 2024 году Seres потратила на эти покупки 42 миллиарда юаней!
  • Сервисные платежи: лицензионные сборы за использование бренда, платы за каналы продаж, маркетинговые расходы. По оценкам, эти расходы составляют около 10% от цены автомобиля.

Рентабельность и чистая прибыль

  • Рентабельность: 26–29% – это неплохо для автопроизводителя, что говорит о высокой цене автомобилей и хорошем контроле затрат.
  • Чистая прибыль: всего 3–4%. Это означает, что из каждых 100 проданных автомобилей в карманах Seres остается всего 3–4 юаня.
  • Последний кризис: в первой половине 2025 года из-за роста цен на сырье и обесценения активов компания понесла убытки в размере 1,717 миллиарда юаней.

Проще говоря: Seres по сути является «высококлассным подрядчиком по производству»: автомобили разрабатываются Huawei, бренд принадлежит Huawei, магазины также принадлежат Huawei, и большая часть прибыли идет Huawei. Хотя у Seres большие обороты, реальная прибыль невелика. Любой спад продаж или увеличение затрат сразу приводит к убыткам.

---

IV. Является ли самостоятельность для Seres благом или неблагом? Рынок расколот во мнениях

Теперь, когда Huawei сокращает свою поддержку и позволяет Seres самостоятельно управлять продуктом, маркетингом, продажами и обслуживанием, что это означает для компании?

Оптимисты (плюсы): Серес сможет сэкономить деньги и увеличить прибыль!

  • Логика: раньше компания платила Huawei большие суммы за каналы продаж и использование бренда. Теперь, если Seres будет самостоятельно развивать эти ресурсы, эти расходы снизятся.
  • Ожидания: чистая прибыль может увеличиться с 3% до 5% и даже выше. Для компании с годовым оборотом в 160 миллиардов юаней даже увеличение прибыли на 1% означает прибыль в 1,6 миллиарда юаней – это значительно.
  • Независимость: Seres сможет быстрее адаптироваться к изменениям рынка и принимать решения без необходимости консультаций с Huawei.

Пессимисты (минусы): Без поддержки Huawei кто будет покупать автомобили Seres?**

  • Логика: потребители покупают автомобили Seres в первую очередь из-за бренда Huawei. Если Huawei перестанет активно участвовать в маркетинге и продвижении продукта, привлекательность бренда упадет.
  • Сомнения в способностях: раньше Seres занималась только производством автомобилей, а не их продажами; успех независимого бренда BluePower демонстрирует отсутствие навыков управления высококлассными брендами.
  • Усиление конкуренции: рынок электромобилей становится все более жестким, и компании, такие как BYD, Xiaomi и Li Auto, активно борются за долю рынка. Без поддержки Huawei сможет ли Seres сохранить свои позиции?

Проще говоря:

  • Плюсы: Seres сможет сэкономить значительные средства и улучшить свою прибыльность.
  • Минусы: Seres может потерять привлекательность благодаря бренду Huawei, что приведет к снижению продаж или даже к конкуренции со стороны других производителей.
  • Ключевой момент: сможет ли Seres быстро создать собственное влияние на рынке и сеть продаж. Если нет, это означает потерю поддержки Huawei и отсутствие независимости.

---

V. Будущее Seres: сможет ли бренд стать независимым? Сможет ли система HarmonyOS Intelligent Driving создать новый успех?

1. Ситуация с Seres: компания показывает признаки усталости:

  • За первые 8 месяцев этого года продажи Seres снизились на 14,07% по сравнению с прошлым годом.
  • Это говорит о том, что период быстрого роста, вероятно, уже закончился, и компания вступила в фазу конкуренции на уже сформированном рынке.
  • Акции Seres упали с пика в 300 миллиардов юаней до 79 миллиардов юаней, что свидетельствует о сомнениях рынка в способностях компании к независимому развитию.

2. Амбиции Huawei: компания хочет повторить успех Seres с другими брендами.

  • Shangjie (SAIC) имеет наибольшие шансы на успех, так как работает на крупном рынке ценового сегмента 15–250 тысяч юаней, а у SAIC сильная производственная база.
  • Zhijie (Chery) имеет высококлассные MPV, но у автомобилей и SUV недостатки.
  • **Xiangjie и